判断レール
投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
表示モード
目的別に切り替えて読む
投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。
投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
結論
今回の結論
最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。
様子見 維持
需要
営業利益
19,000百万円
収益化
営業利益率
4.7%
利益・現金化
純有利子負債/EBITDA
4.69倍
直近決算の要点
- 営業利益: 19,000百万円（前四半期比 +313.0%）。
- 営業利益率: 4.7%（前四半期比 +3.5pt）。
- 市場予想との差: 売上高 ¥402600（-4.9%）。
- 次期見通し: 2026Q4 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定
主要手法: 企業価値EBITDA倍率 主手法
採用倍率の目安: 7.3〜8.6倍
クロスチェック: EV/EBIT 補助確認
採用倍率の目安: 20.0〜24.0倍
償却負担とレバレッジの影響が大きいため企業価値EBITDA倍率を主軸に置き、EV/EBITで償却負担を見落とさないよう補助監査します
外部レポートの比較根拠を開く
自社過去レンジ表
元レポートに記載された自社の historical valuation range です。
| 指標 | 観測期間 | 最低 | 25%点 | 中央値 | 75%点 | 最高 | 現在または採用候補 | 当時の成長率 | 当時の利益率 | コメント |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EV/EBITDA | FY2021–FY2026E | 7.26x | 8.73x | 9.70x | 10.55x | 11.40x | 8.64x | 売上成長率は概ね -1%〜+5% | EBITDA margin は概ね 7.8%〜10%台 | 現在値は自社中央値を約1.1x下回る。市場はすでに一定のレバレッジ・低収益性ディスカウントを織り込んでいる。 |
| EV/Sales | FY2021–FY2026E | 0.67x | 0.70x | 0.75x | 0.76x | 1.00x | 0.67x | 売上成長率は概ね -1%〜+5% | EBIT margin は概ね 1%〜5% | EV/Sales はレンジ下限近傍で、利益率低位がマルチプル圧縮の主因と読める。 |
| EV/EBIT | FY2021–FY2026E | 15.7x | 33.7x | 36.6x | 43.8x | 66.6x | 33.4x | 売上成長率は概ね -1%〜+5% | EBIT margin は概ね 1%〜5% | EV/EBIT では“超割安”ではなく、EV/EBITDA の見かけの安さを一定程度打ち消す。 |
ピア比較表
競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。
| 企業 | 採用理由 | 売上成長率 | 利益率（EBITDA margin） | 再投資指標（Capex/売上） | 規模指標（FY2026売上） | リスク指標 | 適用マルチプル（EV/EBITDA） | 自社との差分 | 含意 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LIXIL | 自社基準。水回り・建材・海外比率を持つ複合住宅設備企業 | 1.2% | 7.8% | 4.2% | 1,522.9 | net debt/EBITDA 4.69x | 8.64x | 基準値 | 自社過去中央値より低いが、直近の低収益・高レバレッジを反映した水準。 |
| TOTO | 日本の衛生陶器・水回りで最も近い比較対象。国内リフォーム比率も高い | 1.9% | 11.8% | 7.7% | 737.9 | net cash | 9.61x | 成長 -0.7pt、利益率 -4.0pt、再投資負担 -3.5pt、レバレッジ +4.7x | LIXILは収益性・BSで見劣る一方、規模は大きい。TOTO並みのプレミアムは置きにくい。 |
| Rinnai | 住宅設備・リフォームチャネル比較。日本消費者向け、海外もあるがLIXILより単純 | 2.3% | 13.8% | 3.9% | 471.0 | net cash | 5.15x | 成長 -1.1pt、利益率 -6.0pt、再投資 +0.3pt、レバレッジ +4.7x | 利益率差は大きいが、事業の景気感応度・製品ミックス差から Rinnai をそのまま適用するのは不適切。下限アンカーとして有効。 |
| Sanwa Holdings | 建材・建設サイクル感応度・海外比率を持つ点で比較有効 | 0.4% | 14.4% | 2.7% | 665.2 | 実質 net cash | 6.80x | 成長 +0.8pt、利益率 -6.6pt、再投資 +1.5pt、レバレッジ +4.7x | LIXILは成長でやや上回るが、利益率とBSで見劣る。Sanwa比ではややディスカウントが自然。 |
| Noritz | 水回り・給湯・リフォーム需要という点で比較有効。小型の国内住宅設備企業 | 3.9% | 5.4% | 3.1% | 210.0 | net cash | 7.93x | 成長 -2.8pt、利益率 +2.4pt、再投資 +1.2pt、レバレッジ +4.7x | Noritz比では利益率優位だが、成長力と規模の違いがある。LIXILの8x前後は説明可能。 |
水準調整ブリッジ
どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。
| 調整項目 | 比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値） | 差分 | Valへの解釈 | 調整方向 | 調整幅（x倍 or %） | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 出発点 | 自社過去中央値 EV/EBITDA 9.70x | - | 自社の事業ミックスとブランド資産を最も反映しやすい出発点 | - | 0.00x | 自社5年レンジの中央値を採用。 |
| 成長 | 売上成長率 1.2% vs ピア中央値 2.1% | -0.9pt | 需要回復が遅い分、プレミアムは置きにくい | 引き下げ | -0.20x | FY2026売上成長率予想ベース。 |
| マージン | EBITDA margin 7.8% vs ピア中央値 12.8% | -5.0pt | 利益率格差は最も大きいディスカウント要因 | 引き下げ | -0.60x | TOTO/Rinnai/Sanwaとの格差が大きい。 |
| 再投資 | Capex/売上 4.2% vs ピア中央値 3.5% | +0.7pt | FCF転換でやや不利 | 引き下げ | -0.20x | TOTOより軽いが Sanwa/Rinnai より重い。 |
| 規模 | 売上 1.52兆円 vs ピア中央値 0.57兆円 | +0.95兆円 | 規模・海外分散・ブランドポートフォリオに一定プレミアム余地 | 引き上げ | +0.20x | 事業規模はピア群で最大。 |
| リスク | net debt/EBITDA 4.69x vs ピアは概ね net cash | +4.69x | BSリスクが最重要ディスカウント要因 | 引き下げ | -0.80x | 高レバレッジはマルチプルの上限を強く抑える。 |
| その他（事業ミックス/自助努力） | 欧州・中東の好調、Living立ち上がり、リフォーム強含み | 定性 | FY2027以降の改善オプションは存在 | 引き上げ | +0.10x | ただし米国・中国の遅れが残るため小幅にとどめる。 |
判断ログ
採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。
| 手順 | 比較対象A | 比較対象B | 比較指標 | 観察差 | 解釈 | 採用 / 不採用 | 理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LIXIL現在値 | 自社過去中央値 | EV/EBITDA | 8.64x vs 9.70x | すでに自己履歴比でディスカウント | 採用 | 過度な強気レンジは不要。 |
| 2 | LIXIL | ピア中央値 | 売上成長率 | 1.2% vs 2.1% | 回復力はピア中央値を下回る | 採用 | +側ではなく -側の調整が必要。 |
| 3 | LIXIL | ピア中央値 | EBITDA margin | 7.8% vs 12.8% | 利益率ギャップが大きい | 採用 | 最大のマルチプル抑制要因。 |
| 4 | LIXIL | ピア中央値 | Capex/売上 | 4.2% vs 3.5% | FCF化でやや不利 | 採用 | 小幅ディスカウントが妥当。 |
| 5 | LIXIL | ピア中央値 | 規模 | 1.52兆円 vs 0.57兆円 | 規模・ブランドで一定の上乗せ余地 | 採用 | ただし小幅に限定。 |
| 6 | LIXIL | ピア群 | ネットレバレッジ | 4.69x vs net cash中心 | BSディスカウントは必須 | 採用 | -0.8x を最も重い調整に設定。 |
| 7 | EV/EBITDA | EV/EBIT | 代替手法整合性 | EV/EBITも極端な安さではない | EBITDAだけの見かけの安さではない | 採用 | 主手法の過度な楽観を抑える。 |
| 8 | DCF | EVマルチプル | 前提感応度 | WACC/終価成長率依存が大きい | 現時点ではDCF単独採用を避ける | 不採用 | 需要回復タイミングの不確実性が高い。 |
採用レンジの結論
- 出発点は自社過去中央値 9.70x EV/EBITDA とした。 そこから、成長 -0.20x、マージン -0.60x、再投資 -0.20x、規模 +0.20x、リスク -0.80x、その他 +0.10x と調整し、中心値 8.2x、採用レンジ 7.8x〜8.6x EV/EBITDA と判断する。クロスチェックの EV/EBIT は 20x〜24x を妥当レンジとみる。ここでは株価を計算せず、セクション5でこのレンジを入力値として使う。
外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。
シナリオ別の着眼点
- 強気: 国内リフォーム売上が+5%近辺を維持。
- 標準: 営業利益率が2%-3%帯へ回復。
- 弱気: 国内リフォーム成長が0%近辺まで鈍化。
投資ストーリー
この会社では、営業利益・営業利益率・純有利子負債/EBITDAの続き方で結論を判断します。
