投資判断レポート

Tesla, Inc.

TSLA / US / Nasdaq Global Select Market

基準日2026-04-09 (Asia/Tokyo)
対象決算期2025Q4
現在株価$387.51
現在株価の基準日2026-04-23

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投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。

投資判断売り
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

結論

今回の結論

最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

売り 維持

判断レール

投資判断売り
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

需要
全体 出荷台数
418,227.0 units
前四半期比: -15.9%
収益化
実績と市場予想の差
+1.7%
前四半期比: 比較不可
利益・現金化
営業利益率
5.7%
前四半期比: -0.1pt
固有KPI
ストレージ deployed
14.2 GWh
前四半期比: +13.6%
直近決算の要点
  • 全体 出荷台数: 418,227.0 units（前四半期比 -15.9%）。
  • 実績と市場予想の差: +1.7%。
  • 市場予想との差: 売上高 $24901（1.7%）。
  • 次期見通し: 2026Q1 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S 主手法

採用倍率の目安: 8.8〜10.0倍

クロスチェック: なし

採用倍率の目安: 8.8〜10.0倍

Tesla still screens as 利益・現金創出主導 on coverage taxonomy, but current…。

シナリオ別の着眼点
  • 強気: 営業利益率 6.9%。
  • 標準: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
  • 弱気: 営業利益率 2.4%。

投資ストーリー

この会社では、全体 出荷台数・実績と市場予想の差・営業利益率の続き方で結論を判断します。

  • 背景: Tesla designs, manufactures, sells, と leases electric…。
  • 収益構造: 売上高 は generated 起点 自動車 売上/leasing, regulatory credits, サービス…。
  • 今回の変化: 全体 出荷台数は418,227.0 units（前四半期比 -15.9%）、実績と市場予想の差は+1.7%（前四半期比）、営業利益率は5.7%（前四半期比 -0.1pt）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 11.6% から -3.1% へ -14.7pt 鈍化しました…。
  • 次四半期の確認: 全体 出荷台数・実績と市場予想の差・営業利益率が続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

Teslaの全体 出荷台数

全体 出荷台数は前四半期比で-15.9%。中立。利益率の変化はまだ小幅です。

対応KPI: 全体 出荷台数

崩れる条件: 2 または more 弱含み 出荷/展開 実績値 発生 なしで 相殺 起点 エネルギー/ソフトウェア 改善.。

Teslaの実績と市場予想の差

上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。

対応KPI: 実績と市場予想の差

崩れる条件: 営業利益率 維持 近辺 低迷 2025年度 足元s にもかかわらず 節目 主張.。

営業利益率

営業利益率は前四半期比で-0.1pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: 営業利益率

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • 2 または more 弱含み 出荷/展開 実績値 発生 なしで 相殺 起点 エネルギー/ソフトウェア 改善.。
  • 営業利益率 維持 近辺 低迷 2025年度 足元s にもかかわらず 節目 主張.。
最終結論
売り
標準シナリオの目標株価$290.64
現在株価$387.51
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
-25.0%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
達成目安（共通）: 12か月後 (2027/04)
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 $290.64 -25.0% 共通 43.0% 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 4.6%
強気 $331.43 -14.5% 共通 19.4% 営業利益率 6.9%
弱気 $244.81 -36.8% 共通 37.6% 営業利益率 <= 2.4%
事業前提の強さ
弱い
3点のうち弱い柱が目立ち、事業前提はまだ弱めです。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 30.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
低
自動判定だけで使うには弱く、「判断根拠の一部が不足」の確認が前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は妥当です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 38.7 / Signal 0.0 / 将来KPI 20.7
前回からの変化
前回 売り -> 今回 売り
目標株価差 +$0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 売り を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は $290.64 から $290.64 へ +$0.00 動きました。
  • 全体 出荷台数 は前四半期の 497,099.0 units から 418,227.0 units へ動き、変化率は -15.9% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

Tesla designs, manufactures, sells, と leases electric vehicles と energy generation/ストレージ システム, と は increasingly monetizing ソフトウェア と fleet サービス such as FSD と Robotaxi。

