判断レール
投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
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投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。
投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
結論
今回の結論
最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。
様子見 維持
需要
北米既存店売上高前年比
0.5%
利益・現金化
営業利益
116,685百万円
固有KPI
希薄化後EPS
31.71
直近決算の要点
- 北米既存店売上高前年比: 0.5%。
- 営業利益: 116,685百万円（前四半期比 -18.6%）。
- 市場予想との差: 売上高 ¥2434300（未開示）。
- 次期見通し: 2026Q4 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定
主要手法: 株価収益率 主手法
採用倍率の目安: 15.0〜23.0倍
クロスチェック: なし
採用倍率の目安: データ不足のため表示できません。
official 会社見通し と shareholder-return policy が EPS / 1株あたり 価値 に最も直接つながるため…
シナリオ別の着眼点
- 強気: North 米国 CVS の 利益率 平常化 が確認されること。
- 標準: 2026年度 会社見通し EPS 見通し が維持されること。
- 弱気: North 米国 CVS の利益回復が遅れること。
投資ストーリー
この会社では、北米既存店売上高前年比・上値余地 +4.6%…・営業利益の続き方で結論を判断します。
- 背景: Seven & i Holdings は a global convenience-store-led retail…。
- 収益構造: canonical 売上高 line で this repo uses disclosed Revenues 起点…。
- 今回の変化: 北米既存店売上高前年比は0.5%（前四半期比）、営業利益は116,685百万円（前四半期比 -18.6%）、希薄化後EPSは31.71（前四半期比 +9.3%）。
- 今回の論点: 今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の -14.0% から -19.8% へ -5.8pt 鈍化しました…。
- 次四半期の確認: 北米既存店売上高前年比・上値余地 +4.6%…・営業利益が続くかを見ます。
いまの段階: 前提を確認する局面
Sevenの北米既存店売上高前年比
中立。利益率の変化はまだ小幅です。
対応KPI: 北米既存店売上高前年比
崩れる条件: SEI 新規上場（新規上場（新規上場（IPO））） / 事業群 構造転換 が 大きく 遅延 し…。
Sevenの収益化の進み方
上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
対応KPI: 上値余地 +4.6% / 仮説スコア 35
崩れる条件: North 米国 CVS の 利益率 平常化 が進まず、2026年度 会社見通し EPS 見通し…。
営業利益
営業利益は前四半期比で-18.6%。中立。いまの水準が続くかを確認します。
対応KPI: 営業利益
崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。
この見方が崩れる条件
- SEI 新規上場（新規上場（新規上場（新規上場（IPO）））） / 事業群 構造転換 が 大きく 遅延 し…。
- North 米国 CVS の 利益率 平常化 が進まず、2026年度 会社見通し EPS 見通し…。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥2,081.83
現在株価¥1,990.00
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+4.6%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ
目標株価
現在株価差
達成目安
確率
KPI閾値
標準
¥2,081.83
+4.6%
11か月後 (2027/03)
50.0%
営業利益率 3.8% 前後
強気
¥2,721.72
+36.8%
14か月後 (2027/06)
25.0%
営業利益率 4.1%
弱気
¥1,479.19
-25.7%
5か月後 (2026/09)
25.0%
営業利益率 <= 3.4%
事業前提の強さ
弱い
3点のうち弱い柱が目立ち、事業前提はまだ弱めです。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 35.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
結論の方向感は使えますが、「判断根拠の一部が不足」のため追加確認がある前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は注意です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 48.5 / Signal 21.3 / 将来KPI 21.2
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00
今回の更新で変わったこと
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,081.83 から ¥2,081.83 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益 は前四半期の 143,312百万円 から 116,685百万円 へ動き、変化率は -18.6% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）
この会社は何の会社か
Seven & i Holdings は a global convenience-store-led retail 全社 anchored by 7-Eleven Japan と North American CVS operations。
何で稼ぐ会社か
canonical 売上高 line で this repo uses disclosed Revenues 起点 Operations, not 全社's 全体 売上。
株価に効きやすい事業・KPI
株価に効きやすいのは 営業利益 と 北米既存店売上高前年比 です。
今回の判断で一番見ている論点
今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の -14.0% から -19.8% へ -5.8pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。
この銘柄に当てている投資ロジック
この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。
ビジネスモデル
消費者向け製品・小売
消費者向け製品の販売と関連サービスが収益の中心です。
ストーリードライバー
重要イベントの実現、利益率の戻り
今回の判断では「重要イベントの実現、利益率の戻り」を主に見ています。承認、上市、大口契約など、株価の前提だった重要イベントが本当に起きるかを見る軸です。 一時的に落ちた利益率が、稼働率やコスト改善で元の水準へ戻るかを見る軸です。
バリュエーションレジーム
資産価値・分解評価
目標株価は「資産価値・分解評価」を主軸に置きます。利益だけでなく、持っている資産や事業ごとの価値を足して見る会社です。
特殊状態
立て直し局面
業績回復や再建が主論点で、通常より慎重に見る状態です。
このレポートで使う言葉
利用状態
このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。
主な理由
買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。
標準シナリオ
もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。
事業前提の強さ
需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。
ARR
年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。
ARPU
1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。
cRPO
為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。
利用信頼度
この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。
次に確認すること
次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。
今回の結論の要点
様子見です。主因は需要: 売上成長率は前四半期の -14.0% から -19.8% へ -5.8pt 鈍化しました…。最大の注意点は判断根拠の一部が不足です。
判断根拠: 需要: 売上成長率は前四半期の -14.0% から -19.8% へ -5.8pt 鈍化しました…。
最大の注意点 [データ不足]
- 問題
- 判断根拠の一部が不足
- 影響
- 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
- 解除条件
- 不足している先行き予想、KPI、経営コメントを補完してから再判定してください。
次に確認すること
主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
