判断レール
投資判断様子見
利用状態要再検証
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
表示モード
目的別に切り替えて読む
投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。
投資判断様子見
利用状態要再検証
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
結論
今回の結論
最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。
様子見 維持
需要
ICT売上成長率
2.1%
収益化
営業利益率
6.6%
利益・現金化
B&G営業利益
-2,300百万円
直近決算の要点
- ICT売上成長率: 2.1%（前四半期比 +7.0pt）。
- 営業利益率: 6.6%（前四半期比 +2.8pt）。
- 市場予想との差: 売上高 ¥405120（-9.3%）。
- 次期見通し: 2025Q4 売上高（市場予想差 2.2%）。
バリュエーション手法選定
主要手法: 企業価値EBITDA倍率 主手法
採用倍率の目安: 6.2〜6.8倍
クロスチェック: EV/売上 補助確認
採用倍率の目安: 0.7〜0.7倍
総合化学のシクリカル局面では、在庫評価や一過性要因で単年利益がぶれやすいため、主手法は 企業価値EBITDA倍率 を採用します
外部レポートの比較根拠を開く
自社過去レンジ表
元レポートに記載された自社の historical valuation range です。
| 指標 | 観測期間 | 最低 | 25%点 | 中央値 | 75%点 | 最高 | 現在または採用候補 | 当時の成長率 | 当時の利益率 | コメント |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EV/EBITDA | FY2021-FY2025 | 3.7 | 5.0 | 5.2 | 6.2 | 8.0 | 6.4 | 中央値局面 FY2023 +16.6% | FY2023 EBITDA margin 11.8% | 2022は高収益局面で低マルチプル、2024は谷利益で高マルチプル化 |
ピア比較表
競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。
| 企業 | 採用理由 | 売上成長率 | 利益率 | 再投資指標 | 規模指標 | リスク指標 | 適用マルチプル | 自社との差分 | 含意 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三井化学 | 評価対象 | -7.8 | 11.7 | 9.2 | 16687.6 | 2.8 | 6.4 | 基準 | 現在値はピア中央値並みだが、業績条件はやや劣後 |
| 旭化成 | 総合化学+ヘルスケア、国内同業 | 1.0 | 13.2 | 8.3 | 30688.4 | 1.9 | 7.0 | 成長 +8.8pt / 利益率 +1.5pt / Leverage -0.9x | より安定した事業ミックスの分だけプレミアム容認 |
| 住友化学 | 総合化学・景気敏感、事業近似 | -11.2 | 13.5 | 6.3 | 23135.1 | 3.2 | 6.0 | 成長 +3.5pt劣後 / 利益率 +1.8pt / Leverage +0.4x優位 | 高レバでもマージン回復を織り込み |
| 三菱ケミカルG | 規模・石化エクスポージャー近似 | -15.9 | 11.4 | 9.0 | 37064.6 | 3.5 | 6.5 | 成長 +8.1pt優位 / 利益率 +0.3pt / Leverage -0.7x | 規模プレミアムを打ち消す構造改革リスク |
| 東レ | 素材・モビリティ/ICT顧客共通 | -1.4 | 10.2 | 7.2 | 25261.1 | 2.3 | 8.6 | 成長 -6.3pt / 利益率 +1.6pt優位 / Leverage +0.5x | 資本市場は繊維・高機能材の質に高い倍率を付与 |
| クラレ | 高機能材料、 specialty プレミアム比較 | 5.6 | 17.0 | 12.4 | 8534.3 | 1.4 | 4.9 | 成長 -13.3pt / 利益率 -5.3pt / Leverage +1.4x | specialty寄りでも現値マルチプルは低い |
| ピア中央値 | 上記5社中央値 | -1.4 | 13.2 | 8.3 | 25261.1 | 2.3 | 6.5 | 成長 -6.3pt / 利益率 -1.5pt / Leverage +0.5x | 出発点 6.5x が妥当 |
水準調整ブリッジ
どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。
| 調整項目 | 比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値） | 差分 | Valへの解釈 | 調整方向 | 調整幅（x倍 or %） | 根拠 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成長 | 売上成長率 -7.8% vs ピア中央値 -1.4% | -6.3pt | 近い将来の数量回復が遅い分、中央値そのままはやや高い | マイナス | -0.1x | FY2026E売上成長率比較 |
| マージン | EBITDA margin 11.7% vs 13.2% | -1.5pt | specialty 比率改善中だがまだ中央値未満 | マイナス | -0.1x | FY2026E EBITDA margin比較 |
| 再投資 | Capex/売上 9.2% vs 8.3% | +1.0pt | 同じEV/EBITDAでもFCF転換はやや劣後 | マイナス | -0.1x | FY2026E Capex/売上比較 |
| 規模 | 売上 1.67兆円 vs 2.53兆円 | -0.86兆円 | 流動性・事業分散でやや不利 | マイナス | -0.1x | FY2026E売上規模比較 |
| リスク | Net leverage 2.8x vs 2.3x | +0.5x | B&G市況、関税、在庫評価のぶれが残る | マイナス | -0.1x | FY2026E純有利子負債/EBITDA比較 |
| その他 | 300億円自己株取得+消却、ICT mix改善 | 定性プラス | 資本配分と事業ミックス改善はディスカウントの一部を相殺 | プラス | +0.1x | 2026-02-05 決定、2026-04-01進捗 |
判断ログ
採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。
| 手順 | 比較対象A | 比較対象B | 比較指標 | 観察差 | 解釈 | 採用 / 不採用 | 理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ピア中央値 6.5x EV/EBITDA | 三井化学 現値 6.4x | EV/EBITDA | ほぼ同水準 | 市場は既に“平均的回復”を一部織り込み | 採用 | 出発点として妥当 |
| 2 | 三井化学 11.7% | ピア中央値 13.2% | EBITDA margin | -1.5pt | 利益質は中央値未満 | 採用 | 上振れ前提なしではディスカウント要因 |
| 3 | 三井化学 9.2% | ピア中央値 8.3% | Capex/売上 | +1.0pt | 再投資負担が重い | 採用 | FCF転換の観点で減額 |
| 4 | 三井化学 2.8x | ピア中央値 2.3x | Net leverage | +0.5x | 市況悪化時の下押し耐性は平均未満 | 採用 | リスク調整で減額 |
| 5 | 自己株取得300億円・消却 | FY2026 ICT改善 | 資本配分/事業ミックス | 定性改善 | ディスカウント一部解消 | 採用 | マイナス調整を一部相殺 |
| 6 | 自社過去中央値 5.2x | 現値候補 6.4x | 自社過去レンジ | +1.2x | 現値は歴史中央値超えだが、2024ピーク8.0xは下回る | 採用 | 谷利益局面からの回復を織り込む範囲 |
| 7 | DCF EV 1.3-1.5兆円 | EV/EBITDA EV 1.4-1.5兆円 | EV水準 | 概ね整合 | 主手法のレンジは外れていない | 採用 | クロスチェックで棄却理由なし |
採用レンジの結論
- 出発点は ピア中央値 6.5x EV/EBITDA とした。ここから、売上成長率の弱さで -0.1x、EBITDA マージンの見劣りで -0.1x、Capex/売上の重さで -0.1x、規模で -0.1x、レバレッジと市況リスクで -0.1x、一方で自己株取得・消却と ICT ミックス改善で +0.1x と見て、ベース着地は 6.2x 前後と判断した。 そのうえで、自社過去レンジでは 75%点が 6.2x、現在候補が 6.4x、2024 の谷利益局面では 8.0x まで許容されたこと、さらに DCF の EV レンジが 1.3〜1.5兆円で EV/EBITDA のレンジと大きく乖離しないことを確認した。よって採用レンジは 6.2x〜6.8x EV/EBITDAとする。ここでは株価は計算しない。
外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。
シナリオ別の着眼点
- 強気: 営業利益率 14.5%。
- 標準: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。
- 弱気: 営業利益率 11.0%。
投資ストーリー
この会社では、ICT売上成長率・営業利益率・B&G営業利益の続き方で結論を判断します。
- 背景: 三井化学はライフ&ヘルスケア、モビリティ、ICT、ベーシック&グリーン・マテリアルズを中核に持つ総合化学メーカーです。
- 収益構造: 売上は素材価格・数量・製品ミックスの影響を受け、利益は特に B&G のスプレッドと ICT…。
- 今回の変化: ICT売上成長率は2.1%（前四半期比 +7.0pt）、営業利益率は6.6%（前四半期比 +2.8pt）、B&G営業利益は-2,300百万円（前四半期比 +69.7%）。
- 今回の論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
- 次四半期の確認: ICT売上成長率・営業利益率・B&G営業利益が続くかを見ます。
いまの段階: 前提を確認する局面
MitsuiのICT売上成長率
ICT売上成長率は前四半期比で+7.0pt。プラス。利益率の改善が続いています。
対応KPI: ICT売上成長率
崩れる条件: 営業利益率が継続的に5%を大きく下回ること。
Mitsuiの営業利益率
営業利益率は前四半期比で+2.8pt。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