何で稼ぐ会社か

売上高 は generated 起点 自動車 売上/leasing, regulatory credits, サービス と other, と energy generation/ストレージ 売上 と related サービス。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは 全体 出荷台数 と 営業利益率 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の 11.6% から -3.1% へ -14.7pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

消費者向け製品・小売

消費者向け製品の販売と関連サービスが収益の中心です。

ストーリードライバー

収益化の深まり、供給力の拡大

今回の判断では「収益化の深まり、供給力の拡大」を主に見ています。同じ需要や利用者から、値上げ、課金拡大、広告単価改善などで、より多く稼げるかを見る軸です。 作れる量や提供できる量が増え、取りこぼしていた需要を売上にできるかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

EPS・FCF中心の評価

目標株価は「EPS・FCF中心の評価」を主軸に置きます。1株利益や現金を安定して生み出せるかで値段が付きやすい会社です。

特殊状態

特殊事情なし

通常の前提で評価します。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

売りです。主因は需要: 売上成長率は前四半期の 11.6% から -3.1% へ -14.7pt 鈍化しました…。最大の注意点は判断根拠の一部が不足です。

判断根拠: 需要: 売上成長率は前四半期の 11.6% から -3.1% へ -14.7pt 鈍化しました…。

最大の注意点 [データ不足]

問題
判断根拠の一部が不足
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
不足している先行き予想、KPI、経営コメントを補完してから再判定してください。

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 収益化の深まり、供給力の拡大 値付けの軸: EPS・FCF中心の評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 5.7%
変化
前四半期比 -0.1pt
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
中立。利益率の変化はまだ小幅です。
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 -25.0% / 仮説スコア 30
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

全体 出荷台数の推移

現在値
全体 出荷台数: 418227.0 units （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
自動車 維持 標準 売上高全体 と 出荷 数量 押し上げる 工場 稼働率改善 と 運転資本…
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
全体 出荷台数の目安: 10.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「収益化の深まり、供給力の拡大」が続くかを主に見ます。目標株価は「EPS・FCF中心の評価」を中心に置きます。先行きの売上規模と伸びを先に見たいため、企業価値売上倍率（EV/S）を主手法に置いています。期待が先回りしやすく、需要や供給力が少し鈍るだけでも株価が振れやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 想定より良かった

この判断を変える条件

確認する数字

  • 全体 出荷台数: いま 418227.0 units （足元） / 目安 10.0% （前年同期比）
  • 営業利益率: いま 5.7% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
  • FCF: いま $1420 （足元） / 目安 0.0% （前四半期比）

この見方を崩す条件

  • 2 または more 弱含み 出荷/展開 実績値 発生 なしで 相殺 起点 エネルギー/ソフトウェア 改善.
  • 営業利益率 維持 近辺 低迷 2025年度 足元s にもかかわらず 節目 主張.
  • 設備投資 rises なしで a credible FCF 回復 見通し.
  • Robotaxi/FSD 収益化 維持 mostly 説明文 through 2026 milestones.

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 内容は市場想定より良く、短期では買い需要が続きやすいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 判断根拠の一部が不足

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: 売上 $104,148 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
  • 評価手法: 主手法は EV/S です。 主手法の倍率は 9.40倍です。 時間調整は -2.4% です。 調整前は $297.79、調整後は $290.64 です。 最終値は主手法の計算値を中心に置いています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: 売上 $102,325、営業利益率 4.6%、EPS 1.43 を基準に見ます。目標株価は $290.64 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
売上高は $24,901 で、前年同期比 -3.1%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
CH1
CH1. 売上高トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 12月 | US 会計基準 | USD / 百万ドル
X軸: 四半期
Y軸: 売上高 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 売上高, 前年同期比成長率
最新値: $24,901 / -3.1%
注記: 売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
売上高前年同期比成長率$-3,371$5,338$14,048$22,757$31,4662023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4-17%-8%1%10%20%$23,329$24,927$23,350$25,167$21,301-8.7%$25,5002.3%$25,1827.8%$25,7072.1%$19,335-9.2%$22,496-11.8%$28,09511.6%$24,901-3.1%四半期売上高 (百万ドル)売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は $1,409、営業利益率は 5.7%。前四半期比 -0.1pp で、収益性は 悪化。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 12月 | US 会計基準 | USD / 百万ドル / %
X軸: 四半期
Y軸: 営業利益 / 営業利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 営業利益, 営業利益率
最新値: $1,409 / 5.7%
注記: 営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
営業利益営業利益率$-326$516$1,358$2,201$3,0432023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4-3%2%6%11%15%$2,664$2,399$1,764$2,064$1,171$1,605$2,717$1,583$399$923$1,624$1,40911.4%9.6%7.6%8.2%5.5%6.3%10.8%6.2%2.1%4.1%5.8%5.7%四半期営業利益 (百万ドル)営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ営業利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
会社開示の 営業 事業区分 は 1 本だけです。四半期で未開示の系列は欠損ではなく、会社の開示範囲によるものです。事業ライン差分は KPI と つながり で補完して確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

