VRT 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-23 Asia/Tokyo 会計基準: US GAAP 単位: USDm 基準株価: $305.65

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md + VRT_2026-04-23_earnings_評価_report.md

直近実績 (2026Q1)

売上成長率

30.2%

前四半期比 +7.4pt

実績と市場予想の差

+0.0%

前四半期比 比較不可

調整後 営業利益率

20.8%

前四半期比 -2.4pt

希薄化後EPS

1.17

前四半期比 -14.0%

  • 主判断は 様子見 / hold を維持。
  • Q1 の実績と通期 guide 引き上げはポジティブだが、Q2 の弱さと backlog 非開示で可視性が落ちた点を重視。
  • 公式 IR では Q2 EPS と FY2026 adjusted FCF も確認できるため、cash conversion まで含めたファンダ前提は attached bridge 単独で見たときより強い。
  • 追加買いは execution の継続確認と valuation の再改善を待つ方針。

バリュエーション手法選定

主要手法: P/E

28x–44x

主要1手法は Forward Adjusted P/E を採用する。理由は以下。

クロスチェック: EV/S

5.0x–8.2x

EV/S を採用する。理由は以下。

投資ストーリー要約

VRT の AI データセンター向け power / cooling / rack / service 需要が強い構図は維持されています。 2026-04-22 公表の Q1 2026 実績は `売上 2,650`、`Adjusted operating profit 550.9`、`Adjusted operating margin 20.8%`、`Adjusted EPS 1.17` と、前年同期比で強い伸びでした。 FY2026 ガイダンスも `売上 13,500-14,000`、`Adjusted operating profit 3,140-3,260`、`Adjusted EPS 6.30-6.40` へ引き上げられ、ファンダ前提は改善しています。 Q2 ガイダンスは `売上 3,250-3,450`、`Adjusted operating profit 690-730`、`Adjusted operating margin 20.7%-21.7%`、`Adjusted EPS 1.37-1.43` で、会社の公式 guide は attached bridge より情報が揃っています。 FY2026 adjusted FCF も `2.1B-2.3B USD` のまま維持されており、cash conversion 仮説は引き続き重要です。 一方で Q2 ガイダンスは市場期待比でやや弱く、四半期 backlog の開示が見送られたため、需要可視性は前回より弱まりました。 したがって、判断は「会社はさらに強いが、株価妙味は慎重にみる」を維持し、監視の中心を execution と visibility に置きます。

Vertivの売上成長率: 売上成長率は前四半期比で+7.4pt。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。（確認指標: 売上成長率）

Vertivの実績と市場予想の差: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。（確認指標: 実績と市場予想の差）

調整後 営業利益率: 調整後 営業利益率は前四半期比で-2.4pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 調整後 営業利益率）

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
Trailing P/E2023Q3–2026Q140.3x47.5x61.4x77.6x91.1x現在 48.1x（FY2026 adj EPS基準のforward）高成長期利益率上昇局面現在値は自社の高成長レンジ内だが、歴史的には安くない
EV/S参考N/AN/AN/AN/AN/A現在 8.6x（FY2026 mid）高成長期利益率上昇局面自社過去の公開一貫時系列が不足のためレンジ算定はN/A

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

企業採用理由売上成長率利益率再投資指標規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
Eaton電力機器・データセンター接点10.3%営業利益率 19.3% / FCF margin 12.9%EV/FCF 45.9x売上 27.45BDebt/EBITDA 1.69xForward P/E 30.2x / EV/S 5.94xVRTの方が成長高いが倍率差大VRTにプレミアムは必要だが無制限ではない
nVentエンクロージャ/熱管理/電力接続29.5%営業利益率 16.3% / FCF margin 9.6%EV/FCF 高め売上 3.89BBeta 1.28Forward P/E 32.2x / EV/S 5.98x成長近いがVRTの倍率高いVRTは液冷・AI比率分の上乗せ余地
Hubbell電力・配電・高収益工業3.8%営業利益率 20.7% / FCF margin 15.0%EV/FCF 34.6x売上 5.84BDebt/EBITDA 1.71xForward P/E 26.6x / EV/S 5.18xVRTの成長プレミアムが大きい低成長高収益との比較でVRTの成長価値を確認
Johnson Controls冷却・ビル設備・大型競合3.4%営業利益率 13.8% / EBITDA margin 17.3%EV/S 3.89x売上 23.97BBeta 1.40Forward P/E 28.8x / EV/S 3.89xVRTは大幅プレミアムAI/DC露出の差を織り込む必要