- 背景: LIXILは水回り・建材・住設を国内外で展開する住宅設備企業です。
- 収益構造: 売上はWater テクノロジー / Housing テクノロジー / Livingの3セグメント構成で…。
- 今回の変化: 営業利益は19,000百万円（前四半期比 +313.0%）、営業利益率は4.7%（前四半期比 +3.5pt）、純有利子負債/EBITDAは4.69倍（前四半期比）。
- 今回の論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
- 次四半期の確認: 営業利益・営業利益率・純有利子負債/EBITDAが続くかを見ます。
いまの段階: 前提を確認する局面
LIXILの営業利益
営業利益は前四半期比で+313.0%。プラス。利益率の改善が続いています。
対応KPI: 営業利益
崩れる条件: 営業利益率が再びマイナス圏へ戻り、Q4以降の改善仮説が崩れること。
LIXILの営業利益率
営業利益率は前四半期比で+3.5pt。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
対応KPI: 営業利益率
崩れる条件: Water テクノロジー海外採算が悪化し、中核 earnings改善が逆回転すること。
純有利子負債/EBITDA
中立。いまの水準が続くかを確認します。
対応KPI: 純有利子負債/EBITDA
崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。
この見方が崩れる条件
- 営業利益率が再びマイナス圏へ戻り、Q4以降の改善仮説が崩れること。
- Water テクノロジー海外採算が悪化し、中核 earnings改善が逆回転すること。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥1,698.38
現在株価¥1,609.00
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+5.6%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ
目標株価
現在株価差
達成目安
確率
KPI閾値
標準
¥1,698.38
+5.6%
11か月後 (2027/03)
52.0%
営業利益率が2%-3%帯へ回復 / Living 利益率が5%近辺へ接近
強気
¥2,128.15
+32.3%
17か月後 (2027/09)
24.0%
国内リフォーム売上が+5%近辺を維持 / 営業利益率 3.7%
弱気
¥1,132.15
-29.6%
8か月後 (2026/12)
24.0%
国内リフォーム成長が0%近辺まで鈍化 / net debt/EBITDAが4.7x超で高止まり
事業前提の強さ
中立
強い点と弱い点が混在しており、事業前提は中立です。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 45.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
低
自動判定だけで使うには弱く、「先行き予想の行が一部不足」の確認が前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は十分、評価前提は注意です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 44.4 / Signal 23.5 / 将来KPI 42.5
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00
今回の更新で変わったこと
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥1,698.38 から ¥1,698.38 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益 は前四半期の 4,600百万円 から 19,000百万円 へ動き、変化率は +313.0% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）
この会社は何の会社か
LIXILは水回り・建材・住設を国内外で展開する住宅設備企業です。
何で稼ぐ会社か
売上はWater テクノロジー / Housing テクノロジー / Livingの3セグメント構成で、数量要因だけでなく価格・ミックス・コスト改善の寄与が利益転化を大きく左右します。
株価に効きやすい事業・KPI
株価に効きやすいのは 営業利益 と 営業利益率 です。
今回の判断で一番見ている論点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
この銘柄に当てている投資ロジック
この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。
ビジネスモデル
建材・インフラソリューション一体
骨材・セメント・舗装材とインフラ向けソリューションを一体提供するモデルです。
ストーリードライバー
利益率の戻り、高付加価値化
今回の判断では「利益率の戻り、高付加価値化」を主に見ています。一時的に落ちた利益率が、稼働率やコスト改善で元の水準へ戻るかを見る軸です。 安い商品より、高収益の商品やサービスの比率が上がるかを見る軸です。
バリュエーションレジーム
営業利益中心の評価
目標株価は「営業利益中心の評価」を主軸に置きます。売上そのものより、営業利益がどこまで伸びるかで値段が付きやすい会社です。
特殊状態
特殊事情なし
通常の前提で評価します。
このレポートで使う言葉
利用状態
このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。
主な理由
買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。
標準シナリオ
もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。
事業前提の強さ
需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。
ARR
年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。
ARPU
1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。
cRPO
為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。
利用信頼度
この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。
次に確認すること
次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。
今回の結論の要点
様子見です。主因は変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。最大の注意点は先行き予想の行が一部不足です。
判断根拠: 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
最大の注意点 [データ不足]
- 問題
- 先行き予想の行が一部不足
- 影響
- 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
- 解除条件
- 通期の市場予想、現金創出、利益率の材料を補完してから通常利用へ戻します。
次に確認すること
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
理由
今回の判断の理由
今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。
見ている論点: 利益率の戻り、高付加価値化
値付けの軸: 営業利益中心の評価
利益率の変化
- 現在値
- 営業利益率 4.7%
- 変化
- 前四半期比 +3.5pt
- なぜ重要か
- 売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
- 結論への効き方
- プラス。利益率の改善が続いています。
- 次に見る条件
- 次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。
株価水準と判断境界
- 現在値
- 上値余地 +5.6% / 仮説スコア 45
- 変化
- 買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
- なぜ重要か
- 上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
- 結論への効き方
- 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
- 次に見る条件
- 上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り
営業利益の推移
- 現在値
- 営業利益: 19,000百万円 （足元）
- 変化
- 前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
- なぜ重要か
- Q4計画を含む利益の着地がバリュエーションの再評価余地を直接左右するためです
- 結論への効き方
- 中立。いまの水準が続くかを確認します。
- 次に見る条件
- 営業利益の目安: 0.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件
判断ルール
- この銘柄では「利益率の戻り、高付加価値化」が続くかを主に見ます。目標株価は「営業利益中心の評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、企業価値EBITDA倍率を主手法に置いています。企業価値営業利益倍率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。利益率や現金創出が少し弱るだけでも評価が下がりやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
- 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
- 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
- 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。
市場予想との比較: 想定より悪かった
この判断を変える条件
確認する数字
- 営業利益: いま 19,000百万円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）
