投資判断レポート

ダイダン株式会社

1980 / JP / TSE

基準日2026-04-09 (Asia/Tokyo)
対象決算期2026Q3
現在株価¥2,650.00
現在株価の基準日2026-04-23

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投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
次アクション主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

結論

今回の結論

最初に、買い・様子見・売りのどれで考えるか、目標株価と現在株価の差、そしてこの判断をどこまでそのまま使えるかを確認します。

様子見 維持

判断レール

投資判断様子見
利用状態参考利用可。注意点あり
推奨行動再取得後に再判定 / 自動執行禁止

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需要
受注工事高
244,959百万円
前四半期比: 比較不可
収益化
高採算案件 構成比 補助指標
23.1%
前四半期比: 比較不可
利益・現金化
完成工事総利益率
23.1%
前四半期比: 比較不可
固有KPI
希薄化後EPS
51.45
前四半期比: +17.9%
直近決算の要点
  • 受注工事高: 244,959百万円。
  • 高採算案件 構成比 補助指標: 23.1%。
  • 市場予想との差: 売上高 ¥61830（未開示）。
  • 次期見通し: 2026Q4 売上高（市場予想差 未開示）。
バリュエーション手法選定

主要手法: PBR 主手法

採用倍率の目安: 2.3〜3.4倍

クロスチェック: PER 補助確認

採用倍率の目安: 13.0〜16.6倍

添付レポート（2026-04-04 JST）に合わせ、peer median を起点に PBR を主手法…

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートに記載された自社の historical valuation range です。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
PBRFY2021/3-FY2025/3 期末0.580.620.851.141.492.95（現値）FY2026会社予想経常 +37.6% / コンセンサス +54.6%ROE 17.38%現値は自社過去レンジを大きく上回る。単純なヒストリカル回帰は使いにくい
PERFY2021/3-FY2025/3 期末7.77.89.110.111.715.2（会予） / 12.7（アナリスト12M）FY2026売上 -1.0% / 営業利益 +38.9%〜+51.9%FY2026営業利益率 12.3%〜13.5%PERも過去上限超え。利益の構造変化をどう評価するかが焦点

ピア比較表

競合・比較企業と比べた成長、利益率、再投資、マルチプルを並べています。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
高砂熱学工業空調設備工事の国内最大手。産業空調・クリーンルーム・電気計装まで近い。経常利益増益率 43.0%ROE 16.02%自己資本比率 53.9%時価総額 6,241億円産業空調比率高いが規模大PBR 2.92x / PER 16.0x成長 +11.6pt / ROE +1.4pt / PBR +0.03x最も近い上限アンカー。ダイダンが更なるプレミアムを取るにはFY2027の持続性確認が必要
新日本空調空調エンジニアリング専業。データセンター・医療・リニューアルが近い。経常利益増益率 21.1%ROE 14.33%自己資本比率 58.6%時価総額 1,654億円規模小さいが財務余力大PBR 2.03x / PER 14.7x成長 +33.5pt / ROE +3.0pt / PBR +0.92x成長・ROEで上回るためプレミアム余地あり
大気社環境システムで空調・クリーンルームが近い。塗装システムが混在。経常利益増益率 15.4%ROE 7.55%自己資本比率 55.2%時価総額 2,212億円塗装システム混在で事業ミックス差ありPBR 1.44x / PER 15.4x成長 +39.2pt / ROE +9.8pt / PBR +1.51x塗装システム混在で純比較は難しいが、ダイダンのプレミアムは十分に説明可能

水準調整ブリッジ

どの差分を premium / discount と見たかを元レポートどおりに再掲します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
成長経常利益増益率 54.6% vs ピア中央値 21.1%+33.5pt利益成長の持続期待はプレミアム要因＋+0.35x PBR / +0.5x PERIFIS公開コンセンサスとピアの予想経常増益率を比較
マージンROE 17.38% vs ピア中央値 14.33%+3.05pt資本効率で上回るためプレミアム＋+0.20x PBR / +0.3x PER足元ROEが同業上位
再投資自己資本比率 49.7% vs ピア中央値 55.2%-5.5pt大型案件・運転資本増で財務余力はやや劣後－-0.15x PBR / -0.2x PER成長は強いが運転資本負担が重い
規模時価総額 3,752億円 vs ピア中央値 2,212億円+1,540億円流動性と認知度は中央値超＋+0.10x PBR / +0.1x PERただし高砂熱学よりは小さい
リスク単一セグメント・大型案件偏重 vs 大気社は事業分散あり定性業績の振れとFY2027持続性未確定は割引要因－-0.20x PBR / -0.3x PERQ3まで強いがQ4と次期ガイド確認が必要
その他配当方針: 配当性向40%以上かつDOE4.8%下限改善PBR下支え要因＋+0.15x PBR資本政策の明確化

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1自社過去レンジ現値PBR/PER現値2.95x/15.2xは過去上限1.49x/11.7xを上回るヒストリカル平均回帰だけでは説明不能不採用（単独主軸として）利益率・ROE・配当方針が構造変化しているため
2ピア中央値ダイダンPBR2.03x vs 2.95x同業中央値比で明確なプレミアム採用まずはここを出発点にするのが妥当
3高砂熱学ダイダンPBR2.92x vs 2.95x最類似上限アンカーにほぼ並ぶ採用上限レンジ設定の基準として有効
4ピア中央値ダイダンROE14.33% vs 17.38%ROE差はプレミアムを一部正当化採用PBR主手法と整合
5ピア中央値ダイダン自己資本比率55.2% vs 49.7%運転資本負担は割引要因採用成長を完全にはプレミアムに転化しない理由
6ピアPERダイダンPER14.7-16.0x vs 15.2x/12.7xPERでは既に同業レンジ内採用（クロスチェック）PBRほど過熱していないため妥当性確認に向く
7DCFダイダンWACC/終価案件進捗・運転資本でブレが大きい近似精度が落ちやすい不採用今回は公開情報だけで精度を出しにくい

採用レンジの結論

  • 主手法（PBR）採用レンジ：2.3x〜3.4x
  • クロスチェック（PER）採用レンジ：13.0x〜16.5x
  • 出発点は ピア中央値 PBR 2.03x である。そこに、成長・ROE・配当政策で上方調整をかける一方、運転資本負担と FY2027 の持続性未確定を割り引いた。その結果、Base の中心は 2.8x〜3.1x、Bull は 3.2x〜3.4x、Bear は 2.3x〜2.5x が妥当と判断した。PER は 14.5x〜15.5x を中心に、Bull で 16x 台前半、Bear で 13x 前後を使う。 ここではまだ株価を計算しない。株価計算はセクション5で行う。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

シナリオ別の着眼点
  • 強気: 完成工事総利益率 21% 前後の維持。
  • 標準: 完成工事総利益率 20% 前後の維持。
  • 弱気: 完成工事総利益率 18% 割れ。

投資ストーリー

この会社では、受注工事高・高採算案件 構成比 補助指標・完成工事総利益率の続き方で結論を判断します。

  • 背景: ダイダンは東証プライム上場の総合設備エンジニアリング会社で、電気・空調・給排水衛生を基盤に大型建築物、工場、病院…。
  • 収益構造: 受注工事高が繰越工事高へ積み上がり、施工進捗と完成に応じて完成工事高として売上認識されます。
  • 今回の変化: 受注工事高は244,959百万円（前四半期比）、高採算案件 構成比 補助指標は23.1%（前四半期比）、完成工事総利益率は23.1%（前四半期比）。
  • 今回の論点: 今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の -5.0% から -23.0% へ -18.0pt 鈍化しました…。
  • 次四半期の確認: 受注工事高・高採算案件 構成比 補助指標・完成工事総利益率が続くかを見ます。

いまの段階: 前提を確認する局面

ダイダン株式会社の受注工事高

中立。利益率の変化はまだ小幅です。

対応KPI: 受注工事高

崩れる条件: 受注工事高が明確に減速し、案件 構成比 も悪化すること。

ダイダン株式会社の高採算案件 構成比 補助指標

上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

対応KPI: 高採算案件 構成比 補助指標

崩れる条件: 完成工事総利益率が急反落し、一過性で説明できないこと。

完成工事総利益率

中立。いまの水準が続くかを確認します。

対応KPI: 完成工事総利益率

崩れる条件: 主要指標が次回も改善しない場合は見方を見直します。

この見方が崩れる条件

  • 受注工事高が明確に減速し、案件 構成比 も悪化すること。
  • 完成工事総利益率が急反落し、一過性で説明できないこと。
最終結論
様子見
標準シナリオの目標株価¥2,993.62
現在株価¥2,650.00
標準シナリオの目標株価と現在株価の差
+13.0%
利用状態: 参考利用可。注意点あり
価格シナリオの目安
シナリオ 目標株価 現在株価差 達成目安 確率 KPI閾値
標準 ¥2,993.62 +13.0% 7か月後 (2026/11) 60.0% 完成工事総利益率 20% 前後の維持 / 電気工事比率 18-20% レンジの維持
強気 ¥3,589.29 +35.4% 11か月後 (2027/03) 24.0% 完成工事総利益率 21% 前後の維持 / 電気工事比率 20% 前後の定着
弱気 ¥2,306.58 -13.0% 4か月後 (2026/08) 16.0% 完成工事総利益率 <= 18%
事業前提の強さ
中立
強い点と弱い点が混在しており、事業前提は中立です。 未取得の柱（需要、売上転化、利益化）は中立値で補っています。
内部集計 50.0（需要 / 売上転化 / 利益化: 個別の柱は未取得）
この判断の利用信頼度
中
結論の方向感は使えますが、「外部ソース overlay が一部反映」のため追加確認がある前提です。
この判断は参考利用可。注意点ありです。データ充足は一部不足、評価前提は妥当です。 主要数値の出所が不足: field-足元 出所情報 が未取得です。
補助指標: Confidence 54.6 / Signal 67.4 / 将来KPI 45.1
前回からの変化
前回 様子見 -> 今回 様子見
目標株価差 +¥0.00