対応KPI: 営業利益率
崩れる条件: B&G赤字が想定より拡大し、全社利益率改善が途切れること。
B&G営業利益
B&G営業利益は前四半期比で+69.7%。中立。いまの水準が続くかを確認します。
対応KPI: B&G営業利益
崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。
この見方が崩れる条件
- 営業利益率が継続的に5%を大きく下回ること。
- B&G赤字が想定より拡大し、全社利益率改善が途切れること。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥2,380.00
現在株価¥1,921.50
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+23.9%
利用状態: 要再検証
価格シナリオの目安
シナリオ
目標株価
現在株価差
達成目安
確率
KPI閾値
標準
¥2,380.00
+23.9%
11か月後 (2027/03)
50.0%
需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 13.0%
強気
¥2,950.00
+53.5%
14か月後 (2027/06)
25.0%
営業利益率 14.5%
弱気
¥1,450.00
-24.5%
8か月後 (2026/12)
25.0%
営業利益率 <= 11.0%
事業前提の強さ
中立
強い点と弱い点が混在しており、事業前提は中立です。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 50.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
利用状態は満たしていますが、前提がどこまで続くかは継続確認が必要です。
この判断は通常利用可です。データ充足は十分、評価前提は妥当です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 47.6 / Signal 108.2 / 将来KPI 45.0
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00
今回の更新で変わったこと
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,380.00 から ¥2,380.00 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益率 は前四半期の 3.8% から 6.6% へ +2.8pt 動きました。
会社と用語の前提（必要なときに開く）
この会社は何の会社か
三井化学はライフ&ヘルスケア、モビリティ、ICT、ベーシック&グリーン・マテリアルズを中核に持つ総合化学メーカーです。
何で稼ぐ会社か
売上は素材価格・数量・製品ミックスの影響を受け、利益は特に B&G のスプレッドと ICT の高付加価値比率で大きく変動します。
株価に効きやすい事業・KPI
株価に効きやすいのは 営業利益率 と ICT売上成長率 です。
今回の判断で一番見ている論点
今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。
この銘柄に当てている投資ロジック
この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。
ビジネスモデル
建材・インフラソリューション一体
骨材・セメント・舗装材とインフラ向けソリューションを一体提供するモデルです。
ストーリードライバー
市況の平常化、高付加価値化
今回の判断では「市況の平常化、高付加価値化」を主に見ています。悪かった市況や需給が普通の状態に戻り、業績が持ち直すかを見る軸です。 安い商品より、高収益の商品やサービスの比率が上がるかを見る軸です。
バリュエーションレジーム
中間収益力での評価
目標株価は「中間収益力での評価」を主軸に置きます。今の好不況をそのまま使わず、平常時ならどれくらい稼げるかで見る会社です。
特殊状態
特殊事情なし
通常の前提で評価します。
このレポートで使う言葉
利用状態
このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。
主な理由
買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。
標準シナリオ
もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。
事業前提の強さ
需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。
ARR
年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。
ARPU
1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。
cRPO
為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。
利用信頼度
この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。
次に確認すること
次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。
今回の結論の要点
様子見と判断しました。主因は変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。最大の注意点は営業利益率が継続的に5%を大きく下回ることです。
判断根拠: 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません。
最大の注意点 [事業前提]
- 問題
- 営業利益率が継続的に5%を大きく下回ること
- 影響
- この前提次第で、様子見から買い寄りまたは売り寄りに変わります。
- 解除条件
- 通常どおり継続観測し、次回更新では構成比と利益率の変化を上書き確認します。
次に確認すること
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
理由
今回の判断の理由
今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。
見ている論点: 市況の平常化、高付加価値化
値付けの軸: 中間収益力での評価
利益率の変化
- 現在値
- 営業利益率 6.6%
- 変化
- 前四半期比 +2.8pt
- なぜ重要か
- 売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
- 結論への効き方
- プラス。利益率の改善が続いています。
- 次に見る条件
- 次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。
株価水準と判断境界
- 現在値
- 上値余地 +23.9% / 仮説スコア 50
- 変化
- 買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
- なぜ重要か
- 上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
- 結論への効き方
- 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
- 次に見る条件
- 上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り
営業利益率の推移
- 現在値
- 営業利益率: 6.6% （足元）
- 変化
- 前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
- なぜ重要か
- シクリカル逆風とspecialty改善の最終的な利益転写を示すためです
- 結論への効き方
- 中立。いまの水準が続くかを確認します。
- 次に見る条件
- 営業利益率の目安: 0.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件
判断ルール
- この銘柄では「市況の平常化、高付加価値化」が続くかを主に見ます。目標株価は「中間収益力での評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、企業価値EBITDA倍率を主手法に置いています。企業価値売上倍率（EV/S）は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。市況や構成比の波が大きく、一時的な改善だけでは判断しにくいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
- 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
- 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
- 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。
市場予想との比較: ほぼ想定通り
この判断を変える条件
確認する数字
- 営業利益率: いま 6.6% （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）
- ICT売上成長率: いま 2.1% （足元） / 目安 未開示
- 営業利益率: いま 6.6% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
この見方を崩す条件
- 営業利益率が継続的に5%を大きく下回ること
- B&G赤字が想定より拡大し、全社利益率改善が途切れること
- ICT成長が鈍化し、specialty主導の回復仮説が崩れること
次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
短期で株価を動かしやすい要因
- 内容はおおむね想定通りで、短期では材料出尽くしになりやすいです。
いま注意したい点: 営業利益率が継続的に5%を大きく下回ること
この目標株価をどう置いたか
この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。
- 使う年度: 来期FY を主に使います。来期FYの市場予想を優先し、不足時は今期通期の会社見通しや市場予想、直近四半期の年率換算で補います。
- 基準値: 売上 ¥1,746,300 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
- 評価手法: 主手法は 企業価値EBITDA倍率 です。 主手法の倍率は 6.50倍です。 補助確認は EV/売上 で、倍率は 0.70倍 です。 時間調整は +0.2% です。 調整前は ¥2,375.47、調整後は ¥2,380.00 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