- 営業利益率: いま 4.7% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
- 売上: いま 402,600百万円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）
この見方を崩す条件
- 営業利益率が再びマイナス圏へ戻り、Q4以降の改善仮説が崩れること
- Water テクノロジー海外採算が悪化し、中核 earnings改善が逆回転すること
- net debt/EBITDAが4.7x超で高止まりし、EVマルチプル拡大余地が消失すること
次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
短期で株価を動かしやすい要因
- 実績や見通しが市場想定を下回っており、短期では失望売りが出やすいです。
- 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。
いま注意したい点: 先行き予想の行が一部不足
この目標株価をどう置いたか
この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。
- 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
- 基準値: 売上 ¥1,565,000 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
- 評価手法: 主手法は 企業価値EBITDA倍率 です。 主手法の倍率は 8.20倍です。 補助確認は EV/EBIT で、倍率は 22.00倍 です。 時間調整は -0.7% です。 調整前は ¥1,710.35、調整後は ¥1,698.38 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
- 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
- 標準シナリオ: 売上 ¥1,565,000、営業利益率 2.8%、EPS 46.94 を基準に見ます。目標株価は ¥1,698.38 です。
定点観測
定点観測パック
主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。
このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥402,600 で、前年同期比 0.5%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥19,000、営業利益率は 4.7%。前四半期比 +3.5pp で、収益性は 改善。
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。
主要事業ライン
全社 全体
区分: 会社開示セグメント
最新値: ¥402,600.0
構成比: 100.0%
前回比: 前四半期比 8.4%
会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。
主要KPI
営業利益
最新値: 19,000百万円
前回比: 前四半期比 313.0%
目安: 営業利益が前年同期比で継続的にマイナスへ沈まないこと
Q4計画を含む利益の着地がバリュエーションの再評価余地を直接左右するためです。
営業利益率
最新値: 4.7%
前回比: 前四半期比 +3.5pt
目安: 営業利益率が2%-3%帯を回復・維持すること
トップラインより利益率改善の持続性が評価上限を規定するためです。
純有利子負債/EBITDA
最新値: 4.7 x
前回比: 前回比較は未取得
目安: 4.7xから4.3x方向へ低下トレンドを維持すること
高レバレッジはEVマルチプル上限を抑制する最重要ディスカウント要因だからです。
Water テクノロジー 中核 決算 利益率
最新値: 5.7%
前回比: 前回比較は未取得
目安: 5%台を維持し、海外回復時に上振れ余地を確保すること
LIXIL全体の利益改善で最も寄与の大きいセグメントだからです。
Living 中核 決算 利益率
最新値: 5.3%
前回比: 前回比較は未取得
目安: 5%接近から5%超への定着
新3区分下での利益成長ドライバーとして期待されているためです。
KPI注記 / Inference: 注：会社前提では FY2026 の国内住宅着工を 783千戸（前年比 -2%）、USD/JPY 155、EUR/JPY 161.2 と置いている。
主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
主要事業別 売上高推移
会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。
主要事業別 売上高成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。
主要事業別 利益推移
会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。
主要事業別 利益成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。
前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。
主要事業別 利益率推移
主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。
主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
営業利益
直近8四半期の推移です。目安: 営業利益が前年同期比で継続的にマイナスへ沈まないこと
Q4計画を含む利益の着地がバリュエーションの再評価余地を直接左右するためです。
営業利益率
直近8四半期の推移です。目安: 営業利益率が2%-3%帯を回復・維持すること
トップラインより利益率改善の持続性が評価上限を規定するためです。
このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -4.9% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。
4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 会社ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥402600 | ¥423300 | N/A | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益 | ¥19000 | ¥21230 | N/A | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益率 | 4.7% | 5.0% | N/A | 営業利益率は概ね市場予想線です。 |
| EPS | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 期間 | 指標 | 会社見通し | 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | 売上高 | N/A | ¥389346 | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益 | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益率 | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | EPS | N/A | -3.08 | N/A |
定点観測
4-6 判断と目標株価の推移
結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。
履歴は公開版を優先して表示しています。
前四半期比
過去 8Q の判断履歴
| 四半期 | 株価 | 弱気 | 標準 | 強気 | 結論 | 仮説スコア | ロジック見直し | 主な変化の要約 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | ¥1,609.00 | ¥1,132.15 | ¥1,698.38 | ¥2,128.15 | 様子見 | ~45 | 維持 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
公開版履歴
| レポート版 | 四半期 | 結論 | 標準シナリオの目標株価 | 要約 |
|---|---|---|---|---|
| N/A | 2026Q3 | 様子見 | ¥1,698.38 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
標準シナリオの目標株価の推移
初回判断
¥1,698.38
2026Q3
仮説スコアの推移
初回判断
~45
2026Q3
前回判断との差分サマリー
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥1,698.38 から ¥1,698.38 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益 は前四半期の 4,600百万円 から 19,000百万円 へ動き、変化率は +313.0% でした。
シナリオ
価格シナリオ
強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥1,609.00 です。
出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。
| 論点 | 強気 | 標準 | 弱気 |
|---|---|---|---|
| 需要 | 利用基盤は安定し、サービス利用の広がりが想定以上に進む | 需要は安定だが加速感は限定的 | 需要は弱含み、アップセルも鈍る |
| 収益化 | 価格は安定し、大きな値引き圧力はない / サービス構成比が改善し、収益の質が高まる | 価格は概ね安定 / サービス構成比は緩やかに改善 | 価格や販促で守りの姿勢が強まる / サービス構成比の改善が止まる |
| 利益転化 | 利益率の改善が進み、利益の現金化も良い | 利益率は横ばいから微改善 | 利益率の改善が進まない |
| 最優先で見る指標 | 国内リフォーム売上が+5%近辺を維持 / 営業利益率 3.7% | 営業利益率が2%-3%帯へ回復 / Living 利益率が5%近辺へ接近 | 国内リフォーム成長が0%近辺まで鈍化 / net debt/EBITDAが4.7x超で高止まり |
| 崩れる条件 | 補助金反動で国内需要が失速 | Q4で営業利益が大きく下振れる | Living利益率が5%超で定着 |
標準シナリオ
¥1,698.38
どんな世界か: 国内リフォーム堅調と欧州・中東の下支えで、利益率改善が緩やかに進む中心ケース。