今回の更新で変わったこと

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥2,993.62 から ¥2,993.62 へ +¥0.00 動きました。
  • 主要KPIは次回更新で比較可能な差分がそろう見込みです。
会社と用語の前提（必要なときに開く）

この会社は何の会社か

ダイダンは東証プライム上場の総合設備エンジニアリング会社で、電気・空調・給排水衛生を基盤に大型建築物、工場、病院、特殊施設の設備工事を担います。

何で稼ぐ会社か

受注工事高が繰越工事高へ積み上がり、施工進捗と完成に応じて完成工事高として売上認識されます。

株価に効きやすい事業・KPI

株価に効きやすいのは 完成工事総利益率 と 受注工事高 です。

今回の判断で一番見ている論点

今回の判断では 成長: 売上成長率は前四半期の -5.0% から -23.0% へ -18.0pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっています を重く見ています。

この銘柄に当てている投資ロジック

この 4 分類で、重視KPI、シナリオの分け方、目標株価の置き方、公開判断の厳しさが変わります。

ビジネスモデル

建築設備工事会社

空調・衛生・電気設備の受注、施工、保守と案件採算の改善が収益の中心です。

ストーリードライバー

高付加価値化、利益率の戻り

今回の判断では「高付加価値化、利益率の戻り」を主に見ています。安い商品より、高収益の商品やサービスの比率が上がるかを見る軸です。 一時的に落ちた利益率が、稼働率やコスト改善で元の水準へ戻るかを見る軸です。

バリュエーションレジーム

営業利益中心の評価

目標株価は「営業利益中心の評価」を主軸に置きます。売上そのものより、営業利益がどこまで伸びるかで値段が付きやすい会社です。

特殊状態

特殊事情なし

通常の前提で評価します。

このレポートで使う言葉

利用状態

このレポートを通常どおり使えるか、追加の注意や人の確認が必要かを示します。

主な理由

買い・様子見・売りのどれにしたかを直接決めた理由です。

標準シナリオ

もっとも可能性が高い前提で置いた目標株価の見立てです。

事業前提の強さ

需要、売上への転化、利益化がどの程度そろっているかを要約した見方です。

ARR

年間経常売上の目安（ARR）です。今の契約が1年続いたときの売上規模を見ます。

ARPU

1人あたり売上（ARPU）です。利用者あたりの収益化が深まっているかを見ます。

cRPO

為替の影響を除いた契約残高の伸び（cRPO）です。将来売上になる契約の増え方を見ます。

利用信頼度

この結論をそのまま使える度合いです。データ充足と利用状態を合わせて示します。

次に確認すること

次回更新までに最優先で追う数字やイベントです。

今回の結論の要点

様子見です。主因は需要: 売上成長率は前四半期の -5.0% から -23.0% へ -18.0pt 鈍化しました…。最大の注意点は外部ソース overlay が一部反映です。

判断根拠: 需要: 売上成長率は前四半期の -5.0% から -23.0% へ -18.0pt 鈍化しました…。

最大の注意点 [事業前提]

問題
外部ソース overlay が一部反映
影響
通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。
解除条件
外部ソース overlay の transmission 見通し と証跡を確認しつつ使い、一次ソースや後追い確認で裏づけられたら通常公開へ戻せます。

次に確認すること

主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

理由

今回の判断の理由

今回の変化を、判断に直結する3つの論点で示します。1カードにつき1論点だけに絞っています。

見ている論点: 高付加価値化、利益率の戻り 値付けの軸: 営業利益中心の評価

利益率の変化

現在値
営業利益率 14.5%
変化
前四半期比 +0.9pt
なぜ重要か
売上増が利益として残るほど、目標株価の見直し余地が広がるためです。
結論への効き方
中立。利益率の変化はまだ小幅です。
次に見る条件
次回も営業利益率が前四半期比で悪化しないかを確認します。

株価水準と判断境界

現在値
上値余地 +13.0% / 仮説スコア 50
変化
買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。
なぜ重要か
上値余地と事業前提の強さが、最終結論の境界を直接決めるためです。
結論への効き方
上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。
次に見る条件
上値余地 +15.0%以上 / 仮説スコア 70以上 / 仮説スコア 50未満で売り寄り

完成工事総利益率の推移

現在値
完成工事総利益率: 23.1% （足元）
変化
前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。
なぜ重要か
ダイダンの 決算 inflection は売上量そのものより…
結論への効き方
中立。いまの水準が続くかを確認します。
次に見る条件
完成工事総利益率の目安: 8.0% （前年同期比）
この銘柄の判断ルールと見方を変える条件

判断ルール

  • この銘柄では「高付加価値化、利益率の戻り」が続くかを主に見ます。目標株価は「営業利益中心の評価」を中心に置きます。いまの業績の土台に合うため、株価純資産倍率（株価純資産倍率）を主手法に置いています。株価収益率は、評価が高すぎたり低すぎたりしないかを見る補助確認です。利益率や現金創出が少し弱るだけでも評価が下がりやすいため、上値余地だけでなく事業前提の強さと利用信頼度も合わせて判断します。
  • 買い基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より +15.0% 以上上で、事業前提の強さ（内部指標）が 70 以上のときです。
  • 売り寄りに見る基準: 標準シナリオの目標株価が現在株価より -10.0% 以上下か、事業前提の強さ（内部指標）が 50 未満のときです。
  • 様子見にとどめる条件: 上値余地か事業前提の強さ（内部指標）のどちらかが買い基準を満たさず、かつ売り寄り基準にも達していないときです。

市場予想との比較: 想定より悪かった

この判断を変える条件

確認する数字

  • 完成工事総利益率: いま 23.1% （足元） / 目安 8.0% （前年同期比）
  • 受注工事高: いま 244,959百万円 （足元） / 目安 未開示
  • 営業利益率: いま 14.5% （足元） / 目安 +0.0pt （前四半期比）

この見方を崩す条件

  • 受注工事高が明確に減速し、案件 構成比 も悪化すること
  • 完成工事総利益率が急反落し、一過性で説明できないこと
  • 繰越工事高が縮小し、完成工事高への転化も弱くなること
  • 海外大型案件で採算毀損や統合遅れが顕在化すること

次に確認すること: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。

短期で株価を動かしやすい要因

  • 実績や見通しが市場想定を下回っており、短期では失望売りが出やすいです。
  • 一部データに不足があり、短期の強気判断は参考扱いに留めたいです。

いま注意したい点: 外部ソース overlay が一部反映

この目標株価をどう置いたか

この欄では、どの年度の数値を主に使い、どの評価手法で標準シナリオの目標株価を置いたかをまとめています。

  • 使う年度: 今期FY を主に使います。今期通期の会社見通しと市場予想を優先し、不足時は次四半期見通しと直近四半期の年率換算で補います。
  • 基準値: 売上 ¥260,000 を中心に見ます。営業利益率とEPSは、今期見通しや標準シナリオの前提で補って確認します。
  • 評価手法: 主手法は PBR です。 主手法の倍率は 2.92倍です。 補助確認は PER で、倍率は 15.06倍 です。 時間調整は +0.0% です。 調整前は ¥2,993.62、調整後は ¥2,993.62 です。 最終値は主手法と補助確認を加重平均して置いています。
  • 現在株価との関係: 現在株価は最後に上値余地・下値余地を測るために使います。目標株価そのものは現在株価から逆算しません。
  • 標準シナリオ: 売上 ¥260,000、営業利益率 12.3%、EPS 187.95 を基準に見ます。目標株価は ¥2,993.62 です。

