投資判断レポート

Lithium Americas Corp.

LAC / US / NYSE

基準日2026-04-27 (Asia/Tokyo)
対象決算期2025Q4
現在株価$4.48
現在株価の基準日2026-04-27

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投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。

投資判断買い
利用状態参考利用可。注意点あり
公開判定参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

公開判定: 参考利用可。注意点あり / 理由: 先行き予想の行が一部不足 (expectation_rows_partial) / public signal: true

先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。

結論

今回の結論

最初に、legacy の投資判断、いまの割安度、推奨行動、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

買い 維持

判断レール

投資判断買い
割安度割安
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

公開判定: 参考利用可。注意点あり / 理由: 先行き予想の行が一部不足 (expectation_rows_partial) / public signal: true

先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。

需要
Construction Progress 指数
指数 78（基準=100）
前四半期比: +14.7%
利益・現金化
Diluted Share 件
347.4 mn shares
前四半期比: +6.9%
固有KPI
Lithium 価格 Environment 指数
指数 115（基準=100）
前四半期比: +8.5%
直近決算の要点
  • Construction Progress…: 指数 78（基準=100）（前四半期比 +14.7%）。
  • Diluted Share 件: 347.4 mn shares（前四半期比 +6.9%）。
  • 市場予想との差: 売上高 $0（未開示）。
  • 次期見通し: 2025Q4 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S 主手法

採用倍率の目安: 0.5〜0.9倍

クロスチェック: 企業価値EBITDA倍率 補助確認

採用倍率の目安: 5.0〜6.5倍

LAC は a pre-売上成長/capacity 見方, so EV/S は used as primary 評価 anchor と…。

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートに記載された自社の historical valuation range です。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
P/NAV（時価総額 ÷ LAC持分調整後NPV、当方試算）2024〜20260.15x0.25x0.40x0.60x0.75x0.45〜0.65xN/AN/A2023年分離後、DOE/GM/JV/FIDで会社形態が大きく変わったため、過去レンジの比較力は限定的
DCF割引率技術レポート・同業比較8.0%9.0%10.0%11.0%12.0%9.0〜11.0%N/AN/A会社技術レポートは8%NPVを提示。株式投資では建設・価格・希薄化リスクを加えて9〜11%を採用
炭酸リチウム価格前提2025技術レポート・市況15,000/t20,000/t24,000/t28,000/t35,000/t20,000〜24,000/tN/AN/A技術レポートは24,000/tを使用。2026年市況は回復したが、供給過剰リスクは残る
Phase 1現金コスト2025技術レポート6,238/t6,800/t7,200/t8,000/t8,500/t6,800〜8,000/tN/AN/A技術レポートの生産シナリオOPEXは6,238/t、Base Caseは8,039/t

ピア比較表

競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
Lithium Americas米国Thacker Pass単一資産、開発段階N/AN/A極めて高い開発小型建設・価格・希薄化P/NAV 0.45〜0.65x候補基準現在は実績倍率ではなくNAVで評価
Albemarleグローバル大手リチウム生産者低〜中低〜中高い大型価格サイクルEV/EBITDA 5〜8x目安LACより分散・操業実績が高いLACには大幅ディスカウントが必要
SQMチリ大手、塩湖・肥料・ヨウ素も持つ低〜中中〜高中〜高大型チリ規制EV/EBITDA 5〜8x目安LACより操業実績は強いが規制リスクありLACの米国戦略性は加点、操業未達は減点
Lithium ArgentinaアルゼンチンCauchari-Olaroz等、LACから分離立上げ中立上げ中高い中小型立上げ・国リスクP/NAV / forward EBITDA開発・立上げリスクが近いLACの比較対象として有用
Sigma Lithiumブラジル硬岩リチウム、生産段階中〜高中中〜高中小型生産・環境・価格EV/EBITDA / P/NAVLACより操業段階が進んでいるLACの生産開始後評価の参考
Standard Lithium米国DLE開発案件N/AN/A高い小型技術・資金・実行P/NAVLACと同じく米国開発型LACのほうがDOE/GM支援で資金面は強い

水準調整ブリッジ

どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
成長LACは2028年以降に売上発生、既存大手は成熟LACの見かけ成長率は高い成長率だけならプレミアム上方+0.05x P/NAV40kt/y Phase 1、将来拡張余地
マージンLAC想定OPEX 6.2〜8.0k/t、価格前提20〜24k/t市況次第で高マージン価格が維持されれば高いCF創出力上方+0.05x技術レポートのOPEXレンジ
再投資2026年Capex 1.3〜1.6bnピアより重い株主価値への到達まで時間がかかる下方-0.10x2026年Capexガイダンス
規模単一資産・小型大手より分散性が低い資産集中リスクを反映下方-0.05xThacker Pass中心の会社
リスク建設・技術・市況・希薄化大手より高いNAVディスカウントが必要下方-0.15xDOE/Orion/ATMで資金は改善したが、希薄化と未稼働リスクは残る
その他DOE/GM/米国サプライチェーン支援開発会社としては強い支援資金・需要の見通しを改善上方+0.05xDOEローン、GMオフテイク、JV