- 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
- 標準シナリオ: 売上 ¥1,746,300、営業利益率 13.0%、EPS 0.00 を基準に見ます。目標株価は ¥2,380.00 です。
定点観測
定点観測パック
主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。
このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥405,120 で、前年同期比 -9.7%。足元のトップラインは 再加速 と読めます。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥26,710、営業利益率は 6.6%。前四半期比 +2.8pp で、収益性は 改善。
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。
主要事業ライン
全社 全体
区分: 会社開示セグメント
最新値: ¥405,120.0
構成比: 100.0%
前回比: 前四半期比 1.7%
会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。
主要KPI
営業利益率
最新値: 6.6%
前回比: 前四半期比 +2.8pt
目安: 営業利益率5%近傍の維持
シクリカル逆風とspecialty改善の最終的な利益転写を示すためです。
ICT売上成長率
最新値: 2.1%
前回比: 前四半期比 +7.0pt
目安: 前年比プラス維持
specialty領域の拡大が全社の回復ストーリーを支えるためです。
B&G営業利益
最新値: -2,300百万円
前回比: 前四半期比 69.7%
目安: 四半期赤字幅の縮小継続
赤字縮小の速度が評価レンジの上限を決めるためです。
Mobility営業利益
最新値: 11,500百万円
前回比: 前四半期比 0.9%
目安: 前年比マイナス幅の縮小
外部要因（北米自動車生産）の改善が利益に転化しているかを判定するためです。
Net レバレッジ
最新値: 未開示 x
前回比: 前回比較は未取得
目安: 2.5x以下への改善
市況悪化時の耐久性と資本配分余地を判断するためです。
自己株取得進捗
最新値: 未開示
前回比: 前回比較は未取得
目安: 計画対比80%以上
還元の実行がEPSと評価レンジの下支えになるためです。
主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
主要事業別 売上高推移
会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。
主要事業別 売上高成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。
主要事業別 利益推移
会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
主要事業別 利益成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。
主要事業別 利益率推移
主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。
主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
営業利益率
直近8四半期の推移です。目安: 営業利益率5%近傍の維持
シクリカル逆風とspecialty改善の最終的な利益転写を示すためです。
ICT売上成長率
直近8四半期の推移です。目安: 前年比プラス維持
specialty領域の拡大が全社の回復ストーリーを支えるためです。
B&G営業利益
直近8四半期の推移です。目安: 四半期赤字幅の縮小継続
赤字縮小の速度が評価レンジの上限を決めるためです。
Mobility営業利益
直近8四半期の推移です。目安: 前年比マイナス幅の縮小
外部要因（北米自動車生産）の改善が利益に転化しているかを判定するためです。
このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 -9.3% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益率 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。
4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 会社ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥405120 | ¥446560 | ¥456290 | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益 | ¥26710 | ¥28080 | ¥32397 | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益率 | 6.6% | 6.3% | 7.1% | 営業利益率は概ね市場予想線です。 |
| EPS | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 期間 | 指標 | 会社見通し | 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|
| 2025Q4 | 売上高 | ¥456290 | ¥446560 | N/A |
| 2025Q4 | 営業利益 | ¥32397 | ¥28080 | N/A |
| 2025Q4 | 営業利益率 | 7.1% | 6.3% | N/A |
| 2025Q4 | EPS | N/A | N/A | N/A |
定点観測
4-6 判断と目標株価の推移
結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。
履歴は公開版を優先して表示しています。
前四半期比
過去 8Q の判断履歴
| 四半期 | 株価 | 弱気 | 標準 | 強気 | 結論 | 仮説スコア | ロジック見直し | 主な変化の要約 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025Q3 | ¥1,921.50 | ¥1,450.00 | ¥2,380.00 | ¥2,950.00 | 様子見 | ~50 | 維持 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
公開版履歴
| レポート版 | 四半期 | 結論 | 標準シナリオの目標株価 | 要約 |
|---|---|---|---|---|
| N/A | 2025Q3 | 様子見 | ¥2,380.00 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
標準シナリオの目標株価の推移
初回判断
¥2,380.00
2025Q3
仮説スコアの推移
初回判断
~50
2025Q3
前回判断との差分サマリー
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,380.00 から ¥2,380.00 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益率 は前四半期の 3.8% から 6.6% へ +2.8pt 動きました。
シナリオ
価格シナリオ
強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥1,921.50 です。
出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。
| 論点 | 強気 | 標準 | 弱気 |
|---|---|---|---|
| 需要 | HBM と 高付加価値 memory の需要が上振れる | HBM 需要は強いが加速は落ち着く | HBM 需要が鈍化 |
| 収益化 | 平均販売単価 は安定から改善 / HBM / cloud 構成比 が上がる | 平均販売単価 は概ね安定 / 構成比 改善は続くが急伸ではない | 平均販売単価 に下押し圧力 / 構成比 改善が止まる |
| 利益転化 | 利益率の回復が加速 | 利益率は段階的に改善 | 利益率回復が失速 |
| 最優先で見る指標 | 営業利益率 14.5% | 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 13.0% | 営業利益率 11.0% |
| 崩れる条件 | 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。 | 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。 | 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。 |
標準シナリオ
¥2,380.00
どんな世界か: ICT堅調とB&G赤字縮小で緩やかに利益率が改善する中心ケース。
時期 / 確率: 2027/03 / 50.0%
強気シナリオ
¥2,950.00
どんな世界か: specialty成長継続とB&G正常化の前倒しで再評価が進むケース。
時期 / 確率: 2027/06 / 25.0%
弱気シナリオ
¥1,450.00
どんな世界か: 関税・自動車需要・石化市況の悪化で回復が遅延するケース。
時期 / 確率: 2026/12 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く
強気シナリオ / ¥2,950.00
どういう世界か: specialty成長継続とB&G正常化の前倒しで再評価が進むケース。
短い仮説: specialty成長継続とB&G正常化の前倒しで再評価が進むケース。
このシナリオになる条件
未開示
このシナリオでなくなる条件
- 需要、収益化、利益率のうち複数が上振れず、強気前提が成立しない場合。
主要前提の状態
- 需要: HBM と 高付加価値 memory の需要が上振れる
- 価格: 平均販売単価 は安定から改善
- 構成比: HBM / cloud 構成比 が上がる
- 供給: 供給は概ねタイトで 規律 が保たれる
- 利益率: 利益率の回復が加速
- 競争: 競争は抑制的
- 規制: 大きな規制逆風はない
- 資本配分: 資本配分は回復局面を阻害しない
- 時間軸: 回復の織り込みが前倒しになる
主要KPI前提
- 需要: 営業利益率 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1833615.0
