8766 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-22 JST 会計基準: J-GAAP 単位: JPYm 基準株価: ¥6,999.00

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md + 8766_2026-04-22_tokio_marine_blog_factcheck.md

直近実績 (2026Q3)

経常利益 補助指標

322,200百万円

前四半期比 +2.3%

11月計画比進捗

83.0%

前四半期比 比較不可

BPS

¥2799.9

前四半期比 比較不可

希薄化後EPS

470.95

前四半期比 比較不可

  • 対象銘柄: 東京海上ホールディングス株式会社（8766）
  • As-of: 2026-04-22 JST
  • 反映方針: 外部入力の narrative 補助（一次ソース置換ではない）

バリュエーション手法選定

主要手法: 株価純資産倍率 主手法

1.9〜2.3倍

保険持株会社である東京海上HDは regulated capital 事業 であり…

クロスチェック: 株価収益率 補助確認

9.8〜12.0倍

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

東京海上HDの中核ストーリーは、国内損保の価格改定継続、海外保険の分散成長、そして高ROEと株主還元を通じた資本効率の維持にあります。 今回のファクトチェックでは、バークシャー提携・再保険協業・自己株買いの事実関係は概ね妥当と確認されました。 一方で、足元の評価水準（P/B・PER）がすでに高めであるため、「1〜2年で株価2倍」はベースケースではなく強気シナリオとして扱うのが妥当です。 したがって投資判断は、イベント期待だけでなく、利益成長とBPS成長の実現度を四半期ごとに確認する運用が中心になります。

Tokioの経常利益 補助指標: 経常利益 補助指標は前四半期比で+2.3%。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。（確認指標: 経常利益 補助指標）

Tokioの11月計画比進捗: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。（確認指標: 11月計画比進捗）

BPS: 中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: BPS）

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

元データ表が不足しているため表示できません。

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

元データ表が不足しているため表示できません。

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

元データ表が不足しているため表示できません。

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

元データ表が不足しているため表示できません。

採用レンジの結論

  • イベント分析の中核は概ね妥当。
  • ただし「1〜2年で株価2倍は十分射程圏」という主張は強気すぎる。
  • 私の判定
  • 1〜2年で2倍: 妥当ではない

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高 / EPS の比較カードを作るための直近データが不足しています。

