投資判断レポート

Mazda Motor Corporation

7261 / JP / TSE

基準日2026-04-14 (Asia/Tokyo)
対象決算期2026Q3
現在株価¥1,075.50
現在株価の基準日2026-04-23

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投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

結論

今回の結論

最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

様子見 維持

判断レール

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

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需要
North 米国 売上高
645.4十億円
前四半期比: +6.3%
利益・現金化
Japan 営業利益
-16.2十億円
前四半期比: +23.6%
固有KPI
North 米国 営業利益率
8.1%
前四半期比: +4.5pt
直近決算の要点
  • North 米国 売上高: 645.4十億円（前四半期比 +6.3%）。
  • Japan 営業利益: -16.2十億円（前四半期比 +23.6%）。
  • 市場予想との差: 売上高 ¥1263（未開示）。
  • 次期見通し: 2026FY 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: PBR 主手法

採用倍率の目安: 0.5〜0.7倍

クロスチェック: 企業価値EBITDA倍率 補助確認

採用倍率の目安: 2.0〜3.0倍

FY2026は利益水準が谷にありEPS主導評価が歪むため、BPSとPBRで下値・回復余地を評価し…

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートに記載された自社の historical valuation range です。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
PBR2026-04-06 現在/2026-27予想N/AN/AN/AN/AN/A0.44x-0.50x（採用候補）FY2026e売上成長 -3.0%FY2026e ROE 0.8% / 実績ROE 6.5%公式IRから無料で遡及時系列を確認しにくく、歴史分布はN/A。現時点PBR 0.36x、FY2026-27推定PBR 0.37x/0.36xを確認。
EV/EBITDAFY2021-FY2028 観測/推定ストリップ0.25x0.84x1.78x2.65x5.93xFY2026e 1.48x / FY2027e 0.87xFY2026e売上成長 -3.0%FY2026e EBITDA margin 3.15%第三者データの連続ストリップ。現在は中央値を大幅に下回る。

ピア比較表

競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
Toyota国内完成車大手・北米比率高・会計/規制近似5.9%ROE 13.6% / EBITDA margin 11.2%Capex/Sales 4.49%売上 50.9兆円自己資本比率 38.4%PBR 1.09x成長 +8.9pt、ROE +7.1pt、規模 +46.0兆円Mazdaより大幅なプレミアムは妥当
Honda国内完成車大手・二輪/金融含むが日本OEM比較に有効-2.2%ROE 6.7% / EBITDA margin 5.9%Capex/Sales 3.06%売上 21.2兆円自己資本比率 40.1%PBR 0.39x成長 +0.8pt、ROE +0.2pt、規模 +16.3兆円Mazdaの現値0.36xと近いが、Mazdaは関税不確実性分だけなお割安
Subaru北米依存度高く商品構成も近い1.7%ROE 12.8% / EBITDA margin 6.1%Capex/Sales 5.44%売上 4.8兆円自己資本比率 53.3%PBR 0.66x成長 +4.7pt、ROE +6.3pt、規模 ほぼ同等北米依存が近いので比較価値が高い
Suzuki量販・新興国比率高いが日本OEMのPBR上限観測に有効6.4%ROE 15.2% / EBITDA margin 13.3%Capex/Sales 6.13%売上 6.2兆円自己資本比率 49.6%PBR 1.05x成長 +9.4pt、ROE +8.8pt、規模 +1.3兆円高収益・高回転ゆえMazdaにそのまま適用不可

水準調整ブリッジ

どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
出発点ピア4社PBR中央値 0.86x vs Mazda現値 0.36x-PBR採用の起点-0.00xToyota/Honda/Subaru/Suzukiの現時点PBR中央値 0.855x
成長FY2026e売上成長 Mazda -3.0% vs ピア中央値 +3.8%-6.8pt販売モメンタム劣後はディスカウント要因引下げ-0.10x商品切替と北米販売減速を反映
マージン実績ROE Mazda 6.5% vs ピア中央値 13.2%、FY2026e EBITDA margin 3.15% vs 8.65%ROE -6.7pt / margin -5.5pt収益力が低いのでPBRディスカウント引下げ-0.18xPBRの主説明変数はROE
再投資Capex/Sales Mazda 2.62% vs ピア中央値 4.96%+2.34pt低い資本負担は軽いが、投資抑制の裏返しでもある引上げ0.03x純粋なプラス評価は小幅にとどめた
規模売上 Mazda 4.9兆円 vs ピア中央値 13.7兆円-8.8兆円規模・販路・交渉力で劣後引下げ-0.05x中堅OEMディスカウント
リスク関税/モデル遷移/利益変動 vs ネットキャッシュ 284.9bn混合営業不確実性はマイナス、BSはプラス引下げ-0.08xリスク総合ではなおマイナス優勢
その他自己資本比率 43.8% vs ピア中央値 44.9%-1.1pt資本健全性は概ね同等引上げ0.02x極端な財務ディスカウントは不要