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1LAC現在生産済みリチウム大手EV/EBITDALACは現在EBITDAなし実績EV/EBITDAは使えない不採用開発段階で売上ゼロ
2LAC技術レポート株式市場の評価P/NAV市場は公表NPVを大幅ディスカウント未完工・価格・希薄化リスクを織り込む採用開発企業の評価に適合
3前回レポート今回レポート資金リスクDOE引出・ATM・Orion転換が進展資金リスクは低下採用ただし希薄化も同時に増加
4LACStandard Lithium米国開発案件LACはDOE/GM支援が強い相対的に資金・需要リスクは低い採用米国戦略資産としての価値を反映
5LACAlbemarle/SQM操業実績LACは未操業操業リスクは高い採用P/NAVに大きなディスカウントを設定
6技術レポート価格24k/t足元市況リチウム価格2026年は回復したが変動が大きいBaseでは20〜24k/t、Bearでは低価格再燃を残す採用市況依存度が高い

採用レンジの結論

  • 主手法はDCF / NAVとする。出発点は、会社技術レポートが示すThacker Passの税引後NPVとし、LAC経済持分、DOEワラント、Orion転換、追加希薄化、建設未完工リスクを調整する。現在から生産開始前までの採用レンジは、P/NAV 0.45〜0.65x、DCF割引率は9.0〜11.0%、炭酸リチウム価格は20,000〜24,000/tを基本にする。
  • クロスチェックは、Phase 1のランプアップ後EBITDAを使う。価格20,000〜24,000/t、現金コスト6,800〜8,000/t、Phase 1能力40,000t/yを前提に、立上げ後EV/EBITDAは5.0〜6.5xを採用レンジとする。ここでは株価・達成時期・達成確率は計算しない。
  • ---

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

シナリオ別の着眼点
  • 強気: 営業利益率 1.2%。
  • 標準: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
  • 弱気: 営業利益率 -3.4%。

投資ストーリー

この会社では、Construction…・上値余地 +33.9%…・Diluted Share 件の続き方で結論を判断します。

  • 背景: Lithium Americas は a pre-売上高 lithium developer centered on…。
  • 収益構造: 近辺-term financial statements are dominated by development…。
  • 今回の変化: Construction Progress…は指数 78（基準=100）（前四半期比 +14.7%）、Diluted Share 件は347.4 mn shares（前四半期比 +6.9%）、Lithium 価格 Environment…は指数 115（基準=100）（前四半期比 +8.5%）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 主要KPI: Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100）…。
  • 次四半期の確認: Construction…・上値余地 +33.9%…・Diluted Share 件が続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

LithiumのConstruction Progress 指数

Construction Progress 指数は前四半期比で+14.7%。中立。

対応KPI: Construction Progress…

崩れる条件: Repeated schedule delays push 立ち上がり timeline well…。

Lithiumの収益化の進み方

上値余地と事業前提が買い基準を満たしています。

対応KPI: 上値余地 +33.9% / 仮説スコア 60

崩れる条件: 重要 設備投資 inflation forces heavy incremental dilution…。

Diluted Share 件

Diluted Share 件は前四半期比で+6.9%。中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: Diluted Share 件

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • Repeated schedule delays push 立ち上がり timeline well…。
  • 重要 設備投資 inflation forces heavy incremental dilution…。
最終結論
買い
標準シナリオの目標株価$6.00
現在株価$4.48
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+33.9%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 $6.00 +33.9% 32か月後 (2028/12) 57.0% 年末機械的完了、 2028 前後
強気 $9.00 +100.9% 14か月後 (2027/06) 18.0% 2026年主要設備据付、2027年末機械的完了、2028年稼働率80%以上
弱気 $2.00 -55.4% 20か月後 (2027/12) 25.0% 価格16,000/t未満、設備投資超過15%以上、ランプアップ2029年以降
事業前提の強さ
中立
強い点と弱い点が混在しており、事業前提は中立です。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 60.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
結論の方向感は使えますが、「先行き予想の行が一部不足」のため追加確認がある前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は注意です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 54.3 / Signal 0.0 / 将来KPI 51.1
前回からの変化
前回 買い -> 今回 買い
目標株価差 +$0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 買い を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は $6.00 から $6.00 へ +$0.00 動きました。
  • Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100） から 指数 78（基準=100） へ動き、変化率は +14.7% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