主要事業ライン

全体

区分: 会社開示セグメント

最新値: $24,901.0

構成比: 100.0%

前回比: 前四半期比 -11.4%

会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。

主要KPI

全体 出荷台数

最新値: 418,227.0 units

前回比: 前四半期比 -15.9%

目安: use repo default; compare against official Tesla-hosted 出荷 市場予想 when available

自動車 維持 標準 売上高全体 と 出荷 数量 押し上げる 工場 稼働率改善 と 運転資本 pressure.

Model 3/Y 出荷台数

最新値: 未開示 units

前回比: 前回比較は未取得

目安: use repo default

Mass-market 中核 数量 shows whether 標準 需要 can stabilize while Tesla funds 新規 立ち上がりs.

Other-model 出荷台数

最新値: 未開示 units

前回比: 前回比較は未取得

目安: use repo default

Tracks 構成比 と 立ち上がり 質 の newer 製品.

ストレージ deployed

最新値: 14.2 GWh

前回比: 前四半期比 13.6%

目安: use repo default; compare against official Tesla-hosted ストレージ 市場予想 when available

Energy ストレージ は a non-auto 成長 pillar と affects 売上高 構成比 と 利益率 耐性.

Active FSD subscriptions

最新値: 1.1 million

前回比: 前四半期比 10.0%

目安: use repo default

Tests whether AI/ソフトウェア/fleet 収益化 は becoming observable rather than only 説明文.

Vehicle inventory days

最新値: 未開示 days

前回比: 前回比較は未取得

目安: use repo default

Rising inventory days can 結論 弱い 需要 質 と 運転資本 stress.

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

$18,021.0$21,817.0$25,613.0$29,409.0全体2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4$24,901.0

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

-15.3%-5.2%5.0%15.1%全体2025Q12025Q22025Q32025Q4-3.1%

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。

主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

全体 出荷台数

直近8四半期の推移です。目安: use repo default; compare against official Tesla-hosted 出荷 市場予想 when available

312,618.3 units382,132.8 units451,647.2 units521,161.7 units全体 出荷台数2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4418,227.0 units

自動車 維持 標準 売上高全体 と 出荷 数量 押し上げる 工場 稼働率改善 と 運転資本 pressure.

ストレージ deployed

直近8四半期の推移です。目安: use repo default; compare against official Tesla-hosted ストレージ 市場予想 when available

2.6 GWh7.0 GWh11.3 GWh15.7 GWhストレージ deployed2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q414.2 GWh

Energy ストレージ は a non-auto 成長 pillar と affects 売上高 構成比 と 利益率 耐性.

Active FSD subscriptions

直近8四半期の推移です。目安: use repo default

0.8 million0.9 million1.0 million1.1 millionActive FSD subscriptions2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q41.1 million

Tests whether AI/ソフトウェア/fleet 収益化 は becoming observable rather than only 説明文.