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1Mazda現値Mazda FY2026-27 PBR推定PBR0.36x vs 0.37x/0.36x株価はすでに低PBRに位置採用現在値の深いディスカウント確認に有効
2Mazda現値ピア4社中央値PBR0.36x vs 0.86x約0.50xのギャップ採用差分の大きさが十分で、調整余地がある
3Mazda FY2026eピア中央値売上成長率-3.0% vs +3.8%成長劣後採用PBR/EV両方の割引理由として整合
4Mazda実績/予想ピア中央値ROE/EBITDA margin6.5%/3.15% vs 13.2%/8.65%収益力に大差採用主たるディスカウント要因
5MazdaSubaru北米依存と規模売上規模は近いがMazdaのPBRが低い北米依存だけでは全差を説明できない採用近似ピア比較として重視
6Mazda FY2027e自社EV/EBITDA中央値EV/EBITDA0.87x vs 1.78xEV/EBITDAでも依然割安採用PBRの保守性を確認するクロスチェック
7Nissanコアピア集合PBR/ROE0.25x / ROE赤字ディストレス要因が強い不採用中央値を過度に押し下げるためコア集合から除外

採用レンジの結論

  • 主手法の出発点: ピア中央値 0.86x PBR
  • 調整の積み上げ: 成長 -0.10x、マージン -0.18x、再投資 +0.03x、規模 -0.05x、リスク -0.08x、その他 +0.02x
  • 結果: 採用レンジ 0.44x〜0.50x、中心値 0.47x
  • クロスチェック: FY2027e EBITDA 257.3bn に対して EV/EBITDA 2.0x〜3.0x を当てると、ネットキャッシュ 284.9bn を加味した株主価値は概ね 1,265〜1,673 円/株に相当し、PBR 中心値から導くレンジと大きく矛盾しない。ここでは株価は確定せず、セクション5でのみターゲットに接続する。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

シナリオ別の着眼点
  • 強気: North America利益率が4%へ届かず、Japan赤字縮小も停滞する場合。
  • 標準: FY2027営業利益が145bn前後へ回復せず、主要KPI改善が継続しない場合。
  • 弱気: 営業利益率 1.8%。

投資ストーリー

この会社では、North 米国 売上高・上値余地 +46.9%…・Japan 営業利益の続き方で結論を判断します。

  • 背景: マツダは日本・北米・欧州・その他地域で完成車を販売する自動車OEMです。
  • 収益構造: 売上は地域別の車両販売（Japan / North 米国 / Europe / Other）で構成され…。
  • 今回の変化: North 米国 売上高は645.4十億円（前四半期比 +6.3%）、Japan 営業利益は-16.2十億円（前四半期比 +23.6%）、North 米国 営業利益率は8.1%（前四半期比 +4.5pt）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 営業利益率は前四半期比 +3.1pp、前年同期比 -1.1pp 変化しました を重く見ています。
  • 次四半期の確認: North 米国 売上高・上値余地 +46.9%…・Japan 営業利益が続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

MazdaのNorth 米国 売上高

North 米国 売上高は前四半期比で+6.3%。プラス。利益率の改善が続いています。

対応KPI: North 米国 売上高

崩れる条件: North 米国 利益率 が 1% 未満へ再低下すること。

Mazdaの収益化の進み方

上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

対応KPI: 上値余地 +46.9% / 仮説スコア 30

崩れる条件: Japan赤字が継続し固定費吸収改善が止まること。

Japan 営業利益

Japan 営業利益は前四半期比で+23.6%。中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: Japan 営業利益

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • North 米国 利益率 が 1% 未満へ再低下すること。
  • Japan赤字が継続し固定費吸収改善が止まること。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥1,580.19
現在株価¥1,075.50
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+46.9%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 ¥1,580.19 +46.9% 11か月後 (2027/03) 55.0% FY2027営業利益が145bn前後へ回復せず、主要KPI改善が継続しない場合。 / 営業利益率 2.8%
強気 ¥1,868.81 +73.8% 14か月後 (2027/06) 20.0% North America利益率が 4%
弱気 ¥1,436.54 +33.6% 7か月後 (2026/11) 25.0% 営業利益率 <= 1.8%
事業前提の強さ
弱い
3点のうち弱い柱が目立ち、事業前提はまだ弱めです。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 30.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
低
自動判定だけで使うには弱く、「判断根拠の一部が不足」の確認が前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は注意です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 32.1 / Signal 91.7 / 将来KPI 22.5
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,580.19 から ¥1,580.19 へ +¥0.00 動きました。
  • North 米国 営業利益率 は前四半期の 3.6% から 8.1% へ +4.5pt 動きました。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

マツダは日本・北米・欧州・その他地域で完成車を販売する自動車OEMです。

何で稼ぐ会社か

売上は地域別の車両販売（Japan / North 米国 / Europe / Other）で構成され、営業利益は数量ミックス・価格施策・関税・為替・固定費吸収で変動します。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは North 米国 売上高 と 営業利益率 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 営業利益率は前四半期比 +3.1pp、前年同期比 -1.1pp 変化しました を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

消費者向け製品・小売

消費者向け製品の販売と関連サービスが収益の中心です。

ストーリードライバー

需要の加速

今回の判断では「需要の加速」を主に見ています。注文量、利用者数、採用の広がりが強まり、売上が伸びるかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