時期 / 確率: 2027/03 / 52.0%
強気シナリオ
¥2,128.15
どんな世界か: 国内リフォーム継続と米国需要回復が重なり、deleveragingが進んで上限マルチプルへ寄るケース。
時期 / 確率: 2027/09 / 24.0%
弱気シナリオ
¥1,132.15
どんな世界か: 補助金反動と米中低迷が続き、利益率回復とdeleveragingが遅れるケース。
時期 / 確率: 2026/12 / 24.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く
強気シナリオ / ¥2,128.15
どういう世界か: 国内リフォーム継続と米国需要回復が重なり、deleveragingが進んで上限マルチプルへ寄るケース。
短い仮説: 国内リフォーム継続と米国需要回復が重なり、deleveragingが進んで上限マルチプルへ寄るケース。
このシナリオになる条件
- 国内リフォーム売上が+5%近辺を維持
- Water海外売上が現地通貨ベースでプラス転換
- net debt/EBITDAが4.3x割れ方向へ改善
このシナリオでなくなる条件
- 補助金反動で国内需要が失速
- 米国回復がFY2028へ後ろ倒し
- 利益率改善が停滞
主要前提の状態
- 需要: 利用基盤は安定し、サービス利用の広がりが想定以上に進む
- 価格: 価格は安定し、大きな値引き圧力はない
- 構成比: サービス構成比が改善し、収益の質が高まる
- 供給: 製品供給は安定し、移行期の乱れが限定的
- 利益率: 利益率の改善が進み、利益の現金化も良い
- 競争: 競争圧力は許容範囲
- 規制: 規制や 中国 の逆風は限定的
- 資本配分: 自社株買いを含む株主還元が評価を支える
- 時間軸: 向こう 12 か月で徐々に評価が切り上がる
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1611950.0
- 営業利益率 3.7%
- EPS 51.16
- FCF 26270.1
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/EBIT 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 8.60倍 / EV/EBIT 24.00倍 / 時間調整 -0.7%
この評価を置く理由: 価格・ミックス改善と需要回復が同時に進めば、企業価値EBITDA倍率上限帯への再評価余地が生まれるためです。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/09 / 24.0% / 中
主要な注意点
- 需要_reversal
- delayed_us_recovery
- 利益率_compression
このシナリオがありえる理由: 価格・ミックス改善と需要回復が同時に進めば、企業価値EBITDA倍率上限帯への再評価余地が生まれるためです。
標準シナリオ / ¥1,698.38
どういう世界か: 国内リフォーム堅調と欧州・中東の下支えで、利益率改善が緩やかに進む中心ケース。
短い仮説: 国内リフォーム堅調と欧州・中東の下支えで、利益率改善が緩やかに進む中心ケース。
このシナリオになる条件
- 営業利益率が2%-3%帯へ回復
- Living 利益率が5%近辺へ接近
- net debt/EBITDAが4.5x台に向かう
このシナリオでなくなる条件
- Q4で営業利益が大きく下振れる
- Water海外採算が急低下する
- deleveragingが止まる
主要前提の状態
- 需要: 需要は安定だが加速感は限定的
- 価格: 価格は概ね安定
- 構成比: サービス構成比は緩やかに改善
- 供給: 供給はおおむね平常
- 利益率: 利益率は横ばいから微改善
- 競争: 競争圧力はあるが 高めの評価 を壊さない
- 規制: 中国 / 規制は小幅な重し
- 資本配分: 株主還元は継続
- 時間軸: 次の 12 か月で段階的に織り込む
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1565000.0
- 営業利益率 2.8%
- EPS 46.94
- FCF 24101.0
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/EBIT 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 8.20倍 / EV/EBIT 22.00倍 / 時間調整 -0.7%
この評価を置く理由: 添付レポートの中心シナリオと整合し、実績・ガイダンスの中間に位置するためです。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 52.0% / 中
主要な注意点
- macro_volatility
- cost_pressure
- execution_slippage
このシナリオがありえる理由: 添付レポートの中心シナリオと整合し、実績・ガイダンスの中間に位置するためです。
弱気シナリオ / ¥1,132.15
どういう世界か: 補助金反動と米中低迷が続き、利益率回復とdeleveragingが遅れるケース。
短い仮説: 補助金反動と米中低迷が続き、利益率回復とdeleveragingが遅れるケース。
このシナリオになる条件
- 国内リフォーム成長が0%近辺まで鈍化
- Water海外需要のマイナス継続
- net debt/EBITDAが4.7x超で高止まり
このシナリオでなくなる条件
- Living利益率が5%超で定着
- 米国需要がFY2027上期に回復
- net debt/EBITDAが4.5x台へ低下
主要前提の状態
- 需要: 需要は弱含み、アップセルも鈍る
- 価格: 価格や販促で守りの姿勢が強まる
- 構成比: サービス構成比の改善が止まる
- 供給: 製品遅延や調整が散発する
- 利益率: 利益率の改善が進まない
- 競争: 競争と代替圧力が強まる
- 規制: 中国と規制の逆風が評価の重しになる
- 資本配分: 株主還元の魅力が薄れる
- 時間軸: 早めに下方修正が意識される
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1533700.0
- 営業利益率 2.0%
- EPS 43.18
- FCF 22172.9
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/EBIT 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 7.30倍 / EV/EBIT 20.00倍 / 時間調整 -0.7%
この評価を置く理由: 直近実績未達が続く局面では、回復遅延の織り込みが先行しやすいためです。
時期 / 確率 / 確信度: 2026/12 / 24.0% / 中
主要な注意点
- 需要_delay
- subsidy_fade
- balance_sheet_stress
このシナリオがありえる理由: 直近実績未達が続く局面では、回復遅延の織り込みが先行しやすいためです。
業績が株価にどうつながるか
この会社で株価に効く流れ
LIXIL Corporation では、営業利益、営業利益率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。
事業モデル
建材・インフラソリューション一体
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
5
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
営業利益 / 営業利益率 / 売上
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
数量 / 営業利益 / 営業利益
今回の判断に効いた主な変化です。
中長期で特に重要な因子
この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。
| 順位 | ID | 指標 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 状態 | 重要な理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | B1 | 営業利益 | 19,000百万円 （足元） | 2.7% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 上振れ | Q4計画を含む利益の着地がバリュエーションの再評価余地を直接左右するためです。 |
| 3 | P4 | 営業利益率 | 4.7% （足元） | +3.5pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | 上振れ | 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。 |
| 5 | R4 | 売上 | 402,600百万円 （足元） | 0.5% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 計画線 | トップラインが 評価 の成長前提を直接動かすため。 |
今回の判断へ効いた変化
今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。
| 順位 | 要素ID | 名前 | 区分 | 寄与額 | 関連指標 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | DL3 | 評価の置き方の見直し | 評価_regime_revision | ¥17.13 | N4 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
| 2 | DL4 | 時期とリスクの調整 | timing_risk_adjustment | ¥-17.13 | N4 | 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。 |
裏付けとして見ているデータ
| ID | 指標 | 変化量 | 変化基準 | 関連する要素 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 裏付けとして見ているデータはありません。 | |||||
参考情報
| ID | 指標 | 変化量 | 区分 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL5 | 希薄化・財務体質の調整 | ¥0.00 | 参考情報 | 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。 |
この会社の主要KPIをどう読んでいるか