定点観測

定点観測パック

主要事業、売上、利益、EPS / FCF、主要KPI、実績と市場予想の比較を毎回同じ順番で確認するための中核セクションです。

このグラフで最初に見るポイント
売上高は ¥61,830 で、前年同期比 -23.0%。足元のトップラインは 減速 と読めます。
CH1
CH1. 売上高トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | Japanese 会計基準 | JPY / 百万円
X軸: 四半期
Y軸: 売上高 / 前年同期比成長率
単位: 金額 / 比率
凡例: 売上高, 前年同期比成長率
最新値: ¥61,830 / -23.0%
注記: 売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。
売上高前年同期比成長率¥-9,631¥15,249¥40,130¥65,010¥89,8902023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-43%-8%27%62%97%¥55,873¥40,731¥50,575¥48,198¥57,9273.7%¥44,3258.8%¥61,26621.1%¥80,25966.5%¥76,88232.7%¥60,14735.7%¥58,212-5.0%¥61,830-23.0%四半期売上高 (百万円)売上高は四半期実績、前年同期比は前年同期との比較です。前年同期が無い初期区間は空欄のままとし、0%では埋めません。 | 出所: 正規化した四半期データと source manifest前年同期比 (%)
このグラフで最初に見るポイント
営業利益は ¥8,942、営業利益率は 14.5%。前四半期比 +0.9pp で、収益性は 改善。
CH2
CH2. 収益性トレンド
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | Japanese 会計基準 | JPY / 百万円 / %
X軸: 四半期
Y軸: 営業利益 / 営業利益率
単位: 金額 / 比率
凡例: 営業利益, 営業利益率
最新値: ¥8,942 / 14.5%
注記: 営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。
営業利益営業利益率¥-1,164¥1,844¥4,852¥7,859¥10,8672023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3-4%3%9%15%21%¥3,257¥691¥2,340¥3,311¥4,535¥1,725¥5,058¥9,617¥6,637¥9,703¥7,880¥8,9425.8%1.7%4.6%6.9%7.8%3.9%8.3%12.0%8.6%16.1%13.5%14.5%四半期営業利益 (百万円)営業利益は棒、営業利益率は線で示しています。意味のある転換点だけを注記しています。 | 出所: 正規化した四半期データ営業利益率 (%)
全社だけでは見えないポイント
主要事業と主要KPIを並べると、今回の決算で何が全社の数字を動かしたかを先に掴めます。
補足1
主要事業とKPIの見取り図
会社開示の 営業 事業区分 は 1 本だけです。四半期で未開示の系列は欠損ではなく、会社の開示範囲によるものです。事業ライン差分は KPI と つながり で補完して確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

主要事業ライン

全体

区分: 会社開示セグメント

最新値: ¥61,830.0

構成比: 100.0%

前回比: 前四半期比 6.2%

会社開示セグメントです。全社売上の 100.0% を占めます。

主要KPI

完成工事総利益率

最新値: 23.1%

前回比: 前回比較は未取得

目安: 完成工事総利益率が 20% を大きく割り込まないこと

ダイダンの 決算 inflection は売上量そのものより、価格転嫁と高付加価値案件の寄与が完成工事総利益率へどう残るかで説明しやすいためです。

受注工事高

最新値: 244,959百万円

前回比: 前回比較は未取得

目安: 9M 受注工事高が 240,000百万円 近辺の高水準を維持すること

完成工事高が減っても、高採算案件を含む受注工事高が高水準なら 受注残 質 は維持されやすいためです。

繰越工事高

最新値: 323,170百万円

前回比: 前回比較は未取得

目安: 繰越工事高が 300,000百万円 近辺を維持すること

受注の厚みがあっても 受注残 が縮むなら将来売上と施工余力の見通しが弱くなるためです。

産業施設工事関連受注高

最新値: 未開示 百万円

前回比: 前回比較は未取得

目安: 産業施設向け受注が 構成比 改善の主因であり続けること

ダイダンの高採算 構成比 は産業施設・医療・データセンター案件に強く依存しているためです。

リニューアル受注

最新値: 未開示 百万円 / %

前回比: 前回比較は未取得

目安: リニューアル案件比率が急低下しないこと

大型新築案件だけでなくリニューアル比率が高いほど、景気変動と案件 時期 の振れに対する耐性が上がるためです。

海外事業規模

最新値: 未開示 百万円

前回比: 前回比較は未取得

目安: 海外拡大が利益率悪化や統合遅れを伴わないこと

Presico 連結化を含む海外展開は、中期の利益 構成比 と option 価値 の上乗せ余地として重要だからです。

KPI注記 / Inference: 注：FY期末月=3月 / 会計基準=J-GAAP / 通貨と単位=率は%、金額はJPY百万円。KPI の採用理由は FY2025/3 通期・FY2026/3 Q3 の説明資料で会社自身が重視している開示項目に基づく。

主要事業の時系列
主要事業ごとの売上・利益・利益率を並べると、どの事業が今回の全社変化を作ったかを時系列で追えます。未開示の項目は、その理由をカード内に残します。
補足2
主要事業別の時系列グラフ
売上系は会社開示セグメントを優先し、利益系は会社開示または既存の主要事業KPIで比較可能なものだけを使います。

主要事業別 売上高推移

会社開示セグメントを優先し、無い場合は売上に近い主要事業KPIで補います。

¥38,934.9¥54,506.3¥70,077.7¥85,649.1全体2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3¥61,830.0

主要事業別 売上高成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、どの事業の伸びが加速・減速しているかを見ます。

-31.8%-6.3%19.1%44.5%全体2025Q42026Q12026Q22026Q3-23.0%

主要事業別 利益推移

会社が開示する 事業区分 profit / 事業-line profit に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益成長率推移

前年同期比を優先し、点が足りない場合は前四半期比で、利益の伸びがどの事業で強まったかを確認します。

前年同期比を並べられる主要事業別利益 系列 がありません。

主要事業別 利益率推移

主要事業別の 利益率 / 粗利率 / EBITDA 利益率 に相当する 系列 がある場合だけ表示します。

会社開示や既存KPIに、比較可能な主要事業別利益率 系列 がありません。

主要KPIの時系列
主要KPIを線で追うと、今回だけの上振れか、それとも継続的な改善かを先に見分けやすくなります。
補足3
主要KPIの時系列グラフ
この会社で判断に効きやすい KPI を、直近8四半期の流れで確認します。比較に足りない項目はカード内で理由を示します。

完成工事総利益率

直近8四半期の推移です。目安: 完成工事総利益率が 20% を大きく割り込まないこと

11.8%16.1%20.3%24.6%完成工事総利益率2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q323.1%

ダイダンの 決算 inflection は売上量そのものより、価格転嫁と高付加価値案件の寄与が完成工事総利益率へどう残るかで説明しやすいためです。

受注工事高

直近8四半期の推移です。目安: 9M 受注工事高が 240,000百万円 近辺の高水準を維持すること

194,444.9 百万円227,162.0 百万円259,879.1 百万円292,596.2 百万円受注工事高2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3244,959.0 百万円

完成工事高が減っても、高採算案件を含む受注工事高が高水準なら 受注残 質 は維持されやすいためです。

繰越工事高

直近8四半期の推移です。目安: 繰越工事高が 300,000百万円 近辺を維持すること

227,364.6 百万円263,465.2 百万円299,565.8 百万円335,666.3 百万円繰越工事高2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3323,170.0 百万円

受注の厚みがあっても 受注残 が縮むなら将来売上と施工余力の見通しが弱くなるためです。

高採算案件 構成比 補助指標

直近8四半期の推移です。目安: completed 売上総利益率 の高止まりが 構成比 改善を裏付けること

11.8%16.1%20.3%24.6%高採算案件 構成比 補助指標2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q323.1%

工場・データセンター・医療・海外案件の高付加価値 構成比 は、四半期では個別受注額よりも完成工事総利益率に先に反映されやすいためです。

完成工事高

直近8四半期の推移です。目安: 完成工事高の減少が単なる大型案件反動の範囲に留まること

38,934.9 百万円54,506.3 百万円70,077.7 百万円85,649.1 百万円完成工事高2024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q361,830.0 百万円