資産価値・分解評価

目標株価は「資産価値・分解評価」を主軸に置きます。利益だけでなく、持っている資産や事業ごとの価値を足して見る会社です。

特殊状態

特殊事情なし

通常の前提で評価します。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

様子見です。主因は利益率: 営業利益率は前四半期比 +3.1pp、前年同期比 -1.1pp 変化しました。最大の注意点は判断根拠の一部が不足です。

判断根拠: 利益率: 営業利益率は前四半期比 +3.1pp、前年同期比 -1.1pp 変化しました。

最大の注意点 [データ不足]

問題
判断根拠の一部が不足
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
不足している先行き予想、KPI、経営コメントを補完してから再判定してください。

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 需要の加速 値付けの軸: 資産価値・分解評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 2.4%
変化
前四半期比 +3.1pt
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
プラス。利益率の改善が続いています。
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 +46.9% / 仮説スコア 30
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

North 米国 売上高の推移

現在値
North 米国 売上高: 645.4十億円 （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
FY2027回復シナリオは北米売上・利益率の改善に依存するため
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
North 米国 売上高の目安: -10.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「需要の加速」が続くかを主に見ます。目標株価は「資産価値・分解評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、株価純資産倍率（株価純資産倍率）を主手法に置いています。企業価値EBITDA倍率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。期待が先回りしやすく、需要や供給力が少し鈍るだけでも株価が振れやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 判定材料が不足

この判断を変える条件

確認する数字

  • North 米国 売上高: いま 645.4十億円 （足元） / 目安 -10.0% （前年同期比）
  • 営業利益率: いま 2.4% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
  • 売上: いま 1263十億円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）

この見方を崩す条件

  • North 米国 利益率 が 1% 未満へ再低下すること
  • Japan赤字が継続し固定費吸収改善が止まること
  • 関税・為替逆風でFY2027営業利益が80bn未満にとどまること
  • ネットキャッシュが200bnを継続的に割り込むこと

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 市場予想との比較材料が十分でなく、短期の値動きは読みづらいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 判断根拠の一部が不足

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: BPS 2,873.08、1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 2,873.08 を基準に見ます。
  • 評価手法: 主手法は PBR です。 主手法の倍率は 0.55倍です。 補助確認は 企業価値EBITDA倍率 で、倍率は 2.50倍 です。 時間調整は +0.0% です。 調整前は ¥1,580.19、調整後は ¥1,580.19 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: BPS 2,873.08、1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 2,873.08 を基準に見ます。目標株価は ¥1,580.19 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥1,263十億 で、前年同期比 -2.5%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
CH1
CH1. 売上高トレンド
基準日 2026-04-14 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 十億円
X軸: 四半期
Y軸: 売上高 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 売上高, 前年同期比成長率
最新値: ¥1,263十億 / -2.5%
注記: 売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
売上高前年同期比成長率¥-160十億¥253十億¥665十億¥1,077十億¥1,489十億2023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-13%-5%3%11%19%¥1,130十億¥1,091十億¥1,226十億¥1,249十億¥1,261十億11.6%¥1,206十億10.5%¥1,188十億-3.1%¥1,296十億3.7%¥1,330十億5.4%¥1,100十億-8.8%¥1,139十億-4.2%¥1,263十億-2.5%四半期売上高 (十億円)売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥31十億、営業利益率は 2.4%。前四半期比 +3.1pp で、収益性は 改善。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-14 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 十億円 / %
X軸: 四半期
Y軸: 営業利益 / 営業利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 営業利益, 営業利益率
最新値: ¥31十億 / 2.4%
注記: 営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
営業利益営業利益率¥-64十億¥-18十億¥27十億¥72十億¥117十億2023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-7%-2%3%7%12%¥32十億¥30十億¥100十億¥71十億¥50十億¥50十億¥53十億¥45十億¥38十億¥-46十億¥-8十億¥31十億2.9%2.7%8.1%5.7%4.0%4.2%4.4%3.5%2.9%-4.2%-0.7%2.4%転換点 +3.1pp四半期営業利益 (十億円)営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ営業利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
左側は会社開示セグメント、右側は主要KPIです。どの事業が全社の数字を動かしたかを同じ場所で確認します。

