CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥596,600 で、前年同期比 -6.1%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
5406
神戸製鋼所
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥1,860
Base target
¥2,209
上値 / 下値
+18.7%
最終更新
2026-04-23 09:52
主な理由
- 変化: 電力セグメント経常損益（代用） は前四半期の 15,000百万円 から 6,400百万円 へ動き…。
- 利益率: 営業利益率は前四半期比 +0.3pp、前年同期比 -2.0pp 変化しました。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
目標株価の計算前提に注意点あり
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様子見
+18.7%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
神戸製鋼所は鉄鋼アルミ、素形材、機械、エンジニアリング、建設機械、電力を持つ資産集約型の複合素材メーカーです。投資判断では、鉄鋼・電力の循環要因と機械系の下支えを同時に追う必要があります。
収益の見方
連結売上は鉄鋼アルミと建設機械の比重が高く、利益は鉄鋼スプレッド、電力稼働、機械受注残の売上化で大きく変動します。評価はPBRを主軸に、EPS倍率を補助確認として扱います。
会社の輪郭
神戸製鋼所は鉄鋼アルミ、素形材、機械、エンジニアリング、建設機械、電力を持つ資産集約型の複合素材メーカーです。
収益モデル
連結売上は鉄鋼アルミと建設機械の比重が高く、利益は鉄鋼スプレッド、電力稼働、機械受注残の売上化で大きく変動します。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 連結営業利益率 と 鉄鋼アルミ経常利益率（代用） です。
いま見る焦点
今回の判断では 主要KPI: 電力セグメント経常損益（代用） は前四半期の 15,000百万円 から 6,400百万円 へ動き、変化率は -57.3% でした を重く見ています。
主要KPI
営業_利益率_pctsteel_aluminum_ordinary_利益率_pct電力_ordinary_profitmachinery_ordinary_profitsteel_aluminum_revenue_mix_pct
詳細な理由を見る
変化: 電力セグメント経常損益（代用） は前四半期の 15,000百万円 から 6,400百万円 へ動き…。
利益率: 営業利益率は前四半期比 +0.3pp、前年同期比 -2.0pp 変化しました。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥31,900、営業利益率は 5.3%。前四半期比 +0.3pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -9.5% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
連結営業利益率 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
鉄鋼低位安定と電力正常化、機械下支えが並立する中心ケース。
ドライバー要約
鉄鋼低位安定と電力正常化、機械下支えが並立する中心ケース。
key risks
市場期待とのズレ / 主要因の転化遅れ / 評価の置き方の悪化
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
key gating factors: 主要KPIの継続トレンド / 利益率の維持または改善 / 評価前提の持続性
target timing: 2026/11
probability: 0.54
confidence: medium
売上前提: 売上高 2525000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 5.6%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。
world state: 鉄鋼低位安定と電力正常化、機械下支えが並立する中心ケース。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥596600.00、前年同期比 -6.1%。前四半期の前年同期比 -6.9% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ¥596600.00、前年同期比 -6.1%。前四半期の前年同期比 -6.9% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +0.3pp、前年同期比 -2.0pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +0.3pp、前年同期比 -2.0pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
連結営業利益率 は前四半期比 3.9% / 前年同期比 -28.4%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
連結営業利益率 は前四半期比 3.9% / 前年同期比 -28.4%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥2208.84、現在株価との差は 18.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥2208.84、現在株価との差は 18.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 建材・インフラソリューション一体
story driver: 市況の平常化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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