完成工事高は受注ほど先行性はないものの、受注残 の売上転化と施工 throughput を確認する上で必要なためです。

このグラフで最初に見るポイント
直近実績は売上高ベースで市場予想比 +0.0% でした。事前ガイダンスとの比較では、未開示の項目は未開示のまま残しています。
CH3
CH3. 2026Q3 単独四半期 実績・市場予想・会社ガイダンス比較
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | Japanese 会計基準 | JPY / 2026Q3 単独四半期比較
X軸: 比較項目
Y軸: 値
単位: 金額・比率
凡例: 実績, 会社ガイダンス中央値, 市場予想平均
最新値: 売上高 ¥61,830, 営業利益率 14.5%, EPS 51.45
注記: ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。
実績市場予想平均会社ガイダンス中央値売上高 (百万円)実績¥61,830市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示営業利益率 (%)実績14.5%市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示EPS (JPY)実績51.45市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示完成工事総利益率 (百万円 / %)実績23.1市場予想未開示事前ガイダンス未開示市場予想との差 未開示会社見通しとの差 未開示比較項目比較項目ガイダンスがレンジ開示の場合は中央値を使います。未開示の項目はそのまま未開示として表示します。 | 出所: 直近実績 / 直近四半期の市場予想 / 事前会社見通し
このグラフで最初に見るポイント
完成工事総利益率 を含む会社固有 KPI を分解して見ることで、どの事業や主要指標が全社業績を動かしたかを追えます。
CH4
CH4. 主要事業・KPIダッシュボード
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | Japanese 会計基準 | JPY / 小グラフごとに単位が異なる
X軸: 四半期
Y軸: KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)
単位: 小グラフごとに異なる
凡例: 高採算案件 構成比 補助指標, 受注工事高, 繰越工事高, 完成工事高
最新値: 完成工事総利益率 最新値 23.1
注記: 1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。
高採算案件 構成比 補助指標受注工事高繰越工事高完成工事高高採算案件 構成比 補助指標 (%)直接の案件 構成比 開示が四半期でそろわないため、完成工事総利益率を高採算案件 構成23.1最新値 23.1受注工事高 (百万円)期中の連結受注工事高。将来の売上と 利益率 質 を規定する起点 KPI です。244,959.0最新値 244,959.0繰越工事高 (百万円)期末の連結繰越工事高。売上可視性と execution load を測る 受注残 K323,170.0最新値 323,170.0完成工事高 (百万円)期中完成工事高。受注残 が 時期 ノイズを伴いながらも売上へ転化しているかを見る 売61,830.0最新値 61,830.0四半期KPI値 (小グラフごとに単位が異なる)1つの小グラフにつき1 KPI。今回は 4 KPI を表示し、意味が分かりづらい KPI には短い定義を付けます。 | KPI 定義は会社概要のKPI説明を参照。
このグラフで最初に見るポイント
前回の標準シナリオの目標株価から今回の標準シナリオの目標株価までを、売上見通し改定、利益率改定、評価の置き方、時期とリスク、その他に分け、合計一致を確認しています。
CH6
CH6. 目標株価ブリッジとシナリオレンジ
基準日 2026-04-09 JST | FY末 3月 | Japanese 会計基準 | JPY / JPY
X軸: 要因
Y軸: 標準シナリオの目標株価
単位: 1株あたり
凡例: プラス要因, マイナス要因, 前回, 今回
最新値: ¥2,994 から ¥2,994
注記: このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。
前回の標準プラス要因マイナス要因今回の標準¥-359¥569¥1,497¥2,425¥3,353前回の標準売上見通し改定EPS・フリーCF改定評価の置き方時期とリスク希薄化・財務体質今回の標準¥2,994+¥0+¥0+¥0+¥0+¥0¥2,994シナリオレンジ弱気¥2,307標準¥2,994強気¥3,589見通し売上高の変化による寄与です。要因標準シナリオの目標株価（JPY）このブリッジは、売上見通し、EPSや現金創出、評価の置き方、時期とリスク、希薄化や財務体質の寄与として読み、合計が一致することを確認します。 | ソース: 目標株価の差分分解
CH5 の扱い
先行き予想は表を正本とし、CH5 は補足扱いに下げています。出所・推定日・鮮度は表側でまとめて確認できます。

4-5 実績 / 市場予想 / ガイダンス比較

指標実績市場予想会社ガイダンス短い解釈
売上高¥61830N/AN/AN/A
営業利益¥8942N/AN/AN/A
営業利益率14.5%N/AN/AN/A
EPS51.45N/AN/AN/A
期間指標会社見通し市場予想注記
2026Q4売上高N/A¥260000N/A
2026Q4営業利益N/A¥35000N/A
2026Q4営業利益率N/A13.5%N/A
2026Q4EPSN/A213.90N/A

定点観測

4-6 判断と目標株価の推移

結論がいつ変わったか、目標株価がどう動いたかを時系列で追います。ここでは公開版の履歴だけを表示します。

履歴は公開版を優先して表示しています。

前四半期比

過去 8Q の判断履歴

四半期株価弱気標準強気結論仮説スコアロジック見直し主な変化の要約
2026Q3 ¥2,650.00 ¥2,306.58 ¥2,993.62 ¥3,589.29 様子見 ~50 維持 KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

公開版履歴

レポート版四半期結論標準シナリオの目標株価要約
N/A2026Q3様子見¥2,993.62KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

標準シナリオの目標株価の推移

初回判断
¥2,993.62
2026Q3

仮説スコアの推移

初回判断
~50
2026Q3

前回判断との差分サマリー

  • 結論は前回の 様子見 を維持しています。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥2,993.62 から ¥2,993.62 へ +¥0.00 動きました。
  • 主要KPIは次回更新で比較可能な差分がそろう見込みです。

シナリオ

価格シナリオ

強気・標準・弱気で、どんな世界を見ているのか、何が起きるとそのシナリオになるのか、どこで崩れるのかを、目標株価と一緒に見ます。現在株価は ¥2,650.00 です。

出所: 外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」を優先表示しています。

論点強気標準弱気
需要大型案件を含む受注工事高が高水準で続く受注と 受注残 は高水準だが四半期の売上転化は波打つ大型案件反動で受注工事高が鈍る
収益化価格転嫁の浸透が継続する / 電気工事比率と高採算案件 構成比 が改善する価格転嫁は維持されるが一段の改善は限定的 / 産業施設と海外の比率は徐々に改善する価格転嫁が一巡し採算改善が止まる / 産業施設・海外の高採算 構成比 が弱まる
利益転化完成工事総利益率 20%台前半が維持される完成工事総利益率は 20% 前後で平準化する完成工事総利益率が急速に 平常化 する
最優先で見る指標完成工事総利益率 21% 前後の維持 / 電気工事比率 20% 前後の定着完成工事総利益率 20% 前後の維持 / 電気工事比率 18-20% レンジの維持完成工事総利益率 18% 割れ / 営業利益率 9.3%
崩れる条件完成工事総利益率が急反落すること受注工事高の失速が続くこと受注工事高が高水準を維持すること
標準シナリオ
¥2,993.62
どんな世界か: Q4 平常化を織り込みつつ高採算体質は維持され、PBR 2.9x / PER 15.0x 近辺で評価される中心ケースです。
時期 / 確率: 2026/11 / 60.0%
強気シナリオ
¥3,589.29
どんな世界か: 高採算案件の継続、電気工事比率の上昇、海外寄与の可視化で PBR が上限レンジへ接近するケースです。
時期 / 確率: 2027/03 / 24.0%
弱気シナリオ
¥2,306.58
どんな世界か: Q4 以降に利益率反落と受注反動減が重なり、PBR プレミアムが剥落するケースです。
時期 / 確率: 2026/08 / 16.0%
シナリオ詳細（成立条件・崩れる条件・前提）を開く

強気シナリオ / ¥3,589.29

どういう世界か: 高採算案件の継続、電気工事比率の上昇、海外寄与の可視化で PBR が上限レンジへ接近するケースです。

短い仮説: 高採算案件の継続、電気工事比率の上昇、海外寄与の可視化で PBR が上限レンジへ接近するケースです。

このシナリオになる条件

  • 完成工事総利益率 21% 前後の維持
  • 電気工事比率 20% 前後の定着
  • 2027年度 初回ガイダンスで失望が出ないこと

このシナリオでなくなる条件

  • 完成工事総利益率が急反落すること
  • 高採算案件の受注が鈍ること
  • 施工余力制約で売上転化が遅れること

主要前提の状態

  • 需要: 大型案件を含む受注工事高が高水準で続く
  • 価格: 価格転嫁の浸透が継続する
  • 構成比: 電気工事比率と高採算案件 構成比 が改善する
  • 供給: 施工余力と案件管理がボトルネックにならない
  • 利益率: 完成工事総利益率 20%台前半が維持される
  • 競争: 採算を守った受注が継続する
  • 規制: 建設コストや海外環境の逆風は管理可能
  • 資本配分: 増配方針が利益耐久性の裏付けとして評価される
  • 時間軸: 2027年度/3 前半実績の確認で再評価が進む

主要KPI前提

  • 需要: 完成工事総利益率 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 265200.0
  • 営業利益率 13.3%
  • EPS 204.68
  • FCF 12458.2
  • BPS 1066.00
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1048.00

評価手法と前提: PBR 主手法 + PER 補助確認 / PBR 3.44倍 / PER 16.60倍 / 時間調整 +0.0%

この評価を置く理由: 2026年度/3 9M 時点で完成工事総利益率と受注/受注残 が高水準で、構成比 改善の継続余地が残っているためです。

時期 / 確率 / 確信度: 2027/03 / 24.0% / 中

主要な注意点

  • 利益率 rollback
  • execution capacity
  • overseas integration

このシナリオがありえる理由: 2026年度/3 9M 時点で完成工事総利益率と受注/受注残 が高水準で、構成比 改善の継続余地が残っているためです。

標準シナリオ / ¥2,993.62

どういう世界か: Q4 平常化を織り込みつつ高採算体質は維持され、PBR 2.9x / PER 15.0x 近辺で評価される中心ケースです。

短い仮説: Q4 平常化を織り込みつつ高採算体質は維持され、PBR 2.9x / PER 15.0x 近辺で評価される中心ケースです。

このシナリオになる条件

  • 完成工事総利益率 20% 前後の維持
  • 電気工事比率 18-20% レンジの維持
  • 繰越工事高 3,000 億円前後の維持

このシナリオでなくなる条件

  • 受注工事高の失速が続くこと
  • 完成工事総利益率が 2025年度 水準へ戻ること
  • 受注残 が縮小し売上転化も鈍ること

主要前提の状態

  • 需要: 受注と 受注残 は高水準だが四半期の売上転化は波打つ
  • 価格: 価格転嫁は維持されるが一段の改善は限定的
  • 構成比: 産業施設と海外の比率は徐々に改善する
  • 供給: 施工進捗は概ね予定線で進む
  • 利益率: 完成工事総利益率は 20% 前後で平準化する
  • 競争: 競争環境はあるが採算規律は維持される
  • 規制: 外部環境は中立
  • 資本配分: 還元強化は下支えとして機能する
  • 時間軸: 2027年度/3 H1 までの受注・受注残・利益率確認で評価が固まる