主要事業ライン

North 米国

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥645.4

構成比: 51.1%

前回比: 前四半期比 6.3%

会社開示セグメントです。全社売上の 51.1% を占めます。

Europe

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥233.9

構成比: 18.5%

前回比: 前四半期比 39.6%

会社開示セグメントです。全社売上の 18.5% を占めます。

Japan

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥222.2

構成比: 17.6%

前回比: 前四半期比 -0.2%

会社開示セグメントです。全社売上の 17.6% を占めます。

Other

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥161.5

構成比: 12.8%

前回比: 前四半期比 14.1%

会社開示セグメントです。全社売上の 12.8% を占めます。

主要KPI

North 米国 売上高

最新値: 645.4十億円

前回比: 前四半期比 6.3%

目安: North 米国 売上高 maintains mid-一桁-桁 成長 trajectory

FY2027回復シナリオは北米売上・利益率の改善に依存するため。

North 米国 営業利益率

最新値: 8.1%

前回比: 前四半期比 +4.5pt

目安: Above 3% で 標準 case, above 4% で 強気 case

PBR再評価の条件として北米利益率の正常化が必要なため。

Japan 営業利益

最新値: -16.2十億円

前回比: 前四半期比 23.6%

目安: Japan 事業区分 loss narrows toward breakeven

北米回復だけでなく国内採算の改善がROE回復に必要なため。

営業利益率

最新値: 2.4%

前回比: 前四半期比 +3.1pt

目安: 営業利益率 維持 positive と improves

利益回復の持続性を確認する最終指標。

Net 現金

最新値: 284.9十億円

前回比: 前回比較は未取得

目安: Net 現金 維持 above 200十億

営業不確実性下での評価下支え要因となるため。

KPI注記 / Inference: FY期末月: 3月 / 会計基準: J-GAAP / 通貨と単位: JPY bn、比率=% 注記: 1.2m 台の閾値は会社の FY2026 説明資料で示された wholesales の目安をベースに置いた。関税影響額は Q1/H1 ブリッジ開示値。

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

¥47.1¥297.9¥548.8¥799.6North 米国EuropeJapanOther2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3¥645.4¥233.9¥222.2¥161.5

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

-22.4%-4.5%13.4%31.3%North 米国EuropeJapanOther2025Q42026Q12026Q22026Q3-9.1%22.3%-13.4%17.4%

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

-82.7 十億円-29.2 十億円24.2 十億円77.7 十億円Japan 営業利益2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-16.2 十億円

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

-265.1%-101.4%62.2%225.9%Japan 営業利益2025Q42026Q12026Q22026Q3-184.2%

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

-1.8%1.9%5.7%9.4%North 米国 営業利益率2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q38.1%
主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

North 米国 売上高

直近8四半期の推移です。目安: North 米国 売上高 maintains mid-一桁-桁 成長 trajectory

584.3 十億円632.7 十億円681.2 十億円729.6 十億円North 米国 売上高2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3645.4 十億円

FY2027回復シナリオは北米売上・利益率の改善に依存するため。

North 米国 営業利益率

直近8四半期の推移です。目安: Above 3% で 標準 case, above 4% で 強気 case

-1.8%1.9%5.7%9.4%North 米国 営業利益率2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q38.1%

PBR再評価の条件として北米利益率の正常化が必要なため。

Japan 営業利益

直近8四半期の推移です。目安: Japan 事業区分 loss narrows toward breakeven

-82.7 十億円-29.2 十億円24.2 十億円77.7 十億円Japan 営業利益2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-16.2 十億円

北米回復だけでなく国内採算の改善がROE回復に必要なため。

営業利益率

直近8四半期の推移です。目安: 営業利益率 維持 positive と improves

-5.5%-1.8%2.0%5.7%営業利益率2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q32.4%

利益回復の持続性を確認する最終指標。

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2026Q3 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-14 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 2026Q3 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 売上高 ¥1,263十億, 営業利益率 2.4%, EPS 未開示
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値売上高 (十億円)実績¥1,263十億市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示営業利益率 (%)実績2.4%市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示EPS (JPY)実績未開示市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示North 米国 売上高 (複合)実績645.4市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
North 米国 売上高 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-14 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: North 米国 売上高, North 米国 営業利益率, Japan 営業利益, 営業利益率, Net 現金
最新値: North 米国 売上高 最新値 645.4
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 5 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
North 米国 売上高North 米国 営業利益率Japan 営業利益営業利益率Net 現金North 米国 売上高 (十億円)北米外部売上の規模と持続性を確認する。645.4最新値 645.4North 米国 営業利益率 (%)北米セグメント利益率。関税吸収と価格・ミックス改善の有効性を測る。8.1最新値 8.1Japan 営業利益 (十億円)Japanセグメント利益。赤字縮小の進捗を見る。-16.2最新値 -16.2営業利益率 (%)連結営業利益率。全社収益性の確認指標。2.4最新値 2.4Net 現金 (十億円)ネットキャッシュ水準。財務耐久性と下値余地を示す。公開系列は最新値のみ取得最新値 284.9時系列は未開示のため、補助的な裏付けとして扱う四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 5 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-14 JST | FY末 3月 | J-会計基準 | JPY / JPY
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: ¥1,580 から ¥1,580
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準¥-190¥300¥790¥1,280¥1,770前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準¥1,580+¥0+¥0+¥0+¥0+¥0¥1,580シナリオレンジ弱気¥1,437標準¥1,580強気¥1,869見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（JPY）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
売上高¥1263N/AN/AN/A
営業利益¥31N/AN/AN/A
営業利益率2.4%N/AN/AN/A
EPSN/AN/AN/AN/A
期間指標会社見通し市場予想注記
2026FY売上高N/A¥4878N/A
2026FY営業利益N/A¥38N/A
2026FY営業利益率N/A0.8%N/A
2026FYEPSN/A0.00N/A

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2026Q3 ¥1,075.50 ¥1,436.54 ¥1,580.19 ¥1,868.81 様子見 ~30 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2026Q3様子見¥1,580.19KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
¥1,580.19
2026Q3

仮説スコアの推移

初回判断
~30
2026Q3

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,580.19 から ¥1,580.19 へ +¥0.00 動きました。
  • North 米国 営業利益率 は前四半期の 3.6% から 8.1% へ +4.5pt 動きました。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥1,075.50 です。