- 営業利益率 14.5%
- EPS 0.00
- FCF 149832.5
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/売上 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 6.80倍 / EV/売上 0.74倍 / 時間調整 -9.5%
この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/06 / 25.0% / 中
主要な注意点
- 市場期待とのズレ
- 主要因の転化遅れ
- 評価の置き方の悪化
このシナリオがありえる理由: 現在株価への上乗せではなく、業績の状態自体が上振れた時だけ成立するからです。
標準シナリオ / ¥2,380.00
どういう世界か: ICT堅調とB&G赤字縮小で緩やかに利益率が改善する中心ケース。
短い仮説: ICT堅調とB&G赤字縮小で緩やかに利益率が改善する中心ケース。
このシナリオになる条件
未開示
このシナリオでなくなる条件
- 需要か収益化のどちらかが想定線から大きく外れ、中心シナリオとして置きにくくなる場合。
主要前提の状態
- 需要: HBM 需要は強いが加速は落ち着く
- 価格: 平均販売単価 は概ね安定
- 構成比: 構成比 改善は続くが急伸ではない
- 供給: 供給は管理可能
- 利益率: 利益率は段階的に改善
- 競争: 競争圧力はあるが許容範囲
- 規制: 規制は中立
- 資本配分: 資本配分は中立
- 時間軸: 回復は予定線で進む
主要KPI前提
- 需要: 営業利益率 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1746300.0
- 営業利益率 13.0%
- EPS 0.00
- FCF 124860.4
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/売上 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 6.50倍 / EV/売上 0.70倍 / 時間調整 +0.2%
この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 50.0% / 中
主要な注意点
- 市場期待とのズレ
- 主要因の転化遅れ
- 評価の置き方の悪化
このシナリオがありえる理由: 会社見通し、市場予想、実績から一番連続性を持って監査できる世界観だからです。
弱気シナリオ / ¥1,450.00
どういう世界か: 関税・自動車需要・石化市況の悪化で回復が遅延するケース。
短い仮説: 関税・自動車需要・石化市況の悪化で回復が遅延するケース。
このシナリオになる条件
未開示
このシナリオでなくなる条件
- 弱気前提よりも需要と利益率が回復し、下振れシナリオの確度が低下する場合。
主要前提の状態
- 需要: HBM 需要が鈍化
- 価格: 平均販売単価 に下押し圧力
- 構成比: 構成比 改善が止まる
- 供給: 供給調整が増える
- 利益率: 利益率回復が失速
- 競争: 競争圧力が増す
- 規制: 規制や地政学の不確実性が増す
- 資本配分: 資本配分は守り寄り
- 時間軸: 回復の後ろ倒しが意識される
主要KPI前提
- 需要: 営業利益率 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 1641522.0
- 営業利益率 11.0%
- EPS 0.00
- FCF 99888.4
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 企業価値EBITDA倍率 主手法 + EV/売上 補助確認 / 企業価値EBITDA倍率 6.20倍 / EV/売上 0.66倍 / 時間調整 +1.4%
この評価を置く理由: 現在株価から逆算せず、各シナリオの業績前提から 評価 を組み立てています。
時期 / 確率 / 確信度: 2026/12 / 25.0% / 中
主要な注意点
- 市場期待とのズレ
- 主要因の転化遅れ
- 評価の置き方の悪化
このシナリオがありえる理由: 業績鈍化と評価圧縮が同時に起こる下振れの世界を、別立てで持つ必要があるからです。
業績が株価にどうつながるか
この会社で株価に効く流れ
Mitsui Chemicals, Inc. では、営業利益率、ICT売上成長率 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。
事業モデル
建材・インフラソリューション一体
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
5
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
営業利益率 / ICT売上成長率 / 営業利益率
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
ICT売上成長率 / 営業利益率 / 数量
今回の判断に効いた主な変化です。
中長期で特に重要な因子
この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。
| 順位 | ID | 指標 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 状態 | 重要な理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | B1 | 営業利益率 | 6.6% （足元） | 40.4% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 下振れ | シクリカル逆風とspecialty改善の最終的な利益転写を示すためです。 |
| 2 | B2 | ICT売上成長率 | 2.1% （足元） | 142.9% （前四半期比） | 未開示 | 上振れ | specialty領域の拡大が全社の回復ストーリーを支えるためです。 |
| 3 | P4 | 営業利益率 | 6.6% （足元） | +2.8pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | 上振れ | 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。 |
今回の判断へ効いた変化
今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。
| 順位 | 要素ID | 名前 | 区分 | 寄与額 | 関連指標 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。 | ||||||
裏付けとして見ているデータ
| ID | 指標 | 変化量 | 変化基準 | 関連する要素 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 裏付けとして見ているデータはありません。 | |||||
参考情報
| ID | 指標 | 変化量 | 区分 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL3 | 評価の置き方の見直し | ¥0.00 | 参考情報 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
この会社の主要KPIをどう読んでいるか
会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。
| ID | 会社開示のKPI | 共通項目 | つながる財務項目 | 重要な理由 | 足元の状態 |
|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 営業利益率 主要KPI |
構成比 | 営業_income | シクリカル逆風とspecialty改善の最終的な利益転写を示すためです。 | 上振れ 6.6% |
| B2 | ICT売上成長率 主要KPI |
需要 | 売上高 | specialty領域の拡大が全社の回復ストーリーを支えるためです。 | 上振れ 2.1% |
株価につながる流れの見取り図
左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。
- L1 外部環境
- L2 事業の主要因
- L3 売上へのつながり
- L4 利益へのつながり
- L5 現金創出・1株あたり
主要指標の定義とつながり
主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。
起点
→
B1営業利益率
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
起点
→
B2ICT売上成長率
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
R4売上
→
P3営業利益
→
終点
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
R4売上
→
P4営業利益率
→
終点
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
| ID | 分類 | 段階 | 指標 | 定義 | 算式 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 直近の変化 | 計算上の注意 | 状態 | データ品質 | 出所 | 判断へのつながり | 補足 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 数値ノード | L2 | 営業利益率 | 営業利益 ÷ 売上高 | 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 | 6.6% （足元） | 40.4% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 40.4% （前年同期比） | 厳密 | 下振れ | 実績 | company IR / 決算 release / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 | 未開示 | 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。 |
| B2 | 数値ノード | L2 | ICT売上成長率 | ICTセグメント売上の前年比成長率 | 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 | 2.1% （足元） | 142.9% （前四半期比） | 未開示 | 142.9% （前四半期比） | 方向性重視 | 上振れ | 実績 | company IR / 決算 presentation / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 | 未開示 | 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。 |