Lithium Americas は a pre-売上高 lithium developer centered on Thacker Pass で Nevada。

何で稼ぐ会社か

近辺-term financial statements are dominated by development spending と 資金調達 effects。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは Construction Progress 指数 と 営業利益率 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 主要KPI: Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100） から 指数 78（基準=100） へ動き、変化率は +14.7% でした を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

重要デジタルインフラ

データセンターなど重要デジタル設備の供給や運用が収益の中心です。

ストーリードライバー

重要イベントの実現

今回の判断では「重要イベントの実現」を主に見ています。承認、上市、大口契約など、株価の前提だった重要イベントが本当に起きるかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

売上中心の評価

目標株価は「売上中心の評価」を主軸に置きます。今は利益よりも、売上の大きさや成長の速さで値段が付きやすい会社です。

特殊状態

資金調達・希薄化リスク

増資や借り換えなど、資金調達の不確実性が大きい状態です。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

買いです。主因は変化: Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100） から 指数…。最大の注意点は先行き予想の行が一部不足です。

判断根拠: 変化: Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100） から 指数…。

最大の注意点 [データ不足]

問題
先行き予想の行が一部不足
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
次四半期の需要、会社見通し、増設進捗を補完できたら通常利用へ戻します。

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 重要イベントの実現 値付けの軸: 売上中心の評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 N/A
変化
前四半期比 N/A
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
中立
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 +33.9% / 仮説スコア 60
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地と事業前提が買い基準を満たしています。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

Construction Progress 指数の推移

現在値
Construction Progress 指数: 指数 78（基準=100） （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
Execution progress は earliest 先行指標 で 先行き 収益化 で a…
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
Construction Progress 指数の目安: 10.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「重要イベントの実現」が続くかを主に見ます。目標株価は「売上中心の評価」を中心に置きます。先行きの売上規模と伸びを先に見たいため、企業価値売上倍率（EV/S）を主手法に置いています。企業価値EBITDA倍率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。前提が少しずれるだけでも株価が振れやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 判定材料が不足

この判断を変える条件

確認する数字

  • Construction Progress 指数: いま 指数 78（基準=100） （足元） / 目安 10.0% （前年同期比）
  • 営業利益率: いま 未開示 （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
  • 売上: いま $0 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）

この見方を崩す条件

  • Repeated schedule delays push 立ち上がり timeline well beyond 標準-case 前提.
  • 重要 設備投資 inflation forces heavy incremental dilution または distressed 資金調達.
  • Lithium market 悪化 invalidates 標準-case commercialization economics.

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 市場予想との比較材料が十分でなく、短期の値動きは読みづらいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 先行き予想の行が一部不足

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: 売上 $0 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
  • 評価手法: 主手法は EV/S です。 主手法の倍率は 0.60倍です。 補助確認は 企業価値EBITDA倍率 で、倍率は 5.80倍 です。 時間調整は +0.0% です。 調整前は $6.00、調整後は $6.00 です。 最終値は外部承認済みのシナリオ表を正本として採用しています。 旧計算値は external_override_meta.engine_baseline に保持しています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: 売上 $0、営業利益率 -0.6%、EPS -0.25 を基準に見ます。目標株価は $6.00 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
売上高は $0。前年同期の比較が無い区間は前年同期比を描かず、0% で埋めていません。
CH1
CH1. 売上高トレンド
基準日 2026-04-27 JST | FY末 12月 | US-会計基準 | USD / 百万ドル
X軸: 四半期
Y軸: 売上高 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 売上高, 前年同期比成長率
最新値: $0 / 未開示
注記: 売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
売上高前年同期比成長率$-0$0$1$1$12023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4-0%0%1%1%1%$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0四半期売上高 (百万ドル)売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は $-29、営業利益率は 0.0%。前四半期比 +0.0pp で、収益性は 改善。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-27 JST | FY末 12月 | US-会計基準 | USD / 百万ドル / %
X軸: 四半期
Y軸: 営業利益 / 営業利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 営業利益, 営業利益率
最新値: $-29 / 0.0%
注記: 営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
営業利益営業利益率$-32$-23$-14$-5$32023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4-0%0%1%1%1%$-7$-6$-2$-13$-6$-6$-6$-10$-6$-8$-10$-290.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%四半期営業利益 (百万ドル)営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ営業利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
会社開示の 営業 事業区分 は 1 本だけです。四半期で未開示の系列は欠損ではなく、会社の開示範囲によるものです。事業ライン差分は KPI と つながり で補完して確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

主要事業ライン

Thacker Pass / Corporate

区分: 会社開示セグメント

最新値: $0.0

構成比: 未開示

前回比: 前回比較は未取得

会社開示セグメントです。全社売上の 未開示 を占めます。

主要KPI

Construction Progress 指数

最新値: 指数 78（基準=100）

前回比: 前四半期比 14.7%

目安: Sustain progress 指数 above 70 by 最新 四半期

Execution progress は earliest 先行指標 で 先行き 収益化 で a pre-売上高 project.