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026FY

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.1%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: 534.61
市場予想
市場予想: 534.19
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高¥2306400N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益¥322200N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率14.0%N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPS470.95N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。partialmissingTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q4:revenue2026Q4売上高N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-25 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official guidance と a refreshed 公開 価格 anchor are reproducible, と 公開 kabuyoho page now provides 2026年度 売上高 と ordinary-income 市場予想 下支え. 営業利益 と 営業-利益率 市場予想 remain unavailable on 公開ページ, so Tokio Marine still needs an insurance-specific 補助指標 treatment rather than default 営業利益 見通し. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.2026-03-25unavailable市場予想の行は未取得です。loadedinsufficientFalse[]Current price, BPS, and company-forecast EPS were refreshed against the Yahoo! Finance Japan quote page on 2026-03-25 JST. Public sell-side consensus for ordinary revenue / ordinary profit remained unresolved. Current price was refreshed from Google Finance on 2026-03-25. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-26 16:40 JST) on 2026-03-26T16:40:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-27 22:29 JST) on 2026-03-27T22:29:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:07:15+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:11:36+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:25+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:35+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-31T14:22:10+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-01 price table) on 2026-04-01T14:58:13+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-02 price table) on 2026-04-02T09:46:04+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-05 price table) on 2026-04-05T19:59:08+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-08 price table) on 2026-04-08T14:28:26+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-09 price table) on 2026-04-09T22:19:16+09:00. Primary-source recheck (2026-04-09) kept undisclosed metrics as N/A under strict policy. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-10 current prices) on 2026-04-10T15:36:57+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-13 latest prices) on 2026-04-13T10:18:52+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-14 latest prices) on 2026-04-14T09:55:14+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-16 latest prices) on 2026-04-16T23:32:03+09:00. Current price was refreshed from Google Finance (filled from N/A on 2026-04-19) on 2026-04-19T20:38:18+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-21 latest prices) on 2026-04-21T19:26:37+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices) on 2026-04-23T09:47:02+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices; N/A supplemented) on 2026-04-23T09:49:39+09:00.guidance_and_consensus
forward:2026Q4:operating_income2026Q4営業利益N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-25 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official guidance と a refreshed 公開 価格 anchor are reproducible, と 公開 kabuyoho page now provides 2026年度 売上高 と ordinary-income 市場予想 下支え. 営業利益 と 営業-利益率 市場予想 remain unavailable on 公開ページ, so Tokio Marine still needs an insurance-specific 補助指標 treatment rather than default 営業利益 見通し. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.2026-03-25unavailable市場予想の行は未取得です。loadedinsufficientFalse[]Current price, BPS, and company-forecast EPS were refreshed against the Yahoo! Finance Japan quote page on 2026-03-25 JST. Public sell-side consensus for ordinary revenue / ordinary profit remained unresolved. Current price was refreshed from Google Finance on 2026-03-25. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-26 16:40 JST) on 2026-03-26T16:40:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-27 22:29 JST) on 2026-03-27T22:29:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:07:15+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:11:36+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:25+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:35+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-31T14:22:10+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-01 price table) on 2026-04-01T14:58:13+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-02 price table) on 2026-04-02T09:46:04+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-05 price table) on 2026-04-05T19:59:08+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-08 price table) on 2026-04-08T14:28:26+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-09 price table) on 2026-04-09T22:19:16+09:00. Primary-source recheck (2026-04-09) kept undisclosed metrics as N/A under strict policy. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-10 current prices) on 2026-04-10T15:36:57+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-13 latest prices) on 2026-04-13T10:18:52+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-14 latest prices) on 2026-04-14T09:55:14+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-16 latest prices) on 2026-04-16T23:32:03+09:00. Current price was refreshed from Google Finance (filled from N/A on 2026-04-19) on 2026-04-19T20:38:18+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-21 latest prices) on 2026-04-21T19:26:37+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices) on 2026-04-23T09:47:02+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices; N/A supplemented) on 2026-04-23T09:49:39+09:00.guidance_and_consensus
forward:2026Q4:operating_margin_pct2026Q4営業利益率N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-25 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official guidance と a refreshed 公開 価格 anchor are reproducible, と 公開 kabuyoho page now provides 2026年度 売上高 と ordinary-income 市場予想 下支え. 営業利益 と 営業-利益率 市場予想 remain unavailable on 公開ページ, so Tokio Marine still needs an insurance-specific 補助指標 treatment rather than default 営業利益 見通し. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.2026-03-25unavailable市場予想の行は未取得です。loadedinsufficientFalse[]Current price, BPS, and company-forecast EPS were refreshed against the Yahoo! Finance Japan quote page on 2026-03-25 JST. Public sell-side consensus for ordinary revenue / ordinary profit remained unresolved. Current price was refreshed from Google Finance on 2026-03-25. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-26 16:40 JST) on 2026-03-26T16:40:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-27 22:29 JST) on 2026-03-27T22:29:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:07:15+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:11:36+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:25+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:35+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-31T14:22:10+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-01 price table) on 2026-04-01T14:58:13+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-02 price table) on 2026-04-02T09:46:04+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-05 price table) on 2026-04-05T19:59:08+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-08 price table) on 2026-04-08T14:28:26+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-09 price table) on 2026-04-09T22:19:16+09:00. Primary-source recheck (2026-04-09) kept undisclosed metrics as N/A under strict policy. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-10 current prices) on 2026-04-10T15:36:57+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-13 latest prices) on 2026-04-13T10:18:52+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-14 latest prices) on 2026-04-14T09:55:14+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-16 latest prices) on 2026-04-16T23:32:03+09:00. Current price was refreshed from Google Finance (filled from N/A on 2026-04-19) on 2026-04-19T20:38:18+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-21 latest prices) on 2026-04-21T19:26:37+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices) on 2026-04-23T09:47:02+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices; N/A supplemented) on 2026-04-23T09:49:39+09:00.guidance_and_consensus