| R4 | 数値ノード | L3 | 売上 | 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 | 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 | 405,120百万円 （足元） | -9.7% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | -9.7% （前年同期比） | 非加法 | 下振れ | 実績 | normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 | 未開示 | 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。 |
| P3 | 数値ノード | L4 | 営業利益 | 営業利益。売上とコストの結果。 | 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 | 26,710百万円 （足元） | 76.0% （前四半期比） | 0.0% （前四半期比） | 76.0% （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 | 未開示 | 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。 |
| P4 | 数値ノード | L4 | 営業利益率 | 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 | 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 | 6.6% （足元） | +2.8pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | +2.8pt （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 | 未開示 | 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。 |
補助情報の補遺
主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 最優先で見る指標 補助指標 | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
| R3 | ミックス | 構成比 | company IR / 決算 presentation | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | normalized_financials | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
外部ヒューリスティック
| ID | ヒューリスティック | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の注記
| ID | 注記 | 出所 | 説明 |
|---|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | |||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
判断へどうつながるか
ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。
- 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。
比較
市場予想との比較
今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。
今回の判定
ほぼ想定通り
今回の決算は市場の想定に近く、結論を大きく変える材料ではありません。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。
実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: 2025年度 Q4/2025年度 の売上・営業利益の公開予想は取得できる一方、四半期EPS/FCFや詳細セグメント予想は再現可能な無料ソースで不足しているため、N/Aを維持します。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
A. 直近決算の比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 事前ガイダンス | 実績 vs 市場予想 | 実績 vs ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥405120 | ¥446560 | ¥456290 | -9.3% | -11.2% | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益 | ¥26710 | ¥28080 | ¥32397 | -4.9% | -17.6% | 市場予想を下回りました。 |
| 営業利益率 | 6.6% | 6.3% | 7.1% | +0.3pp | -0.5pp | 営業利益率は概ね市場予想線です。 |
| EPS | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
B. 次四半期 / 通期見通しの比較
| 期間 | 指標 | 会社ガイダンス | 市場予想 | 内部の標準ケース | ガイダンス vs 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025Q4 | 売上高 | ¥456290 | ¥446560 | N/A | 2.2% | N/A |
| 2025Q4 | 営業利益 | ¥32397 | ¥28080 | N/A | 15.4% | N/A |
| 2025Q4 | 営業利益率 | 7.1% | 6.3% | N/A | +0.8pp | N/A |
| 2025Q4 | EPS | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2025Q4 | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
| 2025FY | 売上高 | ¥1675000 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2025FY | 営業利益 | ¥87100 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2025FY | 営業利益率 | 5.2% | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2025FY | EPS | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2025FY | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
| 2026FY | 売上高 | N/A | ¥1668800 | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2026FY | 営業利益 | N/A | ¥88000 | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2026FY | 営業利益率 | N/A | 5.3% | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2026FY | EPS | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2026FY | FCF | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
| 2027FY | 売上高 | N/A | ¥1746300 | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2027FY | 営業利益 | N/A | ¥110000 | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2027FY | 営業利益率 | N/A | 6.3% | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2027FY | EPS | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | N/A |
| 2027FY | FCF | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
外部レポート由来の背景説明と対応ビュー
YoY / 過去比較
直近 1–3Q 実績の連結売上は前年同期比 -1,201億円で、その内訳は数量要因 -625億円、価格要因 -576億円だった。利益面では、コア営業利益前年差 -78億円を、数量・ミックス +22億円 / 交易条件 -122億円 / 固定費ほか +22億円と分解できる。つまり「需要崩壊」だけでなく、原料連動値下げと在庫評価悪化を含む交易条件の悪化が主因である。さらに営業利益はコア営業利益より悪く、これは中国フェノール系JV投資の減損など一過性要因が重なったためだと読める。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
YoY / 過去比較
2024年度 実績についても、会社の前回予想対比で売上は小幅未達にとどまった一方、営業利益は -16.7% と大きく下振れた。会社説明では、ICT の数量未達に加えて、L&H の持分法適用会社で約 80 億円の減損が発生したことが営業利益と最終利益の押し下げ要因だった。したがって 2024年度 の「営業利益率悪化」は、事業本体のマージンだけでなく、特殊損失の影響も分けて見る必要がある。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
YoY / 過去比較
上の整理から、2025年度 の実質ドライバーは「ICT の specialty 回復」と「B&G の谷」の対比で説明できる。Mobility は関税・自動車生産という外部要因に最も敏感で、L&H は数量よりも工場停止の一時要因が重かった。