主要KPI前提

  • 需要: 完成工事総利益率 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 260000.0
  • 営業利益率 12.3%
  • EPS 187.95
  • FCF 11440.0
  • BPS 1048.00
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1048.00

評価手法と前提: PBR 主手法 + PER 補助確認 / PBR 2.92倍 / PER 15.06倍 / 時間調整 +0.0%

この評価を置く理由: Q3 までの強い採算を維持しつつ Q4 で平常化するパスが最も実務的で、report の 標準シナリオの目標株価 3,000 円と整合するためです。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/11 / 60.0% / 中

主要な注意点

  • project 時期 ぶれ
  • order 減速
  • 利益率 平常化

このシナリオがありえる理由: Q3 までの強い採算を維持しつつ Q4 で平常化するパスが最も実務的で、report の 標準シナリオの目標株価 3,000 円と整合するためです。

弱気シナリオ / ¥2,306.58

どういう世界か: Q4 以降に利益率反落と受注反動減が重なり、PBR プレミアムが剥落するケースです。

短い仮説: Q4 以降に利益率反落と受注反動減が重なり、PBR プレミアムが剥落するケースです。

このシナリオになる条件

  • 完成工事総利益率 18% 割れ
  • 受注工事高の前年比マイナス化
  • 海外/大型案件の不確実性顕在化

このシナリオでなくなる条件

  • 受注工事高が高水準を維持すること
  • completed 売上総利益率 が高止まりすること
  • 2026年度 営業利益が 32,000百万円 線を守ること

主要前提の状態

  • 需要: 大型案件反動で受注工事高が鈍る
  • 価格: 価格転嫁が一巡し採算改善が止まる
  • 構成比: 産業施設・海外の高採算 構成比 が弱まる
  • 供給: 施工余力や進捗遅延が売上転化の重しになる
  • 利益率: 完成工事総利益率が急速に 平常化 する
  • 競争: 競争激化で採算規律が崩れる
  • 規制: 海外や建設コストの外部要因が逆風になる
  • 資本配分: 還元方針は維持しても 評価見直し にはつながらない
  • 時間軸: 本決算と初回ガイダンスで失望が出れば短期で調整が進む

主要KPI前提

  • 需要: 完成工事総利益率 のトレンド
  • 売上転化: 売上への転化率と構成比の維持
  • 利益化: 利益率と FCF / EPS の転化
  • 評価規律: 時期とリスク、評価規律

売上 / 利益率 / EPS・FCF 前提

  • 売上高 252200.0
  • 営業利益率 9.3%
  • EPS 167.46
  • FCF 10193.0
  • BPS 1027.00
  • 1株あたり有形純資産（1株あたり有形純資産（TBVPS）） 1048.00

評価手法と前提: PBR 主手法 + PER 補助確認 / PBR 2.30倍 / PER 13.00倍 / 時間調整 +0.0%

この評価を置く理由: 設備工事株では売上 時期 の悪化よりも 利益率 rollback の方が 評価 を痛めやすく、高い期待が入った後は 平常化 shock が起こり得るためです。

時期 / 確率 / 確信度: 2026/08 / 16.0% / 中

主要な注意点

  • order reversal
  • 価格 competition
  • execution slippage

このシナリオがありえる理由: 設備工事株では売上 時期 の悪化よりも 利益率 rollback の方が 評価 を痛めやすく、高い期待が入った後は 平常化 shock が起こり得るためです。

業績が株価にどうつながるか

この会社で株価に効く流れ

ダイダン株式会社 では、完成工事総利益率、受注工事高 を起点に、売上・利益率・現金創出までがどうつながるかを追っています。目標株価の評価と最終判断は別枠に分けています。

事業モデル
建築設備工事会社
会社の開示に合わせて整理した見方です。
見ている主要指標数
6
重要な指標だけに絞って見せています。
株価に効く主力因子
完成工事総利益率 / 受注工事高 / 営業利益率
中長期の判断を支える中心項目です。
今回特に動いた因子
売上 / 営業利益率 / 完成工事総利益率
今回の判断に効いた主な変化です。

中長期で特に重要な因子

この銘柄で中長期の株価判断を左右しやすい因子を、重要度順に並べています。

順位ID指標現状変化を見る目安悪化の目安状態重要な理由
1 B1 完成工事総利益率 23.1% （足元） 未開示 （前年同期比） 8.0% （前年同期比） 未開示 ダイダンの 決算 inflection は売上量そのものより、価格転嫁と高付加価値案件の寄与が完成工事総利益率へどう残るかで説明しやすいためです。
2 B2 受注工事高 244,959百万円 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 完成工事高が減っても、高採算案件を含む受注工事高が高水準なら 受注残 質 は維持されやすいためです。
3 P4 営業利益率 14.5% （足元） +0.9pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） 計画線 強気 / 標準 / 弱気の利益率レンジを決める中心指標だからです。

今回の判断へ効いた変化

今回の判断に直接効いた因子と、その裏付けとして見ているデータを分けて示します。同じ変化を二重に数えません。

順位要素ID名前区分寄与額関連指標短い説明
今回は判断を直接動かした事業因子はありません。変化した指標は、裏付けとして見ているデータまたは参考情報として下の表に載せています。

裏付けとして見ているデータ

ID指標変化量変化基準関連する要素短い説明
裏付けとして見ているデータはありません。

参考情報

ID指標変化量区分短い説明
DL1 売上見通し改定 ¥0.00 参考情報 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 ¥0.00 参考情報 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し ¥0.00 参考情報 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。

この会社の主要KPIをどう読んでいるか

会社固有のKPIを、需要・構成比・利益率などの共通項目へ読み替えて整理しています。市場予想との差はここに混ぜません。

ID会社開示のKPI共通項目つながる財務項目重要な理由足元の状態
B1 完成工事総利益率
主要KPI		 efficiency_utilization 営業_income ダイダンの 決算 inflection は売上量そのものより、価格転嫁と高付加価値案件の寄与が完成工事総利益率へどう残るかで説明しやすいためです。 計画線
23.1%
B2 受注工事高
主要KPI		 需要 売上高 完成工事高が減っても、高採算案件を含む受注工事高が高水準なら 受注残 質 は維持されやすいためです。 計画線
244,959百万円
B3 繰越工事高
主要KPI		 需要 売上高 受注の厚みがあっても 受注残 が縮むなら将来売上と施工余力の見通しが弱くなるためです。 計画線
323,170百万円

株価につながる流れの見取り図

左から右へ読むと、どの数字が売上・利益率・EPS / FCF を通じて株価に効くかが分かります。

  1. L1 外部環境
  2. L2 事業の主要因
  3. L3 売上へのつながり
  4. L4 利益へのつながり
  5. L5 現金創出・1株あたり
外部環境会社が直接コントロールしにくい需要、供給、為替、規制の前提。事業の主要因需要、価格、構成比、容量、継続率、効率などの事業上の主要因。売上へのつながり数量、単価、構成比から売上へつなぐ流れ。利益へのつながり粗利率、販管費、営業利益、営業利益率への転化。現金創出・1株あたりEPS、FCF、設備投資、希薄化など、株主価値に近い指標。B1完成工事総利益率足元 23.1%（足元）未開示 / 実績ダイダンの 決算 infleS1M3B2受注工事高足元 244,959百万円（足元）未開示 / 実績完成工事高が減っても、高採算S2R4売上足元 61,830百万円（足元）変化 -23.0%（前年同期比）トップラインが 評価 の成長M1P4営業利益率足元 14.5%（足元）変化 +0.9pt（前四半期比）強気 / 標準 / 弱気の利S3M2P3営業利益足元 8,942百万円（足元）変化 13.5%（前四半期比）利益額の増加が評価前提の説得C1EPS足元 ¥51.5（足元）変化 17.9%（前四半期比）利益が1株あたりにどこまで残