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

調整項目比較した値差分Valへの解釈調整方向調整幅根拠
成長VRT FY2026売上成長 +34% vs ピア一桁〜低30%大幅上プレミアム正当化++4x P/E / +1.0x EV/S高成長継続
マージンVRT FY2026 adj margin mid 23.3% vs ピア営業利益率 13.8–20.7%上プレミアム正当化++2x P/E / +0.5x EV/S収益性優位
再投資工場拡張・液冷投資増やや重い短期キャッシュには逆風--1x P/E / -0.2x EV/S能力拡張フェーズ
規模VRT売上規模はETN/JCIより小さい不利ディスカウント要因--1x P/E / -0.3x EV/S規模差
リスクbacklog非開示化、beta高い、期待先行不利ディスカウント要因--3x P/E / -0.8x EV/S可視性とボラティリティ
合計ピア中心レンジから調整---30–40x P/E / 5.0–7.5x EV/S採用レンジ

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用/不採用理由
1VRT現在自社過去Trailing P/E現在のforwardは自社歴史の下〜中位自社比較だけなら過熱一辺倒ではない採用ただし指標差に注意
2VRTETN/NVT/HUBB/JCIForward P/EVRT大幅プレミアム成長・AI露出が理由だが開き大きい採用主比較
3VRTETN/NVT/HUBB/JCIEV/SVRT大幅プレミアム売上成長で説明できる範囲か確認採用クロスチェック
4VRT Q1後事前VRTFY2026ガイダンスEPS/利益率が上方修正ハウスビュー引き上げ要因採用直近更新の核
5VRT Q1後市場期待Q2 guide / backlog開示一部弱い確率・時期は大きく改善させない採用バランス調整

採用レンジの結論

  • 主手法: FY2027E Forward Adjusted P/E 28x–44x
  • クロスチェック: FY2027E EV/S 5.0x–8.2x

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.0%
実績
実績: $2650
市場予想
市場予想: $2650
事前ガイダンス
事前ガイダンス: $2600

事前ガイダンス比 +1.9%

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 17.0%
実績
実績: 1.17
市場予想
市場予想: 1.00
事前ガイダンス
事前ガイダンス: 0.98

