CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥228,230 で、前年同期比 15.4%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
7453
株式会社良品計画
様子見
通常利用可
市場 JP
最新決算期 2026Q1
Current price
¥3,714
Base target
¥3,800
上値 / 下値
+2.3%
最終更新
2026-04-23 09:53
主な理由
- 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 7.5% から 12.4% へ +5.0pt 改善しました…。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
Q1 の強さが一過性に留まり、国内既存店+ECと海外成長の両方が mid-一桁 近辺まで鈍化すること
7453
|
様子見
+2.3%
Back to top
概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
良品計画は、無印良品ブランドを核に、生活雑貨、食品、ヘルス&ビューティ、衣服雑貨を国内外で販売するグローバル小売企業です。投資判断では、単なる出店数よりも、海外成長、既存店とECの積み上がり、そして内製化・調達最適化による利益率改善が同時進行しているかを主論点に置きます。
収益の見方
売上は国内既存店+EC、国内外の新店、そして東アジア・東南アジア・欧米の海外売上拡大から成ります。株価判断では、数量成長だけでなく、生活雑貨・食品・ヘルス&ビューティのミックス改善、値下げ率抑制、内製化による原価低減が営業利益率へどこまで残るかを重視します。
会社の輪郭
良品計画は、無印良品ブランドを核に、生活雑貨、食品、ヘルス&ビューティ、衣服雑貨を国内外で販売するグローバル小売企業です。
収益モデル
売上は国内既存店+EC、国内外の新店、そして東アジア・東南アジア・欧米の海外売上拡大から成ります。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 営業利益 と 売上高 です。
いま見る焦点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
主要KPI
営業利益売上高東アジア売上前年比営業利益率国内既存店+EC売上前年比店舗純増数
詳細な理由を見る
変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
利益率: 営業利益率は前四半期の 7.5% から 12.4% へ +5.0pt 改善しました…。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥28,380、営業利益率は 12.4%。前四半期比 +5.0pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +2.4% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
国内は低〜中一桁、海外は高一桁〜低二桁で伸び、営業利益率が段階的に 10% 近辺へ寄りながら EV/S が中位レンジを正当化する中心ケースです。
ドライバー要約
国内は低〜中一桁、海外は高一桁〜低二桁で伸び、営業利益率が段階的に 10% 近辺へ寄りながら EV/S が中位レンジを正当化する中心ケースです。
must happen
2026年度 で会社ガイド 8,600億円 / 790億円を上回ること / 東アジア売上成長 +10%以上を維持すること / 営業利益率 9.6-10.0% 近辺の 見通し が見えること
key risks
guidance conservatism persists / 利益率 改善 slows / execution ぶれ 起点 investment
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 国内既存店+ECが low-一桁 を割り込むこと / 海外成長が一桁へ鈍化すること / 営業利益率が 9% 前後で止まること
key gating factors: guidance conservatism persists / 利益率 改善 slows / execution ぶれ 起点 investment
target timing: 2026/10
probability: 0.6
confidence: medium
売上前提: 売上高 955000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 9.6%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 国内既存店+ECが low-一桁 を割り込むこと / 海外成長が一桁へ鈍化すること / 営業利益率が 9% 前後で止まること
world state: 国内は低〜中一桁、海外は高一桁〜低二桁で伸び、営業利益率が段階的に 10% 近辺へ寄りながら EV/S が中位レンジを正当化する中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
詳細レポートを確認する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥228230.00、前年同期比 15.4%。前四半期の前年同期比 16.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥228230.00、前年同期比 15.4%。前四半期の前年同期比 16.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +5.0pp、前年同期比 +1.3pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +5.0pp、前年同期比 +1.3pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
営業利益 は前四半期比 96.7% / 前年同期比 29.2%。前回判断の前提を 強める 方向です。
営業利益 は前四半期比 96.7% / 前年同期比 29.2%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥3800.01、現在株価との差は 2.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥3800.01、現在株価との差は 2.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 metrics: 2026FY:EPS予想 / 任意 metrics: 2026Q2:FCF予想, 2026FY:FCF予想
missing metrics: 2026FY:eps_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 消費者向け製品・小売
story driver: 需要の加速、高付加価値化
valuation regime: 売上中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 要再検証
investor-fmt
投資家向け整形版レポート
mobile site から investor-fmt へ直接遷移できます。
制約と補足を見る
現在の investor-fmt は既存 artifact をそのまま site 配下へ転記しています。
一部銘柄では investor-fmt 側に外部 CDN 依存が残るため、mobile site 本体ほどオフライン前提ではありません。
元レポート
source report と補助導線
元の詳細レポート latest.html へ戻って、根拠や全文を追えます。
補足リンクと audit summary を見る
詳細レポートを確認する
不足している metrics を補完する
元レポートへの導線を維持しています。
investor-fmt は site 配下に転記しています。