投資判断レポート

Mitsubishi HC Capital Co., Ltd.

8593 / JP / TSE

基準日2026-04-09 (Asia/Tokyo)
対象決算期2026Q3
現在株価¥1,405.00
現在株価の基準日2026-04-23

表示モード

目的別に切り替えて読む

投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

結論

今回の結論

最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

様子見 維持

判断レール

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

需要
営業利益
64,910百万円
前四半期比: +36.7%
収益化
営業利益率
12.2%
前四半期比: +3.5pt
利益・現金化
ROE
8.8%
前四半期比: 比較不可
直近決算の要点
  • 営業利益: 64,910百万円（前四半期比 +36.7%）。
  • 営業利益率: 12.2%（前四半期比 +3.5pt）。
  • 市場予想との差: 経常収益 ¥532310（未開示）。
  • 次期見通し: 2026Q4 経常収益（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: 株価純資産倍率 主手法

採用倍率の目安: 0.9〜1.2倍

クロスチェック: 株価収益率 補助確認

採用倍率の目安: 11.0〜14.8倍

金融・リース型ビジネスでは資本効率とBPSを軸にした株価純資産倍率が中心で、EPS成長の検証に株価収益率を補助利用するのが整合的です

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートに記載された自社の historical valuation range です。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
PBR2021/03-2025/03期末0.620.640.740.810.911.10-1.19ROE 6.8→9.6%, BPS成長 +38%ROE中心4/3終値ベース1.10倍、4/6画面は1.19倍。過去上限超え圏
PER2021/03-2025/03期末8.238.4510.710.7612.413.16-13.19EPS CAGR +11.0%程度EPS/配当4/3終値ベース13.19倍。過去5期上限12.4倍超え

ピア比較表

競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。

企業採用理由EPS成長率(%)ROE(%)再投資指標規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
三菱HCキャピタル国内大手リース/事業投資。航空・物流・不動産まで跨る多角化18.38.8配当性向約40%・高収益資産入替時価総額2.16兆円株主資本比率15.3%、海外与信費用と一過性の影響PBR 1.10 / PER 13.19基準規模プレミアムはあるがROEはまだ資本コスト未達
東京センチュリー国内総合リースの最重要比較先。会計・事業構成が近い17.29.4配当性向約35%時価総額1.02兆円株主資本比率15.0%PBR 0.96 / PER 10.12ROE+0.6pt、PBR-0.14xMHCは規模で勝るが評価は先行
みずほリース金融色が強く、PBR評価比較に適する710.9配当性向約31%時価総額0.40兆円株主資本比率9.9%PBR 0.96 / PER 8.85ROE+2.1pt、PBR-0.14x高ROEでもPBRは1倍前後。ROE改善だけでは過大プレミアムは付きにくい
リコーリース国内寄りで資産品質が比較的安定-15.75.5配当性向約43%時価総額0.19兆円株主資本比率16.5%PBR 0.76 / PER 13.85ROE-3.3pt、PBR-0.34x低成長・低ROEのディスカウント例
芙蓉総合リース高品質同業だが今期EPS予想が特殊で外れ値含み-62.53.6配当性向約84%時価総額0.40兆円株主資本比率13.0%PBR 0.82 / PER 23.11ROE-5.2pt、PBR-0.28xPERは外れ値。PBR比較の補助線としてのみ使用

水準調整ブリッジ

どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅根拠
成長MHC EPS +18.3% vs ピア中央値 +7.0%前後+11pt成長はプレミアム要因上方+0.06x会社計画1600億円とピアEPS成長率比較
マージン/ROEMHC ROE 8.8% vs 資本コスト10%、ピア中央値9.45%-1.2pt vs 10%、-0.7pt vs ピアPBR>1維持にはなお不足下方-0.04x会社自身がPBR>1維持にROE/PER改善が必要と説明
再投資高収益資産入替・航空/物流/不動産へ配分強化質の改善ROE改善の布石上方+0.04x資産入替・高収益資産積上げ方針
規模時価総額2.16兆円 vs 国内主要ピア0.19-1.02兆円大幅上位流動性・分散・調達力で優位上方+0.04x規模と多角化で小幅プレミアム許容
リスク海外与信費用・決算期変更効果228.2億円・売却益依存一過性/信用コスト不確実性倍率上限を抑える下方-0.05x9M増益の一部は一過性、来期剥落
ガバナンス/還元DPS 45円、配当性向40.4%、PBR改善を経営課題化+評価下値を支えるが万能ではない上方+0.02x還元継続と情報開示改善期待

