CH1
CH1 売上推移
経常収益は $45,798 で、前年同期比 7.1%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
JPM
JPMorgan Chase & Co.
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$313.02
Base target
$314.84
上値 / 下値
+0.6%
最終更新
2026-04-23 09:57
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 40.4% から 37.5% へ -2.9pt 悪化しました…。
- 変化: 前回比で目立つ改善はまだ限定的です。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
判断根拠の一部が不足
JPM
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様子見
+0.6%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
JPM は Consumer & Community Banking、Commercial & Investment Bank、資産 & Wealth Management を束ねる米国最大級の総合銀行です。投資判断では単純な金利ベータではなく、中核 純受取利息 の耐久性、手数料heavy 事業 の補完力、そして 1株あたり有形純資産（TBVPS） と ROTCE を通じた資本効率の継続を主論点に置きます。
収益の見方
収益は net interest income と noninterest 売上高 の組み合わせで成り立ちます。repo 上の canonical line は 利用者 添付レポートに合わせ、報告済み 全体 net 売上高 を売上、税引前 income を営業利益 補助指標、税引前 利益率 を営業利益率として扱い、P/TBV と Forward 株価収益率 の両面から 評価 を監査します。
会社の輪郭
JPM は Consumer & Community Banking、Commercial & Investment Bank、資産 & Wealth Management を束ねる米国最大級の総合銀行です。
収益モデル
収益は net interest income と noninterest 売上高 の組み合わせで成り立ちます。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 売上高（報告済み） と 営業利益率 補助指標 です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 40.4% から 37.5% へ -2.9pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
売上高（報告済み）営業利益率 補助指標純受取利息 市場部門除き調整後 費用Card net charge-off rate1株あたり有形純資産（TBVPS） / ROTCE
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 40.4% から 37.5% へ -2.9pt 悪化しました…。
変化: 前回比で目立つ改善はまだ限定的です。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
経常利益は $17,160、経常利益率は 37.5%。前四半期比 -2.9pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は経常収益ベースで市場予想比 -1.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
売上高（報告済み） を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
純受取利息 は会社フレーム線で推移し、fee 構成比 は正常化、費用 は 105十億 前後、credit cost もおおむね平常線に収まる中心ケースです。
ドライバー要約
純受取利息 は会社フレーム線で推移し、fee 構成比 は正常化、費用 は 105十億 前後、credit cost もおおむね平常線に収まる中心ケースです。
must happen
純受取利息 around 104.5十億 / 調整後 費用 around 105十億 / Card NCO 3.4-3.5% / ROTCE around 17%
key risks
rate 逆風 / 費用 creep / credit 平常化
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 純受取利息 が 103十億 を下回る方向へ落ちること / 調整後 費用 が 106十億 を超えて上振れること / credit cost の悪化で 税引前 利益率 が 30台半ば% を割ること
key gating factors: rate 逆風 / 費用 creep / credit 平常化
target timing: 2027/06
probability: 0.562
confidence: medium
売上前提: 売上高 204364.2（基準比 +4.8%）
利益率前提: 営業利益率 39.7%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 純受取利息 が 103十億 を下回る方向へ落ちること / 調整後 費用 が 106十億 を超えて上振れること / credit cost の悪化で 税引前 利益率 が 30台半ば% を割ること
world state: 純受取利息 は会社フレーム線で推移し、fee 構成比 は正常化、費用 は 105十億 前後、credit cost もおおむね平常線に収まる中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
経常収益の勢い
経常収益は $45798.00、前年同期比 7.1%。前四半期の前年同期比 8.8% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
経常収益は $45798.00、前年同期比 7.1%。前四半期の前年同期比 8.8% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
経常利益率の変化
経常利益率は前四半期比 -2.9pp、前年同期比 -3.2pp。利益の質は 慎重確認が必要。
経常利益率は前四半期比 -2.9pp、前年同期比 -3.2pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
経常利益率は前四半期の 40.4% から 37.5% へ -2.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
経常利益率は前四半期の 40.4% から 37.5% へ -2.9pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
売上高（報告済み） は前四半期比 -1.4% / 前年同期比 7.1%。前回判断の前提を 強める 方向です。
売上高（報告済み） は前四半期比 -1.4% / 前年同期比 7.1%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $314.84、現在株価との差は 0.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $314.84、現在株価との差は 0.6%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: 総合銀行
story driver: 高付加価値化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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warning の主因を確認して再更新する
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