対応ビュー: CH1 / CH2
YoY / 過去比較
市場予想比 / ガイダンス比 / YoY / 過去比較
会社の 2025年度 通期ガイダンスは 売上 16,750億円 / 営業利益 870億円で、IFIS コンセンサス 16,713億円 / 865億円にほぼ沿う。一方で、通期差し引きの 2025年度 Q4 含み値は 売上 4,563億円 / 営業利益 324億円となり、MarketScreener の 2025年度 Q4 予想 4,466億円 / 281億円より強い。つまり会社の通期ガイダンスは“通期ではほぼコンセンサス並み”だが、“Q4 の回復感は売り手の単純予想よりやや強め”という形だ。
対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2
市場予想比ガイダンス比YoY / 過去比較
ガイダンス比
ただし経営陣のスタンスは強気一辺倒ではない。2026-02-05 時点で 成長 Domains のコア営業利益見通し 1,240億円は維持した一方、B&G 見通しを -150億円へ引き下げ、連結コア営業利益見通しも 1,030億円へ下方修正した。したがって beat / raise 型というより、「specialty は維持、石化は慎重」の二極化運営と解釈するのが自然だ。主要前提は米国関税、原料価格、為替、B&G の市況回復速度である。
対応ビュー: 市場予想との比較
ガイダンス比
先行き予想
次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: 2025年度 Q4/2025年度 の売上・営業利益の公開予想は取得できる一方、四半期EPS/FCFや詳細セグメント予想は再現可能な無料ソースで不足しているため、N/Aを維持します。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし / 不足 metrics: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想 / 任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2025FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし
次にやること: 不足している行やKPIを補完できるまでは、先行き予想を保守的に解釈してください。
| 期間 | 売上高予想 | 営業利益予想 | 営業利益率予想 | EPS予想 | FCF予想 | 会社ガイダンス | 内部の標準ケース | ソース | 推定日 | 鮮度と取得状況 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025Q4 | ¥446560 | ¥28080 | 6.3% | N/A | N/A | 売上高 ¥456290 / 営業利益率 7.1% | N/A | 先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻:... | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
| 2025FY | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | 売上高 ¥1675000 / 営業利益率 5.2% | N/A | 先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-06 | 取得時刻:... | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
| 2026FY | ¥1668800 | ¥88000 | 5.3% | N/A | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | 付随収益ed report 通期 見通し table | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
| 2027FY | ¥1746300 | ¥110000 | 6.3% | N/A | N/A | N/A | 付随収益ed report section 4-3 通期 見通し | 付随収益ed report 通期 見通し table | 2026-04-06 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
理由: 2025年度 Q4/2025年度 の売上・営業利益の公開予想は取得できる一方、四半期EPS/FCFや詳細セグメント予想は再現可能な無料ソースで不足しているため、N/Aを維持します。 Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く
乖離サマリー
- 直近実績 vs 市場予想：売上 -5.9% / 営業益 N/A / 利益率 N/A
- ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 +2.2% / 営業益 +15.2% / 利益率 +0.8pp
- 乖離サマリー（% / pp）
- 注：FY2025 Q4 ガイダンスは会社通期計画から FY2025 1–3Q 実績を差し引いた含み値。市場予想は MarketScreener の FY2025 Q4 予想、直近Qの売上サプライズは公開スニペットで確認できた Moomoo を使用した。営業利益コンセンサスは公開確認できず N/A とした。FY期末月 3月 / 会計基準 IFRS / 単位 JPY億。
四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）
元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。
| 期 | 売上 | 営業利益 | 営業利益率(%) | YoY売上(%) | YoY営業益(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 Q4 | 4506.4 | 219.8 | 4.9 | N/A | N/A |
| FY2023 Q1 | 4079.3 | 138.9 | 3.4 | N/A | N/A |
| FY2023 Q2 | 4157.3 | 173.6 | 4.2 | N/A | N/A |
| FY2023 Q3 | 4508.8 | 287.8 | 6.4 | N/A | N/A |
| FY2023 Q4 | 4752.1 | 141.0 | 3.0 | 5.5 | -35.9 |
| FY2024 Q1 | 4494.7 | 272.0 | 6.1 | 10.2 | 95.8 |
| FY2024 Q2 | 4408.8 | 187.9 | 4.3 | 6.0 | 8.2 |
| FY2024 Q3 | 4484.9 | 209.1 | 4.7 | -0.5 | -27.3 |
| FY2024 Q4 | 4703.3 | 114.4 | 2.4 | -1.0 | -18.9 |
| FY2025 Q1 | 4153.5 | 127.5 | 3.1 | -7.6 | -53.1 |
| FY2025 Q2 | 3982.4 | 151.8 | 3.8 | -9.7 | -19.2 |
| FY2025 Q3 | 4051.2 | 267.1 | 6.6 | -9.7 | 27.7 |
| FY2025 Q4 ガイダンス(mid, 通期差し引き) | 4562.9 | 323.6 | 7.1 | -3.0 | 182.8 |
| FY2025 Q4 市場予想 | 4465.6 | 280.8 | 6.3 | -5.1 | 145.4 |
年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）
元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。
| FY | 売上 | 営業利益 | 営業利益率(%) | YoY売上(%) | YoY営業益(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 18795.0 | 1290.0 | 6.9 | N/A | N/A |
| FY2023 | 17497.4 | 741.3 | 4.2 | -6.9 | -42.5 |
| FY2024 | 18091.6 | 783.4 | 4.3 | 3.4 | 5.7 |
| FY2025 ガイダンス(mid) | 16750.0 | 870.0 | 5.2 | -7.4 | 11.1 |
| FY2025 市場予想 | 16713.2 | 864.6 | 5.2 | -7.6 | 10.4 |
外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。
判定材料が不足している場合の補足
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足している行: なし
不足している指標: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想
補足
会社概要
初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。
| 会社名 | Mitsui Chemicals, Inc. |
|---|---|
| ティッカー | 4183 |
| 取引所 | TSE |
| 国 | Japan |
| セクター / 業種 | Materials / Diversified Chemicals |
| 収益構造の特徴 | 建材・インフラソリューション一体 |
| 株価を動かす主因 | 市況の平常化、高付加価値化 |
| 値付けの主軸 | 中間収益力での評価 |
| 値付けの細分類 | chemical_ev_ebitda_cycle_with_ev_sales_補助確認 |
| 特殊状態 | 特殊事情なし |
| 利益率欄の意味 | 会計基準営業利益率 |
| 旧ストーリータグ | 市況の平常化、高付加価値化 |
| FY 期末月 | 3月 |
| 会計基準 | IFRS |
| 通貨 / 単位 | JPY / 百万円 |
| カバレッジ開始日 | 2026-04-08 |
事業概要: 三井化学はライフ&ヘルスケア、モビリティ、ICT、ベーシック&グリーン・マテリアルズを中核に持つ総合化学メーカーです。投資判断では specialty 側の増益と B&G の赤字縮小の速度差が、全社利益率とバリュエーションの再評価を左右します。
どう稼ぐ会社か: 売上は素材価格・数量・製品ミックスの影響を受け、利益は特に B&G のスプレッドと ICT の高付加価値比率で大きく変動します。評価は 企業価値EBITDA倍率 を主軸に、シクリカル回復の確度と資本効率の改善をあわせて確認します。
