CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥71,760 で、前年同期比 2.3%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
1979
株式会社大気社
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥3,385
Base target
¥3,292
上値 / 下値
-2.7%
最終更新
2026-04-23 09:50
主な理由
- 需要: 売上成長率は前四半期の 7.9% から 2.3% へ -5.6pt 鈍化しました。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 9.8% から 6.8% へ -3.0pt 悪化しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
判断根拠の一部が不足
1979
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様子見
-2.7%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
大気社は、環境システム事業と塗装システム事業を中核に、国内外で設備の設計・監理・施工と関連資機材の製造販売を行う設備エンジニアリング会社です。投資判断では、単純な売上成長ではなく、受注工事高と繰越工事高が重点市場向け需要の持続をどこまで裏付け、そこから採算改善と EPS 成長へ転化するかを主論点に置きます。
収益の見方
主な収益源は、環境システムと塗装システムの設備工事受注・施工・完成工事高の計上と関連資機材の販売です。会社は設備工事業では売上だけでなく受注工事高と繰越工事高を重視して継続開示しているため、この銘柄は 売上高 単独ではなく orders / 受注残 と併読して判断します。
会社の輪郭
大気社は、環境システム事業と塗装システム事業を中核に、国内外で設備の設計・監理・施工と関連資機材の製造販売を行う設備エンジニアリング会社です。
収益モデル
主な収益源は、環境システムと塗装システムの設備工事受注・施工・完成工事高の計上と関連資機材の販売です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 受注工事高（連結） と 繰越工事高（連結） です。
いま見る焦点
今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 7.9% から 2.3% へ -5.6pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。
主要KPI
連結受注工事高連結繰越工事高環境システム受注工事高塗装システム受注工事高連結営業利益率EPS
詳細な理由を見る
需要: 売上成長率は前四半期の 7.9% から 2.3% へ -5.6pt 鈍化しました。
利益率: 営業利益率は前四半期の 9.8% から 6.8% へ -3.0pt 悪化しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥4,859、営業利益率は 6.8%。前四半期比 -3.0pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
受注工事高（連結） を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
受注・受注残 の厚みが 2026年度 会社見通し 達成と 2028年度 中計への連続性を支え、利益率 平常化 と 株主還元 が段階的に評価される中心ケースです。
ドライバー要約
受注・受注残 の厚みが 2026年度 会社見通し 達成と 2028年度 中計への連続性を支え、利益率 平常化 と 株主還元 が段階的に評価される中心ケースです。
must happen
rolling 受注と 受注残 が大崩れしないこと / 営業利益率の改善が継続すること / DOE と自己株消却が EPS / ROE 改善へつながること
key risks
lumpy project recognition / 利益率 rollback / capital allocation skepticism
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 受注残の売上転化が想定より遅れること / 営業利益率が再低下すること / 還元方針への信頼が落ちること
key gating factors: lumpy project recognition / 利益率 rollback / capital allocation skepticism
target timing: 2027/03
probability: 0.5
confidence: medium
売上前提: 売上高 286700.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 7.4%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 受注残の売上転化が想定より遅れること / 営業利益率が再低下すること / 還元方針への信頼が落ちること
world state: 受注・受注残 の厚みが 2026年度 会社見通し 達成と 2028年度 中計への連続性を支え、利益率 平常化 と 株主還元 が段階的に評価される中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥71760.00、前年同期比 2.3%。前四半期の前年同期比 7.9% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
売上高は ¥71760.00、前年同期比 2.3%。前四半期の前年同期比 7.9% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -3.0pp、前年同期比 +1.6pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -3.0pp、前年同期比 +1.6pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 9.8% から 6.8% へ -3.0pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 9.8% から 6.8% へ -3.0pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
受注工事高（連結） は前四半期比 -38.5% / 前年同期比 -36.7%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
受注工事高（連結） は前四半期比 -38.5% / 前年同期比 -36.7%。前回判断の前提を 弱める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥3292.29、現在株価との差は -2.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥3292.29、現在株価との差は -2.7%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=complete / 経営コメント=complete
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 重要デジタルインフラ
story driver: 需要の加速、利益率の戻り
valuation regime: EPS・FCF中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 十分
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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