主要指標の定義とつながり

主要指標がどこからどこへつながるかと、その見方を表で確認できます。

L2 / B1 実績
起点
→
B1完成工事総利益率
→
終点
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
L2 / B2 実績
起点
→
B2受注工事高
→
終点
需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
L3 / R4 実績
起点
→
R4売上
→
P3営業利益P4営業利益率
売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
L4 / P3 実績
R4売上
→
P3営業利益
→
C1EPS
営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
L4 / P4 実績
R4売上
→
P4営業利益率
→
C1EPS
利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
L5 / C1 実績
P3営業利益P4営業利益率
→
C1EPS
→
終点
EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。
ID分類段階指標定義算式現状変化を見る目安悪化の目安直近の変化計算上の注意状態データ品質出所判断へのつながり補足
B1 数値ノード L2 完成工事総利益率 完成工事総利益率。完成工事高に対してどれだけ採算が残っているかを示す、最重要の profitability KPI です。 会社開示KPIそのものです。変化の判定は前年同期比で見て、目安も前年同期比基準でそろえます。 23.1% （足元） 未開示 （前年同期比） 8.0% （前年同期比） 未開示 （前年同期比） 厳密 N/A 実績 決算説明資料 / 決算短信 / 足元の水準と前年同期比の変化を分けて見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
B2 数値ノード L2 受注工事高 期中の連結受注工事高。将来の売上と 利益率 質 を規定する起点 KPI です。 会社開示KPIです。変化の判定は 前四半期比 で確認します。 244,959百万円 （足元） 未開示 （前四半期比） 未開示 未開示 （前四半期比） 方向性重視 N/A 実績 決算説明資料 / 目安が未設定のため、状態確認を中心に見ます。 未開示 需要の柱が維持される限り、結論 の下支えになります。
R4 数値ノード L3 売上 数量、単価、ミックスの結果としての売上高。 非加法のつながり: 数量 / 価格 / 構成比は方向性を見るための指標で、売上を厳密に分解したものではありません。 61,830百万円 （足元） -23.0% （前年同期比） 0.0% （前年同期比） -23.0% （前年同期比） 非加法 下振れ 実績 normalized_financials / 売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。 未開示 売上 line の上方修正 / 下方修正が 目標株価 を直接動かします。
P3 数値ノード L4 営業利益 営業利益。売上とコストの結果。 営業利益は実績です。上流の売上総利益率 / 販管費は、不足時に補助指標を使うことがあります。 8,942百万円 （足元） 13.5% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 13.5% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / 営業利益そのものは実績です。上流の主要因とのつながりには補助指標を含む場合があります。 未開示 営業利益の改定が EPS / FCF と評価前提を変えます。
P4 数値ノード L4 営業利益率 営業利益率です。収益化の質と固定費吸収の結果をまとめて見ます。 営業利益率 = 営業利益 / 売上高。変化の判定は前四半期比の改善幅で見ます。 14.5% （足元） +0.9pt （前四半期比） +0.0pt （前四半期比） +0.9pt （前四半期比） 厳密 計画線 実績 normalized_financials / 足元の状態は営業利益率そのもの、目安は前四半期比の改善幅で見ています。 未開示 利益化が続く限り、標準 と 強気 の説得力を高めます。
C1 数値ノード L5 EPS 一株当たり利益。 EPS は1株あたり実績です。変化の判定は直前四半期比の変化率で見ます。 ¥51 （足元） 17.9% （前四半期比） 0.0% （前四半期比） 17.9% （前四半期比） 厳密 上振れ 実績 normalized_financials / EPS は実績です。sample data で欠損する場合は未開示です。 未開示 EPS の改善が評価前提の整合性と強気シナリオの説得力を支えます。

補助情報の補遺

主役は実績値ベースです。補助指標のノードは補助レールまたは補遺へ下げています。

補助証拠

ID補助指標分類出所データ品質説明
R1 数量 需要 最優先で見る指標 補助指標 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R3 ミックス 構成比 決算説明資料 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。
R4 売上 需要 normalized_financials 補助指標 方向性を補助する補助証拠として扱います。

外部ヒューリスティック

IDヒューリスティック分類出所データ品質説明
X1 市場需要 需要 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2 供給制約 capacity_supply 評価 補助判断 補助指標 外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の注記

ID注記出所説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

判断へどうつながるか

ここでは事業側の変化が、今回の判断にどうつながったかだけを短く追います。金額ベースの差分は後ろの「判断が変わった理由」で確認できます。

  • 今回は判断を直接動かした事業因子はありません。 事業側の変化は参考情報として補遺に残しています。

比較

市場予想との比較

今回の決算が市場の想定より良かったか悪かったか、そして次四半期・通期の見通しが市場と比べてどう見えるかをまとめています。

今回の判定
想定より悪かった
今回の決算は市場の想定より弱く、短期では重しになりやすいです。
短期の株価への効き方
中立
市場予想との差と予想の鮮度は、業績そのものとは分けて、短期の株価反応を読む補助材料として扱います。
会社見通しの見え方
一部不足
不足がある場合は下の詳細で理由を確認できます。
補足
十分
経営コメントは 株式ストーリー に必要な水準を満たしています。

実績 / 市場予想 / 会社ガイダンスの比較

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-10 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Reproducible フリー 公開市場予想 は available mainly で 2026年度 full-year 売上高, 営業利益, net income, と 目標株価 価格. 四半期-足元 市場予想 は not confirmed, と 公開 full-year net-income / EPS rows differ between providers. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. / 2026Q4 revenue_consensus / 営業_income_consensus / eps_consensus は公開再現可能ソースで確認できたが、営業_利益率_consensus の直接表示は確認できない。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

A. 直近決算の比較

指標実績市場予想事前ガイダンス実績 vs 市場予想実績 vs ガイダンス短い解釈
売上高¥61830N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益¥8942N/AN/AN/AN/AN/A
営業利益率14.5%N/AN/AN/AN/AN/A
EPS51.45N/AN/AN/AN/AN/A
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/A

B. 次四半期 / 通期見通しの比較

期間指標会社ガイダンス市場予想内部の標準ケースガイダンス vs 市場予想注記
2026Q4売上高N/A¥260000会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026Q4営業利益N/A¥35000会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026Q4営業利益率N/A13.5%会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026Q4EPSN/A213.90会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026Q4FCFN/AN/A会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。
2026FY売上高¥260000¥260000会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。0.0%N/A
2026FY営業利益¥32006¥35000会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。-8.6%N/A
2026FY営業利益率12.3%13.5%会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。-1.2ppN/A
2026FYEPSN/A187.95会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。N/AN/A
2026FYFCFN/AN/A会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。

外部レポート由来の背景説明と対応ビュー

YoY / 過去比較

直近Q（2026年度/3 Q3 standalone） 比較対象は 2025年度/3 Q3 standalone である。売上は 61,830 で前年同期比 -23.0%、営業利益は 8,942 で -7.0% だが、営業利益率は 14.5% と前年の 12.0% から +2.5pp 改善した。したがって、今回の決算は「売上未達」ではなく、大型案件進捗の反動で売上は落ちたが、価格転嫁と採算改善で利益率が上がった決算と読むのが妥当である。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

分解すると、売上減の主因は 空調衛生工事の反動減であり、売上前年同期比寄与は -25.17pp である。一方、電気工事は +2.21pp の増収寄与で、工種ミックスは 2025年度/3 Q3 の 12.7% から 2026年度/3 Q3 の 19.3% へ上がった。つまり、数量・進捗面ではマイナス、ミックス面ではプラスである。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

背景

費用面では、会社は 2026年度/3 9M の完成工事総利益率改善要因として、「適正な価格転嫁への顧客理解進展」を明示している。よって、今回の利益率改善は一過性のコスト戻りではなく、案件採算と単価の改善が主要因である。

対応ビュー: 参考表示

背景

YoY / 過去比較

直近FY（2025年度/3） 2025年度/3 は売上 262,732、営業利益 23,037、営業利益率 8.8% で、前期比 売上 +33.1% / 営業利益 +111.8% / 営業利益率 +3.3pp である。会社は増益要因として、工場・データセンター・医療関連施設の受注好調、短工期の産業施設案件の進捗、繰越工事の利益改善を挙げている。したがって 2025年度/3 の伸びは、単なる市況反発ではなく、高採算案件比率の上昇と 受注残 の質の改善で説明できる。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

市場予想比 / YoY / 過去比較

会社の 2026年度/3 通期ガイドは、売上 260,000、営業利益 32,000、経常利益 32,300、当期純利益 23,100 である。公開コンセンサスは売上 260,000、営業利益 35,000、経常利益 36,300、当期純利益 26,300 なので、会社は 売上は同じだが利益は市場より低く置いている。このズレは、Q4 の利益率平常化、あるいは 2027年度 の初回ガイドを見据えた慎重姿勢と解釈するのが自然である。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

市場予想比YoY / 過去比較

先行き予想

次四半期 / 通期の市場予想と会社見通しを並べています。取得できない項目は、理由が分かる形で表に残します。

先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-10 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 一部不足 | 補足: Reproducible フリー 公開市場予想 は available mainly で 2026年度 full-year 売上高, 営業利益, net income, と 目標株価 価格. 四半期-足元 市場予想 は not confirmed, と 公開 full-year net-income / EPS rows differ between providers. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. / 2026Q4 revenue_consensus / 営業_income_consensus / eps_consensus は公開再現可能ソースで確認できたが、営業_利益率_consensus の直接表示は確認できない。

市場予想との比較と先行き予想は同じ基準データを使い、ソース表記は「公開市場予想 / 更新済み公開市場予想 / 補足推定 / 会社ガイダンス」に統一しています。直接確認できない項目は補足推定または未開示で残します。

ソース読込状態: 読み込み済み / 予想データのそろい具合: 一部不足 / 経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし / 不足 metrics: なし / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想 / 不足 commentary: なし

次にやること: 主要な先行き予想は揃っているため利用は可能ですが、任意項目を補完できるとより確度が上がります。

期間売上高予想営業利益予想営業利益率予想EPS予想FCF予想会社ガイダンス内部の標準ケースソース推定日鮮度と取得状況
2026Q4¥260000¥3500013.5%213.90N/A会社は 2026年度/3 Q4 standalone の売上高 / 営業利益 / EPS ガイダンスを開示していません。会社ガイダンスを基準に置いた内部の標準ケースです。公開市場予想2026-03-29必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分
2026FY¥260000¥3500013.5%187.95N/A売上高 260,000 / 営業利益 32,000 / net income 23,100 / 受注獲得 320,000 / year-end 配当 45 post-split.会社ガイダンスと公開市場予想を並べた内部の標準ケースです。会社ガイダンス2026-03-29必要な予想データは概ねそろっています。 / 読込 読み込み済み / 充足 十分