理由
今回の判断の理由
今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。
見ている論点: 重要イベントの実現、利益率の戻り
値付けの軸: 資産価値・分解評価
利益率の変化
- 現在値
- 営業利益率 4.8%
- 変化
- 前四半期比 -0.3pt
- なぜ重要か
- 売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
- 結論への効き方
- 中立。利益率の変化はまだ小幅です。
- 次に見る条件
- 次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。
株価水準と判断境界
- 現在値
- 上値余地 +4.6% / 仮説スコア 35
- 変化
- 買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
- なぜ重要か
- 上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
- 結論への効き方
- 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
- 次に見る条件
- 上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 45未満で売り寄り
営業利益の推移
- 現在値
- 営業利益: 116,685百万円 （足元）
- 変化
- 前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
- なぜ重要か
- 事業群 移行 の途中でも、株価が最終的に見るのは CVS 中心の利益水準がどこまで維持できるかだからです
- 結論への効き方
- 中立。いまの水準が続くかを確認します。
- 次に見る条件
- 営業利益の目安: 0.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件
判断ルール
- この銘柄では「重要イベントの実現、利益率の戻り」が続くかを主に見ます。目標株価は「資産価値・分解評価」を中心に置きます。利益が1株利益としてどれだけ残るかを見たいため、株価収益率を主手法に置いています。利益率や現金創出が少し弱るだけでも評価が下がりやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
- 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
- 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 45 未満のときです。
- 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。
市場予想との比較: 判定材料が不足
この判断を変える条件
確認する数字
- 営業利益: いま 116,685百万円 （足元） / 目安 0.0% （前年同期比）
- 北米既存店売上高前年比: いま 0.5% （足元） / 目安 未開示
- 営業利益率: いま 4.8% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）
この見方を崩す条件
- SEI 新規上場（新規上場（IPO）） / 事業群 構造転換 が 大きく 遅延 し、事業価値の積み上げ評価（事業価値の積み上げ評価（SOTP）） frame の実現可能性が下がること
- North 米国 CVS の 利益率 平常化 が進まず、2026年度 会社見通し EPS 見通し が維持できないこと
- 株主還元 が想定より縮小または停止し、1株あたり 価値 support が薄れること
次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
短期で株価を動かしやすい要因
- 市場予想との比較材料が十分でなく、短期の値動きは読みづらいです。
- 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。
いま注意したい点: 判断根拠の一部が不足
この目標株価をどう置いたか
この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。
- 使う年度: 今期FY を主に使います。今期通期の会社見通しと市場予想を優先し、不足時は次四半期見通しと直近四半期の年率換算で補います。
- 基準値: 今期末から来期の資産価値前提で補って確認します。
- 評価手法: 主手法は 株価収益率 です。 主手法の倍率は 19.00倍です。 時間調整は +0.0% です。 調整前は ¥2,081.83、調整後は ¥2,081.83 です。 最終値は主手法の計算値を中心に置いています。
- 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
- 標準シナリオ: 資産価値の前提をまとめて見ます。目標株価は ¥2,081.83 です。
定点観測
定点観測パック
主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。
このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥2,434,300 で、前年同期比 -19.8%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥116,685、営業利益率は 4.8%。前四半期比 -0.3pp で、収益性は 悪化。
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
主要事業ライン
主要事業ラインの詳細数値は未開示のため、今回は全社数値と主要KPIを重視しています。
主要KPI
営業利益
最新値: 116,685百万円
前回比: 前四半期比 -18.6%
目安: 営業利益の 実行水準 が 2026年度 会社見通し 水準から大きく崩れないこと
事業群 移行 の途中でも、株価が最終的に見るのは CVS 中心の利益水準がどこまで維持できるかだからです。
北米既存店売上高前年比
最新値: 0.5%
前回比: 前回比較は未取得
目安: マイナス成長の固定化を避け、改善方向が確認できること
Seven & i の go-forward 評価見直し は North 米国 CVS の 需要 質 改善に大きく依存するからです。
北米燃料マージン
最新値: 未開示 cpg
前回比: 前回比較は未取得
目安: 30cpg を大きく下回る状態の長期化を避けること
North 米国 の 決算 swing は商品売上だけでなく fuel 利益率 の変動にも左右されやすいからです。
自己株取得進捗率
最新値: 74.3%
前回比: 前四半期比 +27.1pt
目安: 公表枠に対して大幅な遅延や停止がないこと
自社株買い 実行の信認が高いほど、事業群 構造転換 と合わせて 1株あたり 価値 の下支えになります。
営業利益率
最新値: 4.8%
前回比: 前四半期比 -0.3pt
目安: mid-3% 台を大きく割り込む局面が定着しないこと
Seven & i は売上だけでなく 利益率の改善 の説得力で評価が変わりやすいからです。
主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
主要事業別 売上高推移
会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。
会社が比較可能な主要事業別売上 系列 を開示していないため、今回は全社売上と主要KPIを重視します。
主要事業別 売上高成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。
前年同期比を並べられる主要事業別売上 系列 が足りないため、今回は全社成長率と主要KPIを重視します。
主要事業別 利益推移
会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。
主要事業別 利益成長率推移
前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。
前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。
主要事業別 利益率推移
主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。
会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。
主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
営業利益
直近8四半期の推移です。目安: 営業利益の 実行水準 が 2026年度 会社見通し 水準から大きく崩れないこと
事業群 移行 の途中でも、株価が最終的に見るのは CVS 中心の利益水準がどこまで維持できるかだからです。
自己株取得進捗率
直近8四半期の推移です。目安: 公表枠に対して大幅な遅延や停止がないこと
自社株買い 実行の信認が高いほど、事業群 構造転換 と合わせて 1株あたり 価値 の下支えになります。
営業利益率
直近8四半期の推移です。目安: mid-3% 台を大きく割り込む局面が定着しないこと
Seven & i は売上だけでなく 利益率の改善 の説得力で評価が変わりやすいからです。
このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
このグラフで最初に見るポイント
営業利益 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。
