SITM 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-11 Asia/Tokyo 会計基準: US GAAP 単位: USDm 基準株価: $524.51

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md

直近実績 (2025Q4)

CED売上構成比

57.0%

前四半期比 比較不可

調整後粗利率

61.2%

前四半期比 比較不可

Opex率

31.3%

前四半期比 比較不可

  • 対象企業名: SiTime Corporation ティッカー: SITM As-of（JST）: 2026-04-11 FY期末月: 12月 会計基準: US-GAAP（ただし本レポートの「営業利益」は比較可能性のため non-GAAP income from operations を採用） 通貨と単位: USD mn（セクション5の目標株価は USD/株）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

21.0x–24.0x

SiTimeの短中期の価値創造は、まず AI/データセンター向け timing の数量・ミックス改善が売上を押し上げ、その後に粗利率とOpex吸収が営業利益へ波及する という順序で表れる。現時点ではEPSはSBC、買収関連費用、税効果、未クロージングM&Aの影響を受けやすく、PERよりも 売上成長率 × 収益化の進み具合 × 再投資負担 を同時に見やすい EV/S の説明力が高いと判断した。加えて、SiTimeの現在EV/Sは31.38xと自社過去レンジ上限を上回っており、まずEV/Sで過熱度を点検し、そのうえで採用レンジを決めるのが妥当である。

クロスチェック: EV/EBITDA

21.0x–24.0x

クロスチェックには EV/EBITDA を採用した。2026年の公開コンセンサスでは EBITDA が140.0、EBIT が118.6まで黒字化しており、営業レバレッジが定着する局面では利益ベースの sanity check が可能になる。現在EV 10.25bn ÷ 2026E EBITDA 140.0 = 約73.2x で、後述のピア中央値 83.6x をやや下回る。つまり、EV/Sで低20倍台を採用しても、利益ベースで極端な矛盾は生じない。

投資ストーリー要約

SiTimeの投資ストーリーは、単なる半導体数量回復ではなく、AI/高速光通信/ネットワークの高性能 timing 要求が、同社の単価と粗利率を同時に引き上げる 点にある。検証KPIは、① CED売上構成比が 55%超 を維持できるか、② 非GAAP粗利率が 60%台前半 を維持できるか、③ book-to-bill が 1.0超 を保てるか、の3点で足りる。これらが維持される限り、売上成長の鈍化があっても利益率の上方シフトは続きやすい。逆に、CED比率の反落や在庫再膨張が出れば、SiTimeの評価は高成長プレミアムから急速に平準化しうる。

強気: 1.6T optical と SmartNIC 関連の数量計画が実際の売上に転化し、CED比率が58%超、粗利率が63%前後まで上がる。確認KPIは CED比率、粗利率、book-to-bill。

標準: CED比率55〜58%、粗利率約62%、在庫健全、会社はQごとのガイドを保守的に出しつつ着地で上振れる。確認KPIは CED比率、粗利率、ガイド比実績。

弱気: AI capex の一時停滞、光通信立上がり遅延、mobile/consumer の弱さ、Renesas案件のオーバーハングが重なり、粗利率が60%を割る。確認KPIは book-to-bill、粗利率、案件審査進捗。

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
EV/SFY2021-FY20255.7915.5722.9125.3125.96現在31.38x / 採用候補21.0x-24.0x中央値時FY2024:+40.8%中央値時FY2024:0.3%現在は過去max超。採用候補は過熱分を控除したレンジ

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
Credo Technology (CRDO)AI/高速接続・光通信の隣接プレー126.3%8.5%8.3%売上437Net debt/equity -0.70EV/S 19.45x成長は上、利益率は下高成長プレミアムの下限参照
Monolithic Power (MPWR)高品質アナログ/電源、粗利と収益性が高い26.4%24.4%6.2%売上2,790Net debt/equity -0.36EV/S 23.39x利益率は近い、規模は大幅上高品質プレミアムの上限参照
Lattice (LSCC)低消費電力・設計イン要素を持つ汎用半導体2.7%2.9%8.1%売上523Debt/equity 0.06EV/S 27.58x成長/利益ともSITM優位需給でマルチプルは高いが基礎収益性比較では採用度低
Rambus (RMBS)高粗利IP/メモリ・インターフェース隣接27.1%36.8%3.8%売上708Net debt/equity -0.54EV/S 15.84x利益率は上、成長は下利益率評価の下支え参照
MACOM (MTSI)通信・産業・データセンター露出32.6%13.4%4.4%売上967Debt/equity 0.42EV/S 18.78x成長・純現金はSITM優位通信系ピアの中心値参照