会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。
| ID | 会社開示のKPI | 共通項目 | つながる財務項目 | 重要な理由 | 足元の状態 |
|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 営業利益 主要KPI |
需要 | 営業_income | Q4計画を含む利益の着地がバリュエーションの再評価余地を直接左右するためです。 | 上振れ 19,000百万円 |
株価につながる流れの見取り図
左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。
- L1 外部環境
- L2 事業の主要因
- L3 売上へのつながり
- L4 利益へのつながり
- L5 現金創出・1株あたり
主要指標の定義とつながり
主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。
起点
→
B1営業利益
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
起点
→
B2補助KPI
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
R4売上
→
P3営業利益
→
終点
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
R4売上
→
P4営業利益率
→
終点
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
| ID | 分類 | 段階 | 指標 | 定義 | 算式 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 直近の変化 | 計算上の注意 | 状態 | データ品質 | 出所 | 判断へのつながり | 補足 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 数値ノード | L2 | 営業利益 | 連結営業利益。最終的な利益転化を測る中心KPIです。 | 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 | 19,000百万円 （足元） | 2.7% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 2.7% （前年同期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | company IR / 決算 release / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 | 未開示 | 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。 |
| B2 | 数値ノード | L2 | 補助KPI | 追加で確認する事業ドライバー。 | 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 | 未開示 （足元） | 未開示 （前四半期比） | 未開示 | 未開示 （前四半期比） | 方向性重視 | N/A | N/A | IR KPI / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 | 未開示 | 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。 |
| R4 | 数値ノード | L3 | 売上 | 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 | 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 | 402,600百万円 （足元） | 0.5% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 0.5% （前年同期比） | 非加法 | 計画線 | 実績 | normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 | 未開示 | 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。 |
| P3 | 数値ノード | L4 | 営業利益 | 営業利益。売上とコストの結果。 | 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 | 19,000百万円 （足元） | 313.0% （前四半期比） | 0.0% （前四半期比） | 313.0% （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 | 未開示 | 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。 |
| P4 | 数値ノード | L4 | 営業利益率 | 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 | 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 | 4.7% （足元） | +3.5pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | +3.5pt （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 | 未開示 | 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。 |
補助情報の補遺
主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 最優先で見る指標 補助指標 | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | normalized_financials | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
外部ヒューリスティック
| ID | ヒューリスティック | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の注記
| ID | 注記 | 出所 | 説明 |
|---|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | |||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
判断へどうつながるか
ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。
- 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。
比較
市場予想との比較
今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。
今回の判定
想定より悪かった
今回の決算は市場の想定より弱く、短期では重しになりやすいです。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。
実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-10 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: FY2026の年次コンセンサス（売上・営業利益）は取得できる一方、FY2026Q4 standalone consensusは公開行が不十分です。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. / 2026Q4の売上高、2026Q4のEPS、2026FYのEPSは公開二次ソースで確認できた。一方、2026Q4の営業_incomeと営業_利益率は要求名目どおりには確認できなかった。
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
A. 直近決算の比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 事前ガイダンス | 実績 vs 市場予想 | 実績 vs ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥402600 | ¥423300 | N/A | -4.9% | N/A | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益 | ¥19000 | ¥21230 | N/A | -10.5% | N/A | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益率 | 4.7% | 5.0% | N/A | -0.3pp | N/A | 営業利益率は概ね市場予想線です。 |
| EPS | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
B. 次四半期 / 通期見通しの比較
| 期間 | 指標 | 会社ガイダンス | 市場予想 | 内部の標準ケース | ガイダンス vs 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | 売上高 | N/A | ¥389346 | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益 | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益率 | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | EPS | N/A | -3.08 | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
| 2026FY | 売上高 | ¥1540000 | ¥1522900 | N/A | 1.1% | N/A |
| 2026FY | 営業利益 | ¥29260 | ¥30700 | N/A | -4.7% | N/A |
| 2026FY | 営業利益率 | 1.9% | 2.0% | N/A | -0.1pp | N/A |
| 2026FY | EPS | N/A | 46.94 | N/A | N/A | N/A |
| 2026FY | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
外部レポート由来の背景説明と対応ビュー
YoY / 過去比較