4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 会社ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥2434300 | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: Public line-item consensus was intentionally not imported for 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source actuals and official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain N/A. |
| 営業利益 | ¥116685 | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: Public line-item consensus was intentionally not imported for 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source actuals and official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain N/A. |
| 営業利益率 | 4.8% | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: Public line-item consensus was intentionally not imported for 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source actuals and official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain N/A. |
| EPS | 31.71 | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: Public line-item consensus was intentionally not imported for 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source actuals and official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain N/A. |
| 期間 | 指標 | 会社見通し | 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | 売上高 | ¥2509063 | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益 | ¥79035 | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益率 | 3.1% | N/A | N/A |
| 2026Q4 | EPS | 30.30 | N/A | N/A |
定点観測
4-6 判断と目標株価の推移
結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。
履歴は公開版を優先して表示しています。
前四半期比
過去 8Q の判断履歴
| 四半期 | 株価 | 弱気 | 標準 | 強気 | 結論 | 仮説スコア | ロジック見直し | 主な変化の要約 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q3 | ¥1,990.00 | ¥1,479.19 | ¥2,081.83 | ¥2,721.72 | 様子見 | ~35 | 維持 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
公開版履歴
| レポート版 | 四半期 | 結論 | 標準シナリオの目標株価 | 要約 |
|---|---|---|---|---|
| N/A | 2026Q3 | 様子見 | ¥2,081.83 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
標準シナリオの目標株価の推移
初回判断
¥2,081.83
2026Q3
仮説スコアの推移
初回判断
~35
2026Q3
前回判断との差分サマリー
- 結論は前回の 様子見 を維持しています。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,081.83 から ¥2,081.83 へ +¥0.00 動きました。
- 営業利益 は前四半期の 143,312百万円 から 116,685百万円 へ動き、変化率は -18.6% でした。
シナリオ
価格シナリオ
強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥1,990.00 です。
出所: 外部レポートに 5-4「最終ターゲット表」がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。
| 論点 | 強気 | 標準 | 弱気 |
|---|---|---|---|
| 需要 | North 米国 と Japan CVS の需要が安定または改善する | CVS 需要 は大崩れせず、North 米国 は徐々に改善する | North 米国 の low-income consumer weakness が続く |
| 収益化 | fuel 利益率 と merchandise 構成比 が利益を押し上げる / CVS focus 化が conglomerate discount を大きく縮小させる | fuel と商品 構成比 は概ね neutral から緩やかに改善する / CVS-focused structure への移行が 評価 説明文 を整理する | fuel economics と 構成比 が 決算 を十分に支えない / legacy deconsolidation 後の CVS focus がまだ 評価 高めの評価 に転化しない |
| 利益転化 | 営業利益率は 4% 台前半へ回復する | 営業利益率は mid-3% 台で維持される | 営業利益率は 3% 前後へ鈍化する |
| 最優先で見る指標 | 営業利益率 4.1% | 営業利益率 3.8% | 営業利益率 3.4% |
| 崩れる条件 | event delay が再発すること | North 米国 profitability が再悪化すること | North 米国 利益率 平常化 が進むこと |
標準シナリオ
¥2,081.83
どんな世界か: 2026年度 会社見通し の 決算 標準 と 株主還元 execution を維持しつつ、事業群 構造転換 が段階的に discount 縮小へつながる中心ケースです。
時期 / 確率: 2027/03 / 50.0%
強気シナリオ
¥2,721.72
どんな世界か: North 米国 CVS の 利益率の改善 と SEI 新規上場（IPO） / 構造転換 milestones が想定以上に進み、market が より高い倍率 を許容するケースです。
時期 / 確率: 2027/06 / 25.0%
弱気シナリオ
¥1,479.19
どんな世界か: North 米国 CVS の回復が遅れ、事業群 構造転換 の catalyst も後ろ倒しになり、market が lower-10%台 株価収益率 に近い評価へ戻るケースです。
時期 / 確率: 2026/09 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く
強気シナリオ / ¥2,721.72
どういう世界か: North 米国 CVS の 利益率の改善 と SEI 新規上場（IPO） / 構造転換 milestones が想定以上に進み、market が より高い倍率 を許容するケースです。
短い仮説: North 米国 CVS の 利益率の改善 と SEI 新規上場（IPO） / 構造転換 milestones が想定以上に進み、market が より高い倍率 を許容するケースです。
このシナリオになる条件
- North 米国 CVS の 利益率 平常化 が確認されること
- SEI 新規上場（新規上場（IPO）） / 構造転換 milestones が予定より明確に前進すること
- 2027年度 を見据えた EPS 見通し が上方に切り上がること
このシナリオでなくなる条件
- event delay が再発すること
- fuel / 需要 headwinds が続くこと
- 株主還元 が追加材料にならないこと
主要前提の状態
- 需要: North 米国 と Japan CVS の需要が安定または改善する
- 価格: fuel 利益率 と merchandise 構成比 が利益を押し上げる
- 構成比: CVS focus 化が conglomerate discount を大きく縮小させる
- 供給: milestones が予定より明確かつ早く実行される
- 利益率: 営業利益率は 4% 台前半へ回復する
- 競争: CVS 中核 の execution が peer 比でも相対的に良好となる
- 規制: macro headwinds が想定より軽く終わる
- 資本配分: 追加 自社株買い / 株主還元 expectation が 評価 を押し上げる
- 時間軸: event realization を伴う 評価見直し が 通期 update 後に加速する
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 10771200.0
- 営業利益率 4.1%
- EPS 118.34
- FCF 2568373.9
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 株価収益率 主手法 / 株価収益率 23.00倍 / 時間調整 +0.0%