理由: Reproducible フリー 公開市場予想 は available mainly で 2026年度 full-year 売上高, 営業利益, net income, と 目標株価 価格. 四半期-足元 市場予想 は not confirmed, と 公開 full-year net-income / EPS rows differ between providers. Primary-source recheck (2026-04-09) confirmed undisclosed fields remain 未開示. / 2026Q4 revenue_consensus / 営業_income_consensus / eps_consensus は公開再現可能ソースで確認できたが、営業_利益率_consensus の直接表示は確認できない。

外部レポートの実績 / ガイダンス / 市場予想対応を開く

乖離サマリー

  • 直近実績 vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A。無料で再現可能な FY2026/3 Q3 四半期コンセンサスの売上・営業利益は確認できない。
  • ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 0.0% / 営業益 -8.6% / 利益率 -1.15pp。会社は売上を市場並みに置きつつ、利益面ではまだ保守的に置いている。
  • 注：FY期末月=3月 / 会計基準=J-GAAP / 通貨と単位=JPY百万円（営業利益率は%）。FY2023/3 Q4〜FY2026/3 Q3は会社開示から整理し、Q2/Q3/Q4の standalone は累計開示から逆算した。FY2026/3 通期ガイダンスは 2026-02-06 改定、公開コンセンサスは 2026-04-03 時点である。
  • 乖離サマリー（% / pp）

四半期（過去3年＋直近決算・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-1 をそのまま再掲します。

期(会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY2023/3 Q455,8733,2575.8N/AN/A
FY2024/3 Q140,7316911.7N/AN/A
FY2024/3 Q250,5752,3404.6N/AN/A
FY2024/3 Q348,1983,3116.9N/AN/A
FY2024/3 Q457,9274,5357.83.739.2
FY2025/3 Q144,3251,7253.98.8149.6
FY2025/3 Q261,2665,0588.321.1116.2
FY2025/3 Q380,2599,61712.066.5190.5
FY2025/3 Q476,8826,6378.632.746.4
FY2026/3 Q160,1479,70316.135.7462.5
FY2026/3 Q258,2127,88013.5-5.055.8
FY2026/3 Q361,8308,94214.5-23.0-7.0
FY2026/3 通期ガイダンス(mid)260,00032,00012.3N/AN/A
市場予想(FY2026/3通期)260,00035,00013.5N/AN/A

年次（過去3年＋直近期・ガイダンス・市場予想）

元レポートの 1-2 をそのまま再掲します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY2023/3185,9618,4284.5N/AN/A
FY2024/3197,43110,8775.56.229.1
FY2025/3262,73223,0378.833.1111.8
FY2026/3 通期ガイダンス(mid)260,00032,00012.3-1.038.9
市場予想(FY2026/3通期)260,00035,00013.5-1.051.9

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

判定材料が不足している場合の補足

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足している行: なし

不足している指標: なし

補足

会社概要

初見の人向けに、事業内容と収益モデルを後ろから参照できるようにまとめています。

会社名ダイダン株式会社
ティッカー1980
取引所TSE
国Japan
セクター / 業種Construction / Building Equipment Engineering / HVAC / Electrical / Plumbing / Fire Protection
収益構造の特徴建築設備工事会社
株価を動かす主因高付加価値化、利益率の戻り
値付けの主軸営業利益中心の評価
値付けの細分類未開示
特殊状態特殊事情なし
利益率欄の意味会計基準営業利益率
旧ストーリータグ高付加価値化、利益率の戻り
FY 期末月3月
会計基準Japanese 会計基準
通貨 / 単位JPY / 百万円
カバレッジ開始日2026-03-29

事業概要: ダイダンは東証プライム上場の総合設備エンジニアリング会社で、電気・空調・給排水衛生を基盤に大型建築物、工場、病院、特殊施設の設備工事を担います。法定セグメントは単一ですが、投資判断では空調衛生工事と電気工事の工種別ミックスを重視します。

どう稼ぐ会社か: 受注工事高が繰越工事高へ積み上がり、施工進捗と完成に応じて完成工事高として売上認識されます。数量面は大型案件の進捗 時期 で振れやすいため、業績評価は受注・受注残 の質と完成工事総利益率、価格転嫁の持続性を軸に行います。

営業利益率欄の読み方: 通常の営業利益 / 売上高を使う前提です。

主要製品 / セグメント: 空調衛生工事（法定単一セグメント下の主要工種）, 電気工事（受変電・情報通信・電源系を含む主要工種）, 工場・データセンター・医療施設向け設備工事, リニューアル・改修工事, 海外建築設備工事（Presico を含む）

重点KPI: 完成工事総利益率, 受注工事高, 繰越工事高, 電気工事比率, リニューアル受注, 海外事業規模, 完成工事高

今回の更新で使ったソース: 2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）, 2026年3月期 第3四半期決算説明, 2025年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）, 2025年3月期 決算説明資料, 会社概要, DAI-DAN REPORT 2025 抜粋, Yahoo!ファイナンス 1980.T, 付随収益ed 1980 決算 評価 report, Primary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 2026年3月期業績予想及び配当予想の修正（増配）に関するお知らせ, Stage2030 中期経営計画 Phase2【磨くステージ】業績目標と財務戦略の見直し, 2026年3月期業績予想の修正、配当予想の修正（増配）、株式分割及び定款の一部変更に関するお知らせ, 株予報Pro analyst 市場予想 / みんかぶ analyst 市場予想, Guidance/市場予想 source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09), 市場予想:local_manual_consensus

横断テーマ: ASML 2026Q1 は leading-edge lithography と WFE 継続需要の補助線

横断コンテキスト: ASML 2026Q1 official results は、AI 主導のロジック / メモリ capacity expansion、Low-NA / 高NA EUV roadmap、利用基盤 収益化 の継続を示す。パウロ記事本文は二次解釈として保存し、正本反映は official ASML Q1 materials を root にする。

関連リサーチ: ASML決算から｜パウロ, ASML Q1 2026 financial results, ASML Q1 2026 presentation, ASML Q1 2026 investor call transcript

補足

判断が変わった理由

前回から何が変わって今回の結論になったのかを、数字と理由の両方でひと目で追えるようにまとめています。

前回 → 今回
様子見 → 様子見
前回レポート版比
標準シナリオの目標株価の変化
¥2,993.62 → ¥2,993.62
差分 +¥0.00
最大の要因
直接改定は限定的
詳細は下の参考欄
注意点
外部ソース overlay が一部反映
主因だけ確認し、外部ソース overlay の transmission 見通し と証跡を確認できたら通常利用へ戻します。

ひと目でいうと

結論は前回の 様子見 を維持しました。

  • 結論は前回の 様子見 を維持しました。比較軸は 前回レポート版比 です。
  • 標準シナリオの目標株価は ¥2,993.62 から ¥2,993.62 へ +¥0.00 動きました。
  • 投資仮説の見方自体は維持しました。

今回の変化の主因

  • 今回は目標株価に直接効いた改定要因は大きくありませんでした。
  • 売上見通しの見直し は変化していますが、今回は参考情報として扱いました。
  • 注意点は「外部ソース overlay が一部反映」です。

次にやること: 主因だけ確認し、外部ソース overlay の transmission 見通し と証跡を確認できたら通常利用へ戻します。

詳細内訳を見る

内部メモと判定状態

前回の結論

様子見

比較軸

前回レポート版比

内部モデルの結論

様子見

読者向け表示

様子見

利用状態

参考利用可。注意点あり

仮説スコア帯

50

ロジック見直し

投資仮説の見方自体は維持しました。

整合性チェック

整合しています

合計一致

¥2,993.62 + +¥0.00 = ¥2,993.62 (delta 0.0)

致命フラグ

なし

利用状態の理由: 外部ソース overlay が一部反映

補足理由: 1980では 利益率と現金創出 の観点で一般的な gate 文言だけでは不十分です。

モデル要約: 目標株価と結論は判断面でのみ更新し、市場予想との比較は時期と確信度を補う材料として扱います。

  • N1: 市場期待ではなく、最重要KPIの伸びそのものを見ます。
  • N2: 売上とKPIのつながりから、収益化が進んでいるかを確認します。
  • N3: 営業利益率の改善と、利益がEPSやFCFへつながっているかを見ます。
  • N4: 市場予想との比較は別枠で持ちつつ、時間軸とデータ充足度を評価します。

目標株価に直接効いた要因

ここには目標株価の改定額へ直接効いた要因だけを残します。0寄与のものは下の参考欄へ分けています。

出所: 外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先表示しています。

id要素種別寄与額関連 node状態説明
N/A

参考情報

id要素種別寄与額関連 node状態説明
DL1 売上見通し改定 売上見通しの見直し ¥0.00 R4, N2 中立 見通し売上高の変化による寄与です。
DL2 EPS・現金創出見通し改定 EPS / キャッシュ見通しの見直し ¥0.00 P4, C1, C2, N3 中立 EPS、営業利益、現金創出の見通し変化による寄与です。
DL3 評価の置き方の見直し 評価の置き方の見直し ¥0.00 N4 中立 評価倍率、補助確認とのズレ、評価前提の変化による寄与です。
DL4 時期とリスクの調整 時期とリスクの見直し ¥0.00 N4 中立 時期の置き方と市場反応リスクの調整です。
DL5 希薄化・財務体質の調整 希薄化・財務条件の見直し ¥0.00 C2 中立 希薄化と財務体質の調整です。現行の簡易版では 0 のまま維持しています。

