CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥21,650 で、前年同期比 20.1%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
3660
株式会社アイスタイル
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q2
Current price
¥468
Base target
¥486
上値 / 下値
+3.9%
最終更新
2026-04-23 09:51
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 5.6% から 3.7% へ -1.9pt 悪化しました…。
- 需要: 連結売上高 は前四半期の 18,440百万円 から 21,650百万円 へ動き、変化率は +17.4% でした。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
先行き予想の行が一部不足
3660
|
様子見
+3.9%
Back to top
概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
アイスタイルは、@cosme を中核に口コミメディア、EC、店舗、ブランド向けマーケティング支援を束ねる美容プラットフォーム企業です。投資判断では、単なる小売売上の拡大ではなく、リテールで増えた接点とデータが、どこまで高付加価値のマーケティング支援やデータソリューションへ転化し、最終的に営業利益率とEV/Sの再評価へつながるかを主論点に置きます。
収益の見方
売上は主にリテール事業、マーケティング支援事業、グローバル / その他で構成されます。短期のトップラインはEC・店舗・イベントなどの接点拡大で伸びますが、株価判断では、接点増加がブランド向けソリューション、データコンサル、AI活用へどれだけ高収益にマネタイズされるかを重視します。
会社の輪郭
アイスタイルは、@cosme を中核に口コミメディア、EC、店舗、ブランド向けマーケティング支援を束ねる美容プラットフォーム企業です。
収益モデル
売上は主にリテール事業、マーケティング支援事業、グローバル / その他で構成されます。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 連結売上高 と マーケティング支援売上高（H1累計） です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 5.6% から 3.7% へ -1.9pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
連結売上高マーケティング支援売上高（H1累計）リテール売上高（H1累計）営業利益営業利益率SG&A比率
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 5.6% から 3.7% へ -1.9pt 悪化しました…。
需要: 連結売上高 は前四半期の 18,440百万円 から 21,650百万円 へ動き、変化率は +17.4% でした。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥800、営業利益率は 3.7%。前四半期比 -1.9pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +1.4% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
会社計画どおり 高10%台 成長を維持しつつ、成長投資は段階的に吸収され、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
ドライバー要約
会社計画どおり 高10%台 成長を維持しつつ、成長投資は段階的に吸収され、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
must happen
2026年度 ガイド 83,000 / 3,800 が概ね守られること / マーケティング支援とリテールの二桁成長が崩れないこと / SG&A 比率が 36.5% 近辺まで改善すること
key risks
利益率 レバレッジ delay / 市場予想 still ahead の 会社見通し / Hong Kong 平常化 slippage
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 営業利益率が 4%前後まで低下すること / リテール成長が 10% を割ること / BtoB 収益化 が 労働集約的 なままで productization が見えないこと
key gating factors: 利益率 レバレッジ delay / 市場予想 still ahead の 会社見通し / Hong Kong 平常化 slippage
target timing: 2026/11
probability: 0.68
confidence: medium
売上前提: 売上高 83000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 4.6%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 営業利益率が 4%前後まで低下すること / リテール成長が 10% を割ること / BtoB 収益化 が 労働集約的 なままで productization が見えないこと
world state: 会社計画どおり 高10%台 成長を維持しつつ、成長投資は段階的に吸収され、EV/S は中心レンジへ収れんするケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因になっている予想データを補完する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥21650.00、前年同期比 20.1%。前四半期の前年同期比 22.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥21650.00、前年同期比 20.1%。前四半期の前年同期比 22.6% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -1.9pp、前年同期比 -0.4pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -1.9pp、前年同期比 -0.4pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 5.6% から 3.7% へ -1.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 5.6% から 3.7% へ -1.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
営業利益 は前四半期比 -23.1% / 前年同期比 9.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
営業利益 は前四半期比 -23.1% / 前年同期比 9.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥486.35、現在株価との差は 3.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥486.35、現在株価との差は 3.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 metrics: 2026Q3:EPS予想 / 任意 metrics: 2026Q3:FCF予想, 2026FY:FCF予想
missing metrics: 2026Q3:eps_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: マーケットプレイス
story driver: 需要の加速
valuation regime: 売上中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
investor-fmt
投資家向け整形版レポート
mobile site から investor-fmt へ直接遷移できます。
制約と補足を見る
現在の investor-fmt は既存 artifact をそのまま site 配下へ転記しています。
一部銘柄では investor-fmt 側に外部 CDN 依存が残るため、mobile site 本体ほどオフライン前提ではありません。
元レポート
source report と補助導線
元の詳細レポート latest.html へ戻って、根拠や全文を追えます。
補足リンクと audit summary を見る
warning の主因になっている予想データを補完する
不足している metrics を補完する
元レポートへの導線を維持しています。
investor-fmt は site 配下に転記しています。