事前ガイダンス比 +19.4%

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q2

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -1.5%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: $3350
市場予想
市場予想: $3400
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高$2650$2650$26000.0%1.9%概ね市場予想線です。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益$551$500$49410.2%11.5%市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率20.8%18.9%19.0%+1.9pp+1.8pp市場予想比で営業利益率が改善しました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPS1.171.000.9817.0%19.4%市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。loadedmissingTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q2:revenue2026Q2売上高$3350$3400N/A-1.5%市場予想は一部項目のみ取得できています。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。2026-04-23partial市場予想は一部項目のみ取得できています。loadedpartialTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus', 'eps_consensus']Q1 2026 actuals and the full Q2 / FY2026 guidance ranges are anchored to the official 2026-04-22 Vertiv earnings release, while the attached 2026-04-23 report preserves the 2026-04-22 close of 305.65 USD and user memo context. Preserved March 2026 public-consensus rows are kept only as historical comparison context, and undisclosed backlog remains N/A.guidance_and_consensus
forward:2026Q2:operating_income2026Q2営業利益$710N/AN/AN/A市場予想は一部項目のみ取得できています。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。2026-04-23partial市場予想は一部項目のみ取得できています。loadedpartialTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus', 'eps_consensus']Q1 2026 actuals and the full Q2 / FY2026 guidance ranges are anchored to the official 2026-04-22 Vertiv earnings release, while the attached 2026-04-23 report preserves the 2026-04-22 close of 305.65 USD and user memo context. Preserved March 2026 public-consensus rows are kept only as historical comparison context, and undisclosed backlog remains N/A.guidance_and_consensus
forward:2026Q2:operating_margin_pct2026Q2営業利益率21.2%N/AN/AN/A市場予想は一部項目のみ取得できています。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。2026-04-23partial市場予想は一部項目のみ取得できています。loadedpartialTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus', 'eps_consensus']Q1 2026 actuals and the full Q2 / FY2026 guidance ranges are anchored to the official 2026-04-22 Vertiv earnings release, while the attached 2026-04-23 report preserves the 2026-04-22 close of 305.65 USD and user memo context. Preserved March 2026 public-consensus rows are kept only as historical comparison context, and undisclosed backlog remains N/A.guidance_and_consensus
forward:2026Q2:eps2026Q2EPS1.40N/AN/AN/A市場予想は一部項目のみ取得できています。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。2026-04-23partial市場予想は一部項目のみ取得できています。loadedpartialTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus', 'eps_consensus']Q1 2026 actuals and the full Q2 / FY2026 guidance ranges are anchored to the official 2026-04-22 Vertiv earnings release, while the attached 2026-04-23 report preserves the 2026-04-22 close of 305.65 USD and user memo context. Preserved March 2026 public-consensus rows are kept only as historical comparison context, and undisclosed backlog remains N/A.guidance_and_consensus
forward:2026Q2:fcf2026Q2FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。先行き予想ソース: 補足推定 | 推定日: 2026-04-23 | 取得時刻: 2026-04-23T09:49:39+09:00 | 取得状況: 利用可能 | 補足: 必要な市場予想は概ねそろっています。足りない項目は下の注記で確認してください。2026-04-23partial市場予想は一部項目のみ取得できています。loadedpartialTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus', 'eps_consensus']Q1 2026 actuals and the full Q2 / FY2026 guidance ranges are anchored to the official 2026-04-22 Vertiv earnings release, while the attached 2026-04-23 report preserves the 2026-04-22 close of 305.65 USD and user memo context. Preserved March 2026 public-consensus rows are kept only as historical comparison context, and undisclosed backlog remains N/A.guidance_and_consensus
forward:2026FY:revenue2026FY売上高$13750$13680This preserved March public-consensus row is kept as comparison context only. The executable valuation anchor now comes from the FY2026 raised guide midpoint in thesis policy override.0.5%N/AZacks annual consensus + MarketScreener EBIT / margin / FCF rows + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Revenue / EPS / EBIT proxy / FCF still reflect the preserved March 2026 public rows. Official valuation anchor is handled separately via FY2026 raised-guide override after the 2026-04-22 Q1 release.forward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益$3204$3083This preserved March public-consensus row is kept as comparison context only. The executable valuation anchor now comes from the FY2026 raised guide midpoint in thesis policy override.3.9%N/AZacks annual consensus + MarketScreener EBIT / margin / FCF rows + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Revenue / EPS / EBIT proxy / FCF still reflect the preserved March 2026 public rows. Official valuation anchor is handled separately via FY2026 raised-guide override after the 2026-04-22 Q1 release.forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率23.3%22.5%This preserved March public-consensus row is kept as comparison context only. The executable valuation anchor now comes from the FY2026 raised guide midpoint in thesis policy override.