出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。

論点強気標準弱気
需要需要が上振れる需要は堅調需要が鈍化
収益化価格と収益化は良好 / 構成比は改善価格と収益化は概ね計画線 / 構成比は安定から小幅改善価格と収益化が弱い / 構成比改善が止まる
利益転化利益率改善が進む利益率は緩やかに改善利益率改善が止まる
最優先で見る指標North America利益率が4%へ届かず、Japan赤字縮小も停滞する場合。 / 営業利益率 3.8%FY2027営業利益が145bn前後へ回復せず、主要KPI改善が継続しない場合。 / 営業利益率 2.8%営業利益率 1.8%
崩れる条件需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。
標準シナリオ
¥1,580.19
どんな世界か: North America利益率3%台とJapan赤字縮小が進み、段階的に評価修正される中心ケース。
時期 / 確率: 2027/03 / 55.0%
強気シナリオ
¥1,868.81
どんな世界か: CX-5立ち上がりと関税吸収が順調で、North America利益率が4%近辺へ改善するケース。
時期 / 確率: 2027/06 / 20.0%
弱気シナリオ
¥1,436.54
どんな世界か: 需要鈍化と関税吸収不足で収益回復が遅れ、低PBRが継続するケース。
時期 / 確率: 2026/11 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / ¥1,868.81

どういう世界か: CX-5立ち上がりと関税吸収が順調で、North America利益率が4%近辺へ改善するケース。

短い仮説: CX-5立ち上がりと関税吸収が順調で、North America利益率が4%近辺へ改善するケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が上振れる
  • 価格: 価格と収益化は良好
  • 構成比: 構成比は改善
  • 供給: 能力増設は前倒し
  • 利益率: 利益率改善が進む
  • 競争: 競争圧力は限定的
  • 規制: 規制逆風は限定的
  • 資本配分: 資本制約は小さい
  • 時間軸: 評価見直しは前倒しで起きる

主要KPI前提

  • 需要: North 米国 売上高 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 5413.6
  • 営業利益率 3.8%
  • EPS 0.00
  • FCF 88.2
  • BPS 2873.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 2873.08

評価手法と前提: PBR 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / PBR 0.65倍 / 企業価値EBITDA倍率 3.00倍 / 時間調整 +0.1%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/06 / 20.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 現在株価への上乗せではなく、業績の状態自体が上振れた時だけ成立するからです。

標準シナリオ / ¥1,580.19

どういう世界か: North America利益率3%台とJapan赤字縮小が進み、段階的に評価修正される中心ケース。

短い仮説: North America利益率3%台とJapan赤字縮小が進み、段階的に評価修正される中心ケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要は堅調
  • 価格: 価格と収益化は概ね計画線
  • 構成比: 構成比は安定から小幅改善
  • 供給: 能力増設は予定線
  • 利益率: 利益率は緩やかに改善
  • 競争: 競争圧力は許容範囲
  • 規制: 規制は中立
  • 資本配分: 資本制約は管理可能
  • 時間軸: 想定通りの期間で評価される

主要KPI前提

  • 需要: North 米国 売上高 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 5205.4
  • 営業利益率 2.8%
  • EPS 0.00
  • FCF 80.2
  • BPS 2873.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 2873.08

評価手法と前提: PBR 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / PBR 0.55倍 / 企業価値EBITDA倍率 2.50倍 / 時間調整 +0.0%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 55.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 会社見通し、市場予想、実績から一番連続性を持って監査できる世界観だからです。

弱気シナリオ / ¥1,436.54

どういう世界か: 需要鈍化と関税吸収不足で収益回復が遅れ、低PBRが継続するケース。

短い仮説: 需要鈍化と関税吸収不足で収益回復が遅れ、低PBRが継続するケース。

このシナリオになる条件

未開示

このシナリオでなくなる条件

  • 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。

主要前提の状態

  • 需要: 需要が鈍化
  • 価格: 価格と収益化が弱い
  • 構成比: 構成比改善が止まる
  • 供給: 能力増設が遅れる
  • 利益率: 利益率改善が止まる
  • 競争: 競争圧力が増す
  • 規制: 規制・調達の逆風が増す
  • 資本配分: 資本制約が重い
  • 時間軸: 回復は後ろ倒しになる

主要KPI前提

  • 需要: North 米国 売上高 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 4893.1
  • 営業利益率 1.8%
  • EPS 0.00
  • FCF 70.5
  • BPS 2873.08
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 2873.08

評価手法と前提: PBR 主手法 + 企業価値EBITDA倍率 補助確認 / PBR 0.50倍 / 企業価値EBITDA倍率 2.00倍 / 時間調整 +0.0%

この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/11 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • 市場期待とのズレ
  • 主要因の転化遅れ
  • 評価の置き方の悪化

このシナリオがありえる理由: 業績鈍化と評価圧縮が同時に起こる下振れの世界を、別立てで持つ必要があるからです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