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +1.7% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2025Q4 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-09 JST | FY末 12月 | US 会計基準 | USD / 2025Q4 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 売上高 $24,901, 営業利益率 5.7%, EPS 0.24
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値売上高 (百万ドル)実績$24,901市場予想$24,493事前ガイダンス未開示市場予想との差 1.7%会社見通しとの差 未開示営業利益率 (%)実績5.7%市場予想4.3%事前ガイダンス未開示市場予想との差 +1.4pp会社見通しとの差 未開示EPS (USD)実績0.24市場予想0.30事前ガイダンス未開示市場予想との差 -20.0%会社見通しとの差 未開示全体 vehicle 出荷台数 (複合)実績418,227.0市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
全体 vehicle 出荷台数 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-09 JST | FY末 12月 | US 会計基準 | USD / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: 全体 出荷台数, Model 3/Y 出荷台数, Other-model 出荷台数, ストレージ deployed, Active FSD subscriptions, Vehicle inventory days
最新値: 全体 vehicle 出荷台数 最新値 418,227.0
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 6 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
全体 出荷台数Model 3/Y 出荷台数Other-model 出荷台数ストレージ deployedActive FSD subscriptionsVehicle inventory days全体 出荷台数 (units)Delivered vehicles plus any unsupervised R418,227.0最新値 418,227.0Model 3/Y 出荷台数 (units)Model 3 と Model Y 出荷台数.時系列データ未取得未開示Other-model 出荷台数 (units)出荷台数 outside Model 3/Y.時系列データ未取得未開示ストレージ deployed (GWh)四半期 ストレージ 展開 数量 で GWh.14.2最新値 14.2Active FSD subscriptions (million)Active FSD subscriptions including monthly1.1最新値 1.1Vehicle inventory days (days)Global vehicle inventory days (期末 inventor時系列データ未取得未開示四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 6 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-09 JST | FY末 12月 | US 会計基準 | USD / USD
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: $291 から $291
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準$-35$55$145$235$326前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準$291+$0+$0+$0+$0+$0$291シナリオレンジ弱気$245標準$291強気$331見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（USD）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
売上高$24901$24493N/A概ね市場予想線です。
営業利益$1409$1053N/A市場予想をしっかり上回りました。
営業利益率5.7%4.3%N/A市場予想比で営業利益率が改善しました。
EPS0.240.30N/A市場予想を下回りました。
期間指標会社見通し市場予想注記
2026Q1売上高N/A$23572N/A
2026Q1営業利益N/A$993N/A
2026Q1営業利益率N/A4.2%N/A
2026Q1EPSN/A0.41N/A

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2025Q4 $387.51 $244.81 $290.64 $331.43 売り ~30 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2025Q4売り$290.64KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
$290.64
2025Q4

仮説スコアの推移

初回判断
~30
2025Q4

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 売り を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は $290.64 から $290.64 へ +$0.00 動きました。
  • 全体 出荷台数 は前四半期の 497,099.0 units から 418,227.0 units へ動き、変化率は -15.9% でした。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は $387.51 です。

出所: 外部レポートに 5-4「最終ターゲット表」がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

論点強気標準弱気
需要利用基盤は安定し、サービス利用の広がりが想定以上に進む需要は安定だが加速感は限定的需要は弱含み、アップセルも鈍る
収益化価格は安定し、大きな値引き圧力はない / サービス構成比が改善し、収益の質が高まる価格は概ね安定 / サービス構成比は緩やかに改善価格や販促で守りの姿勢が強まる / サービス構成比の改善が止まる
利益転化利益率の改善が進み、利益の現金化も良い利益率は横ばいから微改善利益率の改善が進まない
最優先で見る指標営業利益率 6.9%需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 4.6%営業利益率 2.4%
崩れる条件需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。
標準シナリオ
$290.64
どんな世界か: 利用基盤は安定し、サービス構成比が緩やかに改善する中心シナリオです。
時期 / 確率: 12か月 / 43.0%
強気シナリオ
$331.43
どんな世界か: サービスの構成比が想定以上に高まり、利益率と株主還元の両方が追い風になる世界です。
時期 / 確率: 12か月 / 19.4%
弱気シナリオ
$244.81
どんな世界か: サービス構成比の伸びが鈍り、利益率改善も止まって、評価が切り下がる世界です。
時期 / 確率: 12か月 / 37.6%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / $331.43

どういう世界か: サービスの構成比が想定以上に高まり、利益率と株主還元の両方が追い風になる世界です。

短い仮説: サービスの構成比が想定以上に高まり、利益率と株主還元の両方が追い風になる世界です。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。

