CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥323,750 で、前年同期比 12.0%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
7550
株式会社ゼンショーホールディングス
様子見
通常利用可
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥8,171
Base target
¥10,766
上値 / 下値
+31.8%
最終更新
2026-04-23 09:53
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 7.7% から 6.3% へ -1.3pt 悪化しました…。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
- 最優先で見る指標: 営業利益。
最大の注意点
既存店客数指数が 99 未満へ沈み、客単価だけでは売上の質を支えられなくなること
7550
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+31.8%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
ゼンショーホールディングスは、すき家・はま寿司を中心とする国内外外食、グローバル中食、小売までを束ねる多業態フードサービス持株会社です。投資判断では、売上の規模拡大そのものよりも、すき家の客数回復、継続的な出店、原価・労務コスト吸収を通じて営業利益率が再拡大するかを主論点に置きます。
収益の見方
売上はグローバルすき家、グローバルはま寿司、グローバルファストフード、レストラン、グローバル中食、小売で構成されます。短期の売上は既存店客数・客単価・出退店に左右されますが、株価判断では、最終的に原価率と販管費率を吸収して営業利益と営業利益率がどこまで残るかを重視します。
会社の輪郭
ゼンショーホールディングスは、すき家・はま寿司を中心とする国内外外食、グローバル中食、小売までを束ねる多業態フードサービス持株会社です。
収益モデル
売上はグローバルすき家、グローバルはま寿司、グローバルファストフード、レストラン、グローバル中食、小売で構成されます。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 営業利益 と すき家既存店売上指数 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 7.7% から 6.3% へ -1.3pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
営業利益すき家既存店売上指数すき家客数指数すき家客単価指数連結出店数売上原価率
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 7.7% から 6.3% へ -1.3pt 悪化しました…。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最優先で見る指標: 営業利益。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥20,480、営業利益率は 6.3%。前四半期比 -1.3pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +3.3% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
客単価主導の既存店成長と継続出店で売上は伸びる一方、利益率 改善は緩やかで、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
ドライバー要約
客単価主導の既存店成長と継続出店で売上は伸びる一方、利益率 改善は緩やかで、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
must happen
既存店売上指数 104-105 と客数 100 前後が維持されること / 営業利益率が 6.8-7.0% 前後へ戻ること / 2027年度 売上 1.31 兆円 / 営業利益 910 億円前後の 見通し が崩れないこと
key risks
利益率の改善 slower than expected / food と labor inflation / partial 市場予想 coverage
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 客数が 99 未満へ再失速すること / 売上原価率が 46% 台前半から改善しないこと / 出店継続でも 資金規律 が悪化すること
key gating factors: 利益率の改善 slower than expected / food と labor inflation / partial 市場予想 coverage
target timing: 2026/12
probability: 0.64
confidence: medium
売上前提: 売上高 1310000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 7.0%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 客数が 99 未満へ再失速すること / 売上原価率が 46% 台前半から改善しないこと / 出店継続でも 資金規律 が悪化すること
world state: 客単価主導の既存店成長と継続出店で売上は伸びる一方、利益率 改善は緩やかで、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
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直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥323750.00、前年同期比 12.0%。前四半期の前年同期比 10.8% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ¥323750.00、前年同期比 12.0%。前四半期の前年同期比 10.8% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -1.3pp、前年同期比 +0.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -1.3pp、前年同期比 +0.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 7.7% から 6.3% へ -1.3pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 7.7% から 6.3% へ -1.3pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
営業利益 は前四半期比 -17.0% / 前年同期比 20.7%。前回判断の前提を 強める 方向です。
営業利益 は前四半期比 -17.0% / 前年同期比 20.7%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥10766.18、現在株価との差は 31.8%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥10766.18、現在株価との差は 31.8%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 metrics: 2026Q4:EPS予想 / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
missing metrics: 2026Q4:eps_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 消費者向け製品・小売
story driver: 需要の加速
valuation regime: 売上中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 要再検証
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