Lithium 価格 Environment 指数

最新値: 指数 115（基準=100）

前回比: 前四半期比 8.5%

目安: Maintain 指数 above 95 で 標準 scenario

先行き 売上高 質 は sensitive to lithium 価格 regime when production starts.

設備投資 Execution 指数

最新値: 指数 72（基準=100）

前回比: 前四半期比 9.1%

目安: Keep execution 指数 above 65

設備投資 control influences 希薄化リスク と schedule certainty before first 売上高.

Diluted Share 件

最新値: 347.4 mn shares

前回比: 前四半期比 6.9%

目安: Avoid 継続 acceleration above modeled dilution 見通し

Per-share 上値余地 は sensitive to 資金調達 と warrant-driven dilution.

営業利益率 補助指標

最新値: 未開示

前回比: 前回比較は未取得

目安: Monitor 移行 起点 unavailable to positive post-立ち上がり

Maintains consistent profitability つながり once commercialization begins.

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

$0.0$0.4$0.8$1.1Thacker Pass / Corporate2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4$0.0

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

前年同期比を並べられる主要事業別売上 系列 が足りないため、今回は全社成長率と主要KPIを重視します。

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。

主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

Construction Progress 指数

直近8四半期の推移です。目安: Sustain progress 指数 above 70 by 最新 四半期

9.0 指数35.0 指数61.0 指数87.0 指数Construction Progress 指数2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q478.0 指数

Execution progress は earliest 先行指標 で 先行き 収益化 で a pre-売上高 project.

Lithium 価格 Environment 指数

直近8四半期の推移です。目安: Maintain 指数 above 95 で 標準 scenario

65.5 指数84.2 指数102.8 指数121.5 指数Lithium 価格 Environment 指数2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4115.0 指数

先行き 売上高 質 は sensitive to lithium 価格 regime when production starts.

設備投資 Execution 指数

直近8四半期の推移です。目安: Keep execution 指数 above 65

16.8 指数37.6 指数58.4 指数79.2 指数設備投資 Execution 指数2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q472.0 指数

設備投資 control influences 希薄化リスク と schedule certainty before first 売上高.

Diluted Share 件

直近8四半期の推移です。目安: Avoid 継続 acceleration above modeled dilution 見通し

169.8 mn shares236.7 mn shares303.7 mn shares370.6 mn sharesDiluted Share 件2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q4347.4 mn shares

Per-share 上値余地 は sensitive to 資金調達 と warrant-driven dilution.

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2025Q4 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-27 JST | FY末 12月 | US-会計基準 | USD / 2025Q4 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 売上高 $0, 営業利益率 未開示, EPS -0.17
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値売上高 (百万ドル)実績$0市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示営業利益率 (%)実績未開示市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示EPS (USD)実績-0.17市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示Construction Progress 指数 (指数)実績78.0市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
Construction Progress 指数 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-27 JST | FY末 12月 | US-会計基準 | USD / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: Construction Progress 指数, Lithium 価格 Environment 指数, 設備投資 Execution 指数, Diluted Share 件
最新値: Construction Progress 指数 最新値 78.0
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
Construction Progress 指数Lithium 価格 Environment 指数設備投資 Execution 指数Diluted Share 件Construction Progress 指数 (指数)Internal progress 指数 capturing engineering78.0最新値 78.0Lithium 価格 Environment 指数 (指数)Internal market-condition 指数 linked to lit115.0最新値 115.0設備投資 Execution 指数 (指数)Internal 指数 tracking 設備投資 展開 against proje72.0最新値 72.0Diluted Share 件 (mn shares)Diluted share 件 で millions.347.4最新値 347.4四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-27 JST | FY末 12月 | US-会計基準 | USD / USD
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: $6 から $6
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準$-1$1$3$5$7前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準$6+$0+$0+$0+$0+$0$6シナリオレンジ弱気$2標準$6強気$9見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（USD）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
売上高$0N/AN/AN/A
営業利益$-29N/AN/AN/A
営業利益率N/AN/AN/AN/A
EPS-0.17N/AN/AN/A
期間指標会社見通し市場予想注記
2025Q4売上高N/A$0N/A
2025Q4営業利益N/A$-24N/A
2025Q4営業利益率N/AN/AN/A
2025Q4EPSN/A-0.12N/A