主要前提の状態

  • 需要: 利用基盤は安定し、サービス利用の広がりが想定以上に進む
  • 価格: 価格は安定し、大きな値引き圧力はない
  • 構成比: サービス構成比が改善し、収益の質が高まる
  • 供給: 製品供給は安定し、移行期の乱れが限定的
  • 利益率: 利益率の改善が進み、利益の現金化も良い
  • 競争: 競争圧力は許容範囲
  • 規制: 規制や 中国 の逆風は限定的
  • 資本配分: 自社株買いを含む株主還元が評価を支える
  • 時間軸: 向こう 12 か月で徐々に評価が切り上がる

主要KPI前提

  • 需要: 全体 vehicle 出荷台数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 108574.3
  • 営業利益率 6.9%
  • EPS 1.64
  • FCF 3281.1
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 / EV/S 10.00倍 / 時間調整 -1.4%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 12か月 / 19.4% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 現在株価への上乗せではなく、業績の状態自体が上振れた時だけ成立するからです。

標準シナリオ / $290.64

どういう世界か: 利用基盤は安定し、サービス構成比が緩やかに改善する中心シナリオです。

短い仮説: 利用基盤は安定し、サービス構成比が緩やかに改善する中心シナリオです。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要は安定だが加速感は限定的
  • 価格: 価格は概ね安定
  • 構成比: サービス構成比は緩やかに改善
  • 供給: 供給はおおむね平常
  • 利益率: 利益率は横ばいから微改善
  • 競争: 競争圧力はあるが 高めの評価 を壊さない
  • 規制: 中国 / 規制は小幅な重し
  • 資本配分: 株主還元は継続
  • 時間軸: 次の 12 か月で段階的に織り込む

主要KPI前提

  • 需要: 全体 vehicle 出荷台数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 102325.4
  • 営業利益率 4.6%
  • EPS 1.43
  • FCF 2869.1
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 / EV/S 9.40倍 / 時間調整 -2.4%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 12か月 / 43.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 会社見通し、市場予想、実績から一番連続性を持って監査できる世界観だからです。

弱気シナリオ / $244.81

どういう世界か: サービス構成比の伸びが鈍り、利益率改善も止まって、評価が切り下がる世界です。

短い仮説: サービス構成比の伸びが鈍り、利益率改善も止まって、評価が切り下がる世界です。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要は弱含み、アップセルも鈍る
  • 価格: 価格や販促で守りの姿勢が強まる
  • 構成比: サービス構成比の改善が止まる
  • 供給: 製品遅延や調整が散発する
  • 利益率: 利益率の改善が進まない
  • 競争: 競争と代替圧力が強まる
  • 規制: 中国と規制の逆風が評価の重しになる
  • 資本配分: 株主還元の魅力が薄れる
  • 時間軸: 早めに下方修正が意識される

主要KPI前提

  • 需要: 全体 vehicle 出荷台数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 93993.6
  • 営業利益率 2.4%
  • EPS 1.17
  • FCF 2339.3
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 / EV/S 8.80倍 / 時間調整 -4.4%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 12か月 / 37.6% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 業績鈍化と評価圧縮が同時に起こる下振れの世界を、別立てで持つ必要があるからです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

Tesla, Inc. では、全体 出荷台数、営業利益率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
消費者向け・小売
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
7
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
全体 出荷台数 / 営業利益率 / FCF
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
FCF / 全体 出荷台数 / EPS
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 全体 出荷台数 418227.0 units （足元） -15.6% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） 下振れ 自動車 維持 標準 売上高 pool と 出荷 数量 押し上げる 工場 稼働率改善 と 運転資本 pressure.
3 P4 営業利益率 5.7% （足元） -0.1pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 要観察 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。
4 C2 FCF $1420 （足元） -64.4% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 下振れ 投資フェーズの後でも現金が残るかを確認するためです。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 $0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 $0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し $0.00 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 全体 出荷台数
主要KPI		 需要 売上高 自動車 維持 標準 売上高 pool と 出荷 数量 押し上げる 工場 稼働率改善 と 運転資本 pressure. 下振れ
418227.0 units

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1全体 出荷台数足元 418,227.0 units（足元）変化 -15.6%（前年同期比）自動車 維持 標準 売上高S1M2B2補助KPI足元 未開示（足元）未開示売上転化の制約条件を示すためR4売上足元 $24,901（足元）変化 -3.1%（前年同期比）トップラインが 評価 の成長P4営業利益率足元 5.7%（足元）変化 -0.1pt（前四半期比）強気 / 標準 / 弱気の利S3P3営業利益足元 $1,409（足元）変化 -13.2%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得C1EPS足元 $0.24（足元）変化 -38.5%（前四半期比）利益が1株あたりにどこまで残M3C2FCF足元 $1,420（足元）変化 -64.4%（前四半期比）投資フェーズの後でも現金が残M1

