CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥806,318 で、前年同期比 86.3%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
7974
任天堂
買い
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥8,254
Base target
¥9,600
上値 / 下値
+16.3%
最終更新
2026-04-23 09:53
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 16.7% から 19.2% へ +2.5pt 改善しました…。
- 需要: デジタル売上高 は前四半期の 85,600百万円 から 126,500百万円 へ動き…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提が買い基準を満たしています。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
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買い
+16.3%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
任天堂は Nintendo Switch / Switch 2 を中核とするゲーム専用機プラットフォーム企業で、ハードウェア、ファーストパーティーソフト、デジタル追加課金、Nintendo Switch Online、IP 二次利用を束ねています。投資判断では、ハード立ち上がりそのものよりも、普及した install 標準 がソフトとデジタル売上へどれだけ転化し、立ち上がり期の低いハード利益率を吸収できるかを重視します。
収益の見方
立ち上がり期はハード販売が売上を押し上げ、その後に自社ソフト、追加コンテンツ、Nintendo Switch Online、ダウンロード販売が高収益な構成比として利益率を押し上げる構造です。IP 関連収入は補助輪として重要ですが、現時点の 評価 の主役はあくまでゲーム専用機ビジネスの普及台数とソフト 収益化 です。
会社の輪郭
任天堂は Nintendo Switch / Switch 2 を中核とするゲーム専用機プラットフォーム企業で、ハードウェア、ファーストパーティーソフト、デジタル追加課金、Nintendo Switch Online、IP 二次利用を束ねています。
収益モデル
立ち上がり期はハード販売が売上を押し上げ、その後に自社ソフト、追加コンテンツ、Nintendo Switch Online、ダウンロード販売が高収益な構成比として利益率を押し上げる構造です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは デジタル売上高 と デジタル売上高比率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 16.7% から 19.2% へ +2.5pt 改善しました。増えた売上が利益にも残っています を重く見ています。
主要KPI
デジタル売上高デジタル売上高比率Switch 2 ハード販売台数営業利益率棚卸資産とネットキャッシュ
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 16.7% から 19.2% へ +2.5pt 改善しました…。
需要: デジタル売上高 は前四半期の 85,600百万円 から 126,500百万円 へ動き…。
判定基準: 上値余地と事業前提が買い基準を満たしています。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥155,212、営業利益率は 19.2%。前四半期比 +2.5pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -6.5% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
デジタル売上高 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
Switch 2 launch は成功するが、利益率回復は段階的で、『良い会社を急がず拾う』という中心ケースです。
ドライバー要約
Switch 2 launch は成功するが、利益率回復は段階的で、『良い会社を急がず拾う』という中心ケースです。
must happen
デジタル売上高がプラス成長を維持すること / デジタル売上高比率が安定から改善へ向かうこと / 営業利益率が 15% 前後を維持しながら回復余地を残すこと
key risks
hardware-heavy 構成比 / FX と tariff pressure / 評価 規律
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: デジタル売上高がマイナス化すること / 営業利益率が再び低下すること / sell-through の質が悪化すること
key gating factors: hardware-heavy 構成比 / FX と tariff pressure / 評価 規律
target timing: 2027/02
probability: 0.66
confidence: medium
売上前提: 売上高 2655878.2（基準比 +4.0%）
利益率前提: 営業利益率 20.1%（基準差 +0.5pt）
break conditions: デジタル売上高がマイナス化すること / 営業利益率が再び低下すること / sell-through の質が悪化すること
world state: Switch 2 launch は成功するが、利益率回復は段階的で、『良い会社を急がず拾う』という中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥806318.00、前年同期比 86.3%。前四半期の前年同期比 90.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥806318.00、前年同期比 86.3%。前四半期の前年同期比 90.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +2.5pp、前年同期比 -9.9pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +2.5pp、前年同期比 -9.9pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
デジタル売上高 は前四半期比 47.8% / 前年同期比 47.3%。前回判断の前提を 強める 方向です。
デジタル売上高 は前四半期比 47.8% / 前年同期比 47.3%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥9600.00、現在株価との差は 16.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥9600.00、現在株価との差は 16.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=complete / 経営コメント=complete
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 消費者向け製品・小売
story driver: 需要の加速、高付加価値化
valuation regime: EPS・FCF中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 十分
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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