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1EV/EBITDAMHC収益構造負債の性格負債が事業原料でEV系が歪みやすい主手法には不適不採用金融・リースではPBR/PERの説明力が高い
2PBR経営対話ROE・PBR・資本コスト会社がPBR>1維持にはROEとPER向上が必要と明言主手法に最適採用経営管理指標と市場評価軸が一致
3PEREPS成長/配当EPS成長率・配当性向FY2026 EPS+18.3%、DPS45円クロスチェックに適切採用利益成長と還元の補完軸
4自社過去レンジ現状倍率PBR/PER現状はPBR1.10・PER13.19で過去5年上限を超える過熱感を意識採用現状評価の天井感確認に有効
5ピア中央値自社ROE・規模・PBRピア中央値PBR0.96に対し自社1.10規模プレミアムは許容、ROE未達で大幅プレミアムは不可採用差分の方向が明快
6Q2/Q3説明会来期見通し一過性・信用費用決算期変更効果は来期剥落、米州与信費用はさらに改善余地プラスとマイナスが混在採用倍率レンジは上も下も開き過ぎない

採用レンジの結論

  • 出発点はピア中央値 0.96倍PBR とした。これに対して、EPS成長と高収益資産シフトで +0.10倍、規模で +0.04倍、ROE未達で -0.04倍、海外与信費用・決算期変更効果・売却益依存というリスクで -0.05倍、還元・ガバナンスで +0.02倍 を反映し、PBR 1.03〜1.15倍 を採用レンジとした。PERは自社5年レンジの上限超えにあるため、クロスチェックでは 12.0〜13.8倍 を採用する。ここでは株価を算出しない。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

シナリオ別の着眼点
  • 強気: 営業利益率 11.3%。
  • 標準: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
  • 弱気: 営業利益率 8.6%。

投資ストーリー

この会社では、営業利益・営業利益率・ROEの続き方で結論を判断します。

  • 背景: 三菱HCキャピタルは国内外のリース、ファイナンス、航空、ロジスティクス、不動産…。
  • 収益構造: このrepoでは添付レポートに合わせ、売上欄は会社開示の売上、営業利益欄は会社開示の営業利益を使用します。
  • 今回の変化: 営業利益は64,910百万円（前四半期比 +36.7%）、営業利益率は12.2%（前四半期比 +3.5pt）、ROEは8.8%（前四半期比）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
  • 次四半期の確認: 営業利益・営業利益率・ROEが続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

Mitsubishiの営業利益

営業利益は前四半期比で+36.7%。プラス。利益率の改善が続いています。

対応KPI: 営業利益

崩れる条件: 海外与信費用が再上振れし、利益成長が連続的にマイナスへ転じること。

Mitsubishiの営業利益率

営業利益率は前四半期比で+3.5pt。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

対応KPI: 営業利益率

崩れる条件: ROE 改善が止まり、株価純資産倍率 1倍超の説明力が失われること。

ROE

中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: ROE

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • 海外与信費用が再上振れし、利益成長が連続的にマイナスへ転じること。
  • ROE 改善が止まり、株価純資産倍率 1倍超の説明力が失われること。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥1,484.07
現在株価¥1,405.00
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+5.6%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 ¥1,484.07 +5.6% 5か月後 (2026/09) 50.0% 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 10.1%
強気 ¥1,714.39 +22.0% 8か月後 (2026/12) 25.0% 営業利益率 11.3%
弱気 ¥1,177.49 -16.2% 2か月後 (2026/06) 25.0% 営業利益率 <= 8.6%
事業前提の強さ
強い
需要、売上転化、利益化の3点が概ねそろっており、事業前提は強めです。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 70.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
結論の方向感は使えますが、「判断根拠の一部が不足」のため追加確認がある前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は妥当です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 62.5 / Signal 33.5 / 将来KPI 64.6
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,484.07 から ¥1,484.07 へ +¥0.00 動きました。
  • 営業利益 は前四半期の 47,480百万円 から 64,910百万円 へ動き、変化率は +36.7% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

三菱HCキャピタルは国内外のリース、ファイナンス、航空、ロジスティクス、不動産、環境エネルギーを束ねる総合金融・アセットマネジメント企業です。

何で稼ぐ会社か

このrepoでは添付レポートに合わせ、売上欄は会社開示の売上、営業利益欄は会社開示の営業利益を使用します。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは 営業利益 と 営業利益率 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