最新Qのミスは、単純化すると 「数量弱い、単価・ミックスは改善、費用は重い」 である。会社は 2026年度 Q3 について、米国・中国の需要低迷で海外売上が重かった一方、日本のリフォーム、欧州・中東、カラー水栓などの高付加価値ミックスで CE を支えたと説明している。Q3 3M の 売上へのつながり では前年同期比 +1.9十億 にとどまり、CE つながり では 重要 価格 が -3.0十億、cost reduction が +0.6十億、活動費ほかがマイナスで、最終的な CE change は -0.9十億 であった。つまり「粗利側の改善」はあるが「費用吸収」で打ち返した構図である。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
YoY / 過去比較
FYベースでは 2025年度 実績が「売上未達、営業利益上振れ」で終わっている。ここから読めるのは、LIXIL の業績の肝が数量ではなく 価格最適化・地域ミックス・固定費改革 にあるという点である。2026年度 9M でも、売上は前年同期比 -2.0十億 とほぼ横ばいだが、CE は +5.4十億 と大きく改善している。背景として、欧州・中東の収益性改善、国内リフォーム比率上昇、Living の改善が寄与した。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
背景
Water テクノロジー 国内はリフォームが強く、価格最適化も寄与した。海外は欧州・中東・インドが好調で、カラー商品など高付加価値ミックスも追い風だった。一方で米国と中国は需要低迷が続き、売上の足を引っ張った。
対応ビュー: 参考表示
背景
YoY / 過去比較
Housing テクノロジー 新築需要は弱いが、国内の補助金対象となる窓リフォーム商材が下支えした。Q2 時点では窯業サイディング追加コストが利益を押し下げたが、Q3 にかけて販促と価格最適化で持ち直しの兆しが見えた。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
ガイダンス比 / YoY / 過去比較
Living 新築は弱いが、リフォームは堅調で、ショールーム来場者数もQ2時点で上向いた。2026年度 ガイダンスでは CE +45.8% と最も強い改善を見込んでおり、経営陣は新設セグメントを利益改善ドライバーとして位置付けている。
対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2
ガイダンス比YoY / 過去比較
先行き予想
次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-10 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: FY2026の年次コンセンサス（売上・営業利益）は取得できる一方、FY2026Q4 standalone consensusは公開行が不十分です。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. / 2026Q4の売上高、2026Q4のEPS、2026FYのEPSは公開二次ソースで確認できた。一方、2026Q4の営業_incomeと営業_利益率は要求名目どおりには確認できなかった。
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし / 不足 metrics: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想 / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし
次にやること: 不足している行やKPIを補完できるまでは、先行き予想を保守的に解釈してください。
| 期間 | 売上高予想 | 営業利益予想 | 営業利益率予想 | EPS予想 | FCF予想 | 会社ガイダンス | 内部の標準ケース | ソース | 推定日 | 鮮度と取得状況 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | ¥389346 | N/A | N/A | -3.08 | N/A | 会社ガイダンスの要点を反映しています。詳細は補足を参照してください。 | N/A | 公開市場予想 | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
| 2026FY | ¥1522900 | ¥30700 | 2.0% | 46.94 | N/A | 売上高 1,540十億 / 営業利益 30十億 / 営業利益率 1.9% | N/A | 公開市場予想 / 会社ガイダンス | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
- 補足: 理由: 最新-四半期 市場予想 は 算出 起点 未達-rate percentages と treated as 推論. （未開示）
- 補足: 理由: 公開ソースでは十分な公開市場予想を確認できず、補足推定か未取得のままです。 （未開示）
- 補足: 理由: Current 価格 anchor follows 付随収益ed report 価値 の ¥1635 as の 2026-04-06 JST. （未開示）
外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く
乖離サマリー
- 直近実績 vs 市場予想：売上 -4.9% / 営業益 -10.5% / 利益率 -0.30pp
- ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 +1.1% / 営業益 -2.4% / 利益率 -0.07pp
- 注：FY期末月=3月 / 会計基準=IFRS / 通貨・単位=JPY bn。四半期実績売上は会社開示、営業利益および市場予想は MarketScreener ベース。FY2026通期ガイダンスは会社計画値、同期間市場予想は取得日時点コンセンサス平均。
- 乖離サマリー（% / pp）
四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）
元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。
| 期(YYYY-Q / 会社表記) | 売上 | 営業利益 | 営業利益率(%) | YoY売上(%) | YoY営業益(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2024 Q1 | 359.2 | 2.4 | 0.7 | N/A | N/A |
| FY2024 Q2 | 373.1 | 4.2 | 1.1 | N/A | N/A |
| FY2024 Q3 | 390.7 | 18.8 | 4.8 | N/A | N/A |
| FY2024 Q4 | 360.3 | -9.1 | -2.5 | N/A | N/A |
| FY2025 Q1 | 369.8 | -0.5 | -0.1 | 3.0 | -119.9 |
| FY2025 Q2 | 370.0 | 10.4 | 2.8 | -0.8 | 146.4 |
| FY2025 Q3 | 400.7 | 18.5 | 4.6 | 2.6 | -1.6 |
| FY2025 Q4 | 364.2 | 1.3 | 0.4 | 1.1 | -114.1 |
| FY2026 Q1 | 364.7 | 6.8 | 1.9 | -1.4 | -1,519.9 |
| FY2026 Q2 | 371.3 | 4.6 | 1.2 | 0.4 | -56.0 |
| FY2026 Q3 実績 | 402.6 | 19.0 | 4.7 | 0.5 | 2.8 |
| FY2026 通期ガイダンス(mid) | 1,540.0 | 30.0 | 1.9 | 2.3 | 1.1 |
| 市場予想(同期間) | 1,522.9 | 30.7 | 2.0 | 1.2 | 3.6 |
年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）
元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。
| FY | 売上 | 営業利益 | 営業利益率(%) | YoY売上(%) | YoY営業益(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 1,428.6 | 69.5 | 4.9 | N/A | N/A |
| FY2023 | 1,496.0 | 24.9 | 1.7 | 4.7 | -64.2 |
| FY2024 | 1,483.2 | 16.4 | 1.1 | -0.9 | -34.1 |
| FY2025 実績 | 1,504.7 | 29.7 | 2.0 | 1.4 | 81.0 |
| FY2026 ガイダンス(mid) | 1,540.0 | 30.0 | 1.9 | 2.3 | 1.1 |
| 市場予想(FY2026) | 1,522.9 | 30.7 | 2.0 | 1.2 | 3.6 |
外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。
判定材料が不足している場合の補足
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足している行: なし
不足している指標: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想
補足
会社概要
初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。
| 会社名 | LIXIL Corporation |
|---|---|
| ティッカー | 5938 |
| 取引所 | TSE |
| 国 | Japan |
| セクター / 業種 | Building Materials / Water テクノロジー / Housing テクノロジー / Living |
| 収益構造の特徴 | 建材・インフラソリューション一体 |
| 株価を動かす主因 | 利益率の戻り、高付加価値化 |
| 値付けの主軸 | 営業利益中心の評価 |
| 値付けの細分類 | 未開示 |
| 特殊状態 | 特殊事情なし |
| 利益率欄の意味 | 会計基準営業利益率 |
| 旧ストーリータグ | 利益率の戻り、高付加価値化 |
| FY 期末月 | 3月 |
| 会計基準 | IFRS |
| 通貨 / 単位 | JPY / 百万円 |
| カバレッジ開始日 | 2026-04-07 |
事業概要: LIXILは水回り・建材・住設を国内外で展開する住宅設備企業です。投資判断では、国内リフォーム需要の継続、海外（特に欧州・中東）の採算維持、そして米国・中国の需要回復タイミングが利益率とバリュエーション再評価を左右します。