この評価を置く理由: Seven & i は operational repair に加えて capital allocation と 事業群 収益化 の 上値余地 optionality を持つため、複数の catalyst が同時に進むと評価の伸びが大きくなりやすいからです。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/06 / 25.0% / 中
主要な注意点
- execution 依存
- fuel volatility
- macro 需要 sensitivity
このシナリオがありえる理由: Seven & i は operational repair に加えて capital allocation と 事業群 収益化 の 上値余地 optionality を持つため、複数の catalyst が同時に進むと評価の伸びが大きくなりやすいからです。
標準シナリオ / ¥2,081.83
どういう世界か: 2026年度 会社見通し の 決算 標準 と 株主還元 execution を維持しつつ、事業群 構造転換 が段階的に discount 縮小へつながる中心ケースです。
短い仮説: 2026年度 会社見通し の 決算 標準 と 株主還元 execution を維持しつつ、事業群 構造転換 が段階的に discount 縮小へつながる中心ケースです。
このシナリオになる条件
- 2026年度 会社見通し EPS 見通し が維持されること
- 自己株取得と 構造転換 の双方が前進すること
- North 米国 CVS で追加悪化が止まること
このシナリオでなくなる条件
- North 米国 profitability が再悪化すること
- 価値-unlock catalysts が 大きく 遅延 すること
- 株主還元 規律 が後退すること
主要前提の状態
- 需要: CVS 需要 は大崩れせず、North 米国 は徐々に改善する
- 価格: fuel と商品 構成比 は概ね neutral から緩やかに改善する
- 構成比: CVS-focused structure への移行が 評価 説明文 を整理する
- 供給: major milestones は概ね予定線で進む
- 利益率: 営業利益率は mid-3% 台で維持される
- 競争: competitive pressure はあるが致命的な share loss には至らない
- 規制: macro ぶれ はあるが 2026年度 会社見通し の範囲内に収まる
- 資本配分: 自社株買い と 配当 が 1株あたり support を提供する
- 時間軸: 通期 実績 と subsequent disclosures を通じて評価が徐々に正常化する
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 10560000.0
- 営業利益率 3.8%
- EPS 109.57
- FCF 2378124.0
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 株価収益率 主手法 / 株価収益率 19.00倍 / 時間調整 +0.0%
この評価を置く理由: 現時点では 価値 unlock の最終形よりも、2026年度 会社見通し と 自社株買い execution を維持しながら段階的に discount を縮める 見通し が最も連続的だからです。
時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 50.0% / 中
主要な注意点
- execution slippage
- macro volatility
- partial KPI disclosure
このシナリオがありえる理由: 現時点では 価値 unlock の最終形よりも、2026年度 会社見通し と 自社株買い execution を維持しながら段階的に discount を縮める 見通し が最も連続的だからです。
弱気シナリオ / ¥1,479.19
どういう世界か: North 米国 CVS の回復が遅れ、事業群 構造転換 の catalyst も後ろ倒しになり、market が lower-10%台 株価収益率 に近い評価へ戻るケースです。
短い仮説: North 米国 CVS の回復が遅れ、事業群 構造転換 の catalyst も後ろ倒しになり、market が lower-10%台 株価収益率 に近い評価へ戻るケースです。
このシナリオになる条件
- North 米国 CVS の利益回復が遅れること
- SEI 新規上場（新規上場（IPO）） / 価値 unlock timeline が後ずれすること
- 2026年度 会社見通し EPS 109.57 円の 見通し が下振れること
このシナリオでなくなる条件
- North 米国 利益率 平常化 が進むこと
- 事業群 構造転換 の 節目 が前倒しで確認されること
- 株主還元 execution が market 想定を上回ること
主要前提の状態
- 需要: North 米国 の low-income consumer weakness が続く
- 価格: fuel economics と 構成比 が 決算 を十分に支えない
- 構成比: legacy deconsolidation 後の CVS focus がまだ 評価 高めの評価 に転化しない
- 供給: execution は進むが incremental 上値余地 を示せない
- 利益率: 営業利益率は 3% 前後へ鈍化する
- 競争: North 米国 convenience market の競争圧力が残る
- 規制: macro / tariff / fuel volatility が 逆風 として残る
- 資本配分: 自社株買い support はあるが 評価見直し を打ち消すほどではない
- 時間軸: 通期 実績 後も 構造転換 の価値が十分に見えない
主要KPI前提
- 需要: 営業利益 のトレンド
- 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
- 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
- 評価規律: 時期とリスク、評価規律
売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提
- 売上高 10243200.0
- 営業利益率 3.4%
- EPS 98.61
- FCF 2140311.6
- BPS 未開示
- 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示
評価手法と前提: 株価収益率 主手法 / 株価収益率 15.00倍 / 時間調整 +0.0%
この評価を置く理由: Seven & i の 上値余地 は event execution に依存するぶん、operational 回復 と 節目 が揃わないと 評価見直し が起きにくいからです。
時期 / 確率 / 確信度: 2026/09 / 25.0% / 中
主要な注意点
- consumer weakness
- fuel-利益率 volatility
- event delay
このシナリオがありえる理由: Seven & i の 上値余地 は event execution に依存するぶん、operational 回復 と 節目 が揃わないと 評価見直し が起きにくいからです。
業績が株価にどうつながるか
この会社で株価に効く流れ
Seven & i Holdings Co., Ltd. では、営業利益、北米既存店売上高前年比 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。
事業モデル
消費者向け・小売
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
7
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
営業利益 / 北米既存店売上高前年比 / 営業利益率
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
FCF / 営業利益 / 売上高
今回の判断に効いた主な変化です。
中長期で特に重要な因子
この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。
| 順位 | ID | 指標 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 状態 | 重要な理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | B1 | 営業利益 | 116,685百万円 （足元） | -9.1% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | 下振れ | 事業群 移行 の途中でも、株価が最終的に見るのは CVS 中心の利益水準がどこまで維持できるかだからです。 |
| 2 | B2 | 北米既存店売上高前年比 | 0.5% （足元） | 未開示 （前四半期比） | 未開示 | 未開示 | Seven & i の go-forward 評価見直し は North 米国 CVS の 需要 質 改善に大きく依存するからです。 |
| 3 | P4 | 営業利益率 | 4.8% （足元） | -0.3pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | 要観察 | 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。 |
今回の判断へ効いた変化
今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。
| 順位 | 要素ID | 名前 | 区分 | 寄与額 | 関連指標 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。 | ||||||
裏付けとして見ているデータ