総合金融グループ

銀行、証券、信託など複数の金融事業を束ねるモデルです。

ストーリードライバー

高付加価値化

今回の判断では「高付加価値化」を主に見ています。安い商品より、高収益の商品やサービスの比率が上がるかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

資産価値・分解評価

目標株価は「資産価値・分解評価」を主軸に置きます。利益だけでなく、持っている資産や事業ごとの価値を足して見る会社です。

特殊状態

特殊事情なし

通常の前提で評価します。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

様子見です。主因は事業は強い一方、標準シナリオの目標株価の上値余地 +5.6% は、この銘柄の買い基準 +15.0% に届かないためです。最大の注意点は強いが安全域不足です。

判断根拠: 事業は強い一方、標準シナリオの目標株価の上値余地 +5.6% は、この銘柄の買い基準 +15.0% に届かないためです。

最大の注意点 [データ不足]

問題
強いが安全域不足
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
米州与信費用の四半期推移

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 高付加価値化 値付けの軸: 資産価値・分解評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 12.2%
変化
前四半期比 +3.4pt
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
プラス。利益率の改善が続いています。
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 +5.6% / 仮説スコア 70
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

営業利益の推移

現在値
営業利益: 64,910百万円 （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
株価純資産倍率再評価には最終的にROE/BPSへの利益転化が必要であり、その起点が営業利益だからです
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
営業利益の目安: 0.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「高付加価値化」が続くかを主に見ます。目標株価は「資産価値・分解評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、株価純資産倍率（株価純資産倍率）を主手法に置いています。株価収益率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。市況や構成比の波が大きく、一時的な改善だけでは判断しにくいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 想定より悪かった

この判断を変える条件

確認する数字

  • 営業利益: いま 64,910百万円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）
  • 営業利益率: いま 12.2% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
  • 売上: いま 532,310百万円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）

この見方を崩す条件

  • 海外与信費用が再上振れし、利益成長が連続的にマイナスへ転じること
  • ROE 改善が止まり、株価純資産倍率 1倍超の説明力が失われること
  • 高収益資産の回転が鈍化し、営業利益率が 8% を恒常的に下回ること

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 実績や見通しが市場想定を下回っており、短期では失望売りが出やすいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 判断根拠の一部が不足

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: BPS 1,313.08、1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1,313.08 を基準に見ます。
  • 評価手法: 主手法は 株価純資産倍率 です。 主手法の倍率は 1.13倍です。 補助確認は 株価収益率 で、倍率は 13.40倍 です。 時間調整は -0.3% です。 調整前は ¥1,488.54、調整後は ¥1,484.07 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: BPS 1,313.08、1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1,313.08 を基準に見ます。目標株価は ¥1,484.07 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
経常収益は ¥532,310 で、前年同期比 10.4%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
CH1
CH1. 経常収益トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 百万円
X軸: 四半期
Y軸: 経常収益 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 経常収益, 前年同期比成長率
最新値: ¥532,310 / 10.4%
注記: 経常収益は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
経常収益前年同期比成長率¥-70,140¥111,055¥292,250¥473,445¥654,6402023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-4%3%9%15%21%¥485,760¥476,810¥465,710¥482,580¥525,4908.2%¥529,89011.1%¥539,70015.9%¥482,370-0.0%¥538,8502.5%¥584,50010.3%¥542,9200.6%¥532,31010.4%四半期経常収益 (百万円)経常収益は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
経常利益は ¥64,910、経常利益率は 12.2%。前四半期比 +3.4pp で、収益性は 改善。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 百万円 / %
X軸: 四半期
Y軸: 経常利益 / 経常利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 経常利益, 経常利益率
最新値: ¥64,910 / 12.2%
注記: 経常利益は棒、経常利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
経常利益経常利益率¥-9,899¥15,673¥41,245¥66,817¥92,3892023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-3%2%8%13%19%¥32,340¥36,290¥28,120¥37,230¥44,530¥48,950¥53,280¥35,670¥49,220¥82,490¥47,480¥64,9106.7%7.6%6.0%7.7%8.5%9.2%9.9%7.4%9.1%14.1%8.7%12.2%転換点 +3.4pp四半期経常利益 (百万円)経常利益は棒、経常利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ経常利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
会社開示の 営業 事業区分 は 1 本だけです。四半期で未開示の系列は欠損ではなく、会社の開示範囲によるものです。事業ライン差分は KPI と つながり で補完して確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