どう稼ぐ会社か: 売上はWater テクノロジー / Housing テクノロジー / Livingの3セグメント構成で、数量要因だけでなく価格・ミックス・コスト改善の寄与が利益転化を大きく左右します。セグメント利益は会社開示のCore earningsを参照しつつ、repoのcanonical lineは連結売上と連結営業利益を使用します。
営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。
主要製品 / セグメント: Water テクノロジー, Housing テクノロジー, Living, Corporate / Other / Elimination
重点KPI: 営業_income_補助指標, 営業_利益率_pct, net_debt_to_ebitda, water_テクノロジー_core_earnings_利益率_pct, living_core_earnings_利益率_pct
今回の更新で使ったソース: 2026年度 Q3 Financial Results [IFRS], 2026年度 Q3 Presentation Materials, 2026年度 Q2 Financial Results [IFRS], 2026年度 Q1 Financial Results [IFRS], 2025年度 Financial Results [IFRS], Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2026年度 full-year guidance (売上高 1,540十億 / 営業利益 30十億), MarketScreener 2026年度 市場予想 rows captured で 付随収益ed report, 付随収益ed report current-価格 anchor, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 付随収益ed report 推論, 未開示, 市場予想:local_manual_consensus
横断テーマ: 未開示
横断コンテキスト: 追加の共通コンテキストはありません。
関連リサーチ: 未開示
補足
判断が変わった理由
前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。
前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥1,698.38 → ¥1,698.38
差分 +¥0.00
最大の要因
評価の置き方の見直し
+¥17.13
注意点
先行き予想の行が一部不足
主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。
ひと目でいうと
結論は前回の 様子見 を維持しました。
- 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
- 標準シナリオの目標株価は ¥1,698.38 から ¥1,698.38 へ +¥0.00 動きました。
- 投資仮説の見方自体は維持しました。
今回の変化の主因
- 最大の要因は 評価の置き方の見直し で、目標株価に +¥17.13 効きました。
- 時期とリスクの見直し も -¥17.13 で続きました。
- 注意点は「先行き予想の行が一部不足」です。
詳細内訳を見る
内部メモと判定状態
前回の結論
様子見
比較軸
前回レポート版比
内部モデルの結論
様子見
読者向け表示
様子見
利用状態
参考利用可。注意点あり
仮説スコア帯
45
ロジック見直し
投資仮説の見方自体は維持しました。
整合性チェック
整合しています
合計一致
¥1,698.38 + +¥0.00 = ¥1,698.38 (delta 0.0)
致命フラグ
なし
利用状態の理由: 先行き予想の行が一部不足
補足理由: 5938では 次四半期の先行き予想 の不足が、利益率と現金創出の継続確認を弱めています。
モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
- N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
- N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
- N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
- N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。
目標株価に直接効いた要因
ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。
出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DL3 | 評価の置き方の見直し | 評価の置き方の見直し | ¥17.13 | N4 | 押し上げ要因 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
| DL4 | 時期とリスクの調整 | 時期とリスクの見直し | ¥-17.13 | N4 | 押し下げ要因 | 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。 |
参考情報
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | 売上見通しの見直し | ¥0.00 | R4, N2 | 中立 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | EPS / キャッシュ見通しの見直し | ¥0.00 | P4, C1, C2, N3 | 中立 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL5 | 希薄化・財務体質の調整 | 希薄化・財務条件の見直し | ¥0.00 | C2 | 中立 | 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。 |
補足
補助情報の補遺
ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。
補助証拠と不足データを見る
ソース階層の反映状況
Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1
Canonical input 件数: 7 / 制限付き input 件数: 4
vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 4
| 区分 | ラベル | Tier | allowed_action | 扱い |
|---|---|---|---|---|
| fact | 2026年度 Q3 Financial Results [IFRS] | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 2026年度 Q3 Presentation Materials | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 2026年度 Q2 Financial Results [IFRS] | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 2026年度 Q1 Financial Results [IFRS] | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 2025年度 Financial Results [IFRS] | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| guidance | 2026年度 full-year guidance (売上高 1,540十億 / 営業利益 30十億) | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | MarketScreener 2026年度 市場予想 rows captured で 付随収益ed report | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | 付随収益ed report current-価格 anchor | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | なぜ補助扱いか | 参考メモ |
|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 |
外部ヒューリスティック
| ID | 外部ヒューリスティック | 分類 | 説明 |
|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の bridge 注記
| ID | 注記 | 説明 |
|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | ||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
予想データ不足の詳細
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想
監査
監査補遺
自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。
監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
先行き予想の行が一部不足
主因コード: expectation_rows_partial
この銘柄での意味: 5938では 次四半期の先行き予想 の不足が、利益率と現金創出の継続確認を弱めています。主に 営業利益予想 と 営業利益率予想 の補完が必要です。
副因: 目標株価の計算前提はおおむね通っていますが、注意点があります。, 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。 証拠の充足: 十分 / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 評価前提の整合性: 警告 評価前提の主な注意点: bear: implied EV/EBITDA 7.30x is outside preferred band 8.00-35.00x but within outer rail 6.00-45.00x 不足 metrics: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: valuation_sanity_gate
