CH1
CH1 売上推移
経常収益は $13,450 で、前年同期比 -3.0%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
GS
Goldman Sachs 全社, Inc.
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 US
最新決算期 2025Q4
Current price
$934.84
Base target
$880.00
上値 / 下値
-5.9%
最終更新
2026-04-23 09:57
主な理由
- 需要: 売上成長率は前四半期の 19.5% から -3.0% へ -22.6pt 鈍化しました…。
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 35.5% から 43.6% へ +8.1pt 改善しました…。
- 判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
最大の注意点
判断根拠の一部が不足
GS
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様子見
-5.9%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
Goldman Sachs は Global Banking & Markets と 資産 & Wealth Management を中核に持つ銀行持株会社です。現時点の投資判断では、資本市場と M&A の回復が税引前利益へどこまで残り、consumer / 基盤 Solutions のノイズ縮小と AWM fee 構成比 の改善が 評価 をどこまで支えられるかを中心論点に置きます。
収益の見方
収益の主力は投資銀行手数料、FICC / Equities のマーケット収益、そして AWM の 手数料based 収入です。会社は一般事業会社の 営業利益 を開示しないため、この repo では税引前利益を 営業 補助指標 として使い、営業利益率の代わりに税引前利益率を監視します。
会社の輪郭
Goldman Sachs は Global Banking & Markets と 資産 & Wealth Management を中核に持つ銀行持株会社です。
収益モデル
収益の主力は投資銀行手数料、FICC / Equities のマーケット収益、そして AWM の 手数料based 収入です。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 税引前利益 と 税引前利益率 です。
いま見る焦点
今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 19.5% から -3.0% へ -22.6pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。
主要KPI
税引前利益税引前利益率Global Banking & Markets 売上高Assets Under Supervision (AUS)IB fees 受注残 toneCompensation ratio
詳細な理由を見る
需要: 売上成長率は前四半期の 19.5% から -3.0% へ -22.6pt 鈍化しました…。
利益率: 営業利益率は前四半期の 35.5% から 43.6% へ +8.1pt 改善しました…。
判定基準: 上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
経常利益は $5,860、経常利益率は 43.6%。前四半期比 +8.1pp で、収益性は 改善。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は経常収益ベースで市場予想比 -7.2% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
税引前利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
M&A / capital markets 回復 が段階的に 売上高 へ転化し、AWM がボラティリティを和らげる中心ケースです。
ドライバー要約
M&A / capital markets 回復 が段階的に 売上高 へ転化し、AWM がボラティリティを和らげる中心ケースです。
key risks
partial deal slippage / 複合 トレーディング tapes / one-off 引当 ぶれ
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 決算 質 weakens after one-offs roll off / AUS fails to grow / capital markets 回復 loses momentum
key gating factors: partial deal slippage / 複合 トレーディング tapes / one-off 引当 ぶれ
target timing: 2026/12
probability: 0.55
confidence: medium
売上前提: 売上高 64270.0（基準比 +0.0%）
利益率前提: 営業利益率 37.5%（基準差 +0.0pt）
break conditions: 決算 質 weakens after one-offs roll off / AUS fails to grow / capital markets 回復 loses momentum
world state: M&A / capital markets 回復 が段階的に 売上高 へ転化し、AWM がボラティリティを和らげる中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
経常収益の勢い
経常収益は $13450.00、前年同期比 -3.0%。前四半期の前年同期比 19.5% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
経常収益は $13450.00、前年同期比 -3.0%。前四半期の前年同期比 19.5% と比べて、成長の勢いが やや落ち着いています。
経常利益率の変化
経常利益率は前四半期比 +8.1pp、前年同期比 +5.6pp。利益の質は 改善方向。
経常利益率は前四半期比 +8.1pp、前年同期比 +5.6pp。利益の質は 改善方向。
主要KPIの変化
税引前利益 は前四半期比 8.7% / 前年同期比 11.4%。前回判断の前提を 強める 方向です。
税引前利益 は前四半期比 8.7% / 前年同期比 11.4%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は $880.00、現在株価との差は -5.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は $880.00、現在株価との差は -5.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: US
通貨: USD
business model: 証券・投資銀行
story driver: 高付加価値化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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