+0.8ppN/AZacks annual consensus + MarketScreener EBIT / margin / FCF rows + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Revenue / EPS / EBIT proxy / FCF still reflect the preserved March 2026 public rows. Official valuation anchor is handled separately via FY2026 raised-guide override after the 2026-04-22 Q1 release.forward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPS6.356.15This preserved March public-consensus row is kept as comparison context only. The executable valuation anchor now comes from the FY2026 raised guide midpoint in thesis policy override.3.3%N/AZacks annual consensus + MarketScreener EBIT / margin / FCF rows + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Revenue / EPS / EBIT proxy / FCF still reflect the preserved March 2026 public rows. Official valuation anchor is handled separately via FY2026 raised-guide override after the 2026-04-22 Q1 release.forward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCF$2200$2287This preserved March public-consensus row is kept as comparison context only. The executable valuation anchor now comes from the FY2026 raised guide midpoint in thesis policy override.-3.8%N/AZacks annual consensus + MarketScreener EBIT / margin / FCF rows + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。loadedcompleteFalse[]Revenue / EPS / EBIT proxy / FCF still reflect the preserved March 2026 public rows. Official valuation anchor is handled separately via FY2026 raised-guide override after the 2026-04-22 Q1 release.forward_estimates
forward:2026Q1:revenue2026Q1売上高N/A$2650This preserved pre-earnings row is kept only as comparison context; the official actual now sits in package.actual.N/AN/AZacks current-quarter estimate + MarketScreener EBIT row + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks row, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener EBIT row.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income2026Q1営業利益N/A$500This preserved pre-earnings row is kept only as comparison context; the official actual now sits in package.actual.N/AN/AZacks current-quarter estimate + MarketScreener EBIT row + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks row, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener EBIT row.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct2026Q1営業利益率N/A18.9%This preserved pre-earnings row is kept only as comparison context; the official actual now sits in package.actual.N/AN/AZacks current-quarter estimate + MarketScreener EBIT row + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks row, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener EBIT row.forward_estimates
forward:2026Q1:eps2026Q1EPSN/A1.00This preserved pre-earnings row is kept only as comparison context; the official actual now sits in package.actual.N/AN/AZacks current-quarter estimate + MarketScreener EBIT row + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks row, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener EBIT row.forward_estimates
forward:2026Q1:fcf2026Q1FCFN/AN/AThis preserved pre-earnings row is kept only as comparison context; the official actual now sits in package.actual.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Zacks current-quarter estimate + MarketScreener EBIT row + Vertiv Q4 / FY2025 release2026-03-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks row, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener EBIT row.forward_estimates
forward:2027FY:revenue2027FY売上高N/A$17020FY2027 remains supporting context for earning-power discussion, but the executable valuation anchor is the FY2026 raised guide midpoint with scenario adjustments.N/AN/AZacks annual consensus preserved in user memo plus MarketScreener EBIT / margin rows2026-03-26available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks rows, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener page.forward_estimates
forward:2027FY:operating_income2027FY営業利益N/A$4135FY2027 remains supporting context for earning-power discussion, but the executable valuation anchor is the FY2026 raised guide midpoint with scenario adjustments.N/AN/AZacks annual consensus preserved in user memo plus MarketScreener EBIT / margin rows2026-03-26available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks rows, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener page.forward_estimates
forward:2027FY:operating_margin_pct2027FY営業利益率N/A24.5%FY2027 remains supporting context for earning-power discussion, but the executable valuation anchor is the FY2026 raised guide midpoint with scenario adjustments.N/AN/AZacks annual consensus preserved in user memo plus MarketScreener EBIT / margin rows2026-03-26available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks rows, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener page.forward_estimates
forward:2027FY:eps2027FYEPSN/A8.10FY2027 remains supporting context for earning-power discussion, but the executable valuation anchor is the FY2026 raised guide midpoint with scenario adjustments.N/AN/AZacks annual consensus preserved in user memo plus MarketScreener EBIT / margin rows2026-03-26available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks rows, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener page.forward_estimates
forward:2027FY:fcf2027FYFCFN/AN/AFY2027 remains supporting context for earning-power discussion, but the executable valuation anchor is the FY2026 raised guide midpoint with scenario adjustments.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Zacks annual consensus preserved in user memo plus MarketScreener EBIT / margin rows2026-03-26available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Revenue and EPS keep the preserved March 10 Zacks rows, while operating income and operating margin use the 2026-03-26 public MarketScreener page.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