対応: 主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 不足 metrics: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想 / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想
任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
incomplete cells: 2026Q4:営業利益予想, 2026Q4:営業利益率予想
不足 commentary: なし
proxy の降格
5 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
| review | status | low severity residuals |
|---|---|---|
| Architecture Review | PASS | なし |
| Investment Usefulness Review | PASS | なし |
| Math and Rendering Review | PASS | なし |
| Coherence Review | PASS | なし |
| Coverage Sufficiency Review | PASS | なし |
| Valuation Sanity Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Lint Review | PASS | なし |
| Fact Lock Review | PASS | なし |
| Reader QA Review | PASS | なし |
| Red-Team Contradiction Review | PASS | なし |
| Render Consistency Review | PASS | なし |
| Section Canonicality Review | PASS | なし |
| Contribution Semantics Review | PASS | なし |
| Story-Type Coverage Review | PASS | なし |
| Red-Team Render Review | PASS | なし |
| Final Render Consistency Review | PASS | なし |
| Canonical Rows Review | PASS | なし |
| Contribution Display Review | PASS | なし |
| Red-Team HTML Review | PASS | なし |
| Publish Reason Review | PASS | なし |
| Publish Reason Hierarchy Review | PASS | なし |
| Availability Reconciliation Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Extension Review | PASS | なし |
| Proxy Demotion Review | PASS | なし |
| Proxy Appendix Split Review | PASS | なし |
| Proxy Wiring Review | PASS | なし |
| Story-Type Publish Reason Review | PASS | なし |
| Red-Team Publish Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Final Reader Review | PASS | なし |
| Reader-First Review | PASS | なし |
| First-Time Reader Review | PASS | なし |
| Terminology Definition Review | PASS | なし |
| Duplicate Section Review | PASS | なし |
| Reason Chain Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Review | PASS | なし |
| Low-Information Card Review | PASS | なし |
| Reader Flow Review | PASS | なし |
| Signal vs Publish State Review | PASS | なし |
| Section Purpose Review | PASS | なし |
| Segment Clarity Review | PASS | なし |
| Segment KPI Coverage Review | PASS | なし |
| Scenario Readability Review | PASS | なし |
| Time-Series Retention Review | PASS | なし |
| Accessibility Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Review | PASS | なし |
| Valuation Method Fit Review | PASS | なし |
| Multiple Type Safety Review | PASS | なし |
| Scenario Divergence Review | PASS | なし |
| Red-Team Scenario Review | PASS | なし |
主要数値の source ledger
field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。
| metric | basis | period | value | provider | source URL | retrieved_at | confidence | note |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| field-level source ledger は未設定です。 | ||||||||
目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）
標準シナリオの目標株価を、EV/EBITDA主手法 + EV/EBIT補助確認で再計算できる順で展開しています。
| step | formula | result |
|---|---|---|
| 1) 業績前提 | operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct | ¥1,565,000.0 × 2.8% = ¥43,820.0 |
| 2) EV/EBITDA主手法 | EV = EBITDA(override) × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; primary_target = equity/share_count | EBITDA(override) ¥131,700.0 × 8.20 = EV ¥1,079,940.0 → Equity ¥508,940.0 (net_cash_or_debt -¥571,000.0) → ¥1,770.84/share (287.40m shares) |
| 3) EV/EBIT補助 | EV = operating_income_proxy × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; cross_check_target = equity/share_count | operating_income_proxy ¥43,820.0 × 22.00 = EV ¥964,040.0 → Equity ¥393,040.0 (net_cash_or_debt -¥571,000.0) → ¥1,367.57/share (287.40m shares) |
| 4) 手法合成 | target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target | 0.85 × ¥1,770.84 + 0.15 × ¥1,367.57 = ¥1,710.35 |
| 5) 時間調整 | target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct) | ¥1,710.35 × (1 - 0.7%) = ¥1,698.38 |
- EV 系計算では、EBITDA の直接系列がないため 営業利益 補助指標 を使っています。
- net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。
Run History（運用向け）
同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。
| report_version_id | quarter | signal | base_target | publish_status | repeat_count | summary |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-16T23:34:50+09:00 | 2026Q3 | 売り | ¥1,698.38 | 通常利用可 | 20 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-10T14:52:20+09:00 | 2026Q3 | 売り | ¥1,710.35 | 通常利用可 | 1 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-21T14:51:22+09:00 | 2026Q3 | 様子見 | ¥1,698.38 | 通常利用可 | 5 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。
生成ファイルと内部メモ
| 正本 HTML | artifacts/5938/reports/latest.html |
|---|---|
| Debug Markdown | artifacts/5938/reports/latest.md |
| 未生成 | |
| Snapshot | artifacts/5938/snapshots/decision_snapshot.json |
| 退避した前回 snapshot | artifacts/5938/snapshots/history/report_versions/2026Q3__2026-04-21T14-51-22+09-00.json |
| ソースモード | 手動投入データ |
| 利用状態 | 参考利用可。注意点あり |