営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。
主要製品 / セグメント: Life & Healthcare, Mobility, ICT, Basic & Green Materials, Others / Adjustments
重点KPI: 営業利益率, ICT売上成長率, B&G営業利益, Mobility営業利益, Net レバレッジ, 自己株取得進捗
今回の更新で使ったソース: 2025年度 3Q cumulative results snapshot (起点 付随収益ed report), 2024年度 通期 results snapshot (起点 付随収益ed report), 事業区分 つながり と 経営コメント snapshot (起点 付随収益ed report), Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2025年度 company guidance: 売上高 16,750億 / 営業利益 870億, 2025年度 Q4 implied guidance: 売上高 4,562.9億 / 営業利益 323.6億, 付随収益ed report baseline 価格 ¥1913, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 付随収益ed report (Market estimate 行), 付随収益ed report, 市場予想:local_manual_consensus
横断テーマ: 未開示
横断コンテキスト: 追加の共通コンテキストはありません。
関連リサーチ: 未開示
補足
判断が変わった理由
前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。
前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥2,380.00 → ¥2,380.00
差分 +¥0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
通常利用の条件を満たしています。
そのまま読んで判断に使えます。
ひと目でいうと
結論は前回の 様子見 を維持しました。
- 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,380.00 から ¥2,380.00 へ +¥0.00 動きました。
- 投資仮説の見方自体は維持しました。
今回の変化の主因
- 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
- 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
- 大きな注意点は限られており、通常利用の前提を満たしています。
詳細内訳を見る
内部メモと判定状態
前回の結論
様子見
比較軸
前回レポート版比
内部モデルの結論
様子見
読者向け表示
様子見
利用状態
通常利用可
仮説スコア帯
50
ロジック見直し
投資仮説の見方自体は維持しました。
整合性チェック
整合しています
合計一致
¥2,380.00 + +¥0.00 = ¥2,380.00 (delta 0.0)
致命フラグ
なし
利用状態の理由: 通常利用の条件を満たしています。
補足理由: 4183 では先行き予想と経営コメントがそろっており、市況回復と構成比改善の継続性を通常利用の前提で追跡できます。
モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
- N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
- N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
- N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
- N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。
目標株価に直接効いた要因
ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。
出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| N/A | ||||||
参考情報
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | 売上見通しの見直し | ¥0.00 | R4, N2 | 中立 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | EPS / キャッシュ見通しの見直し | ¥0.00 | P4, C1, C2, N3 | 中立 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL3 | 評価の置き方の見直し | 評価の置き方の見直し | ¥0.00 | N4 | 中立 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
| DL4 | 時期とリスクの調整 | 時期とリスクの見直し | ¥0.00 | N4 | 中立 | 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。 |
| DL5 | 希薄化・財務体質の調整 | 希薄化・財務条件の見直し | ¥0.00 | C2 | 中立 | 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。 |
補足
補助情報の補遺
ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。
補助証拠と不足データを見る
ソース階層の反映状況
Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1
Canonical input 件数: 1 / 制限付き input 件数: 8
vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 8
| 区分 | ラベル | Tier | allowed_action | 扱い |
|---|---|---|---|---|
| consensus | 市場予想:local_manual_consensus | 3 | probability_multiple | 保存証跡がある proprietary data なので、補助根拠としてのみ使えます。 |
| fact | 2025年度 3Q cumulative results snapshot (起点 付随収益ed report) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | 2024年度 通期 results snapshot (起点 付随収益ed report) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | 事業区分 つながり と 経営コメント snapshot (起点 付随収益ed report) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | 2025年度 company guidance: 売上高 16,750億 / 営業利益 870億 | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | 2025年度 Q4 implied guidance: 売上高 4,562.9億 / 営業利益 323.6億 | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | 付随収益ed report baseline 価格 ¥1913 | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | なぜ補助扱いか | 参考メモ |
|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。 |
| R3 | ミックス | 構成比 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 補助KPIを構成比の補助指標として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 |
外部ヒューリスティック
| ID | 外部ヒューリスティック | 分類 | 説明 |
|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の bridge 注記
| ID | 注記 | 説明 |
|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | ||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
予想データ不足の詳細
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想
監査
監査補遺
自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。
監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
通常利用の条件を満たしています。
主因コード: なし
この銘柄での意味: 4183 では先行き予想と経営コメントがそろっており、市況回復と構成比改善の継続性を通常利用の前提で追跡できます。
副因: 先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。
通常利用の条件を満たしています。 証拠の充足: 十分 / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 評価前提の整合性: 通過 不足 metrics: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想
発火 gate: なし
対応: そのまま読んで判断に使えます。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 不足 metrics: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想 / 任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2025FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想
任意 metrics: 2025Q4:FCF予想, 2025FY:FCF予想
