CH1
CH1 売上推移
売上高は $726 で、前年同期比 69.7%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
RDDT
Reddit, Inc.
売り
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$164.31
Base target
$130.36
上値 / 下値
-20.7%
最終更新
2026-04-23 09:59
主な理由
- 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 23.7% から 31.9% へ +8.3pt 改善しました…。
- 判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
最大の注意点
目標株価の計算前提に注意点あり
RDDT
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売り
-20.7%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Reddit は 100,000 超の active communities を持つ community-driven discussion 基盤 で、reportable 事業区分 は 1 つです。投資判断では、DAUq の拡大が ARPU 改善と同時に続くか、そしてその 収益化 が 会計基準 営業利益 と フリーキャッシュフロー にどこまで残るかを主論点に置きます。
収益の見方
売上の中心は advertising で、2025年度 売上高 の約 94% が third-party advertising 由来です。その他に content licensing と direct-利用者 製品 がありますが、現時点の 評価 を主に動かすのは DAUq と ARPU の同時拡大、広告 広がり、そして 営業 レバレッジ の持続です。
会社の輪郭
Reddit は 100,000 超の active communities を持つ community-driven discussion 基盤 で、reportable 事業区分 は 1 つです。
収益モデル
売上の中心は advertising で、2025年度 売上高 の約 94% が third-party advertising 由来です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは DAUq と ARPU です。
いま見る焦点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
主要KPI
DAUqARPUAdvertising 売上高WAUqフリーキャッシュフローFully diluted shares outstanding
詳細な理由を見る
変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
利益率: 営業利益率は前四半期の 23.7% から 31.9% へ +8.3pt 改善しました…。
判定基準: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は $232、営業利益率は 31.9%。前四半期比 +8.3pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +9.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
DAUq を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
利用者 成長 と 収益化 は続くが、search / onboarding / authenticity の execution 確認が必要で 評価見直し は段階的に進む中心ケースです。
ドライバー要約
利用者 成長 と 収益化 は続くが、search / onboarding / authenticity の execution 確認が必要で 評価見直し は段階的に進む中心ケースです。
must happen
DAUq と ARPU がともにプラス成長を維持すること / 会計基準 営業利益率 が positive を維持すること / search / onboarding / authenticity 経営コメント が引き続き constructive であること
key risks
execution slippage / content licensing concentration / share-件 ambiguity
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: DAUq 成長 が一桁台へ鈍ること / ARPU が横ばい化すること / FCF 転換 が悪化すること
key gating factors: execution slippage / content licensing concentration / share-件 ambiguity
target timing: 2027/03
probability: 0.5792349726775956
confidence: medium
売上前提: 売上高 3242.5（基準比 +3.2%）
利益率前提: 営業利益率 28.0%（基準差 +1.5pt）
break conditions: DAUq 成長 が一桁台へ鈍ること / ARPU が横ばい化すること / FCF 転換 が悪化すること
world state: 利用者 成長 と 収益化 は続くが、search / onboarding / authenticity の execution 確認が必要で 評価見直し は段階的に進む中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は $725.61、前年同期比 69.7%。前四半期の前年同期比 67.9% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は $725.61、前年同期比 69.7%。前四半期の前年同期比 67.9% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +8.3pp、前年同期比 +19.6pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +8.3pp、前年同期比 +19.6pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
DAUq は前四半期比 4.7% / 前年同期比 19.4%。前回判断の前提を 強める 方向です。
DAUq は前四半期比 4.7% / 前年同期比 19.4%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $130.36、現在株価との差は -20.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $130.36、現在株価との差は -20.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q1:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: 消費者向け広告プラットフォーム
story driver: 需要の加速、収益化の深まり
valuation regime: 営業利益中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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