CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥1,793,800 で、前年同期比 0.7%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
8725
MS&AD
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥3,934
Base target
¥4,250
上値 / 下値
+8.0%
最終更新
2026-04-23 09:54
主な理由
- 需要: 売上成長率は前四半期の 38.4% から 0.7% へ -37.8pt 鈍化しました…。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 17.6% から 13.0% へ -4.6pt 悪化しました…。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
先行き予想の行が一部不足
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様子見
+8.0%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
MS&ADは三井住友海上、あいおいニッセイ同和損保、国内生命、海外保険事業を束ねる保険グループです。現在の市場評価は東京海上未満、SOMPO・T&D以上、第一生命と概ね同格の中位帯にあり、投資判断では国内損保改革、海外利益拡大、政策株削減、合併シナジー、IFRS移行を通じて ROE と BPS の質を高められるかを主論点に置きます。
収益の見方
保険会社なので一般事業会社の売上・営業利益ではなく、この repo では添付レポートに合わせて売上欄を経常収益、営業利益欄を経常利益 補助指標、営業利益率欄を経常利益率 補助指標 として扱います。評価は 株価純資産倍率 を主手法に置き、株価収益率 は利益品質と還元余力を確認する 補助確認 に使います。
会社の輪郭
MS&ADは三井住友海上、あいおいニッセイ同和損保、国内生命、海外保険事業を束ねる保険グループです。
収益モデル
保険会社なので一般事業会社の売上・営業利益ではなく、この repo では添付レポートに合わせて売上欄を経常収益、営業利益欄を経常利益 補助指標、営業利益率欄を経常利益率 補助指標 として扱います。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 経常利益 補助指標 と 主要2社コンバインド比率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 38.4% から 0.7% へ -37.8pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。
主要KPI
経常利益 補助指標主要2社コンバインド比率海外事業利益成長率国内正味収保成長率BPS
詳細な理由を見る
需要: 売上成長率は前四半期の 38.4% から 0.7% へ -37.8pt 鈍化しました…。
利益率: 営業利益率は前四半期の 17.6% から 13.0% へ -4.6pt 悪化しました…。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥233,000、営業利益率は 13.0%。前四半期比 -4.6pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
経常利益 補助指標 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
主要2社 CR が 98 台前半、海外利益が高一桁成長を維持する中心ケース。
ドライバー要約
主要2社 CR が 98 台前半、海外利益が高一桁成長を維持する中心ケース。
key risks
市場期待とのズレ / 主要因の転化遅れ / 評価の置き方の悪化
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
key gating factors: 主要KPIの継続トレンド / 利益率の維持または改善 / 評価前提の持続性
target timing: 2026/12
probability: 0.56
confidence: medium
売上前提: 売上高 7650000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 12.5%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。
world state: 主要2社 CR が 98 台前半、海外利益が高一桁成長を維持する中心ケース。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因になっている予想データを補完する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥1793800.00、前年同期比 0.7%。前四半期の前年同期比 38.4% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥1793800.00、前年同期比 0.7%。前四半期の前年同期比 38.4% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -4.6pp、前年同期比 +2.1pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -4.6pp、前年同期比 +2.1pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 17.6% から 13.0% へ -4.6pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 17.6% から 13.0% へ -4.6pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
経常利益 補助指標 は前四半期比 -36.8% / 前年同期比 20.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
経常利益 補助指標 は前四半期比 -36.8% / 前年同期比 20.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥4250.00、現在株価との差は 8.0%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥4250.00、現在株価との差は 8.0%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 metrics: 2026FY:EPS予想 / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
missing metrics: 2026FY:eps_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 保険グループ
story driver: 高付加価値化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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元レポート
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補足リンクと audit summary を見る
warning の主因になっている予想データを補完する
不足している metrics を補完する
元レポートへの導線を維持しています。
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