期売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023-Q11,521.1176.011.6N/AN/A
2023-Q21,734.1251.214.5N/AN/A
2023-Q31,742.6296.417.0N/AN/A
2023-Q41,865.4330.417.7N/AN/A
2024-Q11,639.1248.615.27.841.3
2024-Q21,952.8381.819.612.652.0
2024-Q32,073.5416.920.119.040.7
2024-Q42,346.4504.321.525.852.6
2025-Q12,036.0336.716.524.235.4
2025-Q22,638.1489.318.535.128.2
2025-Q32,675.8595.622.329.142.9
2025-Q42,880.0668.123.222.732.5
2026-Q1 実績2,650.0550.920.830.263.6
2026-Q2 ガイダンス(mid)3,350.0710.021.2N/AN/A
市場予想(2026-Q2)3,400.0N/AN/AN/AN/A

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY20225,691.5439.27.7N/AN/A
FY20236,863.21,053.515.320.6139.9
FY20248,011.81,551.619.416.747.3
FY2025 実績10,229.92,089.720.427.734.7
FY2026 ガイダンス(mid)13,750.03,200.023.3N/AN/A
市場予想(FY2026)13,700.0N/AN/AN/AN/A

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

Q1 2026 実績 を追加：売上 2,650 / 調整後 営業利益 550.9 / 利益率 20.8% / 調整後 EPS 1.17。

対応ビュー: CH1 / CH2

ガイダンス比

ガイダンス比

2026年度 ガイダンス更新：売上 13,500-14,000、調整後 営業利益 3,140-3,260、調整後 EPS 6.30-6.40。

対応ビュー: 市場予想との比較

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

公式 IR の補完: Q2 調整後 EPS 1.37-1.43、2026年度 調整後 FCF 2.1十億-2.3十億 USD を structured 正本へ反映。

対応ビュー: CH1 / CH2

ガイダンス比YoY / 過去比較

ガイダンス比 / YoY / 過去比較

Q2 ガイダンスは expectation に対して弱含み。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

背景

背景

四半期 受注残 非開示のため、book-to-bill / 受注残 の短期可視性は低下。

対応ビュー: 参考表示

因果チェーンと主要KPI

因果チェーンの説明データが不足しています。

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
Book-to-bill 1超なら受注残増加 1.0以上
Backlog 売上の可視性 YoY増
Adjusted operating margin 実行力と価格コストを示す 20%台維持
Adjusted FCF 利益の現金化 ガイダンス達成
Organic sales growth 需要の質 2桁成長

投資判断: 判定保留 / 利用状態: 要再検証

標準目標株価: $280.88（現在比 -8.1%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースの四半期実績のみを表示しています。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

セグメント前年同期比データが不足しているため表示できません。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: Book-to-bill / Backlog / Adjusted operating margin / Adjusted FCF / Organic sales growth

時系列表示中: Book-to-bill / Backlog / Adjusted operating margin

未取得: Adjusted FCF / Organic sales growth（時系列データ未取得。追加取得が必要です）

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先して表示しています。

問題: 目標株価の前提を要確認

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、読者向けの最終結論は判定保留で扱います。

対応: 不足している先行き予想、経営コメント、補助証拠を補完し、シナリオ別目標株価と公開可否を再計算してください。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」は reference として保持し、この比較表では repo 内 canonical 評価モデルを表示しています。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 $280.88 -8.1% 52.0% 7か月後 (2026/11) 受注残 > 15十億 を維持すること / Book-to-bill が 1.0 近辺を保つこと
強気 $367.60 +20.3% 29.0% 7か月後 (2026/11) 受注残 > 16十億 を維持すること / Book-to-bill > 1.1 を維持すること
弱気 $171.71 -43.8% 19.0% 2か月後 (2026/06) Book-to-bill < 1.0 が見えること / 受注残 < 14十億 まで低下すること