| ID | 指標 | 変化量 | 変化基準 | 関連する要素 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 裏付けとして見ているデータはありません。 | |||||
参考情報
| ID | 指標 | 変化量 | 区分 | 短い説明 |
|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | ¥0.00 | 参考情報 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL3 | 評価の置き方の見直し | ¥0.00 | 参考情報 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
この会社の主要KPIをどう読んでいるか
会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。
| ID | 会社開示のKPI | 共通項目 | つながる財務項目 | 重要な理由 | 足元の状態 |
|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 営業利益 主要KPI |
efficiency_utilization | 営業_income | 事業群 移行 の途中でも、株価が最終的に見るのは CVS 中心の利益水準がどこまで維持できるかだからです。 | 下振れ 116,685百万円 |
| B2 | 北米既存店売上高前年比 主要KPI |
需要 | 売上高 | Seven & i の go-forward 評価見直し は North 米国 CVS の 需要 質 改善に大きく依存するからです。 | 計画線 0.5% |
株価につながる流れの見取り図
左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。
- L1 外部環境
- L2 事業の主要因
- L3 売上へのつながり
- L4 利益へのつながり
- L5 現金創出・1株あたり
主要指標の定義とつながり
主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。
起点
→
B1営業利益
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
起点
→
B2北米既存店売上高前年比
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
R4売上
→
P3営業利益
→
C1EPSC2FCF
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
R4売上
→
P4営業利益率
→
C1EPSC2FCF
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
P3営業利益P4営業利益率
→
C1EPS
→
終点
EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
P3営業利益P4営業利益率
→
C2FCF
→
終点
フリーキャッシュフローの改善がリスク調整を縮め、目標株価を押し上げます。
| ID | 分類 | 段階 | 指標 | 定義 | 算式 | 現状 | 変化を見る目安 | 悪化の目安 | 直近の変化 | 計算上の注意 | 状態 | データ品質 | 出所 | 判断へのつながり | 補足 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 数値ノード | L2 | 営業利益 | 四半期営業利益。Seven & i の go-forward 決算 標準 を最も素直に表す executable KPI です。 | 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 | 116,685百万円 （足元） | -9.1% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | -9.1% （前年同期比） | 厳密 | 下振れ | 実績 | company IR / 決算 release / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 | 未開示 | 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。 |
| B2 | 数値ノード | L2 | 北米既存店売上高前年比 | 北米CVSの既存店売上高前年比。go-forward 成長 質 を測る最重要 需要 KPI です。 | 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 | 0.5% （足元） | 未開示 （前四半期比） | 未開示 | 未開示 （前四半期比） | 方向性重視 | N/A | 実績 | company IR / 決算 presentation / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 | 未開示 | 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。 |
| R4 | 数値ノード | L3 | 売上 | 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 | 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 | 2,434,300百万円 （足元） | -19.8% （前年同期比） | 0.0% （前年同期比） | -19.8% （前年同期比） | 非加法 | 下振れ | 実績 | normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 | 未開示 | 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。 |
| P3 | 数値ノード | L4 | 営業利益 | 営業利益。売上とコストの結果。 | 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 | 116,685百万円 （足元） | -18.6% （前四半期比） | 0.0% （前四半期比） | -18.6% （前四半期比） | 厳密 | 下振れ | 実績 | normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 | 未開示 | 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。 |
| P4 | 数値ノード | L4 | 営業利益率 | 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 | 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 | 4.8% （足元） | -0.3pt （前四半期比） | +0.0pt （前四半期比） | -0.3pt （前四半期比） | 厳密 | 要観察 | 実績 | normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 | 未開示 | 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。 |
| C1 | 数値ノード | L5 | EPS | 一株当たり利益。 | EPS は1株あたり実績です。変化の判定は直前四半期比の変化率で見ます。 | ¥32 （足元） | 9.3% （前四半期比） | 0.0% （前四半期比） | 9.3% （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / EPS は実績です。sample data で欠損する場合は未開示です。 | 未開示 | EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。 |
| C2 | 数値ノード | L5 | FCF | フリーキャッシュフロー。 | フリーキャッシュフロー = 営業CF - 設備投資。未開示なら未開示のまま扱います。 | 594,531百万円 （足元） | 188.1% （前四半期比） | 0.0% （前四半期比） | 188.1% （前四半期比） | 厳密 | 上振れ | 実績 | normalized_financials / フリーキャッシュフローは実績です。未開示なら未開示のまま扱います。 | 未開示 | フリーキャッシュフローの改善がリスク調整を縮め、目標株価を押し上げます。 |
補助情報の補遺
主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 最優先で見る指標 補助指標 | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
| R3 | ミックス | 構成比 | company IR / 決算 presentation | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | normalized_financials | 補助指標 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 |
外部ヒューリスティック
| ID | ヒューリスティック | 分類 | 出所 | データ品質 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 評価 補助判断 | 補助指標 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の注記
| ID | 注記 | 出所 | 説明 |