補足

補助情報の補遺

ここには主経路から下げた補助情報だけをまとめています。必要なときだけ開いて確認するための補足です。

補助証拠と不足データを見る

ソース階層の反映状況

Policy version: 2026-04-20-source-hierarchy-v1

Canonical input 件数: 5 / 制限付き input 件数: 10

vendor 証跡あり: 1 / vendor 証跡なし: 9

区分ラベルTierallowed_action扱い
fact2026年3月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2026年3月期 第3四半期決算説明1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年3月期 決算短信〔日本基準〕（連結）1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
fact2025年3月期 決算説明資料1base_target対象会社の公式開示として canonical input に使えます。
consensus市場予想:local_manual_consensus3probability_multiple保存証跡がある proprietary data なので、補助根拠としてのみ使えます。
fact会社概要3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factDAI-DAN REPORT 2025 抜粋3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
fact付随収益ed 1980 決算 評価 report3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
factPrimary source recheck で warning-clearance strict batch (2026-04-09)3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidance2026年3月期業績予想及び配当予想の修正（増配）に関するお知らせ3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidanceStage2030 中期経営計画 Phase2【磨くステージ】業績目標と財務戦略の見直し3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidance2026年3月期業績予想の修正、配当予想の修正（増配）、株式分割及び定款の一部変更に関するお知らせ3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。
guidance株予報Pro analyst 市場予想 / みんかぶ analyst 市場予想3probability_multiple再現性やライセンス依存があるため、確率や倍率の補助に留めます。

補助証拠

ID補助指標分類なぜ補助扱いか参考メモ
R1数量需要方向性を補助する補助証拠として扱います。最優先で見る指標を数量の補助指標として扱います。
R3ミックス構成比方向性を補助する補助証拠として扱います。補助KPIを構成比の補助指標として扱います。
R4売上需要方向性を補助する補助証拠として扱います。売上自体は実績です。上流の数量 / 価格 / 構成比は補助指標のため、ここでは厳密な足し上げではなく方向感を見ています。

外部ヒューリスティック

ID外部ヒューリスティック分類説明
X1市場需要需要外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。
X2供給制約capacity_supply外生要因の補助判断で、一次事実ではありません。

非加法の bridge 注記

ID注記説明
非加法の bridge 注記はありません。

表示を抑えた項目

ID指標扱い
表示を抑えた node はありません。

予想データ不足の詳細

ソース読込状態: 読み込み済み

予想データのそろい具合: 一部不足

経営コメントのそろい具合: 十分

不足 row: なし

不足 metrics: なし

監査

監査補遺

自動判定の注意点と内部 review の結果を、必要なときだけ後ろから確認できるようにしています。

監査メモと内部 review を開く
公開制約の理由
外部ソース overlay が一部反映
主因コード: source_model_overlay_warn
この銘柄での意味: 1980では 利益率と現金創出 の観点で一般的な gate 文言だけでは不十分です。主に 先行き 行 の 主要な先行き予想 と経営コメントの確認を追加して、公開理由を銘柄固有の意味へ落とし直します。
副因: 必要な証拠の一部が不足しています。, 補助証拠を使っており、実績中心の判断ではありません。
外部ソース overlay が判断確率や時期、目標株価の一部に効いています。 証拠の充足: 一部不足 / 予想データのそろい具合: 任意項目のみ不足 / 評価前提の整合性: 通過 任意項目の未取得: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想 補助証拠を 1 件使っています。
発火 gate: coverage_sufficiency_gate, source_model_overlay_gate
対応: 主因だけ確認し、外部ソース overlay の transmission path と証跡を確認できたら通常利用へ戻します。
availability の意味分離
ソース=loaded / 行=partial / commentary=complete / 任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
ソース読込状態: 読み込み済み
行充足度: 一部不足
commentary 充足度: 十分
不足 row: なし
不足 metrics: なし
任意 metrics: 2026Q4:FCF予想, 2026FY:FCF予想
incomplete cells: なし
不足 commentary: なし
proxy の降格
6 nodes
補助ブリッジや補助効率指標は、参考情報として補助レールに分けています。
reviewstatuslow severity residuals
Architecture ReviewPASSなし
Investment Usefulness ReviewPASSなし
Math and Rendering ReviewPASSなし
Coherence ReviewPASSなし
Coverage Sufficiency ReviewPASSなし
Valuation Sanity ReviewPASSなし
Plain Japanese Lint ReviewPASSなし
Fact Lock ReviewPASSなし
Reader QA ReviewPASSなし
Red-Team Contradiction ReviewPASSなし
Render Consistency ReviewPASSなし
Section Canonicality ReviewPASSなし
Contribution Semantics ReviewPASSなし
Story-Type Coverage ReviewPASSなし
Red-Team Render ReviewPASSなし
Final Render Consistency ReviewPASSなし
Canonical Rows ReviewPASSなし
Contribution Display ReviewPASSなし
Red-Team HTML ReviewPASSなし
Publish Reason ReviewPASSなし
Publish Reason Hierarchy ReviewPASSなし
Availability Reconciliation ReviewPASSなし
Availability Semantics ReviewPASSなし
Availability Semantics Extension ReviewPASSなし
Proxy Demotion ReviewPASSなし
Proxy Appendix Split ReviewPASSなし
Proxy Wiring ReviewPASSなし
Story-Type Publish Reason ReviewPASSなし
Red-Team Publish Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Reader Clarity ReviewPASSなし
Red-Team Final Reader ReviewPASSなし
Reader-First ReviewPASSなし
First-Time Reader ReviewPASSなし
Terminology Definition ReviewPASSなし
Duplicate Section ReviewPASSなし
Reason Chain ReviewPASSなし
Plain Japanese ReviewPASSなし
Low-Information Card ReviewPASSなし
Reader Flow ReviewPASSなし
Signal vs Publish State ReviewPASSなし
Section Purpose ReviewPASSなし
Segment Clarity ReviewPASSなし
Segment KPI Coverage ReviewPASSなし
Scenario Readability ReviewPASSなし
Time-Series Retention ReviewPASSなし
Accessibility ReviewPASSなし
Red-Team Reader ReviewPASSなし
Valuation Method Fit ReviewPASSなし
Multiple Type Safety ReviewPASSなし
Scenario Divergence ReviewPASSなし
Red-Team Scenario ReviewPASSなし

主要数値の source ledger

field-level source ledger が未定義のため、主要数値のフィールド監査ができません。

metricbasisperiodvalueprovidersource URLretrieved_atconfidencenote
field-level source ledger は未設定です。

目標株価の計算ブリッジ（標準シナリオ）

標準シナリオの目標株価を、PBR主手法 + PER補助確認で再計算できる順で展開しています。

stepformularesult
1) 業績前提operating_income_proxy = revenue × operating_margin_pct¥260,000.0 × 12.3% = ¥31,980.0
2) PBR主手法primary_target = forecast_BPS × P/B multiple¥1,048.00 × 2.92 = ¥3,063.51
3) PER補助cross_check_target = forecast_eps × P/E multiple187.95 × 15.06 = ¥2,830.53
4) 手法合成target_before_timing = w_primary × primary_target + w_cross × cross_check_target0.70 × ¥3,063.51 + 0.30 × ¥2,830.53 = ¥2,993.62
5) 時間調整target_price = target_before_timing × (1 + timing_adjustment_pct)¥2,993.62 × (1 + 0.0%) = ¥2,993.62
  • net_cash_or_debt は EV から equity 価値 に落とすときに符号つきで加算しています（負値は純有利子負債）。

Run History（運用向け）

同一内容の再生成回数を含む実行ログです。投資家向けの履歴には表示しません。

report_version_idquartersignalbase_targetpublish_statusrepeat_countsummary
2026-03-29T21:20:59+09:002026Q3売り¥0.00通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-29T21:25:21+09:002026Q3様子見¥3,517.57通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-31T14:22:43+09:002026Q3様子見¥3,517.57通常利用可17KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-03-31T10:16:38+09:002026Q3買い¥3,517.57通常利用可3KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終投資判断更新前のバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-05T19:59:54+09:002026Q3様子見¥3,517.57通常利用可59KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-20T15:02:07+09:002026Q3様子見¥2,973.21通常利用可26KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-10T14:52:07+09:002026Q3様子見¥3,011.69通常利用可1KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。
2026-04-21T14:49:40+09:002026Q3様子見¥2,993.62通常利用可3KPIの強さが売上転化を押し上げ、売上の改善が利益率の改善につながり、その利益率の改善が最終の投資判断更新に向けたバリュエーション更新へつながりました。

High / Critical は audit gate 前に解消し、ここでは unresolved low severity のみ残します。

生成ファイルと内部メモ
正本 HTMLartifacts/1980/reports/latest.html
Debug Markdownartifacts/1980/reports/latest.md
PDF未生成
Snapshotartifacts/1980/snapshots/decision_snapshot.json
退避した前回 snapshotartifacts/1980/snapshots/history/report_versions/2026Q3__2026-04-21T14-49-40+09-00.json
ソースモード手動投入データ
利用状態参考利用可。注意点あり