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1全体 出荷台数
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L2 / B2 N/A
起点
→
B2補助KPI
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
C1EPSC2FCF
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
C1EPSC2FCF
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
L5 / C1 実績
P3営業利益P4営業利益率
→
C1EPS
→
終点
EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
L5 / C2 実績
P3営業利益P4営業利益率
→
C2FCF
→
終点
フリーキャッシュフローの改善がリスク調整を縮め、目標株価を押し上げます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 全体 出荷台数 Delivered vehicles plus any unsupervised Robotaxis placed into commercial operation. 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 418227.0 units （足元） -15.6% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） -15.6% （前年同期比） 厳密 下振れ 実績 Tesla 四半期 updates / Tesla-hosted 出荷 市場予想 / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
B2 数値ノード L2 補助KPI 追加で確認する事業ドライバー。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 （前四半期比） 方向性重視 N/A N/A IR KPI / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 $24901 （足元） -3.1% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） -3.1% （前年同期比） 非加法 下振れ 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 $1409 （足元） -13.2% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） -13.2% （前四半期比） 厳密 下振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 5.7% （足元） -0.1pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） -0.1pt （前四半期比） 厳密 要観察 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
C1 数値ノード L5 EPS 一株当たり利益。 EPS は1株あたり実績です。変化の判定は直前四半期比の変化率で見ます。 $0.24 （足元） -38.5% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） -38.5% （前四半期比） 厳密 下振れ 実績 normalized_financials / EPS は実績です。sample data で欠損する場合は未開示です。 未開示 EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
C2 数値ノード L5 FCF フリーキャッシュフロー。 フリーキャッシュフロー = 営業CF - 設備投資。未開示なら未開示のまま扱います。 $1420 （足元） -64.4% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） -64.4% （前四半期比） 厳密 下振れ 実績 normalized_financials / フリーキャッシュフローは実績です。未開示なら未開示のまま扱います。 未開示 フリーキャッシュフローの改善がリスク調整を縮め、目標株価を押し上げます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
想定より良かった
今回の決算は市場の想定より良く、短期では追い風になりやすいです。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
十分
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-30 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official Tesla-hosted 市場予想 exists で Q4-2025 決算 と Q1-2026/2026年度 出荷-ストレージ. Because official Tesla-hosted Q1-2026 決算 市場予想 was not located, Q1 決算 行 は supplemented とともに 公開 secondary estimates. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
売上高$24901$24493N/A1.7%N/A概ね市場予想線です。
営業利益$1409$1053N/A33.8%N/A市場予想をしっかり上回りました。
営業利益率5.7%4.3%N/A+1.4ppN/A市場予想比で営業利益率が改善しました。
EPS0.240.30N/A-20.0%N/A市場予想を下回りました。
FCF$1420$350N/A305.7%N/A市場予想をしっかり上回りました。

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2026Q1売上高N/A$23572N/AN/AN/A
2026Q1営業利益N/A$993N/AN/AN/A
2026Q1営業利益率N/A4.2%N/AN/AN/A
2026Q1EPSN/A0.41N/AN/AN/A
2026Q1FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026FY売上高N/A$104148N/AN/AN/A
2026FY営業利益N/A$5468N/AN/AN/A
2026FY営業利益率N/A5.2%N/AN/AN/A
2026FYEPSN/A1.47N/AN/AN/A
2026FYFCFN/A$2943N/AN/AN/A
2027FY売上高N/A$120487N/AN/AN/A
2027FY営業利益N/A$9502N/AN/AN/A
2027FY営業利益率N/A7.9%N/AN/AN/A
2027FYEPSN/A2.66N/AN/AN/A
2027FYFCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-30 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Official Tesla-hosted 市場予想 exists で Q4-2025 決算 と Q1-2026/2026年度 出荷-ストレージ. Because official Tesla-hosted Q1-2026 決算 市場予想 was not located, Q1 決算 行 は supplemented とともに 公開 secondary estimates. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 十分 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし / 不足 metrics: なし / 任意 metrics: なし / 不足 commentary: なし