Mazda Motor Corporation では、North 米国 売上高、営業利益率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
消費者向け・小売
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
5
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
North 米国 売上高 / 営業利益率 / 売上
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
営業利益 / North 米国 売上高 / 営業利益率
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 North 米国 売上高 645.4十億円 （足元） -9.1% （前年同期比） -10.0% （前年同期比） 計画線 FY2027回復シナリオは北米売上・利益率の改善に依存するため。
3 P4 営業利益率 2.4% （足元） +3.1pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 上振れ 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。
5 R4 売上 1263十億円 （足元） -2.5% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 下振れ トップラインが 評価 の成長前提を直接動かすため。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 ¥0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 ¥0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し ¥0.00 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 North 米国 売上高
主要KPI		 需要 売上高 FY2027回復シナリオは北米売上・利益率の改善に依存するため。 計画線
645.4十億円

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1North 米国 売上高足元 645.4十億円（足元）変化 -9.1%（前年同期比）FY2027回復シナリオは北S1M2B2補助KPI足元 未開示（足元）未開示売上転化の制約条件を示すためR4売上足元 1263十億円（足元）変化 -2.5%（前年同期比）トップラインが 評価 の成長P4営業利益率足元 2.4%（足元）変化 +3.1pt（前四半期比）強気 / 標準 / 弱気の利S3M3P3営業利益足元 30.8十億円（足元）変化 494.9%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得M1

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1North 米国 売上高
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L2 / B2 N/A
起点
→
B2補助KPI
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
終点
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
終点
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 North 米国 売上高 北米外部売上の規模と持続性を確認する。 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 645.4十億円 （足元） -9.1% （前年同期比） -10.0% （前年同期比） -9.1% （前年同期比） 厳密 計画線 実績 company IR / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
B2 数値ノード L2 補助KPI 追加で確認する事業ドライバー。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 未開示 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 （前四半期比） 方向性重視 N/A N/A IR KPI / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 1263十億円 （足元） -2.5% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） -2.5% （前年同期比） 非加法 下振れ 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 30.8十億円 （足元） 494.9% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 494.9% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 2.4% （足元） +3.1pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） +3.1pt （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
判定材料が不足
市場予想との比較は 判定材料が不足 で、結論への効き方は限定的に見ます。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-09 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
売上高¥1263N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益¥31N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益率2.4%N/AN/AN/AN/AN/A
EPSN/AN/AN/AN/AN/AN/A
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/A

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2026FY売上高N/A¥4878PBR primary validationN/AN/A
2026FY営業利益N/A¥38PBR primary validationN/AN/A
2026FY営業利益率N/A0.8%PBR primary validationN/AN/A
2026FYEPSN/A0.00PBR primary validationN/AN/A
2026FYFCFN/AN/APBR primary validationN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2027FY売上高N/A¥5205Forward strip continuityN/AN/A
2027FY営業利益N/A¥147Forward strip continuityN/AN/A
2027FY営業利益率N/A2.8%Forward strip continuityN/AN/A
2027FYEPSN/AN/AForward strip continuityN/AN/A
2027FYFCFN/AN/AForward strip continuityN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

外部レポート由来の背景説明と対応ビュー

YoY / 過去比較

2026年度 9M の悪化は、会社開示のブリッジ上は主に 関税、数量/ミックス、為替 による。9M 累計では売上 3,501.5十億、営業損失 -23.1十億 まで落ち込んだが、悪化要因の中心は tariff -119.2十億、数量 & 構成比 -78.0十億、為替 -20.2十億 であり、Q3 単独では営業利益 30.8十億 と黒字に戻っている。したがって現状は「回復済み」ではなく、Q1 を底に Q2、Q3 と戻したが、まだ谷を抜け切ってはいない という理解が適切である。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

投資ストーリー

2026-04-14 JST 時点の monitoring 観点では、この悪化は単なる総量低迷より North 米国 の採算ミックス改善と Japan 修復の非対称 として読むほうが実態に近い。公開データベースでは、強気 シナリオは 63/100で「生きているが未完成」 であり、強いのは North 米国 の 構成比 改善と CX-5 立ち上がりの現実味、弱いのは Japan の赤字修復と North 米国 ブランド全体 DSR の安定確認である。したがって 2026年度 本決算前の主眼は、利益回復の質を DSR、モデル 構成比、関税吸収、FCF で確かめることに置く。

対応ビュー: 主要KPI推移

投資ストーリー

市場予想比 / ガイダンス比

会社の 2026年度 ガイダンスは 売上 4,820.0十億 / 営業利益 50.0十億 / ordinary profit 78.0十億 で、IFIS 市場予想 に対し 売上 -1.2%、営業利益 +32.1%、経常利益 +4.0% のメッセージである。つまり経営陣は「量は弱いが、対策で利益は市場想定より守る」というスタンスを取っている。実際、2026年度 のガイダンス更新は、8月時点で 売上 4,900 / 営業利益 50 / ordinary 53、11月時点で 売上 4,900 / 営業利益 50 / ordinary 68、2月時点で 売上 4,820 / 営業利益 50 / ordinary 78 と、営業利益を据え置きつつ 売上 を下げ、ordinary を段階的に引き上げる形だった。保守的というより、営業レベルでは慎重、営業外も含む全社収益では改善余地を残す更新パターンである。

