CH1
CH1 売上推移
売上高は $228 で、前年同期比 546.9%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
NBIS
Nebius 全社 N.V.
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$156.14
Base target
$141.17
上値 / 下値
-9.6%
最終更新
2026-04-23 20:05
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の -89.1% から -103.0% へ -13.9pt 悪化しました…。
- 需要: 売上成長率は前四半期の 355.1% から 546.9% へ +191.7pt 加速しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
NBIS
|
様子見
-9.6%
Back to top
概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Nebius 全社 は AI ネイティブなクラウド / GPU インフラ企業です。投資判断の起点は、AIクラウド の契約需要が ARR と実売上へどれだけ速く転化し、そのための大規模 設備投資 を許容できるかにあります。
収益の見方
主な収益源は AIクラウド の計算資源利用料です。周辺には developer 基盤、教育、AV などがありますが、足元の 評価 を決めるのは AIクラウド 需要と容量増設の転化速度です。
会社の輪郭
Nebius 全社 は AI ネイティブなクラウド / GPU インフラ企業です。
収益モデル
主な収益源は AIクラウド の計算資源利用料です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは AIクラウド ARR と コアAIクラウド売上高 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の -89.1% から -103.0% へ -13.9pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
AIクラウド ARRコアAIクラウド売上高稼働電力 (MW)設備投資 規律 / 手元資金の持続力
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の -89.1% から -103.0% へ -13.9pt 悪化しました…。
需要: 売上成長率は前四半期の 355.1% から 546.9% へ +191.7pt 加速しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は $-234、営業利益率は -103.0%。前四半期比 -13.9pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -7.5% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
AIクラウド ARR を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
ARR は堅調で、供給能力の増設 と 収益化 が予定線で進む中心ケースです。
ドライバー要約
ARR は堅調で、供給能力の増設 と 収益化 が予定線で進む中心ケースです。
must happen
AIクラウド ARR が高成長を維持すること / コアAIクラウド売上高 の転化が予定線で進むこと / 手元資金の持続力 を維持しながら 増設 が進むこと
key risks
公開 先行き予想の行 の薄さ / capacity 増強の遅れ / 資金流出 の増加
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: ARR は伸びても 売上への転化 が鈍いこと / 供給能力の増設 が予定より遅れること / 資金規律 が悪化すること
key gating factors: 公開 先行き予想の行 の薄さ / capacity 増強の遅れ / 資金流出 の増加
target timing: 2027/03
probability: 0.56
confidence: medium
売上前提: 売上高 9203.7（基準比 -5.7%）
利益率前提: 営業利益率 3.6%（基準差 +1.5pt）
break conditions: ARR は伸びても 売上への転化 が鈍いこと / 供給能力の増設 が予定より遅れること / 資金規律 が悪化すること
world state: ARR は堅調で、供給能力の増設 と 収益化 が予定線で進む中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は $227.70、前年同期比 546.9%。前四半期の前年同期比 355.1% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は $227.70、前年同期比 546.9%。前四半期の前年同期比 355.1% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -13.9pp、前年同期比 +284.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -13.9pp、前年同期比 +284.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の -89.1% から -103.0% へ -13.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の -89.1% から -103.0% へ -13.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
AIクラウド ARR は前四半期比 126.9% / 前年同期比 1288.9%。前回判断の前提を 強める 方向です。
AIクラウド ARR は前四半期比 126.9% / 前年同期比 1288.9%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $141.17、現在株価との差は -9.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $141.17、現在株価との差は -9.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q1:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: AIインフラ・クラウド
story driver: 需要の加速、供給力の拡大
valuation regime: 売上中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
investor-fmt
投資家向け整形版レポート
mobile site から investor-fmt へ直接遷移できます。
制約と補足を見る
現在の investor-fmt は既存 artifact をそのまま site 配下へ転記しています。
一部銘柄では investor-fmt 側に外部 CDN 依存が残るため、mobile site 本体ほどオフライン前提ではありません。
元レポート
source report と補助導線
元の詳細レポート latest.html へ戻って、根拠や全文を追えます。
補足リンクと audit summary を見る
warning の主因を確認して再更新する
元レポートへの導線を維持しています。
investor-fmt は site 配下に転記しています。