forward:2026Q4:eps2026Q4EPSN/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-25 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official guidance と a refreshed 公開 価格 anchor are reproducible, と 公開 kabuyoho page now provides 2026年度 売上高 と ordinary-income 市場予想 下支え. 営業利益 と 営業-利益率 市場予想 remain unavailable on 公開ページ, so Tokio Marine still needs an insurance-specific 補助指標 treatment rather than default 営業利益 見通し. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.2026-03-25unavailable市場予想の行は未取得です。loadedinsufficientFalse[]Current price, BPS, and company-forecast EPS were refreshed against the Yahoo! Finance Japan quote page on 2026-03-25 JST. Public sell-side consensus for ordinary revenue / ordinary profit remained unresolved. Current price was refreshed from Google Finance on 2026-03-25. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-26 16:40 JST) on 2026-03-26T16:40:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-27 22:29 JST) on 2026-03-27T22:29:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:07:15+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:11:36+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:25+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:35+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-31T14:22:10+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-01 price table) on 2026-04-01T14:58:13+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-02 price table) on 2026-04-02T09:46:04+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-05 price table) on 2026-04-05T19:59:08+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-08 price table) on 2026-04-08T14:28:26+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-09 price table) on 2026-04-09T22:19:16+09:00. Primary-source recheck (2026-04-09) kept undisclosed metrics as N/A under strict policy. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-10 current prices) on 2026-04-10T15:36:57+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-13 latest prices) on 2026-04-13T10:18:52+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-14 latest prices) on 2026-04-14T09:55:14+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-16 latest prices) on 2026-04-16T23:32:03+09:00. Current price was refreshed from Google Finance (filled from N/A on 2026-04-19) on 2026-04-19T20:38:18+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-21 latest prices) on 2026-04-21T19:26:37+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices) on 2026-04-23T09:47:02+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices; N/A supplemented) on 2026-04-23T09:49:39+09:00.guidance_and_consensus
forward:2026Q4:fcf2026Q4FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-25 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official guidance と a refreshed 公開 価格 anchor are reproducible, と 公開 kabuyoho page now provides 2026年度 売上高 と ordinary-income 市場予想 下支え. 営業利益 と 営業-利益率 市場予想 remain unavailable on 公開ページ, so Tokio Marine still needs an insurance-specific 補助指標 treatment rather than default 営業利益 見通し. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.2026-03-25unavailable市場予想の行は未取得です。loadedinsufficientFalse[]Current price, BPS, and company-forecast EPS were refreshed against the Yahoo! Finance Japan quote page on 2026-03-25 JST. Public sell-side consensus for ordinary revenue / ordinary profit remained unresolved. Current price was refreshed from Google Finance on 2026-03-25. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-26 16:40 JST) on 2026-03-26T16:40:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-03-27 22:29 JST) on 2026-03-27T22:29:00+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:07:15+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T11:11:36+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:25+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-30T21:00:35+09:00. Current price was refreshed from Manual input (past price table) on 2026-03-31T14:22:10+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-01 price table) on 2026-04-01T14:58:13+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-02 price table) on 2026-04-02T09:46:04+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-05 price table) on 2026-04-05T19:59:08+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-08 price table) on 2026-04-08T14:28:26+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-09 price table) on 2026-04-09T22:19:16+09:00. Primary-source recheck (2026-04-09) kept undisclosed metrics as N/A under strict policy. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-10 current prices) on 2026-04-10T15:36:57+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-13 latest prices) on 2026-04-13T10:18:52+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-14 latest prices) on 2026-04-14T09:55:14+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-16 latest prices) on 2026-04-16T23:32:03+09:00. Current price was refreshed from Google Finance (filled from N/A on 2026-04-19) on 2026-04-19T20:38:18+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-21 latest prices) on 2026-04-21T19:26:37+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices) on 2026-04-23T09:47:02+09:00. Current price was refreshed from Manual input (2026-04-23 latest prices; N/A supplemented) on 2026-04-23T09:49:39+09:00.guidance_and_consensus
forward:2026FY:revenue2026FY売上高N/A¥8263120Use kabuyoho revenue and ordinary-income as the public market anchor, while retaining company ordinary-profit guidance as the insurer-specific baseline.N/AN/ATokio Marine FY2026 company guidance + kabuyoho revenue / ordinary-income + public quote-page EPS anchor2026-03-25available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Official FY2026 guidance was refreshed from the 2026-02-13 3Q summary report, and public kabuyoho FY2026 revenue / ordinary-income rows were confirmed as of 2026-02-12.forward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益N/AN/AUse kabuyoho revenue and ordinary-income as the public market anchor, while retaining company ordinary-profit guidance as the insurer-specific baseline.N/AN/ATokio Marine FY2026 company guidance + kabuyoho revenue / ordinary-income + public quote-page EPS anchor2026-03-25available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Official FY2026 guidance was refreshed from the 2026-02-13 3Q summary report, and public kabuyoho FY2026 revenue / ordinary-income rows were confirmed as of 2026-02-12.forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率N/AN/AUse kabuyoho revenue and ordinary-income as the public market anchor, while retaining company ordinary-profit guidance as the insurer-specific baseline.N/AN/ATokio Marine FY2026 company guidance + kabuyoho revenue / ordinary-income + public quote-page EPS anchor2026-03-25available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Official FY2026 guidance was refreshed from the 2026-02-13 3Q summary report, and public kabuyoho FY2026 revenue / ordinary-income rows were confirmed as of 2026-02-12.forward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPS534.61534.19Use kabuyoho revenue and ordinary-income as the public market anchor, while retaining company ordinary-profit guidance as the insurer-specific baseline.0.1%N/ATokio Marine FY2026 company guidance + kabuyoho revenue / ordinary-income + public quote-page EPS anchor2026-03-25available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Official FY2026 guidance was refreshed from the 2026-02-13 3Q summary report, and public kabuyoho FY2026 revenue / ordinary-income rows were confirmed as of 2026-02-12.forward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCFN/AN/AUse kabuyoho revenue and ordinary-income as the public market anchor, while retaining company ordinary-profit guidance as the insurer-specific baseline.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Tokio Marine FY2026 company guidance + kabuyoho revenue / ordinary-income + public quote-page EPS anchor2026-03-25available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Official FY2026 guidance was refreshed from the 2026-02-13 3Q summary report, and public kabuyoho FY2026 revenue / ordinary-income rows were confirmed as of 2026-02-12.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