主要事業ライン

全社 全体

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥532,310.0

構成比: 100.0%

前回比: 前四半期比 -2.0%

会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。

主要KPI

営業利益

最新値: 64,910百万円

前回比: 前四半期比 36.7%

目安: 営業利益が前年同期比でマイナス圏に恒常化しないこと

株価純資産倍率再評価には最終的にROE/BPSへの利益転化が必要であり、その起点が営業利益だからです。

営業利益率

最新値: 12.2%

前回比: 前四半期比 +3.5pt

目安: 営業利益率がおおむね 8% を下回り続けないこと

売上成長だけでは評価が続かず、利益率の維持・改善が必要だからです。

ROE

最新値: 8.8%

前回比: 前回比較は未取得

目安: ROE が資本コスト 10% に向けて改善トレンドを維持すること

会社説明でも PBR>1 の定着にはROE改善が必要とされているためです。

BPS

最新値: ¥1334.2

前回比: 前回比較は未取得

目安: BPS が中期的に純増を維持すること

株価純資産倍率評価の土台であり、還元を続けながらBPSが積み上がるかが判断軸になるためです。

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

¥467,050.5¥511,306.8¥555,563.2¥599,819.5全社 全体2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3¥532,310.0

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

-0.9%3.4%7.6%11.8%全社 全体2025Q42026Q12026Q22026Q310.4%

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。

主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

営業利益

直近8四半期の推移です。目安: 営業利益が前年同期比でマイナス圏に恒常化しないこと

28,647.0 百万円48,935.7 百万円69,224.3 百万円89,513.0 百万円営業利益2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q364,910.0 百万円

株価純資産倍率再評価には最終的にROE/BPSへの利益転化が必要であり、その起点が営業利益だからです。

営業利益率

直近8四半期の推移です。目安: 営業利益率がおおむね 8% を下回り続けないこと

6.4%9.3%12.2%15.1%営業利益率2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q312.2%

売上成長だけでは評価が続かず、利益率の維持・改善が必要だからです。

BPS

直近8四半期の推移です。目安: BPS が中期的に純増を維持すること

¥1,233.5¥1,271.5¥1,309.4¥1,347.4BPS2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3¥1,334.2

株価純資産倍率評価の土台であり、還元を続けながらBPSが積み上がるかが判断軸になるためです。

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は経常収益ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2026Q3 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 2026Q3 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 経常収益 ¥532,310, 経常利益率 12.2%, EPS 未開示
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値経常収益 (百万円)実績¥532,310市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示経常利益率 (%)実績12.2%市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示EPS (JPY)実績未開示市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示営業利益 (複合)実績64,910.0市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: 営業利益, 営業利益率, ROE, BPS
最新値: 営業利益 最新値 64,910.0
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
営業利益営業利益率ROEBPS営業利益 (百万円)営業利益。売上増加が利益として残るかを示す中心指標です。64,910.0最新値 64,910.0営業利益率 (%)営業利益率。高収益資産シフトが収益性に反映されているかを確認します。12.2最新値 12.2ROE (%)ROE。資本コストとの関係で株価純資産倍率評価を規律づける指標です。公開系列は最新値のみ取得最新値 8.8時系列は未開示のため、補助的な裏付けとして扱うBPS (JPY)1株当たり純資産。株価純資産倍率主手法のアンカーです。1,334.2最新値 1,334.2四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / JPY
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: ¥1,484 から ¥1,484
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準¥-178¥282¥742¥1,202¥1,662前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準¥1,484+¥0+¥0+¥0+¥0+¥0¥1,484シナリオレンジ弱気¥1,177標準¥1,484強気¥1,714見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（JPY）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
経常収益¥532310N/AN/AN/A
経常利益¥64910N/AN/AN/A
経常利益率12.2%N/AN/AN/A
EPSN/AN/AN/AN/A
期間指標会社見通し市場予想注記
2026Q4経常収益N/A¥678410N/A
2026Q4経常利益N/A¥40130N/A
2026Q4経常利益率N/A5.9%N/A
2026Q4EPSN/AN/AN/A

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2026Q3 ¥1,405.00 ¥1,177.49 ¥1,484.07 ¥1,714.39 様子見 ~70 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2026Q3様子見¥1,484.07KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
¥1,484.07
2026Q3

仮説スコアの推移

初回判断
~70
2026Q3

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,484.07 から ¥1,484.07 へ +¥0.00 動きました。
  • 営業利益 は前四半期の 47,480百万円 から 64,910百万円 へ動き、変化率は +36.7% でした。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥1,405.00 です。