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
成長2026E売上成長 47.6% vs ピア中央値 27.1%+20.5pt高成長持続はEV/Sプレミアム要因上げ+1.5xAI/CED向け需要と1.6T関連
マージン2026E営業利益率 24.6% vs 13.4%+11.2pt売上だけでなく収益化が進む上げ+1.2x60%台粗利率とOpexレバレッジ
再投資2026E Capex/売上 9.75% vs 6.17%+3.58pt高成長維持コストがやや重い下げ-0.6x自社設備・開発投資負担
規模2026E売上 482 vs 708-225スケールディスカウント下げ-0.4x顧客集中と製品ポートの狭さ
リスク純現金は優位だが未了M&A/規制/カラーあり定性イベントリスクを残す下げ-0.6xRenesas timing dealの未クロージング
その他book-to-bill>1.5、AI timing scarcity定性需給・希少性プレミアム上げ+0.8x在庫正常化下でも需要が強い

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1SITM主要ピア群収益構造/成長/利益率高成長・高粗利、ただし規模小EV/Sが最も説明力高い採用売上とミックスが価値の主因
2SITM主要ピア群EBITDA創出力2026E EBITDAは十分黒字EV/EBITDAでクロスチェック可能採用利益ベースでも整合確認できる
3SITM一般半導体EPS/PERSBC・買収・税でEPSの歪み大PERは現時点でノイズが大きい不採用事業価値より会計処理の影響が大きい
4ピア中央値19.45xSITM現EV/S 31.38xEV/S現行水準は過熱気味現在値をそのまま採用しない採用出発点はピア中央値
5SITM過去中央値22.91xSITM現EV/S 31.38x自社過去レンジ現行は過去max超自社過去は上限ガードレール採用ヒートアップの抑制
6SITM 47.6%成長ピア中央値27.1%売上成長率+20.5ptプレミアム妥当採用+1.5xを付与
7SITM 24.6%営業利益率ピア中央値13.4%利益率+11.2pt収益化進展を評価採用+1.2xを付与
8Capex/売上・規模・イベントリスクピア中央値/自社過去再投資・規模・リスク再投資重め、規模小、M&A未了ディスカウント必要採用合計-1.6xを付与

採用レンジの結論

  • 出発点は ピア中央値 19.5x EV/S とした。ここに、成長率差 +20.5pt を +1.5x、営業利益率差 +11.2pt を +1.2x、Capex/売上差 +3.58pt を -0.6x、規模差を -0.4x、未クロージングM&A/規制/カラーのイベントリスクを -0.6x、AI timing の希少性と book-to-bill > 1.5 を +0.8x と積み上げると 21.4x になる。これを自社過去中央値 22.91x と照合すると、「現在31.38xの熱狂をそのまま維持する前提」は置きにくい一方、低20倍台はなお説明可能といえる。したがって本稿の採用レンジは 21.0x〜24.0x EV/S とする。クロスチェックの EV/EBITDA でも、SITMの forward 約73.2x はピア中央値約83.6xを下回り、主手法の採用レンジと大きく矛盾しない。ここではレンジ採用にとどめ、株価計算はセクション5で行う。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

乖離サマリー

  • 直近実績 vs 市場予想：売上 +11.2% / 営業益 +34.8% / 利益率 +5.2pp。ただし営業益予想は、公開の売上・EPSコンセンサスと会社ガイドの希薄化後株数・利息前提から逆算した 代替推定 である。式は概ね 営業利益 ≒ EPS×希薄化後株数 − 利息 とした。
  • ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 -0.9% / 営業益 -2.9% / 利益率 -0.5pp。なお、決算発表時点の事前売上予想 91.0 に対しては、Q1ガイドmid 102.5 は +12.6% 上振れていた。つまり、発表直後は強気、足元では株価上昇とともにコンセンサスが追いついた構図である。
  • 注記：FY期末月 12月 / 会計基準 US-GAAP / 通貨と単位 USD mn。営業利益は non-GAAP income from operations。2026-Q1ガイダンスの営業利益は 102.5 × 62.0% − 39.5 = 24.05 と会社の粗利率・Opexガイドから逆算。市場予想の2026-Q1営業利益は公開コンセンサスEBIT 24.78を使用。2023-2025実績は会社IRと公開コンセンサス表を突合した。
  • 乖離サマリー（% / pp）