次にやること: そのまま読み進めて大丈夫です。

期間売上高予想営業利益予想営業利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2026Q1$23572$9934.2%0.41N/AN/AN/A更新済み公開市場予想2026-03-30必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2026FY$104148$54685.2%1.47$29432026年度 設備投資 > $20,000百万 とともに qualitative production-立ち上がり milestonesN/A公開市場予想2026-03-26必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2027FY$120487$95027.9%2.66N/AN/AN/A公開市場予想2026-03-31必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
  • EPS semantics: 理由: Tesla official page includes 会計基準 と 調整後 EPS, と 公開 secondary ページ may 構成比 調整後 見通しEPS とともに 会計基準 実績s. （公開市場予想 / 2026-03-30）
  • 2026年度 市場予想 freshness: 理由: Official 2026年度 financial 市場予想 snapshot (2026-01-22) は older than official 2026年度 出荷/ストレージ snapshot (2026-03-26). （公開市場予想 / 2026-03-30）
  • Q1-2026 決算 市場予想 supplementation: 理由: Official Tesla-hosted Q1-2026 決算 市場予想 was not located. 売上高/EPS/営業 metrics are supplemented とともに ChartMill 公開-secondary estimates. （更新済み公開市場予想 / 2026-03-30）
  • 2027年度 営業 metrics supplementation: 理由: StockAnalysis 行 lacked 営業利益 と 営業-利益率 fields. 2027年度 営業 metrics are supplemented とともに MarketScreener 通期 EBIT と EBIT-利益率 見通しs. （公開市場予想 / 2026-03-31）

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 十分

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: なし

不足している指標: なし

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名Tesla, Inc.
ティッカーTSLA
取引所Nasdaq Global Select Market
国米国
セクター / 業種Consumer Discretionary / Auto Manufacturers
収益構造の特徴消費者向け製品・小売
株価を動かす主因収益化の深まり、供給力の拡大
値付けの主軸EPS・FCF中心の評価
値付けの細分類プラットフォーム複利成長型
特殊状態特殊事情なし
利益率欄の意味会計基準営業利益率
旧ストーリータグ収益化の深まり、供給力の拡大
FY 期末月12月
会計基準US 会計基準
通貨 / 単位USD / 百万ドル
カバレッジ開始日2026-03-30

事業概要: Tesla designs, manufactures, sells, と leases electric vehicles と energy generation/ストレージ システム, と は increasingly monetizing ソフトウェア と fleet サービス such as FSD と Robotaxi. company primarily sells direct-to-顧客 と continues to expand its own charging, retail, と service footprint.

どう稼ぐ会社か: 売上高 は generated 起点 自動車 売上/leasing, regulatory credits, サービス と other, と energy generation/ストレージ 売上 と related サービス. で 2025年度, 自動車 remained largest pool while energy ストレージ と ソフトウェア/fleet 収益化 became more important で 構成比 と 評価 debate.

営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。

主要製品 / セグメント: 自動車, Energy Generation と ストレージ, サービス と Other

重点KPI: 全体 vehicle 出荷台数, Model 3/Y 出荷台数, Other-model 出荷台数, ストレージ deployed (GWh), Active FSD subscriptions, Vehicle inventory days, 会計基準 営業利益率, フリーキャッシュフロー, 設備投資

今回の更新で使ったソース: Q4 と 2025年度 Update, Form 10-K 2025年度, Q3 2025 Update, Q1 2025 Update (SEC Exhibit 99.1), 2023 Q1 Tesla 四半期 Update, 2023 Q2 Tesla 四半期 Update, 2023 Q3 四半期 Update Deck, 2023 Q4 四半期 Update Deck, Q4 2025 決算 市場予想, Q1 2026 出荷 市場予想, StockAnalysis TSLA quote page, StockAnalysis TSLA 見通し page, ChartMill TSLA 決算 estimates, MarketScreener TSLA financial 見通しs, Tesla Investor Relations 指数, xAI related-party disclosure で 2025年度 10-K, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), Q4 2025 prior 会社見通し context (qualitative), 2026年度 設備投資 と production-立ち上がり guidance, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), Tesla IR, ChartMill 公開 secondary, 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: ASML 2026Q1 は leading-edge lithography と WFE 継続需要の補助線

