CH1
CH1 売上推移
売上高は $23,860 で、前年同期比 196.3%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
MU
Micron テクノロジー, Inc.
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2026Q2
Current price
$487.48
Base target
$465.00
上値 / 下値
-4.6%
最終更新
2026-04-23 23:20
主な理由
- 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
- 需要: 売上成長率は前四半期の 56.7% から 196.3% へ +139.6pt 加速しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
MU
|
様子見
-4.6%
Back to top
概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Micron は DRAM / NAND メモリを供給する半導体企業で、現在の投資判断では AI サーバー向け HBM・高付加価値 DRAM・データセンター SSD・複数年 SCA が、従来のメモリサイクルをどこまで長く上回るかが中核論点です。
収益の見方
収益の大半はメモリ製品販売です。足元では クラウドメモリ事業 と コアデータセンター事業 が高単価ミックスを押し上げ、HBM と five-year SCA を含む 契約 見通し が会社全体の利益率・FCF・評価 を強く左右しています。したがって高利益率は spot 市況だけでなく 構成比 と契約の質も合わせて読む必要があります。
会社の輪郭
Micron は DRAM / NAND メモリを供給する半導体企業で、現在の投資判断では AI サーバー向け HBM・高付加価値 DRAM・データセンター SSD・複数年 SCA が、従来のメモリサイクルをどこまで長く上回るかが中核論点です。
収益モデル
収益の大半はメモリ製品販売です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは DRAM 平均販売単価成長率 と CMBU+CDBU売上比率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
主要KPI
DRAM 平均販売単価成長率CMBU+CDBU売上比率データセンター NAND成長SCA/HBM4採用進捗設備投資/売上高
詳細な理由を見る
変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
需要: 売上成長率は前四半期の 56.7% から 196.3% へ +139.6pt 加速しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は $16,135、営業利益率は 67.6%。前四半期比 +22.6pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +18.9% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
DRAM 平均販売単価成長率 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
FY26 は強いまま終わり、FY27 は価格上昇率が鈍化しても データセンター構成比 と SCA に、NAND / eSSD の 1-2Q デュレーション 補強が加わって 利益の持続性 を支える中心ケースです。
ドライバー要約
FY26 は強いまま終わり、FY27 は価格上昇率が鈍化しても データセンター構成比 と SCA に、NAND / eSSD の 1-2Q デュレーション 補強が加わって 利益の持続性 を支える中心ケースです。
must happen
Q3 ガイド達成と FY26 通期の高収益維持 / SCA / HBM4 の追加進展が確認できること / データセンター SSD と サーバーDRAM が HBM 以外の支えになること
key risks
価格 正常化の前倒し / 設備投資 重し / HBM4 採用の伸び悩み
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: Q3 実績が新しい 市場予想 を超えないこと / 営業利益率 60% を割り込むこと / FY27 売上高 持続性 が弱く見えること
key gating factors: 価格 正常化の前倒し / 設備投資 重し / HBM4 採用の伸び悩み
target timing: 2026/09
probability: 0.5
confidence: medium
売上前提: 売上高 156625.9（基準比 +44.0%）
利益率前提: 営業利益率 70.5%（基準差 +0.5pt）
break conditions: Q3 実績が新しい 市場予想 を超えないこと / 営業利益率 60% を割り込むこと / FY27 売上高 持続性 が弱く見えること
world state: FY26 は強いまま終わり、FY27 は価格上昇率が鈍化しても データセンター構成比 と SCA に、NAND / eSSD の 1-2Q デュレーション 補強が加わって 利益の持続性 を支える中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は $23860.00、前年同期比 196.3%。前四半期の前年同期比 56.7% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は $23860.00、前年同期比 196.3%。前四半期の前年同期比 56.7% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 +22.6pp、前年同期比 +45.6pp。利益の質は 改善方向。
営業利益率は前四半期比 +22.6pp、前年同期比 +45.6pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
DRAM 平均販売単価成長率 は前四半期比 225.0% / 前年同期比 1200.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
DRAM 平均販売単価成長率 は前四半期比 225.0% / 前年同期比 1200.0%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $465.00、現在株価との差は -4.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $465.00、現在株価との差は -4.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q3:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: メモリ・半導体
story driver: 市況の平常化、高付加価値化
valuation regime: 中間収益力での評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
investor-fmt
投資家向け整形版レポート
mobile site から investor-fmt へ直接遷移できます。
制約と補足を見る
現在の investor-fmt は既存 artifact をそのまま site 配下へ転記しています。
一部銘柄では investor-fmt 側に外部 CDN 依存が残るため、mobile site 本体ほどオフライン前提ではありません。
元レポート
source report と補助導線
元の詳細レポート latest.html へ戻って、根拠や全文を追えます。
補足リンクと audit summary を見る
warning の主因を確認して再更新する
元レポートへの導線を維持しています。
investor-fmt は site 配下に転記しています。