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 11.2%
実績
実績: $113
市場予想
市場予想: $102
事前ガイダンス
N/A

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q1

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -0.9%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: $102
市場予想
市場予想: $103
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高$113$102N/A11.2%N/A市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益$34$25N/A34.5%N/A市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率29.9%24.7%N/A+5.2ppN/A市場予想比で営業利益率が改善しました。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPSN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。loadedmissingFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。loadedmissingTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q1:revenue2026Q1売上高$102$103Attached report keeps the standalone company guide as the near-term base while acknowledging that public expectations had already moved up after Q4.-0.9%N/AAttached report public next-quarter row + company guide2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Consensus and guide are both preserved from the attached report as of 2026-04-11 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income2026Q1営業利益$24$25Attached report keeps the standalone company guide as the near-term base while acknowledging that public expectations had already moved up after Q4.-2.9%N/AAttached report public next-quarter row + company guide2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Consensus and guide are both preserved from the attached report as of 2026-04-11 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct2026Q1営業利益率23.5%24.0%Attached report keeps the standalone company guide as the near-term base while acknowledging that public expectations had already moved up after Q4.-0.5ppN/AAttached report public next-quarter row + company guide2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Consensus and guide are both preserved from the attached report as of 2026-04-11 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:eps2026Q1EPSN/AN/AAttached report keeps the standalone company guide as the near-term base while acknowledging that public expectations had already moved up after Q4.N/AN/AAttached report public next-quarter row + company guide2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Consensus and guide are both preserved from the attached report as of 2026-04-11 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:fcf2026Q1FCFN/AN/AAttached report keeps the standalone company guide as the near-term base while acknowledging that public expectations had already moved up after Q4.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Attached report public next-quarter row + company guide2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Consensus and guide are both preserved from the attached report as of 2026-04-11 JST.forward_estimates
forward:2026FY:revenue2026FY売上高N/A$482Attached report uses the FY2026 public-consensus revenue row as the executable valuation anchor for the standalone business.N/AN/AAttached report FY2026 public-consensus row2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Forward-year row is intentionally frozen to the attached report basis for the initial SITM package.forward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益N/A$119Attached report uses the FY2026 public-consensus revenue row as the executable valuation anchor for the standalone business.N/AN/AAttached report FY2026 public-consensus row2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Forward-year row is intentionally frozen to the attached report basis for the initial SITM package.forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率N/A24.6%Attached report uses the FY2026 public-consensus revenue row as the executable valuation anchor for the standalone business.N/AN/AAttached report FY2026 public-consensus row2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Forward-year row is intentionally frozen to the attached report basis for the initial SITM package.forward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPSN/AN/AAttached report uses the FY2026 public-consensus revenue row as the executable valuation anchor for the standalone business.N/AN/AAttached report FY2026 public-consensus row2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Forward-year row is intentionally frozen to the attached report basis for the initial SITM package.forward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCFN/AN/AAttached report uses the FY2026 public-consensus revenue row as the executable valuation anchor for the standalone business.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Attached report FY2026 public-consensus row2026-04-11available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Forward-year row is intentionally frozen to the attached report basis for the initial SITM package.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

期(YYYY-Q / 会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023-Q138.3-3.6-9.4N/AN/A
2023-Q227.7-11.2-40.5N/AN/A
2023-Q335.5-5.6-15.9N/AN/A
2023-Q442.4-1.9-4.6N/AN/A
2024-Q133-8.3-25-13.9128.6
2024-Q243.9-2.8-6.358.2-75.3
2024-Q357.746.962.4-170.9
2024-Q468.17.611.160.6-493.2
2025-Q160.32.13.482.6-125.1
2025-Q269.57.210.358.4-357.8
2025-Q383.615.418.544.8285.6
2025-Q4 実績113.333.929.966.3346.5
2026-Q1 ガイダンス(mid)102.524.123.570.01060.2
市場予想(2026-Q1)103.424.82471.41095.4

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY2022283.675.826.7N/AN/A
FY2023144.0-22.4-15.6-49.2-129.6
FY2024202.70.60.340.8-102.5
FY2025 実績326.758.617.961.210375.8
FY2026 ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
市場予想(FY2026)482.3118.624.647.6102.5