|---|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | |||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
判断へどうつながるか
ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。
- 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。
比較
市場予想との比較
今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。
今回の判定
判定材料が不足
市場予想との比較は 判定材料が不足 で、結論への効き方は限定的に見ます。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。
実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-27 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 未取得 | 補足: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
A. 直近決算の比較
| 指標 | 実績 | 市場予想 | 事前ガイダンス | 実績 vs 市場予想 | 実績 vs ガイダンス | 短い解釈 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | ¥2434300 | N/A | N/A | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. |
| 営業利益 | ¥116685 | N/A | N/A | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. |
| 営業利益率 | 4.8% | N/A | N/A | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. |
| EPS | 31.71 | N/A | N/A | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. |
| FCF | ¥594531 | N/A | N/A | N/A | N/A | コンセンサス未取得のため比較不可です。理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. |
B. 次四半期 / 通期見通しの比較
| 期間 | 指標 | 会社ガイダンス | 市場予想 | 内部の標準ケース | ガイダンス vs 市場予想 | 注記 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | 売上高 | ¥2509063 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益 | ¥79035 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | 営業利益率 | 3.1% | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | EPS | 30.30 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026Q4 | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
| 2026FY | 売上高 | ¥10560000 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026FY | 営業利益 | ¥404448 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026FY | 営業利益率 | 3.8% | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026FY | EPS | 109.57 | N/A | N/A | N/A | N/A |
| 2026FY | FCF | N/A | N/A | N/A | N/A | sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。 |
先行き予想
次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。
先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-27 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 未取得 | 補足: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。
ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし / 不足 metrics: なし / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし
次にやること: 主要な先行き予想は揃っているため利用は可能ですが、任意項目を補完できるとより確度が上がります。
| 期間 | 売上高予想 | 営業利益予想 | 営業利益率予想 | EPS予想 | FCF予想 | 会社ガイダンス | 内部の標準ケース | ソース | 推定日 | 鮮度と取得状況 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026Q4 | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | 売上高 ¥2509063 / 営業利益率 3.1% / EPS 30.30 | N/A | 公開市場予想 / 会社ガイダンス | 2026-03-27 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
| 2026FY | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | 売上高 ¥10560000 / 営業利益率 3.8% / EPS 109.57 | N/A | 公開市場予想 / 会社ガイダンス | 2026-03-27 | 必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分 |
理由: 公開 line-item 市場予想 was intentionally not imported で 3382 because this onboarding package prioritizes reproducible primary-source 実績s と official company guidance only. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.
判定材料が不足している場合の補足
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足している行: なし
不足している指標: なし
補足
会社概要
初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。
| 会社名 | Seven & i Holdings Co., Ltd. |
|---|---|
| ティッカー | 3382 |
| 取引所 | TSE |
| 国 | Japan |
| セクター / 業種 | Consumer Staples / Retail - 守り中心の / Convenience Store / Food & General Merchandise Retail |
| 収益構造の特徴 | 消費者向け製品・小売 |
| 株価を動かす主因 | 重要イベントの実現、利益率の戻り |
| 値付けの主軸 | 資産価値・分解評価 |
| 値付けの細分類 | sum_of_the_parts |
| 特殊状態 | 立て直し局面 |
| 利益率欄の意味 | 会計基準営業利益率 |
| 旧ストーリータグ | 高付加価値化、立て直し |
| FY 期末月 | 2月 |
| 会計基準 | J-会計基準 |
| 通貨 / 単位 | JPY / 百万円 |
| カバレッジ開始日 | 2026-03-30 |
事業概要: Seven & i Holdings は a global convenience-store-led retail 全社 anchored by 7-Eleven Japan と North American CVS operations. After 2025 deconsolidation の Seven Bank と Superstore 事業 全社, equity 見方 は increasingly about whether CVS-focused 決算 標準, 事業群 構造転換, と shareholder 収益 can close conglomerate discount.
どう稼ぐ会社か: canonical 売上高 line で this repo uses disclosed Revenues 起点 Operations, not 全社's 全体 売上. 近辺-term 決算 are driven by domestic と overseas convenience-store 売上, franchise-related income, fuel と merchandise economics で North 米国, と 株主還元 effects on 1株あたり metrics, while de全社 businesses should be treated as shrinking legacy contributors rather than go-forward 成長 engines.