横断コンテキスト: ASML 2026Q1 official results は、AI 主導のロジック / メモリ capacity expansion、Low-NA / 高NA EUV roadmap、利用基盤 収益化 の継続を示す。パウロ記事本文は二次解釈として保存し、正本反映は official ASML Q1 materials を root にする。

関連リサーチ: ASML決算から｜パウロ, ASML Q1 2026 financial results, ASML Q1 2026 presentation, ASML Q1 2026 investor call transcript

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
売り → 売り
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
$290.64 → $290.64
差分 +$0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
判断根拠の一部が不足
警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

ひと目でいうと

結論は前回の 売り を維持しました。

  • 結論は前回の 売り を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は $290.64 から $290.64 へ +$0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
  • 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
  • 注意点は「判断根拠の一部が不足」です。

次にやること: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

売り

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

売り

読者向け表示

売り

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

30

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

$290.64 + +$0.00 = $290.64 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 判断根拠の一部が不足

補足理由: TSLAでは 需要の持続と増設の進み方 を支える証拠が一部不足しています。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートに 5-1「要素分解」表がないため、この要因分解は repo 内の目標株価ブリッジと評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
N/A

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し $0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し $0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し $0.00 N4 中立 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し $0.00 N4 中立 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し $0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 4 / 制限付き input 件数: 17

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 13

区分ラベルTierallowed_action扱い
factQ1 2025 Update (SEC Exhibit 99.1)1base_target規制当局 / 取引所の開示として公式情報に準じて扱います。
guidanceQ4 2025 prior 会社見通し context (qualitative)1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
guidance2026年度 設備投資 と production-立ち上がり guidance1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
consensus市場予想:local_manual_consensus3probability_multiple保存証跡がある proprietary data なので、補助根拠としてのみ使えます。
factQ4 と 2025年度 Update3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factForm 10-K 2025年度3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factQ3 2025 Update3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2023 Q1 Tesla 四半期 Update3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2023 Q2 Tesla 四半期 Update3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2023 Q3 四半期 Update Deck3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2023 Q4 四半期 Update Deck3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factQ4 2025 決算 市場予想3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 十分

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし

不足 metrics: なし

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
判断根拠の一部が不足
主因コード: coverage_partial
この銘柄での意味: TSLAでは 需要の持続と増設の進み方 を支える証拠が一部不足しています。特に 主要な先行き予想 の確認が残っており、確認材料を厚くしたうえで通常利用へ戻すべき状態です。
副因: 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
必要な証拠の一部が不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 十分 / 評価前提の整合性: 通過 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate
対応: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=complete / commentary=complete
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 十分
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
任意 metrics: なし
incomplete cells: なし
不足 commentary: なし
proxy の降格
5 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

標準シナリオの目標株価を、EV/S主手法で再計算できる順で展開しています。

stepformularesult
1) 業績前提operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct$102,325.4 × 4.6% = $4,707.0
2) EV/S主手法EV = revenue × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; primary_target = equity/share_countRevenue $102,325.4 × 9.40 = EV $961,858.9 → Equity $961,858.9 (net_cash_or_debt +$0.0) → $297.79/share (3,230.00m shares)
3) 手法合成target_before_timing = primary_target$297.79 = $297.79
4) 時間調整target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct)$297.79 × (1 - 2.4%) = $290.64
  • net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-03-30T22:39:06+09:002025Q4売り$17.13通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-30T22:39:55+09:002025Q4売り$258.30通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-30T23:12:46+09:002025Q4売り$232.32通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-30T23:13:53+09:002025Q4売り$227.65通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-31T14:23:10+09:002025Q4売り$290.64通常利用可7KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-21T14:58:43+09:002025Q4売り$290.64通常利用可94KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-20T19:29:52+09:002025Q4売り$288.32通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-20T19:31:26+09:002025Q4売り$289.48通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/TSLA/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/TSLA/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/TSLA/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/TSLA/snapshots/history/report_versions/2025Q4__2026-04-21T14-58-43+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり