CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥2,306,400 で、前年同期比 20.9%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
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東京海上ホールディングス株式会社
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥6,999
Base target
¥6,555
上値 / 下値
-6.3%
最終更新
2026-04-23 13:35
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 15.0% から 14.0% へ -1.0pt 悪化しました…。
- 需要: 売上成長率は前四半期の -13.2% から 20.9% へ +34.1pt 加速しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
先行き予想の行が一部不足
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様子見
-6.3%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
東京海上ホールディングスは、国内損害保険、国内生命保険、海外保険を束ねるグローバル保険持株会社です。投資判断では一般事業会社型の売上・営業利益ではなく、価格改定が続く国内損保、分散の効いた 海外 事業、そして BPS / ROE と株主還元を通じた資本効率が 高めの評価 評価 をどこまで支えられるかを主論点に置きます。
収益の見方
保険持株会社のため company dialogue の中心は正味収入保険料、調整純利益、自然災害損失、資本還元です。一方で repo の canonical line は 利用者 添付レポートに合わせ、売上欄を経常収益、営業利益欄を経常利益 補助指標、営業利益率欄を経常利益率 補助指標 として統一し、評価 は 株価純資産倍率 主軸・株価収益率 補助で扱います。
会社の輪郭
東京海上ホールディングスは、国内損害保険、国内生命保険、海外保険を束ねるグローバル保険持株会社です。
収益モデル
保険持株会社のため company dialogue の中心は正味収入保険料、調整純利益、自然災害損失、資本還元です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 経常利益 補助指標 と 11月計画比進捗 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 15.0% から 14.0% へ -1.0pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
経常利益 補助指標11月計画比進捗経常利益率 補助指標BPSROE正味収入保険料 / 生命保険料前提
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 15.0% から 14.0% へ -1.0pt 悪化しました…。
需要: 売上成長率は前四半期の -13.2% から 20.9% へ +34.1pt 加速しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥322,200、営業利益率は 14.0%。前四半期比 -1.0pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
経常利益 補助指標 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
国内料率改定、海外成長、株主還元 は続く一方、引当 と Nat Cat を織り込んで 高めの評価 評価 は大きくは拡張しない中心ケースです。
ドライバー要約
国内料率改定、海外成長、株主還元 は続く一方、引当 と Nat Cat を織り込んで 高めの評価 評価 は大きくは拡張しない中心ケースです。
key risks
引当 uncertainty / nat cat volatility / 価格 already rerated
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 引当 負担が再拡大すること / Nat Cat が会社前提を大きく超過すること / BPS / ROE の 積み上がり が止まること
key gating factors: 引当 uncertainty / nat cat volatility / 価格 already rerated
target timing: 2026/11
probability: 0.55
confidence: medium
売上前提: 売上高 9210000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 15.6%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 引当 負担が再拡大すること / Nat Cat が会社前提を大きく超過すること / BPS / ROE の 積み上がり が止まること
world state: 国内料率改定、海外成長、株主還元 は続く一方、引当 と Nat Cat を織り込んで 高めの評価 評価 は大きくは拡張しない中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因になっている予想データを補完する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥2306400.00、前年同期比 20.9%。前四半期の前年同期比 -13.2% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ¥2306400.00、前年同期比 20.9%。前四半期の前年同期比 -13.2% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -1.0pp、前年同期比 -0.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -1.0pp、前年同期比 -0.8pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 15.0% から 14.0% へ -1.0pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 15.0% から 14.0% へ -1.0pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
経常利益 補助指標 は前四半期比 2.3% / 前年同期比 14.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
経常利益 補助指標 は前四半期比 2.3% / 前年同期比 14.6%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥6555.00、現在株価との差は -6.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥6555.00、現在株価との差は -6.3%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 不足 metrics: 2026FY:営業利益予想, 2026FY:営業利益率予想 / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
missing metrics: 2026FY:営業_income_consensus, 2026FY:営業_利益率_consensus
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 保険グループ
story driver: 高付加価値化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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不足している metrics を補完する
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