incomplete cells: 2025Q4:EPS予想, 2025FY:EPS予想
不足 commentary: なし
proxy の降格
6 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
| review | status | low severity residuals |
|---|---|---|
| Architecture Review | PASS | なし |
| Investment Usefulness Review | PASS | なし |
| Math and Rendering Review | PASS | なし |
| Coherence Review | PASS | なし |
| Coverage Sufficiency Review | PASS | なし |
| Valuation Sanity Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Lint Review | PASS | なし |
| Fact Lock Review | PASS | なし |
| Reader QA Review | PASS | なし |
| Red-Team Contradiction Review | PASS | なし |
| Render Consistency Review | PASS | なし |
| Section Canonicality Review | PASS | なし |
| Contribution Semantics Review | PASS | なし |
| Story-Type Coverage Review | PASS | なし |
| Red-Team Render Review | PASS | なし |
| Final Render Consistency Review | PASS | なし |
| Canonical Rows Review | PASS | なし |
| Contribution Display Review | PASS | なし |
| Red-Team HTML Review | PASS | なし |
| Publish Reason Review | PASS | なし |
| Publish Reason Hierarchy Review | PASS | なし |
| Availability Reconciliation Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Extension Review | PASS | なし |
| Proxy Demotion Review | PASS | なし |
| Proxy Appendix Split Review | PASS | なし |
| Proxy Wiring Review | PASS | なし |
| Story-Type Publish Reason Review | PASS | なし |
| Red-Team Publish Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Final Reader Review | PASS | なし |
| Reader-First Review | PASS | なし |
| First-Time Reader Review | PASS | なし |
| Terminology Definition Review | PASS | なし |
| Duplicate Section Review | PASS | なし |
| Reason Chain Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Review | PASS | なし |
| Low-Information Card Review | PASS | なし |
| Reader Flow Review | PASS | なし |
| Signal vs Publish State Review | PASS | なし |
| Section Purpose Review | PASS | なし |
| Segment Clarity Review | PASS | なし |
| Segment KPI Coverage Review | PASS | なし |
| Scenario Readability Review | PASS | なし |
| Time-Series Retention Review | PASS | なし |
| Accessibility Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Review | PASS | なし |
| Valuation Method Fit Review | PASS | なし |
| Multiple Type Safety Review | PASS | なし |
| Scenario Divergence Review | PASS | なし |
| Red-Team Scenario Review | PASS | なし |
主要数値の source ledger
field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。
| metric | basis | period | value | provider | source URL | retrieved_at | confidence | note |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| field-level source ledger は未設定です。 | ||||||||
目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）
標準シナリオの目標株価を、EV/EBITDA主手法 + EV/Sales補助確認で再計算できる順で展開しています。
| step | formula | result |
|---|---|---|
| 1) 業績前提 | operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct | ¥1,746,300.0 × 13.0% = ¥227,019.0 |
| 2) EV/EBITDA主手法 | EV = operating_income_proxy × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; primary_target = equity/share_count | operating_income_proxy ¥227,019.0 × 6.50 = EV ¥1,475,623.5 → Equity ¥894,363.5 (net_cash_or_debt -¥581,260.0) → ¥2,375.47/share (376.50m shares) |
| 3) EV/Sales補助 | EV = revenue × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; cross_check_target = equity/share_count | Revenue ¥1,746,300.0 × 0.70 = EV ¥1,222,410.0 → Equity ¥641,150.0 (net_cash_or_debt -¥581,260.0) → ¥1,702.92/share (376.50m shares) |
| 4) 手法合成 | target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target | 1.00 × ¥2,375.47 + 0.00 × ¥1,702.92 = ¥2,375.47 |
| 5) 時間調整 | target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct) | ¥2,375.47 × (1 + 0.2%) = ¥2,380.00 |
- EV 系計算では、EBITDA の直接系列がないため 営業利益 補助指標 を使っています。
- net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。
Run History（運用向け）
同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。
| report_version_id | quarter | signal | base_target | publish_status | repeat_count | summary |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-04-08T09:48:57+09:00 | 2025Q3 | 様子見 | ¥5,386.69 | 通常利用可 | 2 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-08T09:49:53+09:00 | 2025Q3 | 様子見 | ¥2,342.21 | 通常利用可 | 1 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-08T09:50:34+09:00 | 2025Q3 | 様子見 | ¥2,346.96 | 通常利用可 | 1 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-09T22:45:31+09:00 | 2025Q3 | 様子見 | ¥2,380.00 | 通常利用可 | 4 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-21T14:50:30+09:00 | 2025Q3 | 様子見 | ¥2,380.00 | 通常利用可 | 19 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。
生成ファイルと内部メモ
| 正本 HTML | artifacts/4183/reports/latest.html |
|---|---|
| Debug Markdown | artifacts/4183/reports/latest.md |
| 未生成 | |
| Snapshot | artifacts/4183/snapshots/decision_snapshot.json |
| 退避した前回 snapshot | artifacts/4183/snapshots/history/report_versions/2025Q3__2026-04-21T14-50-30+09-00.json |
| ソースモード | 手動投入データ |
| 利用状態 | 通常利用可 |