CH1
CH1 売上推移
売上高は ₩133tn で、前年同期比 68.1%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
005930
Samsung Electronics Co., Ltd.
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 KR
最新決算期 2026Q1
Current price
₩226,250
Base target
₩244,701
上値 / 下値
+8.2%
最終更新
2026-04-23 23:20
主な理由
- 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
- 需要: 売上成長率は前四半期の 23.7% から 68.1% へ +44.3pt 加速しました…。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
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様子見
+8.2%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Samsung Electronics は DS (Memory / System LSI / Foundry)、SDC、MX/Networks、VD/DA、Harman を持つ diversified electronics 全社 です。直近の 決算 inflection は DS / Memory / HBM / AIサーバー 需要 を中心に進んでおり、2026-04-07 公表の 2026Q1 provisional guidance は 売上 133.0tn / 営業利益 57.2tn KRW と大幅上振れでした。現在の主要ゲートは 2026-04-30 full release で DS 構成比、CFO、設備投資、利益の現金化 を確認できるかです。
収益の見方
売上源泉は半導体の bit shipment / 平均販売単価 / 構成比、display panels、smartphones / tablets / wearables / networks、TV / appliances、自動車 electronics / audio の複合です。repo 観点では 利益率al 決算 主要因 を memory 価格 / 構成比 / HBM execution に置き、現金 return linkage は 通期 company-defined FCF で追います。
会社の輪郭
Samsung Electronics は DS (Memory / System LSI / Foundry)、SDC、MX/Networks、VD/DA、Harman を持つ diversified electronics 全社 です。
収益モデル
売上源泉は半導体の bit shipment / 平均販売単価 / 構成比、display panels、smartphones / tablets / wearables / networks、TV / appliances、自動車 electronics / audio の複合です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 全社 営業利益率 と 営業利益率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
主要KPI
全社 営業利益率DS 売上高DS 営業利益DRAM 契約 価格 補助指標HBM4 出荷台数HBM4 execution status
詳細な理由を見る
変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
需要: 売上成長率は前四半期の 23.7% から 68.1% へ +44.3pt 加速しました…。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ₩57tn、営業利益率は 43.0%。前四半期比 +21.6pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +13.2% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
DS 営業利益 (KRWtn) を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
2026 supercycle の後、2027 は高原局面へ移行する中心ケース。
ドライバー要約
2026 supercycle の後、2027 は高原局面へ移行する中心ケース。
key risks
需給の正常化前倒し / Foundry / DX の収益下振れ / 設備投資 と FCF の乖離拡大
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 4/30 の full release で DS / CFO の質が弱く、Q2 以降の 契約 価格 持続性も崩れる場合。
key gating factors: 需給の正常化前倒し / Foundry / DX の収益下振れ / 設備投資 と FCF の乖離拡大
target timing: 2026/09〜2026/12
probability: 0.53
confidence: medium
売上前提: 売上高 575.8（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 46.3%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。
world state: 2026 supercycle の後、2027 は高原局面へ移行する中心ケース。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ₩133.00、前年同期比 68.1%。前四半期の前年同期比 23.7% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ₩133.00、前年同期比 68.1%。前四半期の前年同期比 23.7% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +21.6pp、前年同期比 +34.5pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +21.6pp、前年同期比 +34.5pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
DS 営業利益 (KRWtn) は前四半期比 未開示 / 前年同期比 未開示。前回判断の前提を 強める 方向です。
DS 営業利益 (KRWtn) は前四半期比 未開示 / 前年同期比 未開示。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ₩244701.10、現在株価との差は 8.2%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ₩244701.10、現在株価との差は 8.2%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q2:FCF予想
raw labels を見る
市場: KR
通貨: KRW
business model: メモリ・半導体
story driver: 高付加価値化、市況の平常化
valuation regime: 中間収益力での評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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