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2025Q4 $4.48 $2.00 $6.00 $9.00 買い ~60 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2025Q4買い$6.00KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
$6.00
2025Q4

仮説スコアの推移

初回判断
~60
2025Q4

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 買い を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は $6.00 から $6.00 へ +$0.00 動きました。
  • Construction Progress 指数 は前四半期の 指数 68（基準=100） から 指数 78（基準=100） へ動き、変化率は +14.7% でした。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は $4.48 です。

出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。

論点強気標準弱気
需要需要が上振れる需要は堅調需要が鈍化
収益化価格と収益化は良好 / 構成比は改善価格と収益化は概ね計画線 / 構成比は安定から小幅改善価格と収益化が弱い / 構成比改善が止まる
利益転化利益率改善が進む利益率は緩やかに改善利益率改善が止まる
最優先で見る指標営業利益率 1.2%需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 -0.6%営業利益率 -3.4%
崩れる条件需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。
標準シナリオ
$6.00
どんな世界か: 需要は堅調で、能力増設と収益化が予定線で進む中心ケースです。
時期 / 確率: 2028/12 / 57.0%
強気シナリオ
$9.00
どんな世界か: 需要、供給能力、収益化がそろって上振れ、評価見直しも伴う世界です。
時期 / 確率: 2027/06 / 18.0%
弱気シナリオ
$2.00
どんな世界か: 需要と収益化が鈍り、能力増設も遅れて利益率改善が止まる世界です。
時期 / 確率: 2027/12 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / $9.00

どういう世界か: 需要、供給能力、収益化がそろって上振れ、評価見直しも伴う世界です。

短い仮説: 需要、供給能力、収益化がそろって上振れ、評価見直しも伴う世界です。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が上振れる
  • 価格: 価格と収益化は良好
  • 構成比: 構成比は改善
  • 供給: 能力増設は前倒し
  • 利益率: 利益率改善が進む
  • 競争: 競争圧力は限定的
  • 規制: 規制逆風は限定的
  • 資本配分: 資本制約は小さい
  • 時間軸: 評価見直しは前倒しで起きる

主要KPI前提

  • 需要: Construction Progress 指数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 0.0
  • 営業利益率 1.2%
  • EPS -0.28
  • FCF 0.0
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / EV/S 0.90倍 / 企業価値EBITDA倍率 6.50倍 / 時間調整 -0.8%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/06 / 18.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 現在株価への上乗せではなく、業績の状態自体が上振れた時だけ成立するからです。

標準シナリオ / $6.00

どういう世界か: 需要は堅調で、能力増設と収益化が予定線で進む中心ケースです。

短い仮説: 需要は堅調で、能力増設と収益化が予定線で進む中心ケースです。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要は堅調
  • 価格: 価格と収益化は概ね計画線
  • 構成比: 構成比は安定から小幅改善
  • 供給: 能力増設は予定線
  • 利益率: 利益率は緩やかに改善
  • 競争: 競争圧力は許容範囲
  • 規制: 規制は中立
  • 資本配分: 資本制約は管理可能
  • 時間軸: 想定通りの期間で評価される

主要KPI前提

  • 需要: Construction Progress 指数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 0.0
  • 営業利益率 -0.6%
  • EPS -0.25
  • FCF 0.0
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / EV/S 0.60倍 / 企業価値EBITDA倍率 5.80倍 / 時間調整 -0.8%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2028/12 / 57.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 会社見通し、市場予想、実績から一番連続性を持って監査できる世界観だからです。

弱気シナリオ / $2.00

どういう世界か: 需要と収益化が鈍り、能力増設も遅れて利益率改善が止まる世界です。

短い仮説: 需要と収益化が鈍り、能力増設も遅れて利益率改善が止まる世界です。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が鈍化
  • 価格: 価格と収益化が弱い
  • 構成比: 構成比改善が止まる
  • 供給: 能力増設が遅れる
  • 利益率: 利益率改善が止まる
  • 競争: 競争圧力が増す
  • 規制: 規制・調達の逆風が増す
  • 資本配分: 資本制約が重い
  • 時間軸: 回復は後ろ倒しになる

主要KPI前提

  • 需要: Construction Progress 指数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 0.0
  • 営業利益率 -3.4%
  • EPS -0.20
  • FCF 0.0
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/S 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / EV/S 0.50倍 / 企業価値EBITDA倍率 5.00倍 / 時間調整 -0.8%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/12 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 業績鈍化と評価圧縮が同時に起こる下振れの世界を、別立てで持つ必要があるからです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