対応ビュー: 市場予想との比較

市場予想比ガイダンス比

ガイダンス比 / YoY / 過去比較

一方、公開無料ソースだけでは 売上 / 営業利益 の 過去4Qの Street beat/raise 履歴 をきれいに並べるのは難しい。そのため、本レポートでは beat/raise の代替として、会社ガイダンスの revision 見通し と Q3 単独で黒字回復した事実 を重視する。Q3 で単月黒字に戻ったことと、2026年度 Q4 に 73.1十億 の営業利益を会社計画が暗に要求していることの間にはギャップがあり、ここが 2027年度 を占う最大の検証ポイントになる。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

ガイダンス比YoY / 過去比較

投資ストーリー

2026-04-14 JST 時点の monitoring view では、マツダの 強気 は 63/100で「生きているが未完成」 である。主役は North 米国 の総量回復ではなく、CX-5 / CX-50 主導の採算ミックス改善 であり、CX-5 は生産・輸出・世界販売・米国 YTD のすべてで立ち上がりの現実味が見えている。一方で、Japan 修復と North 米国 ブランド全体 DSR の安定はまだ確認不足で、ここが 強気 成立の残りの条件になる。したがって今の監視軸は、North 米国 DSR vs peer、CX-5 / CX-50 / CX-30 構成比、Japan 赤字縮小、関税吸収、ネットキャッシュ / FCF の5点でよい。

対応ビュー: 主要KPI推移

投資ストーリー

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-09 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし / 不足 metrics: なし / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし

次にやること: 主要な先行き予想は揃っているため利用は可能ですが、任意項目を補完できるとより確度が上がります。

期間売上高予想営業利益予想営業利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2026FY¥4878¥380.8%0.00N/A売上高 4820.0 / 営業利益 50.0 / 利益率 1.0%PBR primary validation公開市場予想 / 補足推定2026-04-09必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2027FY¥5205¥1472.8%N/AN/AN/AForward strip continuity公開市場予想 / 補足推定2026-04-09必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分

理由: 追加の欠損注記はありません。

外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く

乖離サマリー

  • 直近実績 vs 市場予想: 売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • ガイダンス(mid) vs 市場予想: 売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • FY期末月: 3月 / 会計基準: J-GAAP / 通貨と単位: JPY bn 注記: FY2026 Q4 guidance-implied は FY2026 通期会社計画 4,820.0 / 営業利益 50.0 から FY2026 9M 実績 3,501.5 / 営業損失 -23.1 を差し引いて算出した。市場予想の同四半期 sales/op は公開無料ソースで確認できず N/A。FY2023 Q4〜FY2026 Q3 の四半期値は各四半期・半期・9M・通期開示を差し引いて復元した。
  • 乖離サマリー（% / pp）

四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。

期売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY2023 Q41,130.532.52.9N/AN/A
FY2024 Q11,091.030.02.8N/AN/A
FY2024 Q21,226.399.68.1N/AN/A
FY2024 Q31,249.270.65.7N/AN/A
FY2024 Q41,261.250.34.011.654.7
FY2025 Q11,205.650.44.210.567.7
FY2025 Q21,188.452.74.4-3.1-47.1
FY2025 Q31,295.545.23.53.7-36.0
FY2025 Q41,329.537.92.85.4-24.7
FY2026 Q11,099.8-46.1-4.2-8.8-191.6
FY2026 Q21,138.7-7.8-0.7-4.2-114.7
FY2026 Q31,263.030.82.4-2.5-32.0
FY2026 Q4 guidance-implied1,318.573.15.5N/AN/A
市場予想(FY2026 Q4)N/AN/AN/AN/AN/A

年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY20233,826.81423.7N/AN/A
FY20244,827.7250.55.226.276.4
FY20255,018.9186.13.74.0-25.7
FY2026 guidance(mid)4,820.0501-4.0-73.1
市場予想(FY2026)4,878.337.90.8-2.8-79.7

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: なし

不足している指標: なし

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名Mazda Motor Corporation
ティッカー7261
取引所TSE
国Japan
セクター / 業種Automobiles / Passenger Cars / OEM
収益構造の特徴消費者向け製品・小売
株価を動かす主因需要の加速
値付けの主軸資産価値・分解評価
値付けの細分類未開示
特殊状態特殊事情なし
利益率欄の意味事業利益率 / 営業利益 補助指標
旧ストーリータグ利益率の戻り
FY 期末月3月
会計基準J-会計基準
通貨 / 単位JPY / 十億円
カバレッジ開始日2026-04-07

事業概要: マツダは日本・北米・欧州・その他地域で完成車を販売する自動車OEMです。FY2026は関税・数量ミックス・為替の逆風で利益が大きく落ち込んだため、投資判断では単年度EPSよりもPBRと地域別収益回復の確認を重視します。

どう稼ぐ会社か: 売上は地域別の車両販売（Japan / North 米国 / Europe / Other）で構成され、営業利益は数量ミックス・価格施策・関税・為替・固定費吸収で変動します。2026年度-2027の論点はNorth America利益率の正常化とJapan赤字縮小の同時進行です。