出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。

論点強気標準弱気
需要需要が上振れる需要は堅調需要が鈍化
収益化価格と収益化は良好 / 構成比は改善価格と収益化は概ね計画線 / 構成比は安定から小幅改善価格と収益化が弱い / 構成比改善が止まる
利益転化利益率改善が進む利益率は緩やかに改善利益率改善が止まる
最優先で見る指標営業利益率 11.3%需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 10.1%営業利益率 8.6%
崩れる条件需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。
標準シナリオ
¥1,484.07
どんな世界か: 決算期変更効果剥落を海外正常化と航空・物流の堅調でおおむね吸収する中心ケース。
時期 / 確率: 2026/09 / 50.0%
強気シナリオ
¥1,714.39
どんな世界か: 与信費用改善継続と高収益資産回転でROE改善が進み、株価純資産倍率再評価が進むケース。
時期 / 確率: 2026/12 / 25.0%
弱気シナリオ
¥1,177.49
どんな世界か: 信用コスト再拡大と一過性剥落で株価純資産倍率 1倍割れ圧力が強まるケース。
時期 / 確率: 2026/06 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / ¥1,714.39

どういう世界か: 与信費用改善継続と高収益資産回転でROE改善が進み、株価純資産倍率再評価が進むケース。

短い仮説: 与信費用改善継続と高収益資産回転でROE改善が進み、株価純資産倍率再評価が進むケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が上振れる
  • 価格: 価格と収益化は良好
  • 構成比: 構成比は改善
  • 供給: 能力増設は前倒し
  • 利益率: 利益率改善が進む
  • 競争: 競争圧力は限定的
  • 規制: 規制逆風は限定的
  • 資本配分: 資本制約は小さい
  • 時間軸: 評価見直しは前倒しで起きる

主要KPI前提

  • 需要: 営業利益 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 2431665.6
  • 営業利益率 11.3%
  • EPS 121.47
  • FCF 141573.2
  • BPS 1313.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1313.08

評価手法と前提: 株価純資産倍率 主手法 + 株価収益率 補助確認 / 株価純資産倍率 1.25倍 / 株価収益率 14.80倍 / 時間調整 -0.3%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/12 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 現在株価への上乗せではなく、業績の状態自体が上振れた時だけ成立するからです。

標準シナリオ / ¥1,484.07

どういう世界か: 決算期変更効果剥落を海外正常化と航空・物流の堅調でおおむね吸収する中心ケース。

短い仮説: 決算期変更効果剥落を海外正常化と航空・物流の堅調でおおむね吸収する中心ケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要は堅調
  • 価格: 価格と収益化は概ね計画線
  • 構成比: 構成比は安定から小幅改善
  • 供給: 能力増設は予定線
  • 利益率: 利益率は緩やかに改善
  • 競争: 競争圧力は許容範囲
  • 規制: 規制は中立
  • 資本配分: 資本制約は管理可能
  • 時間軸: 想定通りの期間で評価される

主要KPI前提

  • 需要: 営業利益 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 2338140.0
  • 営業利益率 10.1%
  • EPS 111.44
  • FCF 129883.7
  • BPS 1313.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1313.08

評価手法と前提: 株価純資産倍率 主手法 + 株価収益率 補助確認 / 株価純資産倍率 1.13倍 / 株価収益率 13.40倍 / 時間調整 -0.3%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/09 / 50.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 会社見通し、市場予想、実績から一番連続性を持って監査できる世界観だからです。

弱気シナリオ / ¥1,177.49

どういう世界か: 信用コスト再拡大と一過性剥落で株価純資産倍率 1倍割れ圧力が強まるケース。

短い仮説: 信用コスト再拡大と一過性剥落で株価純資産倍率 1倍割れ圧力が強まるケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が鈍化
  • 価格: 価格と収益化が弱い
  • 構成比: 構成比改善が止まる
  • 供給: 能力増設が遅れる
  • 利益率: 利益率改善が止まる
  • 競争: 競争圧力が増す
  • 規制: 規制・調達の逆風が増す
  • 資本配分: 資本制約が重い
  • 時間軸: 回復は後ろ倒しになる

主要KPI前提

  • 需要: 営業利益 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 2244614.4
  • 営業利益率 8.6%
  • EPS 102.52
  • FCF 119493.0
  • BPS 1313.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1313.08

評価手法と前提: 株価純資産倍率 主手法 + 株価収益率 補助確認 / 株価純資産倍率 0.94倍 / 株価収益率 11.00倍 / 時間調整 -0.3%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/06 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 業績鈍化と評価圧縮が同時に起こる下振れの世界を、別立てで持つ必要があるからです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