Lithium Americas Corp. では、Construction Progress 指数、営業利益率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
重要デジタルインフラ
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
6
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
Construction Progress 指数 / 営業利益率 / 売上
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
Construction Progress 指数 / 営業利益 / EPS
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 Construction Progress 指数 指数 78（基準=100） （足元） 122.9% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） 上振れ Execution progress は earliest 先行指標 で 先行き 収益化 で a pre-売上高 project.
3 P4 営業利益率 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 未開示 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。
5 R4 売上 $0 （足元） 未開示 （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 未開示 トップラインが 評価 の成長前提を直接動かすため。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 $0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 $0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し $0.00 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 Construction Progress 指数
主要KPI		 需要 売上高 Execution progress は earliest 先行指標 で 先行き 収益化 で a pre-売上高 project. 計画線
指数 78（基準=100）

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1ConstructionProgress 指数足元 指数 78（基準=100）（足元）変化 122.9%（前年同期比）Execution progS1M1B2補助KPI足元 未開示（足元）未開示売上転化の制約条件を示すためR4売上足元 $0（足元）未開示 / 実績トップラインが 評価 の成長P4営業利益率足元 未開示（足元）未開示 / 実績強気 / 標準 / 弱気の利S3P3営業利益足元 $-29（足元）変化 -195.9%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得M2C1EPS足元 $-0.17（足元）変化 -240.0%（前四半期比）利益が1株あたりにどこまで残M3

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1Construction Progress 指数
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L2 / B2 N/A
起点
→
B2補助KPI
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
C1EPS
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
C1EPS
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
L5 / C1 実績
P3営業利益P4営業利益率
→
C1EPS
→
終点
EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 Construction Progress 指数 Internal progress 指数 capturing engineering, procurement, と field construction milestones. 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 指数 78（基準=100） （足元） 122.9% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） 122.9% （前年同期比） 厳密 上振れ 実績 company updates と manual synthesis / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
B2 数値ノード L2 補助KPI 追加で確認する事業ドライバー。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 （前四半期比） 方向性重視 N/A N/A IR KPI / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 $0 （足元） 未開示 （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 未開示 （前年同期比） 非加法 N/A 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 $-29 （足元） -195.9% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） -195.9% （前四半期比） 厳密 下振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 未開示 （前四半期比） 厳密 N/A 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
C1 数値ノード L5 EPS 一株当たり利益。 EPS は1株あたり実績です。変化の判定は直前四半期比の変化率で見ます。 $-0.17 （足元） -240.0% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） -240.0% （前四半期比） 厳密 下振れ 実績 normalized_financials / EPS は実績です。sample data で欠損する場合は未開示です。 未開示 EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
判定材料が不足
市場予想との比較は 判定材料が不足 で、結論への効き方は限定的に見ます。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-27 | 取得時刻: 2026-04-27T10:40:51+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
売上高$0N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益$-29N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益率N/AN/AN/AN/AN/AN/A
EPS-0.17N/AN/AN/AN/AN/A
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/A

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2025Q4売上高N/A$0N/AN/AN/A
2025Q4営業利益N/A$-24N/AN/AN/A
2025Q4営業利益率N/AN/AN/AN/AN/A
2025Q4EPSN/A-0.12N/AN/AN/A
2025Q4FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026Q1売上高N/A$0N/AN/AN/A
2026Q1営業利益N/A$-9N/AN/AN/A
2026Q1営業利益率N/AN/AN/AN/AN/A
2026Q1EPSN/A-0.07N/AN/AN/A
2026Q1FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026FY売上高N/A$0N/AN/AN/A
2026FY営業利益N/A$-38N/AN/AN/A
2026FY営業利益率N/AN/AN/AN/AN/A
2026FYEPSN/A-0.25N/AN/AN/A
2026FYFCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

外部レポート由来の背景説明と対応ビュー

YoY / 過去比較

FY2025の損益は、通常の製造業のような売上・粗利の増減ではなく、建設・資金調達・契約整備に伴う費用と金融商品の評価損益で大きく動いた。特に、株価変動に伴うワラント評価益160.0と、転換社債関連の評価損171.0が損益を大きく動かしている。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

背景

2026年2月時点の会社アップデートでは、2025年末の詳細設計93%、調達60%、2026年に主要設備据付、送電線の通電、コンクリート工事、初期コミッショニングを進める計画が示されている。