強気: AI 投資高水準が続き、受注残 高止まり、liquid 冷却 と 800V DC の採用前倒しで 評価見直し が継続するケースです。

崩れる条件: orders は強くても 受注残 転換 と 利益率 レバレッジ が同時に進まず、高めの評価 倍率 の正当化が弱まる場合。

標準: 需要は強いが成長率は鈍化し、受注残 は高水準維持、利益率 改善は続くが 評価 高めの評価 は一部正常化する中心ケースです。

崩れる条件: 需要の強さに対し 利益率 と 倍率 の両方が同時に低下し、hold 前提が崩れる場合。

弱気: hyper規模r 投資消化、tariff / EMEA / 統合の長期化で 成長 と 倍率 が同時に圧縮されるケースです。

崩れる条件: orders と 受注残 が再び高水準を維持し、利益率 悪化が短期ノイズに留まる場合。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期 連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

期売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q11,521.1176.011.6N/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q21,734.1251.214.5N/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q31,742.6296.417.0N/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q41,865.4330.417.7N/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q11,639.1248.615.27.841.3N/AN/AN/A
2024-Q21,952.8381.819.612.652.0N/AN/AN/A
2024-Q32,073.5416.920.119.040.7N/AN/AN/A
2024-Q42,346.4504.321.525.852.6N/AN/AN/A
2025-Q12,036.0336.716.524.235.4N/AN/AN/A
2025-Q22,638.1489.318.535.128.2N/AN/AN/A
2025-Q32,675.8595.622.329.142.9N/AN/AN/A
2025-Q42,880.0668.123.222.732.5N/AN/AN/A
2026-Q1 実績2,650.0550.920.830.263.6N/AN/AN/A
2026-Q23,35071021.2N/AN/AB/B 1.0超Americas高成長継続会社ガイドmid
2026-Q33,74091324.4N/AN/A需要継続margin改善H2配分推計
2026-Q44,0101,02625.6N/AN/A需要継続H2レバレッジH2配分推計
2027-Q13,05062520.5N/AN/A正常化開始Americas高水準推計
2027-Q24,10094323.0N/AN/AB/B≈1.0mix改善推計
2027-Q34,2801,04924.5N/AN/A需要継続margin改善推計
2027-Q45,1201,45328.4N/AN/A期末案件集中高margin推計
2028-Q13,35073722.0N/AN/A正常化-推計
2028-Q24,5501,09224.0N/AN/A--推計
2028-Q34,8501,18824.5N/AN/A--推計
2028-Q46,2501,82329.2N/AN/A-25%+ path推計
2029-Q13,70085123.0N/AN/A-25%目標近接推計

年次 連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY20225,691.5439.27.7N/AN/A
FY20236,863.21,053.515.320.6139.9
FY20248,011.81,551.619.416.747.3
FY2025 実績10,229.92,089.720.427.734.7

四半期 セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

期セグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)
2025-Q1Americas1,185.3259.721.9N/AN/A58.2
2025-Q1APAC447.245.710.2N/AN/A22.0
2025-Q1EMEA403.578.719.5N/AN/A19.8
2025-Q1CorporateN/A-47.4N/AN/AN/AN/A
2026-Q1 実績Americas1,814.4490.227.053.188.868.5
2026-Q1 実績APAC513.767.413.114.947.519.4
2026-Q1 実績EMEA321.453.516.6-20.3-32.012.1
2026-Q1 実績CorporateN/A-60.2N/AN/AN/AN/A

年次 セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

FYセグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)
FY2024Americas4,500.61,097.824.417.144.056.2
FY2024APAC1,717.8175.210.212.418.921.4
FY2024EMEA1,793.4439.424.520.347.622.4
FY2024CorporateN/A-160.8N/AN/AN/AN/A
FY2025 実績Americas6,386.31,714.326.841.956.262.4
FY2025 実績APAC2,019.2222.111.017.526.819.7
FY2025 実績EMEA1,824.4377.420.71.7-14.117.8
FY2025 実績CorporateN/A-224.1N/AN/AN/AN/A