Mitsubishi HC Capital Co., Ltd. では、営業利益、営業利益率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
総合金融グループ
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
5
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
営業利益 / 営業利益率 / 売上
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
営業利益 / 数量 / 営業利益
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 営業利益 64,910百万円 （足元） 82.0% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 上振れ 株価純資産倍率再評価には最終的にROE/BPSへの利益転化が必要であり、その起点が営業利益だからです。
3 P4 営業利益率 12.2% （足元） +3.5pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 上振れ 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。
5 R4 売上 532,310百万円 （足元） 10.4% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 上振れ トップラインが 評価 の成長前提を直接動かすため。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 ¥0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 ¥0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し ¥0.00 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 営業利益
主要KPI		 需要 営業_income 株価純資産倍率再評価には最終的にROE/BPSへの利益転化が必要であり、その起点が営業利益だからです。 上振れ
64,910百万円

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1営業利益足元 64,910百万円（足元）変化 82.0%（前年同期比）株価純資産倍率再評価には最終S1M1B2補助KPI足元 未開示（足元）未開示売上転化の制約条件を示すためR4売上足元 532,310百万円（足元）変化 10.4%（前年同期比）トップラインが 評価 の成長P4営業利益率足元 12.2%（足元）変化 +3.5pt（前四半期比）強気 / 標準 / 弱気の利S3P3営業利益足元 64,910百万円（足元）変化 36.7%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得M3

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1営業利益
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L2 / B2 N/A
起点
→
B2補助KPI
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
終点
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
終点
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 営業利益 営業利益。売上増加が利益として残るかを示す中心指標です。 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 64,910百万円 （足元） 82.0% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 82.0% （前年同期比） 厳密 上振れ 実績 company IR / 決算 release / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
B2 数値ノード L2 補助KPI 追加で確認する事業ドライバー。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 （前四半期比） 方向性重視 N/A N/A IR KPI / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 532,310百万円 （足元） 10.4% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 10.4% （前年同期比） 非加法 上振れ 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 64,910百万円 （足元） 36.7% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 36.7% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 12.2% （足元） +3.5pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） +3.5pt （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
想定より悪かった
今回の決算は市場の想定より弱く、短期では重しになりやすいです。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: FY2026の公開コンセンサス（売上・営業利益）と株価は取得できる一方、会社は FY2026Q4 の売上・営業利益ガイダンスを未開示で、四半期コンセンサスは一部推計を含みます。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
経常収益¥532310N/AN/AN/AN/AN/A
経常利益¥64910N/AN/AN/AN/AN/A
経常利益率12.2%N/AN/AN/AN/AN/A
EPSN/AN/AN/AN/AN/AN/A
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/A

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2026Q4経常収益N/A¥678410N/AN/AN/A
2026Q4経常利益N/A¥40130N/AN/AN/A
2026Q4経常利益率N/A5.9%N/AN/AN/A
2026Q4EPSN/AN/AN/AN/AN/A
2026Q4FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026FY経常収益N/A¥2338140内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。N/AN/A
2026FY経常利益N/A¥235000内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。N/AN/A
2026FY経常利益率N/A10.1%内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。N/AN/A
2026FYEPS111.44112.80内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。-1.2%N/A
2026FYFCFN/AN/A内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

外部レポート由来の背景説明と対応ビュー

YoY / 過去比較

直近 9M の純利益は 1,349.7億円で前年同期比 +55.1% だった。概要資料のブリッジを見ると、インカムゲイン +434億円、アセット関連損益 +259億円、貸倒関連費用 -243億円 が主な増益要因で、逆に 経費 +77億円、特別損益 -49億円、税金費用等 +252億円、前期御幸ビル関連剥落 -70億円 が減益要因になった。要するに、「数量」では航空・物流・高収益資産の積み上げ、「価格/利回り」では高収益資産回転、「費用」では海外貸倒関連費用の低下、「一過性」では不動産売却益と決算期変更が効いた構図だ。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

市場予想比 / YoY / 過去比較

会社は 2026年度 純利益計画 1,600億円を 1Q・2Q・3Q と据え置いている。Q2 説明会では、カスタマーソリューションと海外カスタマーはややビハインドだが期初計画水準着地を見込み、Q3 説明会でも「来期は決算期変更効果の剥落がある一方、米州貸倒関連費用はさらに減少」と説明した。したがって経営陣のスタンスは 「高進捗でも安易に上方修正しない」保守型 と読める。IFIS コンセンサスに対して会社純利益計画は -4.6% と低く、ナラティブは保守的だが整合的だ。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

市場予想比YoY / 過去比較

投資ストーリー

三菱HCキャピタルの投資ストーリーは、国内リース会社から 「高収益資産を回すアセットマネジメント色の強い金融会社」へ進化できるか に尽きる。 航空・ロジスティクス・不動産は明確に伸びており、海外カスタマーも貸倒関連費用の正常化で改善余地がある。 一方で、今期は決算期変更効果とアセット売却益に支えられた面が大きく、これを剥落後に吸収できるかが本丸だ。 検証KPIは 米州貸倒関連費用、航空/物流の稼働率と資産売却益、不動産売却パイプライン、ROE 10%への接近 である。

対応ビュー: 主要KPI推移

投資ストーリー

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: FY2026の公開コンセンサス（売上・営業利益）と株価は取得できる一方、会社は FY2026Q4 の売上・営業利益ガイダンスを未開示で、四半期コンセンサスは一部推計を含みます。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし / 不足 metrics: なし / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし

次にやること: 主要な先行き予想は揃っているため利用は可能ですが、任意項目を補完できるとより確度が上がります。

期間経常収益予想経常利益予想経常利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2026Q4¥678410¥401305.9%N/AN/AFY2026Q4の売上・営業利益ガイダンスは未開示。N/A公開市場予想2026-04-06必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2026FY¥2338140¥23500010.1%112.80N/A純利益 160,000百万円、EPS 111.44、年間配当 45円（売上・営業利益は未開示）。内部の標準ケースの詳細説明は補足へ回しています。公開市場予想2026-04-06必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
  • 補足: 理由: FY2026Q4 行 は an implied つながり 起点 full-year 市場予想 と 9M 実績s. （未開示）
  • 補足: 理由: Company guidance で 2026年度 売上高 と 営業利益 は unavailable と intentionally kept as 未開示. （未開示）
  • 補足: 理由: PBR reference discrepancy (1.10 vs 1.19) は preserved で source notes と not force-merged. （未開示）
外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く

乖離サマリー

  • 直近実績 vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • 注：FY期末月=3月 / 会計基準=J-GAAP / 通貨と単位=JPY億円。FY2026 Q4 市場予想は、IFIS通期コンセンサス（売上高 23,381.4億円、営業利益 2,350.0億円）から 9M 実績を差し引いた implied値。会社は FY2026 の売上高・営業利益ガイダンスを出していないため、会社ガイダンス行は N/A とした。
  • 乖離サマリー（% / pp）

四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。

期(YYYY-Q)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023 Q44,857.6323.46.7N/AN/A
2024 Q14,768.1362.97.6N/AN/A
2024 Q24,657.1281.26.0N/AN/A
2024 Q34,825.8372.37.7N/AN/A
2024 Q45,254.9445.38.58.237.7
2025 Q15,298.9489.59.211.134.9
2025 Q25,397.0532.89.915.989.4
2025 Q34,823.7356.77.4-0.0-4.2
2025 Q45,388.5492.29.12.510.5
2026 Q15,845.0824.914.110.368.5
2026 Q25,429.2474.88.70.6-10.9
2026 Q35,323.1649.112.210.482.0
2026 Q4 会社ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
2026 Q4 市場予想(implied)6,784.1401.35.9N/AN/A

年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
202318,962.31,387.37.3N/AN/A
202419,505.81,461.87.52.95.4
202520,908.11,871.38.97.228.0
2026 会社ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
2026 市場予想23,381.42,350.010.111.825.6

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: なし

不足している指標: なし

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名Mitsubishi HC Capital Co., Ltd.
ティッカー8593
取引所TSE
国Japan
セクター / 業種財務数値 / Leasing / Diversified Financial サービス
収益構造の特徴総合金融グループ
株価を動かす主因高付加価値化
値付けの主軸資産価値・分解評価
値付けの細分類持株会社・総合事業型
特殊状態特殊事情なし
利益率欄の意味会計基準営業利益率
旧ストーリータグ高付加価値化
FY 期末月3月
会計基準J-会計基準
通貨 / 単位JPY / 百万円
カバレッジ開始日2026-04-07

事業概要: 三菱HCキャピタルは国内外のリース、ファイナンス、航空、ロジスティクス、不動産、環境エネルギーを束ねる総合金融・アセットマネジメント企業です。投資判断では、資産入替と与信費用コントロールがROE・BPSへどれだけ転化するかを主論点に置きます。