対応ビュー: 参考表示

背景

背景

2026年設備投資は1.3〜1.6bnで、内訳は建設1.2〜1.5十億、その他開発30〜40、資本化利息45〜55である。

対応ビュー: 参考表示

背景

YoY / 過去比較

リチウム市場は2026年に回復色が強まり、一部市場データでは炭酸リチウム価格が前年比で大きく上昇している。一方、Reutersは2026年も需要・供給の双方が増えるため価格レンジが広く、供給過剰リスクも残ると報じている。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較 / 投資ストーリー

LACの投資ストーリーは、米国最大級のリチウム資源であるThacker Passを、DOE・GMの支援を受けて商業化することにある。 現在のP/Lは赤字だが、価値の源泉は2028年以降の生産数量、リチウム価格、現金コスト、JV持分で決まる。 前回からの最大の改善点は、DOEローン引出・ATM・Orion転換により資金リスクが下がったこと。 一方、最大の悪化点は、DOE/Orion/ATMにより希薄化と経済持分低下が明確になったこと。 検証KPIは、詳細設計・調達・建設・試運転・ランプアップ・製品品質・設備投資超過率である。

対応ビュー: CH1 / CH2 / 主要KPI推移

YoY / 過去比較投資ストーリー

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-27 | 取得時刻: 2026-04-27T10:40:51+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし / 不足 metrics: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想 / 任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし

次にやること: 不足している行やKPIを補完できるまでは、先行き予想を保守的に解釈してください。

期間売上高予想営業利益予想営業利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2025Q4$0$-24N/A-0.12N/AN/AN/A公開市場予想2026-04-27必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2026Q1$0$-9N/A-0.07N/AN/AN/A公開市場予想2026-04-27必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2026FY$0$-38N/A-0.25N/AN/AN/A公開市場予想2026-04-27必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分

理由: 追加の欠損注記はありません。

外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く

乖離サマリー

  • 直近実績 vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • 理由：会社は2026-Q1の売上・営業利益ガイダンスを提示していない。会社が提示したのは主にCapexガイダンスである。
  • 乖離サマリー（% / pp）

四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。

期(YYYY-Q / 会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023-Q10.0-7.0N/AN/AN/M
2023-Q20.0-6.4N/AN/AN/M
2023-Q30.0-2.5N/AN/AN/M
2023-Q40.0-12.9N/AN/AN/M
2024-Q10.0-5.8N/AN/AN/M
2024-Q20.0-6.4N/AN/AN/M
2024-Q30.0-6.0N/AN/AN/M
2024-Q40.0-10.1N/AN/AN/M
2025-Q10.0-6.5N/AN/AN/M
2025-Q20.0-7.9N/AN/AN/M
2025-Q30.0-9.7N/AN/AN/M
2025-Q4 実績0.0-28.7N/AN/AN/M
2026-Q1 ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
市場予想（2026-Q1）0.0N/AN/AN/AN/A

年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
20220.0-60.9N/AN/AN/M
20230.0-28.8N/AN/AN/M
20240.0-28.3N/AN/AN/M
2025 実績0.0-52.8N/AN/AN/M
2026 通期ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
市場予想（2026通期）0.0N/AN/AN/AN/A

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: なし

不足している指標: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名Lithium Americas Corp.
ティッカーLAC
取引所NYSE
国米国
セクター / 業種Materials / Lithium Development
収益構造の特徴重要デジタルインフラ
株価を動かす主因重要イベントの実現
値付けの主軸売上中心の評価
値付けの細分類未開示
特殊状態資金調達・希薄化リスク
利益率欄の意味営業利益率の意味は未明示
旧ストーリータグ供給力の拡大
FY 期末月12月
会計基準US-会計基準
通貨 / 単位USD / 百万ドル
カバレッジ開始日2026-04-27

事業概要: Lithium Americas は a pre-売上高 lithium developer centered on Thacker Pass で Nevada. investment case depends on construction execution, 資金調達 持続性, と eventual 立ち上がり-up to commercial production rather than current 決算.

どう稼ぐ会社か: 近辺-term financial statements are dominated by development spending と 資金調達 effects. Long-term 価値 は driven by lithium production 数量, realized lithium 価格s, unit 営業 costs, と dilution-調整後 economic ownership.