背景

背景

提携発表による期待先行で株価は急騰したが、企業価値の実現は中期の利益成長と資本効率で検証される。

対応ビュー: 参考表示

背景

背景

会社目標のEPS成長率（+8%以上）と、短期で2倍に必要な成長率の間にギャップがある。

対応ビュー: 参考表示

背景

背景

既に高めのバリュエーションで取引されており、追加上昇には新しい実績の積み上げが必要。

対応ビュー: 参考表示

背景

背景

国内損保は料率改定・損害率管理の継続が利益率の安定に重要。

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背景

背景

海外保険は分散効果が強みだが、reserve追加や自然災害の振れが下方リスク。

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因果チェーンと主要KPI

因果チェーンの説明データが不足しています。

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
経常利益 補助指標 東京海上は売上総額よりも、引受と運用を通じてどれだけ利益が残るかが 評価 と 株主還元 capacity を左右するからです。 経常利益 補助指標 が 1.3-1.4tn 円台の通期レンジを維持できること
11月計画比進捗 東京海上は policy stock 売上 や capital 改善 を除いた 平常化後 決算 の進捗を見る方が、翌期の 評価 継続性を判断しやすいためです。 3Q 時点で 80%超の進捗を維持すること
経常利益率 補助指標 保険株の 評価見直し は 高めの評価 成長 だけでなく、引受利益と運用収益が 利益率 として残るかで決まりやすいためです。 経常利益率 補助指標 が low-10%台 を大きく割り込まないこと
BPS 東京海上を高ROE保険会社として評価するなら、BPS の 積み上がり が 目標株価 価格 の土台そのものになるからです。 BPS が 2,800 円台後半から 3,000 円台へ積み上がること
ROE 株価純資産倍率 の許容レンジは、ROE が高水準で維持されるかに強く依存するためです。 ROE が 高10%台 以上を維持すること

投資判断: 様子見 / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: ¥6,555.00（現在比 -6.3%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで直近実績の推移を確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 経常利益 補助指標 / 11月計画比進捗 / 経常利益率 補助指標 / BPS / ROE

時系列表示中: 経常利益 補助指標 / 11月計画比進捗 / 経常利益率 補助指標 / BPS / ROE

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内評価モデルの factor rows を表示しています。ユーザー入力の表をそのまま再現したものではありません。

問題: 先行き予想の行が一部不足

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: 市況に敏感な先行き予想と、構成比・利益率の確認材料を補完後に再判定します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 ¥6,555.00 -6.3% 55.0% 7か月後 (2026/11) Nat Cat が会社前提を大きく超過すること / 営業利益率 15.6%
強気 ¥7,197.82 +2.8% 25.0% 8か月後 (2026/12) Nat Cat が会社前提を超えること / 営業利益率 16.6%
弱気 ¥5,345.73 -23.6% 20.0% 4か月後 (2026/08) 営業利益率 <= 14.1%

強気: 国内値上げ、海外 underwriting、Nat Cat 平穏、株主還元 がそろい、高質 insurer として 高めの評価 株価純資産倍率 が維持されるケースです。

崩れる条件: 需要、構成比、利益率 のうち複数が上振れず、強気の世界観が成立しない場合。

標準: 国内料率改定、海外成長、株主還元 は続く一方、引当 と Nat Cat を織り込んで 高めの評価 評価 は大きくは拡張しない中心ケースです。

崩れる条件: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。

弱気: 円高、Nat Cat 超過、海外 引当 再拡大で 高めの評価 株価純資産倍率 が縮み、高価格 start の反動が出るケースです。

崩れる条件: 想定より需要と利益率が回復し、弱気前提が崩れる場合。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期 連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

元データ表が不足しているため表示できません。

年次 連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

元データ表が不足しているため表示できません。

四半期 セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

元データ表が不足しているため表示できません。

年次 セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

元データ表が不足しているため表示できません。