営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。
主要製品 / セグメント: Domestic convenience stores, Overseas convenience stores / SEI, Legacy superstore contribution before 2025-09 deconsolidation, Legacy financial サービス contribution before 2025-06 deconsolidation
重点KPI: 営業利益, North 米国 既存店 売上 成長, North 米国 fuel 利益率, Share repurchase progress, 営業利益率
今回の更新で使ったソース: 全社 Financial Results で Three Months Ended May 31, 2025, 全社 Financial Results で Six Months Ended August 31, 2025, 全社 Financial Results で Nine Months Ended November 30, 2025, Presentation で Third 四半期 の 2025年度, 全社 Financial Results で 会計年度 Year Ended February 28, 2025, Seven & i Holdings Announces Plan to Unlock Shareholder 価値 Through Leadership Changes と Transformational Capital と 事業 Initiatives, 構造転換 の 7-Eleven, Notice Regarding Status と Completion の Acquisition の Own Shares, Stock 価格 Information, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2026年度 company guidance 起点 Q3 release, Completion の first JPY 600十億 自社株買い authorization, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 市場予想:local_manual_consensus
横断テーマ: 未開示
横断コンテキスト: 追加の共通コンテキストはありません。
関連リサーチ: 未開示
補足
判断が変わった理由
前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。
前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥2,081.83 → ¥2,081.83
差分 +¥0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
判断根拠の一部が不足
警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。
ひと目でいうと
結論は前回の 様子見 を維持しました。
- 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
- 標準シナリオの目標株価は ¥2,081.83 から ¥2,081.83 へ +¥0.00 動きました。
- 投資仮説の見方自体は維持しました。
今回の変化の主因
- 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
- 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
- 注意点は「判断根拠の一部が不足」です。
詳細内訳を見る
内部メモと判定状態
前回の結論
様子見
比較軸
前回レポート版比
内部モデルの結論
様子見
読者向け表示
様子見
利用状態
参考利用可。注意点あり
仮説スコア帯
35
ロジック見直し
投資仮説の見方自体は維持しました。
整合性チェック
整合しています
合計一致
¥2,081.83 + +¥0.00 = ¥2,081.83 (delta 0.0)
致命フラグ
なし
利用状態の理由: 判断根拠の一部が不足
補足理由: 3382では 改善トレンドの継続 を支える証拠が一部不足しています。
モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。
- N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
- N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
- N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
- N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。
目標株価に直接効いた要因
ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。
出所: 外部レポートに 5-1「要素分解」表がないため、この要因分解は repo 内の目標株価ブリッジと評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| N/A | ||||||
参考情報
| id | 要素 | 種別 | 寄与額 | 関連 node | 状態 | 説明 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DL1 | 売上見通し改定 | 売上見通しの見直し | ¥0.00 | R4, N2 | 中立 | 見通し売上高の変化による寄与です。 |
| DL2 | EPS・現金創出見通し改定 | EPS / キャッシュ見通しの見直し | ¥0.00 | P4, C1, C2, N3 | 中立 | EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。 |
| DL3 | 評価の置き方の見直し | 評価の置き方の見直し | ¥0.00 | N4 | 中立 | 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。 |
| DL4 | 時期とリスクの調整 | 時期とリスクの見直し | ¥0.00 | N4 | 中立 | 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。 |
| DL5 | 希薄化・財務体質の調整 | 希薄化・財務条件の見直し | ¥0.00 | C2 | 中立 | 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。 |
補足
補助情報の補遺
ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。
補助証拠と不足データを見る
ソース階層の反映状況
Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1
Canonical input 件数: 6 / 制限付き input 件数: 8
vendor 証跡あり: 0 / vendor 証跡なし: 8
| 区分 | ラベル | Tier | allowed_action | 扱い |
|---|---|---|---|---|
| fact | 全社 Financial Results で Three Months Ended May 31, 2025 | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 全社 Financial Results で Six Months Ended August 31, 2025 | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 全社 Financial Results で Nine Months Ended November 30, 2025 | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | Presentation で Third 四半期 の 2025年度 | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | 全社 Financial Results で 会計年度 Year Ended February 28, 2025 | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| guidance | 2026年度 company guidance 起点 Q3 release | 1 | base_target | 対象会社の公式開示として canonical input に使えます。 |
| fact | Seven & i Holdings Announces Plan to Unlock Shareholder 価値 Through Leadership Changes と Transformational Capital と 事業 Initiatives | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | 構造転換 の 7-Eleven | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | Notice Regarding Status と Completion の Acquisition の Own Shares | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | Stock 価格 Information | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| fact | Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | Completion の first JPY 600十億 自社株買い authorization | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| guidance | Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09) | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
| consensus | 市場予想:local_manual_consensus | 3 | probability_multiple | 再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。 |
補助証拠
| ID | 補助指標 | 分類 | なぜ補助扱いか | 参考メモ |
|---|---|---|---|---|
| R1 | 数量 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。 |
| R3 | ミックス | 構成比 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 補助KPIを構成比の補助指標として扱います。 |
| R4 | 売上 | 需要 | 方向性を補助する補助証拠として扱います。 | 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 |
外部ヒューリスティック
| ID | 外部ヒューリスティック | 分類 | 説明 |
|---|---|---|---|
| X1 | 市場需要 | 需要 | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
| X2 | 供給制約 | capacity_supply | 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。 |
非加法の bridge 注記
| ID | 注記 | 説明 |
|---|---|---|
| 非加法の bridge 注記はありません。 | ||
表示を抑えた項目
| ID | 指標 | 扱い |
|---|---|---|
| 表示を抑えた node はありません。 | ||
予想データ不足の詳細
ソース読込状態: 読み込み済み
予想データのそろい具合: 一部不足
経営コメントのそろい具合: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
監査
監査補遺
自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。
監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
判断根拠の一部が不足
主因コード: coverage_partial
この銘柄での意味: 3382では 改善トレンドの継続 を支える証拠が一部不足しています。特に 主要な先行き予想 の確認が残っており、確認材料を厚くしたうえで通常利用へ戻すべき状態です。
副因: 目標株価の計算前提はおおむね通っていますが、注意点があります。, 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
必要な証拠の一部が不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 任意項目のみ不足 / 評価前提の整合性: 警告 評価前提の主な注意点: bear: implied EV/S 0.36x is outside preferred band 0.50-12.00x but within outer rail 0.20-20.00x / base: implied EV/S 0.49x is outside preferred band 0.50-12.00x but within outer rail 0.20-20.00x 任意項目の未取得: 2026FY:FCF予想 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate, valuation_sanity_gate
対応: 警告理由を確認しつつ使い、主因を解消できたら通常公開へ戻せます。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 任意 metrics: 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
任意 metrics: 2026FY:FCF予想
incomplete cells: なし
不足 commentary: なし
proxy の降格
6 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
| review | status | low severity residuals |
|---|---|---|
| Architecture Review | PASS | なし |
| Investment Usefulness Review | PASS | なし |
| Math and Rendering Review | PASS | なし |
| Coherence Review | PASS | なし |
| Coverage Sufficiency Review | PASS | なし |
| Valuation Sanity Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Lint Review | PASS | なし |
| Fact Lock Review | PASS | なし |
| Reader QA Review | PASS | なし |
| Red-Team Contradiction Review | PASS | なし |
| Render Consistency Review | PASS | なし |
| Section Canonicality Review | PASS | なし |
| Contribution Semantics Review | PASS | なし |
| Story-Type Coverage Review | PASS | なし |
| Red-Team Render Review | PASS | なし |
| Final Render Consistency Review | PASS | なし |
| Canonical Rows Review | PASS | なし |
| Contribution Display Review | PASS | なし |
| Red-Team HTML Review | PASS | なし |
| Publish Reason Review | PASS | なし |
| Publish Reason Hierarchy Review | PASS | なし |
| Availability Reconciliation Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Review | PASS | なし |
| Availability Semantics Extension Review | PASS | なし |
| Proxy Demotion Review | PASS | なし |
| Proxy Appendix Split Review | PASS | なし |
| Proxy Wiring Review | PASS | なし |
| Story-Type Publish Reason Review | PASS | なし |
| Red-Team Publish Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Clarity Review | PASS | なし |
| Red-Team Final Reader Review | PASS | なし |
| Reader-First Review | PASS | なし |
| First-Time Reader Review | PASS | なし |
| Terminology Definition Review | PASS | なし |
| Duplicate Section Review | PASS | なし |
| Reason Chain Review | PASS | なし |
| Plain Japanese Review | PASS | なし |
| Low-Information Card Review | PASS | なし |
| Reader Flow Review | PASS | なし |
| Signal vs Publish State Review | PASS | なし |
| Section Purpose Review | PASS | なし |
| Segment Clarity Review | PASS | なし |
| Segment KPI Coverage Review | PASS | なし |
| Scenario Readability Review | PASS | なし |
| Time-Series Retention Review | PASS | なし |
| Accessibility Review | PASS | なし |
| Red-Team Reader Review | PASS | なし |
| Valuation Method Fit Review | PASS | なし |
| Multiple Type Safety Review | PASS | なし |
| Scenario Divergence Review | PASS | なし |
| Red-Team Scenario Review | PASS | なし |
主要数値の source ledger
field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。
| metric | basis | period | value | provider | source URL | retrieved_at | confidence | note |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| field-level source ledger は未設定です。 | ||||||||
目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）
標準シナリオの目標株価を、P/E主手法で再計算できる順で展開しています。
| step | formula | result |
|---|---|---|
| 1) 業績前提 | operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct | ¥10,560,000.0 × 3.8% = ¥401,280.0 |
| 2) P/E主手法 | primary_target = forecast_eps × P/E multiple | 109.57 × 19.00 = ¥2,081.83 |
| 3) 手法合成 | target_before_timing = primary_target | ¥2,081.83 = ¥2,081.83 |
| 4) 時間調整 | target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct) | ¥2,081.83 × (1 + 0.0%) = ¥2,081.83 |
- net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。
Run History（運用向け）
同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。
| report_version_id | quarter | signal | base_target | publish_status | repeat_count | summary |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03-30T21:11:23+09:00 | 2026Q3 | 売り | ¥2,081.83 | 通常利用可 | 1 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-03-31T14:23:36+09:00 | 2026Q3 | 売り | ¥2,081.83 | 通常利用可 | 7 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-10T09:37:53+09:00 | 2026Q3 | 売り | ¥2,081.83 | 通常利用可 | 69 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
| 2026-04-21T14:50:16+09:00 | 2026Q3 | 様子見 | ¥2,081.83 | 通常利用可 | 13 | KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。 |
High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。
生成ファイルと内部メモ
| 正本 HTML | artifacts/3382/reports/latest.html |
|---|---|
| Debug Markdown | artifacts/3382/reports/latest.md |
| 未生成 | |
| Snapshot | artifacts/3382/snapshots/decision_snapshot.json |
| 退避した前回 snapshot | artifacts/3382/snapshots/history/report_versions/2026Q3__2026-04-21T14-50-16+09-00.json |
| ソースモード | 手動投入データ |
| 利用状態 | 参考利用可。注意点あり |