CH1
CH1 売上推移
売上高は $213,386 で、前年同期比 13.6%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
AMZN
Amazon.com, Inc.
様子見
通常利用可
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$255.36
Base target
$251.00
上値 / 下値
-1.7%
最終更新
2026-04-21 20:30
主な理由
- 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 9.7% から 11.7% へ +2.0pt 改善しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
AWS 売上成長 が 12% 未満へ鈍化すること
AMZN
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様子見
-1.7%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Amazon は North 米国 / 海外 の retail と サービス 基盤 と AWS を束ねる複合企業です。投資判断では売上規模そのものより、AWS の成長と利益率、North 米国 の収益性、そして Trainium / Graviton を含む custom silicon 投資が 顧客 economics と 1 株価値へどれだけ転写されるかを主論点に置きます。
収益の見方
売上の大半は retail、third-party seller サービス、subscriptions などの commerce ecosystem から生まれ、その利益の中核は AWS と広告が支える構造です。AWS では external chips の resale ではなく、自社 silicon による 顧客 TCO 改善と 利益率の持続性 も 評価 の一部として効きます。Amazon の 評価 は retail GMV の大きさより、AWS 売上成長 と AWS 営業利益率 の耐久性、Trainium / Graviton 需要の収益化、North 米国 利益率 の改善、そして 設備投資 の回収スピードで決まりやすいです。
会社の輪郭
Amazon は North 米国 / 海外 の retail と サービス 基盤 と AWS を束ねる複合企業です。
収益モデル
売上の大半は retail、third-party seller サービス、subscriptions などの commerce ecosystem から生まれ、その利益の中核は AWS と広告が支える構造です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは AWS 売上高 と AWS 営業利益率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
主要KPI
AWS 売上高AWS 営業利益率North 米国 営業利益率全社 営業利益率設備投資 trajectory
詳細な理由を見る
変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
利益率: 営業利益率は前四半期の 9.7% から 11.7% へ +2.0pt 改善しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は $24,977、営業利益率は 11.7%。前四半期比 +2.0pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +1.1% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
AWS 売上高 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
shareholder letter で 強気 の質は上がったが、設備投資 回収と 利益率 実証までは 評価見直し proof が不足し、hold が続く中心ケースです。
ドライバー要約
shareholder letter で 強気 の質は上がったが、設備投資 回収と 利益率 実証までは 評価見直し proof が不足し、hold が続く中心ケースです。
must happen
AWS 売上成長 が mid-10%台 後半を保つこと / AWS 営業利益率 が 34% 前後で安定すること / North 米国 営業利益率 が 7% 前後を維持すること
key risks
設備投資 重し / cloud share pressure / retail 利益率 volatility
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: AWS 成長 が 12% 未満へ低下すること / AWS 営業利益率 が 33% 未満へ低下すること / 全社 営業利益率 が 10% を割ること
key gating factors: 設備投資 重し / cloud share pressure / retail 利益率 volatility
target timing: 2026/12
probability: 0.5
confidence: medium
売上前提: 売上高 829759.8（基準比 +2.0%）
利益率前提: 営業利益率 12.6%（基準差 +0.3pt）
break conditions: AWS 成長 が 12% 未満へ低下すること / AWS 営業利益率 が 33% 未満へ低下すること / 全社 営業利益率 が 10% を割ること
world state: shareholder letter で 強気 の質は上がったが、設備投資 回収と 利益率 実証までは 評価見直し proof が不足し、hold が続く中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
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直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は $213386.00、前年同期比 13.6%。前四半期の前年同期比 13.4% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は $213386.00、前年同期比 13.6%。前四半期の前年同期比 13.4% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +2.0pp、前年同期比 +0.4pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +2.0pp、前年同期比 +0.4pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
AWS 売上高 は前四半期比 7.8% / 前年同期比 23.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
AWS 売上高 は前四半期比 7.8% / 前年同期比 23.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $251.00、現在株価との差は -1.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $251.00、現在株価との差は -1.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=complete / 経営コメント=complete
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: 消費者基盤＋クラウド
story driver: 収益化の深まり
valuation regime: EPS・FCF中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 十分
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 要再検証
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