営業利益率欄の読み方: company_概要 に明示が無いので、同名でも中身が完全一致する前提では読みません。

主要製品 / セグメント: Thacker Pass 局面 1 development, Thacker Pass expansion option, Joint venture structure とともに General Motors

重点KPI: Construction Progress 指数, Lithium 価格 Environment 指数, 設備投資 Execution 指数, Diluted share 件, 営業利益率 補助指標

今回の更新で使ったソース: Lithium Americas 2025 Form 10-K, Thacker Pass construction update, Thacker Pass 2025 technical report 前提, 利用者-supplied LAC 決算 評価 report, 2026 設備投資 guidance, MarketBeat/公開 references, 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: 次のAIボトルネックはネットワーク・電力・光部品など物理層へ広がる

横断コンテキスト: ネットワーク、電力、HVDC、液冷、CDU / cold plate、外部レーザー、部材・基板、そして Meta / AIサーバー 関連資料群は、次のAIインフラ制約がGPU以外の物理層に移っていることを示す二次情報です。特に GB200 / GB300 と hyper規模r の ラック全体 増設 では ネットワーク、電力、冷却、光部品 の消化能力が 収益化 時期 を左右します。

関連リサーチ: AIサーバーの状況｜パウロ, MetaはもはやSNS企業ではない。シリコンからデータセンターまで『フルスタックAI工場』への変貌｜パウロ, AI革命時代に10倍を狙う投資戦略──なぜ今、ネットワークインフラが本命の投資テーマなのか｜FabyΔ, 電力の未来を制する者がAI時代を制す──Navitas SemiconductorがNvidiaと描く800V HVDC革命｜FabyΔ, Lumentum $LITE 企業分析 _ 外部レーザーは光の半導体時代のツルハシだ｜FabyΔ, AIサーバーのガラスクロス、銅箔基板と銅張積層板のサプライチェーン｜パウロ

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
買い → 買い
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
$6.00 → $6.00
差分 +$0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
先行き予想の行が一部不足
主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。

ひと目でいうと

結論は前回の 買い を維持しました。

  • 結論は前回の 買い を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は $6.00 から $6.00 へ +$0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
  • 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
  • 注意点は「先行き予想の行が一部不足」です。

次にやること: 主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

買い

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

買い

読者向け表示

買い

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

60

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

$6.00 + +$0.00 = $6.00 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 先行き予想の行が一部不足

補足理由: LACでは 次四半期と通期の先行き予想 が不足しており、需要の持続と増設の進み方の確認が弱い状態です。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
N/A

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し $0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し $0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し $0.00 N4 中立 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し $0.00 N4 中立 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し $0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 1 / 制限付き input 件数: 5

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 3

区分ラベルTierallowed_action扱い
consensus市場予想:local_manual_consensus3probability_multiple保存証跡がある proprietary data なので、補助根拠としてのみ使えます。
factLithium Americas 2025 Form 10-K2assumptions_only相手先公式開示なので、原則は 前提 / probability までに留めます。
guidance2026 設備投資 guidance2assumptions_only相手先公式開示なので、原則は 前提 / probability までに留めます。
factThacker Pass construction update3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factThacker Pass 2025 technical report 前提3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact利用者-supplied LAC 決算 評価 report3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし

不足 metrics: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
先行き予想の行が一部不足
主因コード: expectation_rows_partial
この銘柄での意味: LACでは 次四半期と通期の先行き予想 が不足しており、需要の持続と増設の進み方の確認が弱い状態です。主に 営業利益率予想 の確認が残っています。
副因: 必要な証拠の一部が不足しています。, 目標株価の計算前提はおおむね通っていますが、注意点があります。
先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 評価前提の整合性: 警告 評価前提の主な注意点: bear: multiple valuation metrics are outside preferred bands but within outer rail: target/current ratio 0.45x vs preferred 0.50-2.50x (outer 0.35-3.00x); implied EV/S 0.50x vs preferred 1.00-15.00x (outer 0.50-18.00x) / base: implied EV/S 0.60x is outside preferred band 1.00-15.00x but within outer rail 0.50-18.00x 不足 metrics: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想
発火 gate: coverage_sufficiency_gate, valuation_sanity_gate
対応: 主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 不足 metrics: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想 / 任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想
任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
incomplete cells: 2025Q4:営業利益率予想, 2026FY:営業利益率予想
不足 commentary: なし
proxy の降格
4 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

external override で確定した標準シナリオ目標株価を正本として表示しています。

stepformularesult
1) Canonical目標株価target_price = external_override(base scenario)$6.00
2) 比較起点previous_base_target$6.00
3) 改定幅base_target_revision = current_base_target - previous_base_target$6.00 - $6.00 = $0.00
  • 旧計算値は external_override_meta.engine_baseline に保存しています。
  • つながり sum-check: component_sum $0.00, delta_check $0.00

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-04-27T10:40:58+09:002025Q4買い$6.00通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-27T10:43:08+09:002025Q4買い$6.00通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/LAC/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/LAC/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/LAC/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/LAC/snapshots/history/report_versions/2025Q4__2026-04-27T10-43-08+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり