投資判断レポート

ククレブ・アドバイザーズ株式会社

276A / JP / TSE

基準日2026-04-09 (Asia/Tokyo)
対象決算期2026Q1
現在株価¥3,265.00
現在株価の基準日2026-04-23

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投資判断、根拠、履歴、運用の4つを分けて表示します。まずは「投資判断」から確認してください。

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

結論

今回の結論

最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

様子見 維持

判断レール

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

需要
情報登録件数
7,262
前四半期比: +5.8%
収益化
四半期売上高
731百万円
前四半期比: +24.7%
利益・現金化
営業利益率
33.3%
前四半期比: +20.6pt
固有KPI
希薄化後EPS
32.30
前四半期比: +56.2%
直近決算の要点
  • 情報登録件数: 7,262（前四半期比 +5.8%）。
  • 四半期売上高: 731百万円（前四半期比 +24.7%）。
  • 市場予想との差: 売上高 ¥731（未開示）。
  • 次期見通し: 2026Q2 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: EV/EBIT 主手法

採用倍率の目安: 11.5〜19.0倍

クロスチェック: 株価収益率 補助確認

採用倍率の目安: 17.0〜28.0倍

ククレブは高利益率の small-cap 基盤 候補ですが、案件 時期 の振れで売上だけを見ると過大評価しやすいため、EV/EBIT を主…

シナリオ別の着眼点
  • 強気: 情報登録件数の伸びが案件化と成約へつながること。
  • 標準: 情報登録件数 前年同期比 10%以上を維持すること。
  • 弱気: 登録件数の伸びが鈍化すること。

投資ストーリー

この会社では、情報登録件数・四半期売上高・営業利益率の続き方で結論を判断します。

  • 背景: ククレブ・アドバイザーズは、20億円以下を中心とするコンパクトCRE領域で…。
  • 収益構造: 売上の中心は CRE ソリューションの仲介・売却・自己勘定案件の収益化で、案件成約タイミングにより四半期の振れが出ます。
  • 今回の変化: 情報登録件数は7,262（前四半期比 +5.8%）、四半期売上高は731百万円（前四半期比 +24.7%）、営業利益率は33.3%（前四半期比 +20.6pt）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 営業利益率は前四半期比 +20.6pp、前年同期比 -11.7pp 変化しました を重く見ています。
  • 次四半期の確認: 情報登録件数・四半期売上高・営業利益率が続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

ククレブ・アドバイザーズ株式会社の情報登録件数

情報登録件数は前四半期比で+5.8%。プラス。利益率の改善が続いています。

対応KPI: 情報登録件数

崩れる条件: 情報登録件数が伸びても売上化せず、案件タイミングの問題ではなく需要 / 競争力の弱さと判断されること。

ククレブ・アドバイザーズ株式会社の四半期売上高

四半期売上高は前四半期比で+24.7%。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

対応KPI: 四半期売上高

崩れる条件: 営業利益率が15%近辺まで低下しても回復の根拠が見えず、高収益プラットフォーム仮説が崩れること。

営業利益率

営業利益率は前四半期比で+20.6pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: 営業利益率

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • 情報登録件数が伸びても売上化せず、案件タイミングの問題ではなく需要 / 競争力の弱さと判断されること。
  • 営業利益率が15%近辺まで低下しても回復の根拠が見えず、高収益プラットフォーム仮説が崩れること。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥3,868.39
現在株価¥3,265.00
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+18.5%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 ¥3,868.39 +18.5% 8か月後 (2026/12) 50.0% 情報登録件数 前年同期比 10%以上を維持すること / 営業利益率20%以上と FY EPS 150円超が見えること
強気 ¥5,288.31 +62.0% 11か月後 (2027/03) 25.0% 情報登録件数の伸びが案件化と成約へつながること / 営業利益率が25%前後へ戻ること
弱気 ¥2,397.51 -26.6% 5か月後 (2026/09) 25.0% 営業利益率が <= 15%
事業前提の強さ
中立
強い点と弱い点が混在しており、事業前提は中立です。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 50.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
結論の方向感は使えますが、「先行き予想の行が一部不足」のため追加確認がある前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は妥当です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 56.6 / Signal 99.6 / 将来KPI 55.0
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥3,868.39 から ¥3,868.39 へ +¥0.00 動きました。
  • 四半期売上高 は前四半期の 586百万円 から 731百万円 へ動き、変化率は +24.7% でした。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

ククレブ・アドバイザーズは、20億円以下を中心とするコンパクトCRE領域で、不動産売買仲介・アドバイザリー・自己勘定投資と、情報流通を支える不動産テックを束ねる小型のCREソリューション企業です。

何で稼ぐ会社か

売上の中心は CRE ソリューションの仲介・売却・自己勘定案件の収益化で、案件成約タイミングにより四半期の振れが出ます。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは 情報登録件数 と 四半期売上高 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 営業利益率は前四半期比 +20.6pp、前年同期比 -11.7pp 変化しました を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

マーケットプレイス

出店者と利用者をつなぐ場を提供し、手数料で稼ぐモデルです。

ストーリードライバー

収益化の深まり

今回の判断では「収益化の深まり」を主に見ています。同じ需要や利用者から、値上げ、課金拡大、広告単価改善などで、より多く稼げるかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

営業利益中心の評価

目標株価は「営業利益中心の評価」を主軸に置きます。売上そのものより、営業利益がどこまで伸びるかで値段が付きやすい会社です。

特殊状態

特殊事情なし

通常の前提で評価します。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

様子見です。主因は利益率: 営業利益率は前四半期比 +20.6pp、前年同期比 -11.7pp 変化しました。最大の注意点は先行き予想の行が一部不足です。

判断根拠: 利益率: 営業利益率は前四半期比 +20.6pp、前年同期比 -11.7pp 変化しました。

最大の注意点 [データ不足]

問題
先行き予想の行が一部不足
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
単価、広告需要、商材ミックスにつながる先行き予想を補完してから通常利用へ戻します。

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 収益化の深まり 値付けの軸: 営業利益中心の評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 33.3%
変化
前四半期比 +20.6pt
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
プラス。利益率の改善が続いています。
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 +18.5% / 仮説スコア 50
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

情報登録件数の推移

現在値
情報登録件数: 7262 （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
ククレブの案件化は情報在庫の厚みが起点で、ユーザー数よりも情報登録件数の増加が将来の売上に直結しやすいた…
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
情報登録件数の目安: 10.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「収益化の深まり」が続くかを主に見ます。目標株価は「営業利益中心の評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、企業価値営業利益倍率を主手法に置いています。株価収益率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。利用量が続いても収益化が鈍ると評価が振れやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 想定より良かった

この判断を変える条件

確認する数字

  • 情報登録件数: いま 7262 （足元） / 目安 10.0% （前年同期比）
  • 四半期売上高: いま 731百万円 （足元） / 目安 未開示
  • 営業利益率: いま 33.3% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）

この見方を崩す条件

  • 情報登録件数が伸びても売上化せず、案件タイミングの問題ではなく需要 / 競争力の弱さと判断されること
  • 営業利益率が15%近辺まで低下しても回復の根拠が見えず、高収益プラットフォーム仮説が崩れること
  • BS拡大が希薄化や在庫リスクだけを増やし、1株あたり 価値 accretion が止まること

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 内容は市場想定より良いものの、上値余地は大きくなく、短期では利益確定売りと買いが交錯しやすいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 先行き予想の行が一部不足

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 今期FY を主に使います。今期通期の会社見通しと市場予想を優先し、不足時は次四半期見通しと直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: 売上 ¥4,700 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
  • 評価手法: 主手法は EV/EBIT です。 主手法の倍率は 15.50倍です。 補助確認は 株価収益率 で、倍率は 22.00倍 です。 時間調整は -3.0% です。 調整前は ¥3,988.03、調整後は ¥3,868.39 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: 売上 ¥4,888、営業利益率 23.9%、EPS 171.90 を基準に見ます。目標株価は ¥3,868.39 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥731 で、前年同期比 7.1%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
CH1
CH1. 売上高トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 8月 | Japanese 会計基準 | JPY / 百万円
X軸: 四半期
Y軸: 売上高 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 売上高, 前年同期比成長率
最新値: ¥731 / 7.1%
注記: 売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
売上高前年同期比成長率¥-117¥185¥486¥788¥1,0902025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1-2%1%4%7%10%¥682¥973¥315¥586¥7317.1%四半期売上高 (百万円)売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥243、営業利益率は 33.3%。前四半期比 +20.6pp で、収益性は 改善。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 8月 | Japanese 会計基準 | JPY / 百万円 / %
X軸: 四半期
Y軸: 営業利益 / 営業利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 営業利益, 営業利益率
最新値: ¥243 / 33.3%
注記: 営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
営業利益営業利益率¥-37¥58¥154¥249¥3442025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1-10%7%25%42%59%¥307¥221¥11¥75¥24345.0%22.7%3.3%12.8%33.3%転換点 +20.6pp四半期営業利益 (百万円)営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ営業利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
会社開示の 営業 事業区分 は 1 本だけです。四半期で未開示の系列は欠損ではなく、会社の開示範囲によるものです。事業ライン差分は KPI と つながり で補完して確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

主要事業ライン

CRE solutions / 基盤 事業

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥730.6

構成比: 100.0%

前回比: 前四半期比 24.7%

会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。

主要KPI

情報登録件数

最新値: 7,262.0 件

前回比: 前四半期比 5.8%

目安: 情報登録件数 前年同期比 10%

ククレブの案件化は情報在庫の厚みが起点で、ユーザー数よりも情報登録件数の増加が将来の売上に直結しやすいためです。

四半期売上高

最新値: 731百万円

前回比: 前四半期比 24.7%

目安: 案件 時期 要因を除けば売上停滞が長引かないこと

登録件数が増えても案件化や成約のタイミングが崩れると売上へ転化しないため、基盤 depth と 収益化 の両方を見る必要があるためです。

営業利益率

最新値: 33.3%

前回比: 前四半期比 +20.6pt

目安: 営業利益率 20%

基盤 評価見直し の前提は成長だけでなく高い利益転化率が続くことで、利益率 が崩れると小型高成長株としての 高めの評価 が剥がれやすいためです。

EPS

最新値: ¥32.3

前回比: 前四半期比 56.2%

目安: FY EPS 見通し ¥150

ククレブはBS拡張のために資本政策を使う局面にあり、利益総額だけではなく 1 株当たりでの積み上がりを見ないと 評価 を誤りやすいためです。

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

¥215.8¥501.1¥786.4¥1,071.6CRE solutions / 基盤 事業2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1¥730.6

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

-90.7%-24.1%42.6%109.2%CRE solutions / 基盤 事業2025Q22025Q32025Q42026Q124.7%

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。

主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

情報登録件数

直近8四半期の推移です。目安: 情報登録件数 前年同期比 10%

5,883.1 件6,402.7 件6,922.3 件7,441.9 件情報登録件数2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q17,262.0 件

ククレブの案件化は情報在庫の厚みが起点で、ユーザー数よりも情報登録件数の増加が将来の売上に直結しやすいためです。

四半期売上高

直近8四半期の推移です。目安: 案件 時期 要因を除けば売上停滞が長引かないこと

215.8 百万円501.1 百万円786.4 百万円1,071.6 百万円四半期売上高2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1730.6 百万円

登録件数が増えても案件化や成約のタイミングが崩れると売上へ転化しないため、基盤 depth と 収益化 の両方を見る必要があるためです。

営業利益率

直近8四半期の推移です。目安: 営業利益率 20%

-2.9%15.2%33.2%51.3%営業利益率2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q133.3%

基盤 評価見直し の前提は成長だけでなく高い利益転化率が続くことで、利益率 が崩れると小型高成長株としての 高めの評価 が剥がれやすいためです。

EPS

直近8四半期の推移です。目安: FY EPS 見通し ¥150

¥0.0¥22.2¥44.3¥66.5EPS2025Q12025Q22025Q32025Q42026Q1¥32.3

ククレブはBS拡張のために資本政策を使う局面にあり、利益総額だけではなく 1 株当たりでの積み上がりを見ないと 評価 を誤りやすいためです。

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2026Q1 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-09 JST | FY末 8月 | Japanese 会計基準 | JPY / 2026Q1 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 売上高 ¥731, 営業利益率 33.3%, EPS 32.30
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値売上高 (百万円)実績¥731市場予想未開示事前ガイダンス¥743市場予想との差 未開示会社見通しとの差 -1.7%営業利益率 (%)実績33.3%市場予想未開示事前ガイダンス28.5%市場予想との差 未開示会社見通しとの差 +4.8ppEPS (JPY)実績32.30市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示情報登録件数 (件)実績7,262.0市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
情報登録件数 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-09 JST | FY末 8月 | Japanese 会計基準 | JPY / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: 情報登録件数
最新値: 情報登録件数 最新値 7,262.0
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 1 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
情報登録件数情報登録件数 (件)登録情報件数。売り案件・売却相談・CRE案件ソースの厚みを表し、将来の成約化余地を見7,262.0最新値 7,262.0四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 1 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-09 JST | FY末 8月 | Japanese 会計基準 | JPY / JPY
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: ¥3,868 から ¥3,868
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準¥-464¥735¥1,934¥3,133¥4,333前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準¥3,868+¥0+¥0+¥0¥-0+¥0¥3,868シナリオレンジ弱気¥2,398標準¥3,868強気¥5,288見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（JPY）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
売上高¥731N/A¥743N/A
営業利益¥243N/A¥212N/A
営業利益率33.3%N/A28.5%N/A
EPS32.30N/AN/AN/A
期間指標会社見通し市場予想注記
2026Q2売上高N/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2営業利益N/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2営業利益率N/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2EPSN/AN/A市場予想の行は未取得です。

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2026Q1 ¥3,265.00 ¥2,397.51 ¥3,868.39 ¥5,288.31 様子見 ~50 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2026Q1様子見¥3,868.39KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
¥3,868.39
2026Q1

仮説スコアの推移

初回判断
~50
2026Q1

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥3,868.39 から ¥3,868.39 へ +¥0.00 動きました。
  • 四半期売上高 は前四半期の 586百万円 から 731百万円 へ動き、変化率は +24.7% でした。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥3,265.00 です。

出所: 外部レポートに 5-4「最終ターゲット表」がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

論点強気標準弱気
需要情報登録件数と照会件数が想定以上に伸びる情報登録件数は二桁成長を維持する登録件数の増加は鈍化し、照会率も伸び悩む
収益化案件単価とテック 収益化 は良好に推移する / 固定収益と高粗利案件の比率が改善する案件単価は概ね安定し、大幅なディスカウントは不要 / テック収益は徐々に伸びるが主役はまだ CRE ソリューション案件単価や 収益化 に下押し圧力がかかる / 高粗利案件とテック収益の比率が改善しない
利益転化営業利益率は20%台後半へ近づく営業利益率は20%台前半を維持する営業利益率は20%を割り込む
最優先で見る指標情報登録件数の伸びが案件化と成約へつながること / 営業利益率が25%前後へ戻ること情報登録件数 前年同期比 10%以上を維持すること / 営業利益率20%以上と FY EPS 150円超が見えること営業利益率が15%台まで低下すること / 営業利益率が20%台へ戻ること
崩れる条件案件化率の改善が見えないこと売上停滞が複数四半期続くこと情報登録件数が再加速すること
標準シナリオ
¥3,868.39
どんな世界か: 登録件数の増加は続くが案件 時期 の振れも残り、高収益を維持しながら段階的に 評価見直し する中心ケースです。
時期 / 確率: 2026/12 / 50.0%
強気シナリオ
¥5,288.31
どんな世界か: 情報登録件数の伸びが案件化とテック収益へ素直に転化し、増資後のBSが 基盤 評価見直し を後押しする世界です。
時期 / 確率: 2027/03 / 25.0%
弱気シナリオ
¥2,397.51
どんな世界か: 情報登録件数は伸びても案件化が遅れ、BS拡張の効率も上がらず、基盤 高めの評価 が剥がれる世界です。
時期 / 確率: 2026/09 / 25.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / ¥5,288.31

どういう世界か: 情報登録件数の伸びが案件化とテック収益へ素直に転化し、増資後のBSが 基盤 評価見直し を後押しする世界です。

短い仮説: 情報登録件数の伸びが案件化とテック収益へ素直に転化し、増資後のBSが 基盤 評価見直し を後押しする世界です。

このシナリオになる条件

  • 情報登録件数の伸びが案件化と成約へつながること
  • 不動産テック売上と高粗利案件の比率が改善すること
  • 営業利益率が25%前後へ戻ること

このシナリオでなくなる条件

  • 案件化率の改善が見えないこと
  • 営業利益率が20%を回復しないこと
  • BS拡張が回転投資に結びつかないこと

主要前提の状態

  • 需要: 情報登録件数と照会件数が想定以上に伸びる
  • 価格: 案件単価とテック 収益化 は良好に推移する
  • 構成比: 固定収益と高粗利案件の比率が改善する
  • 供給: 案件在庫と営業人員の拡張がスムーズに回る
  • 利益率: 営業利益率は20%台後半へ近づく
  • 競争: compact CRE での独自ポジションが保たれる
  • 規制: 不動産・金融規制の逆風は限定的
  • 資本配分: BS拡張が希薄化ではなく1株価値の増加につながる
  • 時間軸: 12か月で 基盤 高めの評価 の再評価が進む

主要KPI前提

  • 需要: 情報登録件数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 5170.0
  • 営業利益率 25.4%
  • EPS 183.36
  • FCF 677.6
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/EBIT 主手法 + 株価収益率 補助確認 / EV/EBIT 19.00倍 / 株価収益率 28.00倍 / 時間調整 -1.0%

この評価を置く理由: 登録件数、営業人員、BS余力が同時に拡大している初期局面なので、execution が揃えば市場の評価軸が broker から 基盤 へ移る余地があるからです。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • deal 時期 volatility
  • capital 展開 slippage
  • small-cap liquidity

このシナリオがありえる理由: 登録件数、営業人員、BS余力が同時に拡大している初期局面なので、execution が揃えば市場の評価軸が broker から 基盤 へ移る余地があるからです。

標準シナリオ / ¥3,868.39

どういう世界か: 登録件数の増加は続くが案件 時期 の振れも残り、高収益を維持しながら段階的に 評価見直し する中心ケースです。

短い仮説: 登録件数の増加は続くが案件 時期 の振れも残り、高収益を維持しながら段階的に 評価見直し する中心ケースです。

このシナリオになる条件

  • 情報登録件数 前年同期比 10%以上を維持すること
  • 売上の谷があっても案件 時期 の説明が維持されること
  • 営業利益率20%以上と FY EPS 150円超が見えること

このシナリオでなくなる条件

  • 売上停滞が複数四半期続くこと
  • 営業利益率が20%を明確に割り込むこと
  • 1株価値の積み上がりが止まること

主要前提の状態

  • 需要: 情報登録件数は二桁成長を維持する
  • 価格: 案件単価は概ね安定し、大幅なディスカウントは不要
  • 構成比: テック収益は徐々に伸びるが主役はまだ CRE ソリューション
  • 供給: 案件在庫と営業人員の拡張は概ね予定線
  • 利益率: 営業利益率は20%台前半を維持する
  • 競争: 競争はあるが niche position は守れる
  • 規制: 規制・金融環境は中立
  • 資本配分: BS拡張は中立から小幅プラス
  • 時間軸: 評価の切り上がりは段階的に起きる

主要KPI前提

  • 需要: 情報登録件数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 4888.0
  • 営業利益率 23.9%
  • EPS 171.90
  • FCF 635.2
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/EBIT 主手法 + 株価収益率 補助確認 / EV/EBIT 15.50倍 / 株価収益率 22.00倍 / 時間調整 -3.0%

この評価を置く理由: 最も起こりやすいのは、registration depth は伸びる一方で案件 時期 の振れも残るため、良い事業を急がず評価する中間ケースだからです。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/12 / 50.0% / 中

主要な注意点

  • execution 時期
  • inventory rotation
  • 評価 規律

このシナリオがありえる理由: 最も起こりやすいのは、registration depth は伸びる一方で案件 時期 の振れも残るため、良い事業を急がず評価する中間ケースだからです。

弱気シナリオ / ¥2,397.51

どういう世界か: 情報登録件数は伸びても案件化が遅れ、BS拡張の効率も上がらず、基盤 高めの評価 が剥がれる世界です。

短い仮説: 情報登録件数は伸びても案件化が遅れ、BS拡張の効率も上がらず、基盤 高めの評価 が剥がれる世界です。

このシナリオになる条件

  • 登録件数の伸びが鈍化すること
  • 案件 時期 の遅れが複数四半期続くこと
  • 営業利益率が15%台まで低下すること

このシナリオでなくなる条件

  • 情報登録件数が再加速すること
  • 営業利益率が20%台へ戻ること
  • 案件回転とBS効率が改善すること

主要前提の状態

  • 需要: 登録件数の増加は鈍化し、照会率も伸び悩む
  • 価格: 案件単価や 収益化 に下押し圧力がかかる
  • 構成比: 高粗利案件とテック収益の比率が改善しない
  • 供給: 案件在庫や営業体制の拡張が空回りする
  • 利益率: 営業利益率は20%を割り込む
  • 競争: 仲介競争が強まり差別化が薄れる
  • 規制: 金融・不動産環境の逆風が案件化を遅らせる
  • 資本配分: BS拡張が1株価値の重しになる
  • 時間軸: 評価の見直しは早めに起きる

主要KPI前提

  • 需要: 情報登録件数 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 4324.0
  • 営業利益率 20.9%
  • EPS 147.34
  • FCF 544.5
  • BPS 未開示
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 未開示

評価手法と前提: EV/EBIT 主手法 + 株価収益率 補助確認 / EV/EBIT 11.50倍 / 株価収益率 17.00倍 / 時間調整 -5.0%

この評価を置く理由: small-cap 不動産関連株は案件化の遅れと資本効率悪化が重なると 評価見直し ではなく discount 拡大へ振れやすいからです。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/09 / 25.0% / 中

主要な注意点

  • pipeline 転換 未達
  • balance-sheet drag
  • 評価倍率の縮小

このシナリオがありえる理由: small-cap 不動産関連株は案件化の遅れと資本効率悪化が重なると 評価見直し ではなく discount 拡大へ振れやすいからです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

ククレブ・アドバイザーズ株式会社 では、情報登録件数、四半期売上高 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
市場型プラットフォーム
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
6
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
情報登録件数 / 四半期売上高 / 営業利益率
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
営業利益率 / 営業利益 / EPS
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 情報登録件数 7262 （足元） 19.8% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） 上振れ ククレブの案件化は情報在庫の厚みが起点で、ユーザー数よりも情報登録件数の増加が将来の売上に直結しやすいためです。
2 B2 四半期売上高 731百万円 （足元） 24.7% （前四半期比） 未開示 上振れ 登録件数が増えても案件化や成約のタイミングが崩れると売上へ転化しないため、基盤 depth と 収益化 の両方を見る必要があるためです。
3 P4 営業利益率 33.3% （足元） +20.6pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 上振れ 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 ¥0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 ¥0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し ¥0.01 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 情報登録件数
主要KPI		 需要 売上高 ククレブの案件化は情報在庫の厚みが起点で、ユーザー数よりも情報登録件数の増加が将来の売上に直結しやすいためです。 計画線
7262
B2 四半期売上高
サブKPI		 構成比 売上高 登録件数が増えても案件化や成約のタイミングが崩れると売上へ転化しないため、基盤 depth と 収益化 の両方を見る必要があるためです。 上振れ
731百万円

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1情報登録件数足元 7,262（足元）変化 19.8%（前年同期比）ククレブの案件化は情報在庫のS1B2四半期売上高足元 731百万円（足元）変化 24.7%（前四半期比）登録件数が増えても案件化や成S2R4売上足元 731百万円（足元）変化 7.1%（前年同期比）トップラインが 評価 の成長P4営業利益率足元 33.3%（足元）変化 +20.6pt（前四半期比）強気 / 標準 / 弱気の利S3M1P3営業利益足元 243百万円（足元）変化 225.7%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得M2C1EPS足元 ¥32.3（足元）変化 56.2%（前四半期比）利益が1株あたりにどこまで残M3

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1情報登録件数
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L2 / B2 実績
起点
→
B2四半期売上高
→
終点
収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
C1EPS
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
C1EPS
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
L5 / C1 実績
P3営業利益P4営業利益率
→
C1EPS
→
終点
EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 情報登録件数 登録情報件数。売り案件・売却相談・CRE案件ソースの厚みを表し、将来の成約化余地を見る。 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 7262 （足元） 19.8% （前年同期比） 10.0% （前年同期比） 19.8% （前年同期比） 厳密 上振れ 実績 決算説明資料 / 決算短信 / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
B2 数値ノード L2 四半期売上高 四半期売上高。情報プールが仲介・投資回転・テック収益としてどこまで 収益化 したかを見る 売上へのつながり です。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 731百万円 （足元） 24.7% （前四半期比） 未開示 24.7% （前四半期比） 方向性重視 上振れ 実績 normalized_financials / official 四半期 tables / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 収益化の転化が続く限り、買い / 様子見 判定を支えます。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 731百万円 （足元） 7.1% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） 7.1% （前年同期比） 非加法 上振れ 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 243百万円 （足元） 225.7% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 225.7% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 33.3% （足元） +20.6pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） +20.6pt （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
C1 数値ノード L5 EPS 一株当たり利益。 EPS は1株あたり実績です。変化の判定は直前四半期比の変化率で見ます。 ¥32 （足元） 56.2% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 56.2% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / EPS は実績です。sample data で欠損する場合は未開示です。 未開示 EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R3 ミックス 構成比 normalized_financials / official 四半期 tables 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
想定より良かった
今回の決算は市場の想定より良く、短期では追い風になりやすいです。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: フリー 公開 四半期-足元 analyst 市場予想 で 276A は still not reproducibly available, but IFIS 公開アナリスト予想ページ now provides a reproducible 2026年度 売上高 と 営業利益 市場予想 行. package therefore keeps 2026年度 市場予想 as a usable 通期 anchor while leaving 2026Q2 市場予想 explicitly unavailable. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
売上高¥731N/A¥743N/A-1.7%N/A
営業利益¥243N/A¥212N/A14.8%N/A
営業利益率33.3%N/A28.5%N/A+4.8ppN/A
EPS32.30N/AN/AN/AN/AN/A
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/A

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2026Q2売上高N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2営業利益N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2営業利益率N/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2EPSN/AN/AN/AN/A市場予想の行は未取得です。
2026Q2FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026FY売上高¥4700¥1792会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。162.3%N/A
2026FY営業利益¥1100¥318会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。245.9%N/A
2026FY営業利益率23.4%17.8%会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。+5.7ppN/A
2026FYEPS163.71N/A会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026FYFCFN/AN/A会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-03-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: フリー 公開 四半期-足元 analyst 市場予想 で 276A は still not reproducibly available, but IFIS 公開アナリスト予想ページ now provides a reproducible 2026年度 売上高 と 営業利益 市場予想 行. package therefore keeps 2026年度 市場予想 as a usable 通期 anchor while leaving 2026Q2 市場予想 explicitly unavailable. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: 2026Q2 / 不足 metrics: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想 ほか 1 件 / 任意 metrics: 2026Q2:FCF予想, 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし

次にやること: 不足している行やKPIを補完できるまでは、先行き予想を保守的に解釈してください。

期間売上高予想営業利益予想営業利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2026Q2N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A公開市場予想2026-03-23一部の指標は未取得か補足推定です。 / 読込 読み込み済み / 充足 不足
2026FY¥1792¥31817.8%N/AN/A売上高 4,700 / 営業利益 1,100 / 営業利益率 23.4% / net income 700 / EPS 163.71 / 配当 27 / information registration 件 8,700.会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。公開市場予想2026-03-26必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分

理由: フリー 公開 四半期-足元 analyst 市場予想 で 276A は still not reproducibly available, but IFIS 公開アナリスト予想ページ now provides a reproducible 2026年度 売上高 と 営業利益 市場予想 行. package therefore keeps 2026年度 市場予想 as a usable 通期 anchor while leaving 2026Q2 市場予想 explicitly unavailable. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示.

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: 2026Q2

不足している指標: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想 ほか 1 件

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名ククレブ・アドバイザーズ株式会社
ティッカー276A
取引所TSE
国Japan
セクター / 業種Real Estate サービス / PropTech / Corporate Real Estate Advisory / Matching 基盤 / Investment Solutions
収益構造の特徴マーケットプレイス
株価を動かす主因収益化の深まり
値付けの主軸営業利益中心の評価
値付けの細分類未開示
特殊状態特殊事情なし
利益率欄の意味会計基準営業利益率
旧ストーリータグ収益化の深まり
FY 期末月8月
会計基準Japanese 会計基準
通貨 / 単位JPY / 百万円
カバレッジ開始日2026-03-23

事業概要: ククレブ・アドバイザーズは、20億円以下を中心とするコンパクトCRE領域で、不動産売買仲介・アドバイザリー・自己勘定投資と、情報流通を支える不動産テックを束ねる小型のCREソリューション企業です。投資判断では、単なる案件一過性の売上ではなく、情報登録件数の積み上がりがどれだけ継続的な案件化と高収益のプラットフォーム収益へ転化するかを重視します。

どう稼ぐ会社か: 売上の中心は CRE ソリューションの仲介・売却・自己勘定案件の収益化で、案件成約タイミングにより四半期の振れが出ます。一方で、不動産テックは CREMa や AI 査定・営業支援などのサブスク / SaaS 的な収益を持ち、情報登録件数が増えるほど案件創出と固定収益の両方を支える構造です。

営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。

主要製品 / セグメント: CREソリューションビジネス, 不動産テックビジネス, CREMa, AI査定 / 営業支援 / 不動産情報流通

重点KPI: 情報登録件数, 四半期売上高, 営業利益率, EPS, ネットキャッシュとBS回転

今回の更新で使ったソース: 2026年8月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2026年8月期 第1四半期 決算説明資料, 2026年度 1Q決算説明会 質疑応答要旨, 2025年8月期 決算短信〔日本基準〕（連結）, 2025年8月期 通期 決算説明資料, 2025年8月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2025年8月期 第3四半期 決算説明資料, 2025年度 3Q決算説明会 質疑応答要旨, 2025年8月期 第2四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2025年8月期 第2四半期 決算説明資料, 2025年8月期 第2四半期 決算説明資料 質疑応答要旨, 2025年8月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2025年8月期 第1四半期 決算説明資料, Yahoo!ファイナンス 276A.T 株価時系列, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: 未開示

横断コンテキスト: 追加の共通コンテキストはありません。

関連リサーチ: 未開示

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥3,868.39 → ¥3,868.39
差分 +¥0.00
最大の要因
評価の置き方の見直し
+¥0.01
注意点
先行き予想の行が一部不足
主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。

ひと目でいうと

結論は前回の 様子見 を維持しました。

  • 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥3,868.39 から ¥3,868.39 へ +¥0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 最大の要因は 評価の置き方の見直し で、目標株価に +¥0.01 効きました。
  • 時期とリスクの見直し も -¥0.01 で続きました。
  • 注意点は「先行き予想の行が一部不足」です。

次にやること: 主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

様子見

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

様子見

読者向け表示

様子見

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

50

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

¥3,868.39 + +¥0.00 = ¥3,868.39 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 先行き予想の行が一部不足

補足理由: 276Aでは 次四半期の先行き予想 が不足しており、利用基盤の収益化がどこまで続くかの確認が弱い状態です。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートに 5-1「要素分解」表がないため、この要因分解は repo 内の目標株価ブリッジと評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し ¥0.01 N4 押し上げ要因 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し ¥-0.01 N4 押し下げ要因 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し ¥0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し ¥0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し ¥0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 14 / 制限付き input 件数: 7

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 6

区分ラベルTierallowed_action扱い
fact2026年8月期 第1四半期決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年8月期 第1四半期 決算説明資料1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年8月期 決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年8月期 通期 決算説明資料1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年8月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年8月期 第3四半期 決算説明資料1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年度 1Q決算説明会 質疑応答要旨3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2025年度 3Q決算説明会 質疑応答要旨3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact2025年8月期 第2四半期 決算説明資料 質疑応答要旨3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factPrimary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidance2026年度 1Q決算説明会 質疑応答要旨3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceGuidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factYahoo!ファイナンス 276A.T 株価時系列4sanity_check集約値 / sell-side 情報なので 前提確認 までに留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R3ミックス構成比方向性を補助する補助証拠として扱います。補助KPIを構成比の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: 2026Q2

不足 metrics: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想, 2026Q2:EPS予想

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
先行き予想の行が一部不足
主因コード: expectation_rows_partial
この銘柄での意味: 276Aでは 次四半期の先行き予想 が不足しており、利用基盤の収益化がどこまで続くかの確認が弱い状態です。主に 売上高予想、営業利益予想、営業利益率予想 の確認が残っています。
副因: 必要な証拠の一部が不足しています。, 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
先行き予想や会社見通しの行が一部不足しています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 評価前提の整合性: 通過 不足している行: 2026Q2 不足 metrics: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想 ほか 1 件 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate
対応: 主因だけ確認し、不足している行や経営コメントを補完できたら通常利用へ戻します。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 不足 row: 2026Q2 / 不足 metrics: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想 ほか 1 件 / 任意 metrics: 2026Q2:FCF予想, 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: 2026Q2
不足 metrics: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想, 2026Q2:EPS予想
任意 metrics: 2026Q2:FCF予想, 2026FY:FCF予想
incomplete cells: 2026Q2:売上高予想, 2026Q2:営業利益予想, 2026Q2:営業利益率予想, 2026Q2:EPS予想
不足 commentary: なし
proxy の降格
6 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

標準シナリオの目標株価を、EV/EBIT主手法 + P/E補助確認で再計算できる順で展開しています。

stepformularesult
1) 業績前提operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct¥4,888.0 × 23.9% = ¥1,168.2
2) EV/EBIT主手法EV = operating_income_proxy × EV multiple; equity = EV + net_cash_or_debt; primary_target = equity/share_countoperating_income_proxy ¥1,168.4 × 15.50 = EV ¥18,110.6 → Equity ¥20,501.9 (net_cash_or_debt +¥2,391.3) → ¥4,056.80/share (5.05m shares)
3) P/E補助cross_check_target = forecast_eps × P/E multiple171.90 × 22.00 = ¥3,781.70
4) 手法合成target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target0.75 × ¥4,056.80 + 0.25 × ¥3,781.70 = ¥3,988.03
5) 時間調整target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct)¥3,988.03 × (1 - 3.0%) = ¥3,868.39
  • EV 系計算では、EBITDA の直接系列がないため 営業利益 補助指標 を使っています。
  • net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-03-23T16:56:08+09:002026Q1様子見¥3,931.13通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-31T14:23:55+09:002026Q1様子見¥3,868.39通常利用可52KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-21T14:49:45+09:002026Q1様子見¥3,868.39通常利用可82KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/276A/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/276A/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/276A/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/276A/snapshots/history/report_versions/2026Q1__2026-04-21T14-49-45+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり