CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥552十億 で、前年同期比 -15.7%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
8035
東京エレクトロン
売り
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥45,900
Base target
¥31,374
上値 / 下値
-31.6%
最終更新
2026-04-24 12:01
主な理由
- 需要: 売上成長率は前四半期の 11.2% から -15.7% へ -26.9pt 鈍化しました…。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 25.1% から 21.0% へ -4.1pt 悪化しました…。
- 判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
8035
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売り
-31.6%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
東京エレクトロンは半導体製造装置の専業大手で、成膜、塗布現像、エッチング、洗浄を中心に広い装置ラインアップを持ちます。現在の開示セグメントは単一の Semiconductor Production Equipment です。
収益の見方
主な収益源は装置販売で、利用基盤 向けの 保守・部品・改良 を含む Field Solutions が 継続収益の下支え として利益の下支えを担います。
会社の輪郭
東京エレクトロンは半導体製造装置の専業大手で、成膜、塗布現像、エッチング、洗浄を中心に広い装置ラインアップを持ちます。
収益モデル
主な収益源は装置販売で、利用基盤 向けの 保守・部品・改良 を含む Field Solutions が 継続収益の下支え として利益の下支えを担います。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは CY WFE見通し と 中国売上高 です。
いま見る焦点
今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 11.2% から -15.7% へ -26.9pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。
主要KPI
営業_利益率_pctgross_利益率_pctcy_wfe_成長_outlook_pctchina_sales_billion_jpysouth_korea_taiwan_sales_billion_jpyr_and_d_expense_billion_jpy
詳細な理由を見る
需要: 売上成長率は前四半期の 11.2% から -15.7% へ -26.9pt 鈍化しました…。
利益率: 営業利益率は前四半期の 25.1% から 21.0% へ -4.1pt 悪化しました…。
判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥116十億、営業利益率は 21.0%。前四半期比 -4.1pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -3.8% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
四半期営業利益率 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
中国 正常化を 中国以外 で吸収しつつ、利益率 は段階的に回復する中心ケースです。
ドライバー要約
中国 正常化を 中国以外 で吸収しつつ、利益率 は段階的に回復する中心ケースです。
must happen
CY WFE >15% を維持すること / KR/TW 需要が 中国 減速を補うこと / GM が mid-40s へ戻ること
key risks
execution 時期 / 構成比 volatility / estimate-date opacity の 公開市場予想
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 中国 減速が 全体 需要 を押し下げること / OM が 25% 未満に固定化すること / FCF が連続で弱含むこと
key gating factors: execution 時期 / 構成比 volatility / estimate-date opacity の 公開市場予想
target timing: 2026/10
probability: 0.51
confidence: medium
売上前提: 売上高 2493.9（基準比 +3.0%）
利益率前提: 営業利益率 25.6%（基準差 +0.8pt）
break conditions: 中国 減速が 全体 需要 を押し下げること / OM が 25% 未満に固定化すること / FCF が連続で弱含むこと
world state: 中国 正常化を 中国以外 で吸収しつつ、利益率 は段階的に回復する中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥552.00、前年同期比 -15.7%。前四半期の前年同期比 11.2% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥552.00、前年同期比 -15.7%。前四半期の前年同期比 11.2% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -4.1pp、前年同期比 -9.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -4.1pp、前年同期比 -9.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 25.1% から 21.0% へ -4.1pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 25.1% から 21.0% へ -4.1pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
四半期営業利益率 は前四半期比 -16.3% / 前年同期比 -31.1%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
四半期営業利益率 は前四半期比 -16.3% / 前年同期比 -31.1%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥31374.49、現在株価との差は -31.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥31374.49、現在株価との差は -31.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 半導体・計算基盤
story driver: 需要の加速、高付加価値化
valuation regime: 営業利益中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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