営業利益率欄の読み方: 営業利益率欄は事業利益率などの 営業利益 補助指標 を使います。

主要製品 / セグメント: Japan, North 米国, Europe, Other

重点KPI: North 米国 売上高, North 米国 営業利益率, Japan 営業利益, 全社 営業利益率, Net 現金

今回の更新で使ったソース: 2026年度 Q3 Financial Results, 2026年度 Q2 Financial Results, 2026年度 Q1 Financial Results, 2025年度 Full-Year Results, 2024年度 Full-Year Results, 付随収益ed Mazda 決算 評価 report, Mazda 強気-scenario monitoring report, Yahoo! Finance Japan Mazda 7261.T, Primary source recheck で revalidation batch, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2026年度 full-year company guidance, IFIS 市場予想 snapshot (2026年度), MarketScreener analyst 見通し strip, Guidance と 市場予想 source recheck, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: ASML 2026Q1 は leading-edge lithography と WFE 継続需要の補助線

横断コンテキスト: ASML 2026Q1 official results は、AI 主導のロジック / メモリ capacity expansion、Low-NA / 高NA EUV roadmap、利用基盤 収益化 の継続を示す。パウロ記事本文は二次解釈として保存し、正本反映は official ASML Q1 materials を root にする。

関連リサーチ: ASML決算から｜パウロ, ASML Q1 2026 financial results, ASML Q1 2026 presentation, ASML Q1 2026 investor call transcript

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥1,580.19 → ¥1,580.19
差分 +¥0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
判断根拠の一部が不足
警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

ひと目でいうと

結論は前回の 様子見 を維持しました。

  • 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥1,580.19 から ¥1,580.19 へ +¥0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
  • 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
  • 注意点は「判断根拠の一部が不足」です。

次にやること: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

様子見

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

様子見

読者向け表示

様子見

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

30

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

¥1,580.19 + +¥0.00 = ¥1,580.19 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 判断根拠の一部が不足

補足理由: 7261では 需要の持続と増設の進み方 を支える証拠が一部不足しています。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
N/A

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し ¥0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し ¥0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し ¥0.00 N4 中立 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し ¥0.00 N4 中立 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し ¥0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 6 / 制限付き input 件数: 10

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 8

区分ラベルTierallowed_action扱い
fact2026年度 Q3 Financial Results1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年度 Q2 Financial Results1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年度 Q1 Financial Results1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年度 Full-Year Results1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2024年度 Full-Year Results1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
consensus市場予想:local_manual_consensus3probability_multiple保存証跡がある proprietary data なので、補助根拠としてのみ使えます。
fact付随収益ed Mazda 決算 評価 report3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factMazda 強気-scenario monitoring report3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factPrimary source recheck で revalidation batch3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factPrimary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidance2026年度 full-year company guidance3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceIFIS 市場予想 snapshot (2026年度)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceGuidance と 市場予想 source recheck3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceGuidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし

不足 metrics: なし

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
判断根拠の一部が不足
主因コード: coverage_partial
この銘柄での意味: 7261では 需要の持続と増設の進み方 を支える証拠が一部不足しています。特に 主要な先行き予想 の確認が残っており、確認材料を厚くしたうえで通常利用へ戻すべき状態です。
副因: 目標株価の計算前提はおおむね通っていますが、注意点があります。, 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
必要な証拠の一部が不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 任意項目のみ不足 / 評価前提の整合性: 警告 評価前提の主な注意点: bear: implied EV/S 0.19x is outside outer rail 0.20-20.00x / bear: implied P/B 0.50x is outside preferred band 0.80-2.50x but within outer rail 0.50-4.00x 任意項目の未取得: 2026FY:FCF予想 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate, valuation_sanity_gate
対応: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
任意 metrics: 2026FY:FCF予想
incomplete cells: なし
不足 commentary: なし
proxy の降格
5 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

標準シナリオの目標株価を、PBR主手法 + EV/EBITDA補助確認で再計算できる順で展開しています。

stepformularesult
1) 業績前提EBITDA(override) = scenario_multiples.ebitda_mn¥257.3
2) PBR主手法primary_target = forecast_BPS × P/B multiple¥2,873.08 × 0.55 = ¥1,580.19
3) EV/EBITDA補助EV = EBITDA(override) × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; cross_check_target = equity/share_countEBITDA(override) ¥257.3 × 2.50 = EV ¥643.2 → Equity ¥928.1 (net_cash_or_debt +¥284.9) → ¥1,469.06/share (631.80m shares)
4) 手法合成target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target1.00 × ¥1,580.19 + 0.00 × ¥1,469.06 = ¥1,580.19
5) 時間調整target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct)¥1,580.19 × (1 + 0.0%) = ¥1,580.19
  • 企業価値EBITDA倍率 計算は thesis_registry の scenario_倍率s.ebitda_mn override を優先採用しています。
  • net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-04-08T14:31:21+09:002026Q3売り¥1,346.30通常利用可6KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-21T14:52:08+09:002026Q3様子見¥1,580.19通常利用可24KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-20T19:30:22+09:002026Q3売り¥1,567.55通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-20T19:31:30+09:002026Q3売り¥1,573.87通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/7261/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/7261/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/7261/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/7261/snapshots/history/report_versions/2026Q3__2026-04-21T14-52-08+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり