RDDT 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-03-28 Asia/Tokyo 会計基準: US GAAP 単位: USDm 基準株価: $164.31

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2025Q4)

DAUq

121.4 mn

前四半期比 +4.7%

実績と市場予想の差

+9.0%

前四半期比 比較不可

営業利益率

31.9%

前四半期比 +8.3pt

ARPU

$5.98

前四半期比 +18.7%

  • 投資判断: 売り
  • 利用状態: 参考利用可。注意点あり
  • 推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
  • 標準目標株価: $130.36（現在比 -20.7%）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/EBIT

18.0〜30.0倍

RDDT は 2025年度 に 会計基準 営業利益 が黒字化し、2026年度 の フリー 公開 行 でも EBIT と EBIT 利益率…

クロスチェック: EV/S

4.8〜8.0倍

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: Reddit は 100,000 超の active communities を持つ community-driven discussion 基盤 で、reportable 事業区分 は 1 つです。

収益構造: 売上の中心は advertising で、2025年度 売上高 の約 94% が third-party advertising 由来です。

今回の変化: DAUqは121.4 mn（前四半期比 +4.7%）、実績と市場予想の差は+9.0%（前四半期比）、営業利益率は31.9%（前四半期比 +8.3pt）。

今回の論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。

次四半期の確認: DAUq・実績と市場予想の差・営業利益率が続くかを見ます。

RedditのDAUq: DAUqは前四半期比で+4.7%。プラス。利益率の改善が続いています。（確認指標: DAUq）

Redditの実績と市場予想の差: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。（確認指標: 実績と市場予想の差）

営業利益率: 営業利益率は前四半期比で+8.3pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 営業利益率）

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 9.0%
実績
実績: $726
市場予想
市場予想: $666
事前ガイダンス
事前ガイダンス: $660

事前ガイダンス比 +10.0%

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 31.9%
実績
実績: 1.24
市場予想
市場予想: 0.94
事前ガイダンス
N/A

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q1

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -1.1%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: $600
市場予想
市場予想: $607
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高$726$666$6609.0%9.9%市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益$232N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率31.9%N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPS1.240.94N/A31.9%N/A市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCF$264N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q1:revenue2026Q1売上高$600$607TradingView supplies direct next-quarter revenue 606.85 and EPS 0.57. MarketScreener supplies the EBIT proxy row 102.7, which implies a 16.92% operating margin versus the stored revenue row.-1.1%N/ATradingView next-quarter revenue / EPS plus MarketScreener EBIT proxyN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Estimate timestamps were absent on the reviewed free pages, so next-quarter consensus is recorded with medium stale risk.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income2026Q1営業利益N/A$103TradingView supplies direct next-quarter revenue 606.85 and EPS 0.57. MarketScreener supplies the EBIT proxy row 102.7, which implies a 16.92% operating margin versus the stored revenue row.N/AN/ATradingView next-quarter revenue / EPS plus MarketScreener EBIT proxyN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Estimate timestamps were absent on the reviewed free pages, so next-quarter consensus is recorded with medium stale risk.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct2026Q1営業利益率N/A16.9%TradingView supplies direct next-quarter revenue 606.85 and EPS 0.57. MarketScreener supplies the EBIT proxy row 102.7, which implies a 16.92% operating margin versus the stored revenue row.N/AN/ATradingView next-quarter revenue / EPS plus MarketScreener EBIT proxyN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Estimate timestamps were absent on the reviewed free pages, so next-quarter consensus is recorded with medium stale risk.forward_estimates
forward:2026Q1:eps2026Q1EPSN/A0.57TradingView supplies direct next-quarter revenue 606.85 and EPS 0.57. MarketScreener supplies the EBIT proxy row 102.7, which implies a 16.92% operating margin versus the stored revenue row.N/AN/ATradingView next-quarter revenue / EPS plus MarketScreener EBIT proxyN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Estimate timestamps were absent on the reviewed free pages, so next-quarter consensus is recorded with medium stale risk.forward_estimates
forward:2026Q1:fcf2026Q1FCFN/AN/ATradingView supplies direct next-quarter revenue 606.85 and EPS 0.57. MarketScreener supplies the EBIT proxy row 102.7, which implies a 16.92% operating margin versus the stored revenue row.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。TradingView next-quarter revenue / EPS plus MarketScreener EBIT proxyN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Estimate timestamps were absent on the reviewed free pages, so next-quarter consensus is recorded with medium stale risk.forward_estimates
forward:2026FY:revenue2026FY売上高N/A$3142MarketScreener stores FY2026 revenue 3,142.0 / EBIT 834.3 / EBIT margin 26.55% / EPS 4.118 / FCF 1,120.0. Book value per share 20.7 and vendor share count 191.036 are carried separately in valuation inputs.N/AN/AMarketScreener FY2026 annual forecast row setN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Annual public rows were visible on 2026-03-28 JST but did not disclose an estimate timestamp.forward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益N/A$834MarketScreener stores FY2026 revenue 3,142.0 / EBIT 834.3 / EBIT margin 26.55% / EPS 4.118 / FCF 1,120.0. Book value per share 20.7 and vendor share count 191.036 are carried separately in valuation inputs.N/AN/AMarketScreener FY2026 annual forecast row setN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Annual public rows were visible on 2026-03-28 JST but did not disclose an estimate timestamp.forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率N/A26.6%MarketScreener stores FY2026 revenue 3,142.0 / EBIT 834.3 / EBIT margin 26.55% / EPS 4.118 / FCF 1,120.0. Book value per share 20.7 and vendor share count 191.036 are carried separately in valuation inputs.N/AN/AMarketScreener FY2026 annual forecast row setN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Annual public rows were visible on 2026-03-28 JST but did not disclose an estimate timestamp.forward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPSN/A4.12MarketScreener stores FY2026 revenue 3,142.0 / EBIT 834.3 / EBIT margin 26.55% / EPS 4.118 / FCF 1,120.0. Book value per share 20.7 and vendor share count 191.036 are carried separately in valuation inputs.N/AN/AMarketScreener FY2026 annual forecast row setN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Annual public rows were visible on 2026-03-28 JST but did not disclose an estimate timestamp.forward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCFN/A$1120MarketScreener stores FY2026 revenue 3,142.0 / EBIT 834.3 / EBIT margin 26.55% / EPS 4.118 / FCF 1,120.0. Book value per share 20.7 and vendor share count 191.036 are carried separately in valuation inputs.N/AN/AMarketScreener FY2026 annual forecast row setN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Annual public rows were visible on 2026-03-28 JST but did not disclose an estimate timestamp.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: Reddit は 100,000 超の active communities を持つ community-driven discussion 基盤 で、reportable 事業区分 は 1 つです。

どう稼ぐ会社か: 売上の中心は advertising で、2025年度 売上高 の約 94% が third-party advertising 由来です。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 +8.3pt。プラス。利益率の改善が続いています。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
DAUq Reddit の 売上高 はまず 利用者 規模 に依存するため、DAUq の 複数四半期 deceleration は 仮説 全体を弱めやすいです。 DAUq 成長 維持 positive と avoids a 複数四半期 slide into 一桁 桁
ARPU Reddit の 評価見直し は DAUq だけでは不十分で、ARPU 改善が同時に続くかで 質 が変わるためです。 ARPU 黒字を維持 前年同期比 と continues to expand とともに 収益化 improvements
営業利益率 RDDT は 2025年度 に 営業-profit 見方 へ移行し始めており、利益率の持続性 が EV/EBIT の上限を決めやすいためです。 会計基準 営業利益率 維持 positive と trends higher over time
フリーキャッシュフロー RDDT は 利益率の改善 だけでなく 利益の現金化 も見られやすく、FCF の悪化は 説明文 の質を傷つけやすいためです。 フリーキャッシュフロー 維持 positive と 規模s とともに 売上高 over time

投資判断: 売り / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: $130.36（現在比 -20.7%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

添付レポートにある四半期実績のみを表示しています。

セグメント売上データが不足しているため表示できません。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースの四半期実績のみを表示しています。

セグメント利益データが不足しているため表示できません。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

セグメント年次データが不足しているため表示できません。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

セグメント前年同期比データが不足しているため表示できません。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: DAUq / ARPU / 営業利益率 / フリーキャッシュフロー

時系列表示中: DAUq / ARPU / 営業利益率 / フリーキャッシュフロー

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内評価モデルの factor rows を表示しています。ユーザー入力の表をそのまま再現したものではありません。

問題: 目標株価の計算前提に注意点あり

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: シナリオ倍率と補助確認の置き方を見直し、必要なら補助証拠や任意項目を補完してから通常利用へ戻します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 $130.36 -20.7% 57.9% 12か月後 (2027/03) 営業利益率 28.0% 前後
強気 $189.57 +15.4% 22.4% 12か月後 (2027/03) DAUq 成長 が 高10%台 近辺を維持すること / 営業利益率 と フリーキャッシュフロー が 2025年度 水準以上の 質 を示すこと
弱気 $79.31 -51.7% 19.7% 12か月後 (2027/03) 営業利益率 <= 22.6%

強気: search / onboarding / authenticity execution が想定以上に進み、DAUq と ARPU の両方が高水準で続く 上値余地 case です。

崩れる条件: DAUq と ARPU の同時拡大が崩れ、search / onboarding investment が 成長 持続性 を支えられない場合。

標準: 利用者 成長 と 収益化 は続くが、search / onboarding / authenticity の execution 確認が必要で 評価見直し は段階的に進む中心ケースです。

崩れる条件: 利用者 成長、収益化、利益への転化 のうち 2 つ以上が弱まり、中間ケースの成立条件が崩れる場合。

弱気: traffic 質、ARPU、利益率 転換 のどれかが崩れ、基盤 評価見直し より execution skepticism が勝つ 下値余地 case です。

崩れる条件: DAUq、ARPU、利益率 転換 が想定以上に底堅く、弱気 の 想定する世界 が崩れる場合。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

詳細データテーブルの元ソースが不足しているため表示できません。