CH1
CH1 売上推移
売上高は $1,658 で、前年同期比 65.9%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
APP
AppLovin Corporation
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$483.71
Base target
$457.12
上値 / 下値
-5.5%
最終更新
2026-04-23 09:56
主な理由
- 需要: Net 売上高 per installation は前四半期の 75.0% から 72.0% へ -3.0pt…。
- 判定基準: 標準シナリオの目標株価は前回比 -21.8% 変化しました。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
目標株価の計算前提に注意点あり
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様子見
-5.5%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
AppLovin は Axon Ads Manager、MAX、Adjust、Wurl を中核にした AI 広告プラットフォーム企業です。2025-06-30 の mobile ゲーム 事業 売却後は継続事業ベースの単一セグメント開示が中心で、投資判断の主軸は 収益化 効率 が売上と利益率へどこまで持続的に転化するかです。
収益の見方
収益の実体は広告主支出に連動する広告収入で、会社開示では Axon Ads Manager 上の広告主支出から得る fee が収益の中心です。post-divestiture では 継続事業 を canonical 基準 にし、売上成長よりも 収益化 効率 と利益・FCF への転化を重視します。
会社の輪郭
AppLovin は Axon Ads Manager、MAX、Adjust、Wurl を中核にした AI 広告プラットフォーム企業です。
収益モデル
収益の実体は広告主支出に連動する広告収入で、会社開示では Axon Ads Manager 上の広告主支出から得る fee が収益の中心です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは Net 売上高 per installation と 数量 の installations です。
いま見る焦点
今回の判断では 主要KPI: Net 売上高 per installation は前四半期の 75.0% から 72.0% へ -3.0pt 動きました を重く見ています。
主要KPI
net_revenue_per_install_前年同期比installations_volume_前年同期比売上高営業_利益率_pctadjusted_ebitda_利益率_pctfree_cash_flow
詳細な理由を見る
需要: Net 売上高 per installation は前四半期の 75.0% から 72.0% へ -3.0pt…。
判定基準: 標準シナリオの目標株価は前回比 -21.8% 変化しました。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は $1,275、営業利益率は 76.9%。前四半期比 +0.1pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +3.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
Net 売上高 per installation 前年同期比 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
NTM基準で 企業価値EBITDA倍率 21x と EV/S 17.5x に収れんする中心ケース。
ドライバー要約
NTM基準で 企業価値EBITDA倍率 21x と EV/S 17.5x に収れんする中心ケース。
key risks
市場期待とのズレ / 主要因の転化遅れ / 評価の置き方の悪化
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
key gating factors: 主要KPIの継続トレンド / 利益率の維持または改善 / 評価前提の持続性
target timing: 2026/12
probability: 0.5
confidence: medium
売上前提: 売上高 8615.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 84.1%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。
world state: NTM基準で 企業価値EBITDA倍率 21x と EV/S 17.5x に収れんする中心ケース。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は $1657.90、前年同期比 65.9%。前四半期の前年同期比 68.2% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は $1657.90、前年同期比 65.9%。前四半期の前年同期比 68.2% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +0.1pp、前年同期比 +14.1pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +0.1pp、前年同期比 +14.1pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
Net 売上高 per installation 前年同期比 は前四半期比 -4.0% / 前年同期比 未開示。前回判断の前提を 強める 方向です。
Net 売上高 per installation 前年同期比 は前四半期比 -4.0% / 前年同期比 未開示。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $457.12、現在株価との差は -5.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $457.12、現在株価との差は -5.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q1:FCF予想, 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: 消費者向け広告プラットフォーム
story driver: 収益化の深まり、需要の加速
valuation regime: 営業利益中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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