どう稼ぐ会社か: このrepoでは添付レポートに合わせ、売上欄は会社開示の売上、営業利益欄は会社開示の営業利益を使用します。評価は 株価純資産倍率 を主手法、株価収益率 をクロスチェックに置き、ROE・BPS・資本配分の整合を重視します。

営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。

主要製品 / セグメント: カスタマーソリューション, 海外カスタマー, 環境エネルギー, 航空, ロジスティクス, 不動産, モビリティ

重点KPI: 営業利益, 営業利益率, ROE, BPS, 海外与信費用, 航空・ロジスティクスの高稼働

今回の更新で使ったソース: 2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2026年3月期 第3四半期決算概要資料, 2026年3月期 第3四半期決算説明会 主な質疑応答, 2026年3月期 第2四半期決算説明会 主な質疑応答, 2026年3月期 第2四半期決算短信, 2026年3月期 第1四半期決算短信, 2025年3月期 決算短信, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2026年度 会社計画（純利益 1,600億円、EPS 111.44円、年間配当 45円）, IFIS 株予報 8593 業績進ちょく / 目標株価ページ（取得 2026-04-06）, ユーザー提示市場画面（2026-04-06 11:30 JST）, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 未開示, IFIS implied, 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: 未開示

横断コンテキスト: 追加の共通コンテキストはありません。

関連リサーチ: 未開示

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥1,484.07 → ¥1,484.07
差分 +¥0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
判断根拠の一部が不足
警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

ひと目でいうと

結論は前回の 様子見 を維持しました。

  • 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,484.07 から ¥1,484.07 へ +¥0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
  • 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
  • 注意点は「判断根拠の一部が不足」です。

次にやること: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

様子見

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

様子見

読者向け表示

様子見

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

70

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

¥1,484.07 + +¥0.00 = ¥1,484.07 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 判断根拠の一部が不足

補足理由: 8593では 市況回復と構成比改善 を支える証拠が一部不足しています。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
N/A

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し ¥0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し ¥0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し ¥0.00 N4 中立 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し ¥0.00 N4 中立 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し ¥0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 7 / 制限付き input 件数: 6

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 6

区分ラベルTierallowed_action扱い
fact2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年3月期 第3四半期決算概要資料1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年3月期 第2四半期決算短信1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年3月期 第1四半期決算短信1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年3月期 決算短信1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
guidance2026年度 会社計画（純利益 1,600億円、EPS 111.44円、年間配当 45円）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年3月期 第3四半期決算説明会 主な質疑応答3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2026年3月期 第2四半期決算説明会 主な質疑応答3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factPrimary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceIFIS 株予報 8593 業績進ちょく / 目標株価ページ（取得 2026-04-06）3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceユーザー提示市場画面（2026-04-06 11:30 JST）3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceGuidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし

不足 metrics: なし

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
判断根拠の一部が不足
主因コード: coverage_partial
この銘柄での意味: 8593では 市況回復と構成比改善 を支える証拠が一部不足しています。特に 主要な先行き予想 の確認が残っており、確認材料を厚くしたうえで通常利用へ戻すべき状態です。
副因: 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
必要な証拠の一部が不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 任意項目のみ不足 / 評価前提の整合性: 通過 任意項目の未取得: 2026FY:FCF予想 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate
対応: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
任意 metrics: 2026FY:FCF予想
incomplete cells: なし
不足 commentary: なし
proxy の降格
5 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

標準シナリオの目標株価を、P/B主手法 + P/E補助確認で再計算できる順で展開しています。

stepformularesult
1) 業績前提operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct¥2,338,140.0 × 10.1% = ¥236,152.1
2) P/B主手法primary_target = forecast_BPS × P/B multiple¥1,313.08 × 1.13 = ¥1,483.78
3) P/E補助cross_check_target = forecast_eps × P/E multiple111.44 × 13.40 = ¥1,493.30
4) 手法合成target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target0.50 × ¥1,483.78 + 0.50 × ¥1,493.30 = ¥1,488.54
5) 時間調整target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct)¥1,488.54 × (1 - 0.3%) = ¥1,484.07
  • net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-04-21T14:53:43+09:002026Q3様子見¥1,484.07通常利用可24KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-08T14:32:45+09:002026Q3売り¥1,484.07通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/8593/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/8593/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/8593/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/8593/snapshots/history/report_versions/2026Q3__2026-04-21T14-53-43+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり