CH1
CH1 売上推移
売上高は ¥773,128 で、前年同期比 9.7%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
1812
鹿島建設株式会社
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥5,969
Base target
¥7,132
上値 / 下値
+19.5%
最終更新
2026-04-23 10:00
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 9.8% から 8.2% へ -1.7pt 悪化しました…。
- 需要: 売上成長率は前四半期の 2.1% から 9.7% へ +7.6pt 加速しました。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
外部ソース overlay が一部反映
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様子見
+19.5%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
鹿島建設は、国内土木・国内建築を中核に、開発事業等、国内関係会社、海外関係会社を抱える総合建設グループです。投資判断では、単純な受注量よりも、国内建設の採算改善が営業利益へどこまで残るか、そして海外・開発物件の売却タイミングが EPS と 利益の現金化 をどこまで揺らすかを重視します。
収益の見方
収益源は国内外の請負工事、開発・不動産関連売上、国内・海外関係会社の利益寄与です。四半期の振れは需要量そのものよりも、受注時採算、施工採算、案件完成タイミング、海外開発物件の売却時期に左右されます。repo では 全社 売上高 / 営業利益 / 会計基準 営業利益率 / Basic EPS を canonical line に置き、standalone construction 売上総利益率 は lead 利益率 KPI として補助管理します。
会社の輪郭
鹿島建設は、国内土木・国内建築を中核に、開発事業等、国内関係会社、海外関係会社を抱える総合建設グループです。
収益モデル
収益源は国内外の請負工事、開発・不動産関連売上、国内・海外関係会社の利益寄与です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 営業利益 と 連結建設受注高 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 9.8% から 8.2% へ -1.7pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
営業利益連結建設受注高単体建設売上総利益率（建設計）EPS単体建築売上総利益率連結営業利益率
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 9.8% から 8.2% へ -1.7pt 悪化しました…。
需要: 売上成長率は前四半期の 2.1% から 9.7% へ +7.6pt 加速しました。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
営業利益は ¥63,134、営業利益率は 8.2%。前四半期比 -1.7pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +2.8% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
2026年度 会社見通し の 営業利益 標準 を概ね維持し、国内建設 利益率の持続性 と還元方針の継続で 公開 目標株価 range 中央付近が正当化される中心ケースです。
ドライバー要約
2026年度 会社見通し の 営業利益 標準 を概ね維持し、国内建設 利益率の持続性 と還元方針の継続で 公開 目標株価 range 中央付近が正当化される中心ケースです。
key risks
2027年度 会社見通し reset / construction-利益率 fade / 時期 ぶれ
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 粗利率の反落が明確になること / 還元が利益拡大に見合わないこと
key gating factors: 2027年度 会社見通し reset / construction-利益率 fade / 時期 ぶれ
target timing: 2026/12
probability: 0.52
confidence: medium
売上前提: 売上高 3030000.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 7.5%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 粗利率の反落が明確になること / 還元が利益拡大に見合わないこと
world state: 2026年度 会社見通し の 営業利益 標準 を概ね維持し、国内建設 利益率の持続性 と還元方針の継続で 公開 目標株価 range 中央付近が正当化される中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
売上高の勢い
売上高は ¥773128.00、前年同期比 9.7%。前四半期の前年同期比 2.1% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
売上高は ¥773128.00、前年同期比 9.7%。前四半期の前年同期比 2.1% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
営業利益率の変化
営業利益率は前四半期比 -1.7pp、前年同期比 +1.6pp。利益の質は 慎重確認が必要。
営業利益率は前四半期比 -1.7pp、前年同期比 +1.6pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
営業利益率は前四半期の 9.8% から 8.2% へ -1.7pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
営業利益率は前四半期の 9.8% から 8.2% へ -1.7pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
営業利益 は前四半期比 -11.2% / 前年同期比 35.7%。前回判断の前提を 強める 方向です。
営業利益 は前四半期比 -11.2% / 前年同期比 35.7%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥7131.91、現在株価との差は 19.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥7131.91、現在株価との差は 19.5%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 都市型不動産・開発
story driver: 利益率の戻り、重要イベントの実現
valuation regime: 営業利益中心の評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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