CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥1,371 で、前年同期比 7.2%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
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株式会社エアークローゼット
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q2
Current price
¥242
Base target
¥280
上値 / 下値
+15.6%
最終更新
2026-04-23 09:55
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の -6.8% から -11.8% へ -5.0pt 悪化しました…。
- 変化: 月額会員数 は前四半期の 3.8万人 から 4.1万人 へ動き、変化率は +8.9% でした。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
先行き予想の行が一部不足
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様子見
+15.6%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
エアークローゼットは月額制のファッションレンタル『airCloset』を中核に、Mall、Dress、Salon、つながり などの周辺サービスを束ねる循環型サブスク企業です。投資判断では、会員数の純増だけでなく、45,000人到達の道筋、広告投資回収、限界利益と調整後EBITDAの回復、そしてその過程で財務余力を守れるかを重視します。
収益の見方
売上の中心は月額会員からのサブスク収入で、販売売上、B2B物流・再商品化の つながり 受託、Mall / Spot / Store などの周辺サービスが補完します。損益は会員数、単価、継続率、物流効率、広告宣伝費率に強く左右され、短期は認知投資の強弱で営業利益が大きく振れやすい構造です。
会社の輪郭
エアークローゼットは月額制のファッションレンタル『airCloset』を中核に、Mall、Dress、Salon、つながり などの周辺サービスを束ねる循環型サブスク企業です。
収益モデル
売上の中心は月額会員からのサブスク収入で、販売売上、B2B物流・再商品化の つながり 受託、Mall / Spot / Store などの周辺サービスが補完します。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 月額会員数 と 限界利益 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の -6.8% から -11.8% へ -5.0pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
月額会員数ロイヤルユーザー継続率限界利益広告宣伝費率調整後EBITDA営業利益率
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の -6.8% から -11.8% へ -5.0pt 悪化しました…。
変化: 月額会員数 は前四半期の 3.8万人 から 4.1万人 へ動き、変化率は +8.9% でした。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥-162、営業利益率は -11.8%。前四半期比 -5.0pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
月額会員数 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
会員基盤は維持され、2027年度 にかけて広告費率は正常化するが、利益回復の確認には時間がかかる中心ケースです。
ドライバー要約
会員基盤は維持され、2027年度 にかけて広告費率は正常化するが、利益回復の確認には時間がかかる中心ケースです。
must happen
月額会員数が 45,000 人へ向かうこと / 広告費率が 16%台後半まで下がること / 財務懸念が再燃しないこと
key risks
広告投資回収の遅れ / 倉庫費と在庫評価損 / 小型株の需給悪化
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 会員数が 43,000 人台へ逆戻りすること / 広告費率の改善が止まること / 自己資本比率の低下が続くこと
key gating factors: 広告投資回収の遅れ / 倉庫費と在庫評価損 / 小型株の需給悪化
target timing: 2027/05
probability: 0.55
confidence: medium
売上前提: 売上高 6040.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 1.9%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 会員数が 43,000 人台へ逆戻りすること / 広告費率の改善が止まること / 自己資本比率の低下が続くこと
world state: 会員基盤は維持され、2027年度 にかけて広告費率は正常化するが、利益回復の確認には時間がかかる中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因になっている予想データを補完する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥1371.21、前年同期比 7.2%。前四半期の前年同期比 5.8% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ¥1371.21、前年同期比 7.2%。前四半期の前年同期比 5.8% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -5.0pp、前年同期比 -16.4pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -5.0pp、前年同期比 -16.4pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の -6.8% から -11.8% へ -5.0pt 悪化しました。 会社説明では、倉庫関連費用の増加、ブランド認知投資・広告宣伝費の増加、在庫評価損の計上 が主因として示されています。
営業利益率は前四半期の -6.8% から -11.8% へ -5.0pt 悪化しました。 会社説明では、倉庫関連費用の増加、ブランド認知投資・広告宣伝費の増加、在庫評価損の計上 が主因として示されています。
主要KPIの変化
月額会員数 は前四半期比 8.9% / 前年同期比 6.2%。前回判断の前提を 強める 方向です。
月額会員数 は前四半期比 8.9% / 前年同期比 6.2%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥279.81、現在株価との差は 15.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥279.81、現在株価との差は 15.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 行: 2026Q3 / 不足 metrics: 2026Q3:売上高予想, 2026Q3:営業利益予想, 2026Q3:営業利益率予想 ほか 1 件 / 任意 metrics: 2026Q3:FCF予想, 2026FY:FCF予想
missing rows: 2026Q3
missing metrics: 2026Q3:revenue_consensus, 2026Q3:営業_income_consensus, 2026Q3:営業_利益率_consensus, 2026Q3:eps_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 消費者向け製品・小売
story driver: 需要の加速
valuation regime: 売上中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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