CH1
CH1 売上推移
経常収益は ¥1,533,400 で、前年同期比 26.8%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
8306
三菱UFJフィナンシャル・グループ
様子見
参考利用可。注意点あり
市場 JP
最新決算期 2026Q3
Current price
¥2,778
Base target
¥2,997
上値 / 下値
+7.9%
最終更新
2026-04-23 09:54
主な理由
- 利益率: 営業利益率は前四半期の 47.2% から 40.4% へ -6.8pt 悪化しました…。
- 需要: 売上成長率は前四半期の 14.6% から 26.8% へ +12.2pt 加速しました…。
- 判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
最大の注意点
判断根拠の一部が不足
8306
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様子見
+7.9%
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概要
結論・理由・会社理解
この会社は何の会社か
三菱UFJフィナンシャル・グループは、国内銀行、信託、証券、カード、海外商業銀行、資産運用、グローバルCIB、グローバルマーケッツを束ねる日本最大級の金融持株会社です。投資判断では、単純な経常収益よりも、国内金利正常化が貸出スプレッドと顧客部門収益をどこまで押し上げ、その利益がBPS、CET1、株主還元へどれだけ転化するかを主論点に置きます。
収益の見方
MUFGの主要開示は銀行持株会社特有なので、この repo では 利用者 添付レポートの convention に合わせ、売上欄を連結業務粗利益、営業利益欄を連結業務純益（社内管理ベース）補助指標 として扱います。したがって営業利益率は業務純益 / 業務粗利益で読み替え、評価 はBPSとROEを軸にした株価純資産倍率主手法で行います。
会社の輪郭
三菱UFJフィナンシャル・グループは、国内銀行、信託、証券、カード、海外商業銀行、資産運用、グローバルCIB、グローバルマーケッツを束ねる日本最大級の金融持株会社です。
収益モデル
MUFGの主要開示は銀行持株会社特有なので、この repo では 利用者 添付レポートの convention に合わせ、売上欄を連結業務粗利益、営業利益欄を連結業務純益（社内管理ベース）補助指標 として扱います。
株価ドライバー
株価に効きやすいのは 国内貸出残高 と 国内預貸金利ざや です。
いま見る焦点
今回の判断では 収益性: 営業利益率は前四半期の 47.2% から 40.4% へ -6.8pt 悪化しました。売上の伸びが利益に十分残っていません を重く見ています。
主要KPI
国内貸出残高国内預貸金利ざや海外貸出残高海外貸出スプレッド経費率与信費用
詳細な理由を見る
利益率: 営業利益率は前四半期の 47.2% から 40.4% へ -6.8pt 悪化しました…。
需要: 売上成長率は前四半期の 14.6% から 26.8% へ +12.2pt 加速しました…。
判定基準: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
定点観測
CH1-CH6 をスマホで追う
CH2
CH2 営業利益 / 営業利益率
経常利益は ¥618,900、経常利益率は 40.4%。前四半期比 -6.8pp で、収益性は 悪化。
CH3
CH3 実績 / 市場予想 / ガイダンス
直近実績は経常収益ベースで市場予想比 +8.8% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH4
CH4 主要KPIまたはセグメント
国内貸出残高 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH5
CH5 forward estimates または KPI 補助
CH6
CH6 target bridge または判断履歴
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
シナリオ
Base シナリオの前提
短い thesis
利上げは緩やかでも続き、国内ざや改善、貸出成長の減速を伴う正常化、信用費用の平準化、還元継続で 株価純資産倍率 1.59x 前後を許容する中心ケースです。
ドライバー要約
利上げは緩やかでも続き、国内ざや改善、貸出成長の減速を伴う正常化、信用費用の平準化、還元継続で 株価純資産倍率 1.59x 前後を許容する中心ケースです。
must happen
ざや改善が observed KPI として残ること / 信用費用が会社前提近辺で収まること / BPS と還元が同時に維持されること
key risks
slower domestic loan 成長 / FX volatility / credit 平常化 above plan / market-related 決算 ぶれ
シナリオ詳細を見る
invalidation conditions: 貸出成長が 2% 未満へ落ち込むこと / 与信費用が 400十億 円超で定着すること / 市場部門逆風で BPS 積み上がり が止まること
key gating factors: slower domestic loan 成長 / FX volatility / credit 平常化 above plan / market-related 決算 ぶれ
target timing: 2026/12
probability: 0.55
confidence: medium
売上前提: 売上高 5918465.0（基準比 +1.5%）
利益率前提: 営業利益率 41.5%（基準差 +0.3pt）
break conditions: 貸出成長が 2% 未満へ落ち込むこと / 与信費用が 400十億 円超で定着すること / 市場部門逆風で BPS 積み上がり が止まること
world state: 利上げは緩やかでも続き、国内ざや改善、貸出成長の減速を伴う正常化、信用費用の平準化、還元継続で 株価純資産倍率 1.59x 前後を許容する中心ケースです。
注意点
監査・不足データ・次アクション
次にやること
warning の主因を確認して再更新する
直近の変化
目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
経常収益の勢い
経常収益は ¥1533400.00、前年同期比 26.8%。前四半期の前年同期比 14.6% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
経常収益は ¥1533400.00、前年同期比 26.8%。前四半期の前年同期比 14.6% と比べて、成長の勢いが 強まっています。
経常利益率の変化
経常利益率は前四半期比 -6.8pp、前年同期比 +6.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
経常利益率は前四半期比 -6.8pp、前年同期比 +6.5pp。利益の質は 慎重確認が必要。
利益率悪化の背景
経常利益率は前四半期の 47.2% から 40.4% へ -6.8pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
経常利益率は前四半期の 47.2% から 40.4% へ -6.8pt 悪化しました。 会社説明には費用増や先行投資を示す記述がありますが、主因の自動抽出は限定的です。
主要KPIの変化
国内貸出残高 は前四半期比 未開示 / 前年同期比 3.5%。前回判断の前提を 強める 方向です。
国内貸出残高 は前四半期比 未開示 / 前年同期比 3.5%。前回判断の前提を 強める 方向です。
目標株価の更新
標準シナリオの目標株価は ¥2996.67、現在株価との差は 7.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
標準シナリオの目標株価は ¥2996.67、現在株価との差は 7.9%。今回は業績前提の変化を反映して見直しました。
監査 summary を見る
主要監査 51 件が PASS で、High / Critical はありません。
データ不足を見る
data quality: ソース=loaded / 行=partial / 経営コメント=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
raw labels を見る
市場: JP
通貨: JPY
business model: 総合金融グループ
story driver: 高付加価値化
valuation regime: 資産価値・分解評価
special state: 特殊事情なし
source load: 読み込み済み
row completeness: 一部不足
commentary completeness: 十分
human review: 未開示
usage status: 参考利用可。注意点あり
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