CH1
CH1 売上推移
売上高は 25,610 英ポンド で、前年同期比 -1.0%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
BTI
British American Tobacco p.l.c.
売り
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025FY
Current price
56.17 GBP
Base target
46.91 GBP
上値 / 下値
-16.5%
最終更新
2026-04-23 09:56
主な理由
- 変化: 今回の sample では主要閾値を大きく超える異常値は限定的でした。
- 需要: 新規 カテゴリ 売上高 は前四半期の 1,970.0 百万ポンド から 3,621.0 百万ポンド へ動き…。
- 判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
最大の注意点
判断根拠の一部が不足
BTI
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売り
-16.5%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
BAT はグローバル nicotine/tobacco 企業で、combustibles と traditional oral が依然 現金 成長の柱 です。構造変化の主戦場は Smokeless 製品（Vapour / Heated 製品 / Modern Oral / Traditional Oral / Beyond Nicotine）で、主要リージョン開示は 米国. / AME / APMEA です。
収益の見方
報告済み 売上高 は excise/duty 控除後で、短中期の 現金 generation は combustibles 価格/構成比 が支えます。中期の質的改善は Smokeless 売上高 構成比 上昇と 新カテゴリ寄与 の拡大で評価します。
会社の輪郭
BAT はグローバル nicotine/tobacco 企業で、combustibles と traditional oral が依然 現金 成長の柱 です。
収益モデル
報告済み 売上高 は excise/duty 控除後で、短中期の 現金 generation は combustibles 価格/構成比 が支えます。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは Smokeless 売上高 構成比 と 無煙製品利用者数 です。
いま見る焦点
今回の判断では 今回の sample では主要閾値を大きく超える異常値は限定的でした を重く見ています。
主要KPI
smokeless_revenue_mix_pctnew_categories_contribution_gbp_msmokeless_consumers_mnnew_categories_revenue_gbp_mus_revenue_成長_cc_pctus_modern_oral_volume_share_pct
詳細な理由を見る
変化: 今回の sample では主要閾値を大きく超える異常値は限定的でした。
需要: 新規 カテゴリ 売上高 は前四半期の 1,970.0 百万ポンド から 3,621.0 百万ポンド へ動き…。
判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は 11,572 英ポンド、営業利益率は 45.2%。前四半期比 -0.4pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
Smokeless 売上高 構成比 (%) を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
米国. 改善と Smokeless 構成比 上昇が継続し、現金 return と deleveraging が両立する中心ケース。
ドライバー要約
米国. 改善と Smokeless 構成比 上昇が継続し、現金 return と deleveraging が両立する中心ケース。
must happen
米国. 売上成長 がプラス維持 / Smokeless 構成比 と consumers が 前年同期比 で改善 / レバレッジ が 2.0x-2.5x へ接近
key risks
米国. category volatility / FX / policy changes
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: Smokeless 構成比 が横ばい化 / 新カテゴリ寄与 が縮小 / 利益の現金化 が弱含み
key gating factors: 米国. category volatility / FX / policy changes
target timing: 2026/12
probability: 0.5
confidence: medium
売上前提: 売上高 26564.0（基準比 +1.0%）
利益率前提: 営業利益率 45.0%（基準差 +0.2pt）
break conditions: Smokeless 構成比 が横ばい化 / 新カテゴリ寄与 が縮小 / 利益の現金化 が弱含み
world state: 米国. 改善と Smokeless 構成比 上昇が継続し、現金 return と deleveraging が両立する中心ケース。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は 25610.00 英ポンド、前年同期比 -1.0%。前四半期の前年同期比 0.1% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は 25610.00 英ポンド、前年同期比 -1.0%。前四半期の前年同期比 0.1% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -0.4pp、前年同期比 -0.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -0.4pp、前年同期比 -0.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
主要KPIの変化
Smokeless 売上高 構成比 (%) は前四半期比 未開示 / 前年同期比 4.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
Smokeless 売上高 構成比 (%) は前四半期比 未開示 / 前年同期比 4.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は 46.91 英ポンド、現在株価との差は -16.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は 46.91 英ポンド、現在株価との差は -16.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=complete / 経営コメント=complete
raw labels を見る
市場: US
通貨: GBP
business model: 消費者向け製品・小売
story driver: 高付加価値化、利益率の戻り
valuation regime: EPS・FCF中心の評価
special state: 規制・訴訟の重し
source load: 読み込み済み
row completeness: 十分
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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