株式会社商船三井

判断ルール

• この銘柄では「市況の平常化、高付加価値化」が続くかを主に見ます。目標株価は「中間収益力での評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、企業価値営業利益倍率を主手法に置いています。企業価値売上倍率（EV/S）は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。市況や構成比の波が大きく、一時的な改善だけでは判断しにくいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
• 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
• 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
• 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 想定より良かった

この判断を変える条件

確認する数字

• 経常損益: いま 46,861百万円 （足元） / 目安 -65.0% （前年同期比）
• 事業損益: いま 未開示 （足元） / 目安 未開示
• 営業利益率: いま 6.5% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）

この見方を崩す条件

• ONE / 製品輸送の回復が見えない状態が長引くこと
• stable 構成比 への移行が止まること
• 配当ベースの考え方が後退すること
• バランスシートが想定以上に重くなること

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

• 内容は市場想定より良く、短期では買い需要が続きやすいです。

いま注意したい点: ONE / 製品輸送の回復が見えない状態が長引くこと

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

• 使う年度: 中間景気の収益力 を主に使います。今の好不況をそのまま使わず、景気の中間点ならどのくらい稼げるかへ寄せて見ます。
• 基準値: 売上 ¥1,830,000 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
• 評価手法: 主手法は EV/EBIT です。 主手法の倍率は 5.00倍です。 補助確認は EV/S で、倍率は 0.95倍 です。 時間調整は +0.0% です。 調整前は ¥3,111.53、調整後は ¥3,111.53 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
• 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
• 標準シナリオ: 売上 ¥1,830,000、営業利益率 6.8%、EPS 581.28 を基準に見ます。目標株価は ¥3,111.53 です。