1979 業績・予測分析レポート

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2026Q3)

受注工事高（連結）

51,275百万円

前四半期比 -38.5%

営業利益率（連結）

6.8%

前四半期比 -3.0pt

希薄化後EPS

57.36

前四半期比 -20.9%

投資判断: 様子見
利用状態: 参考利用可。注意点あり
推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
標準目標株価: ¥3,292.29（現在比 -2.7%）

バリュエーション手法選定

主要手法: 株価収益率主手法

12.0〜17.0倍

会社が DOE、自己株取得、自己株消却、ROE 目標を明示しており、最終的に 1 株価値へ残る利益水準を追うのが自然です…

クロスチェック: なし

データ不足のため表示できません。

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: 大気社は、環境システム事業と塗装システム事業を中核に、国内外で設備の設計・監理・施工と関連資機材の製造販売を行う設備エンジニアリング会社です。

収益構造: 主な収益源は、環境システムと塗装システムの設備工事受注・施工・完成工事高の計上と関連資機材の販売です。

今回の変化: 受注工事高（連結）は51,275百万円（前四半期比 -38.5%）、営業利益率（連結）は6.8%（前四半期比 -3.0pt）、希薄化後EPSは57.36（前四半期比 -20.9%）。

今回の論点: 今回の判断では成長: 売上成長率は前四半期の 7.9% から 2.3% へ -5.6pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっていますを重く見ています。

次四半期の確認: 受注工事高（連結）・上値余地 -2.7%…・営業利益率（連結）が続くかを見ます。

株式会社大気社の受注工事高（連結）: 受注工事高（連結）は前四半期比で-38.5%。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。（確認指標: 受注工事高（連結））

株式会社大気社の収益化の進み方: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。（確認指標: 上値余地 -2.7% / 仮説スコア 25）

営業利益率（連結）: 営業利益率（連結）は前四半期比で-3.0pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 営業利益率（連結））

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高 / EPS の比較カードを作るための直近データが不足しています。

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q4

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.1%

会社ガイダンス

市場予想

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -9.4%

会社ガイダンス

市場予想

詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metric	actual	consensus	guide	delta_consensus	delta_guide	interpretation	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	is_optional_metric	row_id	canonical_origin
売上高	¥71760	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:売上高	latest_quarter_comparison
営業利益	¥4859	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益	latest_quarter_comparison
営業利益率	6.8%	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益率	latest_quarter_comparison
EPS	57.36	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:EPS	latest_quarter_comparison
FCF	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	unavailable	直近実績自体が未取得です。	loaded	missing	True	latest:FCF	latest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_id	period	metric	guide	consensus	internal_base_case	delta_pct	note	source_summary	estimate_date	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	guide_supported_state	guide_supported_missing_metrics	freshness_note	canonical_origin
forward:2026Q4:revenue	2026Q4	売上高	¥84471	¥84371	Use the bridged 2026Q4 row only as a transparent quarter-end landing check; the main underwriting still sits on FY2026 guide attainment plus orders / backlog continuity.	0.1%	N/A	FY2026 full-year consensus minus FY2026 9M actuals	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	FCF consensus remains unavailable for the standalone quarter.	forward_estimates
forward:2026Q4:operating_income	2026Q4	営業利益	¥5972	¥5900	Use the bridged 2026Q4 row only as a transparent quarter-end landing check; the main underwriting still sits on FY2026 guide attainment plus orders / backlog continuity.	1.2%	N/A	FY2026 full-year consensus minus FY2026 9M actuals	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	FCF consensus remains unavailable for the standalone quarter.	forward_estimates
forward:2026Q4:operating_margin_pct	2026Q4	営業利益率	7.1%	7.0%	Use the bridged 2026Q4 row only as a transparent quarter-end landing check; the main underwriting still sits on FY2026 guide attainment plus orders / backlog continuity.	+0.1pp	N/A	FY2026 full-year consensus minus FY2026 9M actuals	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	FCF consensus remains unavailable for the standalone quarter.	forward_estimates
forward:2026Q4:eps	2026Q4	EPS	51.88	57.26	Use the bridged 2026Q4 row only as a transparent quarter-end landing check; the main underwriting still sits on FY2026 guide attainment plus orders / backlog continuity.	-9.4%	N/A	FY2026 full-year consensus minus FY2026 9M actuals	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	FCF consensus remains unavailable for the standalone quarter.	forward_estimates
forward:2026Q4:fcf	2026Q4	FCF	N/A	N/A	Use the bridged 2026Q4 row only as a transparent quarter-end landing check; the main underwriting still sits on FY2026 guide attainment plus orders / backlog continuity.	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	FY2026 full-year consensus minus FY2026 9M actuals	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	FCF consensus remains unavailable for the standalone quarter.	forward_estimates
forward:2026FY:revenue	2026FY	売上高	¥286700	¥286600	Use FY2026 company guide as the executable anchor and FY2028 mid-term plan as the strategic cross-check.	0.0%	N/A	株予報Pro public full-year consensus + transparent FCF proxy	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	FCF 4,080 is a transparent historical-margin proxy, not a direct public consensus row.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_income	2026FY	営業利益	¥21302	¥21229	Use FY2026 company guide as the executable anchor and FY2028 mid-term plan as the strategic cross-check.	0.3%	N/A	株予報Pro public full-year consensus + transparent FCF proxy	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	FCF 4,080 is a transparent historical-margin proxy, not a direct public consensus row.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct	2026FY	営業利益率	7.4%	7.4%	Use FY2026 company guide as the executable anchor and FY2028 mid-term plan as the strategic cross-check.	+0.0pp	N/A	株予報Pro public full-year consensus + transparent FCF proxy	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	FCF 4,080 is a transparent historical-margin proxy, not a direct public consensus row.	forward_estimates
forward:2026FY:eps	2026FY	EPS	225.70	231.08	Use FY2026 company guide as the executable anchor and FY2028 mid-term plan as the strategic cross-check.	-2.3%	N/A	株予報Pro public full-year consensus + transparent FCF proxy	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	FCF 4,080 is a transparent historical-margin proxy, not a direct public consensus row.	forward_estimates
forward:2026FY:fcf	2026FY	FCF	N/A	¥4080	Use FY2026 company guide as the executable anchor and FY2028 mid-term plan as the strategic cross-check.	N/A	N/A	株予報Pro public full-year consensus + transparent FCF proxy	2026-03-27	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	FCF 4,080 is a transparent historical-margin proxy, not a direct public consensus row.	forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: 大気社は、環境システム事業と塗装システム事業を中核に、国内外で設備の設計・監理・施工と関連資機材の製造販売を行う設備エンジニアリング会社です。

どう稼ぐ会社か: 主な収益源は、環境システムと塗装システムの設備工事受注・施工・完成工事高の計上と関連資機材の販売です。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では成長: 売上成長率は前四半期の 7.9% から 2.3% へ -5.6pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっていますを重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 -3.0pt。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名	なぜ重要か	目安(閾値)
受注工事高（連結）	大気社は売上だけでなく受注と受注残の解釈が必須で、まず受注獲得の厚みが崩れていないかを確認する必要があるためです。	一桁-四半期ではなく rolling 2-4Q / YTD と受注残を併読すること
繰越工事高（連結）	大型案件の期ズレがあるため、受注単独ではなく受注残の維持と売上転化をあわせて見ないと需要の実態を誤りやすいためです。	受注残の維持と完成工事高の進捗を併読すること
営業利益率（連結）	2026-02-10 の通期上方修正理由は国内外案件の採算改善であり、利益率の定着確認が評価の前提になるためです。	採算改善の剥落や営業利益率の再低下がないこと
EPS	DOE・自己株取得・自己株消却を伴う資本配分の評価は、最終的に EPS / ROE の積み上がりに結びつくかで判断されやすいためです。	会社会社見通しの EPS 見通しを大きく崩さないこと
環境システム受注工事高	環境システムが売上と利益の中心であり、半導体・医薬・データセンターなどの設備投資動向を映しやすいためです。	受注と受注残を rolling で読むこと
塗装システム受注工事高	大型案件の有無でぶれやすい一方、海外成長とモビリティ投資の変化を示す重要観測点だからです。	lumpy large-order effect に注意すること

投資判断: 様子見 / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: ¥3,292.29（現在比 -2.7%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

※取得できるデータのみ表示します

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別売上高推移 (四半期)

添付レポートにある四半期実績のみを表示しています。

セグメント売上データが不足しているため表示できません。

セグメント別営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースの四半期実績のみを表示しています。

セグメント利益データが不足しているため表示できません。

セグメント別売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

セグメント年次データが不足しているため表示できません。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

セグメント前年同期比データが不足しているため表示できません。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 受注工事高（連結） / 繰越工事高（連結） / 営業利益率（連結） / EPS / 環境システム受注工事高 / 塗装システム受注工事高

時系列表示中: 受注工事高（連結） / 繰越工事高（連結） / 営業利益率（連結） / EPS

未取得: 環境システム受注工事高 / 塗装システム受注工事高（時系列データ未取得。追加取得が必要です）

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内評価モデルの factor rows を表示しています。ユーザー入力の表をそのまま再現したものではありません。

問題: 判断根拠の一部が不足

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: 不足している先行き予想、KPI、経営コメントを補完してから再判定してください。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ	目標株価	現在株価差	達成確率	達成時期	主要KPI閾値
標準	¥3,292.29	-2.7%	50.0%	11か月後 (2027/03)	営業利益率 7.4% 前後
強気	¥4,245.91	+25.4%	25.0%	14か月後 (2027/06)	営業利益率 8.2%
弱気	¥2,506.68	-25.9%	25.0%	5か月後 (2026/09)	営業利益率 <= 6.6%

強気: 重点市場向け受注拡大と採算改善が同時に進み、2028年度中計の達成確度上昇と株主還元が EPS 評価見直しを後押しする世界です。

崩れる条件: 需要、構成比、利益率のうち複数が上振れず、強気の世界観が成立しない場合。

標準: 受注・受注残の厚みが 2026年度会社見通し達成と 2028年度中計への連続性を支え、利益率平常化と株主還元が段階的に評価される中心ケースです。

崩れる条件: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。

弱気: 受注の期ズレと海外案件採算悪化で利益率平常化が止まり、2026年度会社見通し達成でも評価見直しが進まない世界です。

崩れる条件: 想定より需要と利益率が回復し、弱気前提が崩れる場合。