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

Q4 2025の上振れは、第一に 数量・需要 である。Cloud & 法人/データセンター（以下 CED）の売上は 24.8 → 64.6 と +39.8 増え、連結売上前年同期比 66.3% のうち 58.4pp をこの管理区分が説明した。第二に 単価・ミックス である。CED構成比は 37% → 57% へ上昇し、高性能 時期 デバイスの比率が高まった。第三に 費用吸収 で、非会計基準粗利率は 58.8% → 61.2%、Opex率は 47.7% → 31.3%、営業利益率は 11.1% → 29.9% まで改善した。会社はこの改善を高平均販売単価ミックスと製造吸収で説明している。為替は主要ドライバーとしては示されておらず、影響は限定的と置いた。一過性については、会計基準では買収関連費用があるが、調整後営業利益では主因ではない。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

注記：FY期末月 12月 / 会計基準 US-会計基準 / 通貨と単位 USD mn、pp。ここでの「セグメント」は報告セグメントではなく経営陣が開示する市場区分。連結前年売上 68.1 を分母に寄与を算出した。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

注記：FY期末月 12月 / 会計基準 US-会計基準 / 通貨と単位 %、pp。非会計基準粗利率・非会計基準 Opex・調整後 income 起点 operations から計算。

対応ビュー: CH1 / CH2

背景

背景

注記：FY期末月 12月 / 会計基準 US-会計基準 / 通貨と単位 USD mn。管理区分は報告セグメントではない。

対応ビュー: 参考表示

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

FY2025は売上 326.7、調整後営業利益 58.6 で、FY2024の 202.7 / 0.6 から大きく改善した。差分を分解すると、需要面ではAI/クラウド/ネットワーク向け 時期 が伸び、会社は 2026年の1.6T optical module向け発振器予測を+50%、Super-TCXO予測も+50% と顧客が増額したと説明している。ミックス面では、CEDはFY2025の売上の 53% を占めるまで拡大した。収益面では、FY2025の非会計基準粗利率 59.3% はFY2024の 58.2% を上回り、Opex率は 58.0% → 41.3% と大きく低下した。したがってFY2025の実績上振れは「売上がやや上振れた」よりも、「売上ミックスの改善で利益化が想定以上に進んだ」と捉える方が妥当である。

対応ビュー: CH1 / CH2

因果チェーンと主要KPI

AI/CED設計採用・顧客数量計画 → 出荷数量 / ASP → 売上 → 非GAAP粗利率 → 非GAAP Opex（固定 / 変動）→ 非GAAP営業利益 → 営業利益率

SiTimeでは「数量」と「単価」を同時に押し上げるのが CED 向けの高性能 timing デバイスである。高ASP製品の比率が上がると粗利率が改善し、その粗利率改善が売上増に重なることで Opex率が低下し、営業利益率が大きく跳ねる。Q4 2025の営業利益率 29.9% は、この因果チェーンが既に可視化された状態と解釈できる。

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
CED売上構成比 高ASP・高利益ミックスの代理変数 55%超で強い
非GAAP粗利率 ミックスと製造吸収の結果指標 60%超で質が高い
book-to-bill 需要持続性の先行指標 1.0超、1.2超なら強い
Opex率 固定費吸収度合い 35%前後まで低下なら営業レバレッジ大

KPI注記 / Inference

注記：FY期末月 12月 / 会計基準 US-GAAP / 通貨と単位 %。KPIは報告セグメントではなく経営管理指標。

投資判断: 判定保留 / 利用状態: 要再検証

標準目標株価: $468.73（現在比 -10.6%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースで、実績と forecast を確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: CED売上構成比 / 非GAAP粗利率 / book-to-bill / Opex率

時系列表示中: CED売上構成比 / 非GAAP粗利率 / Opex率

未取得: book-to-bill（時系列データ未取得。追加取得が必要です）

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先して表示しています。

問題: 目標株価の前提を要確認

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、読者向けの最終結論は判定保留で扱います。

対応: 外部ベンチマークとして、MarketBeat集計の9人アナリストの平均目標株価は $409.38、高値 $485、安値 $270 である。これに対し、本稿の Bull $485 / Base $420 / Bear $315 は Street の高値-安値レンジ内に収まる。さらに、確率加重の期待値は 0.27×485 + 0.51×420 + 0.22×315 = 414.5 で、現在株価 $420.32 と Street 平均 $409.38 の中間に近い。つまり、本稿のレンジは「強気過ぎて Street から乖離している」わけでも、「保守的過ぎて足元の株価を説明できない」わけでもない。よって再調整は不要と判断する。Bull を Street 高値 $485 で止めたのは、未クロージングM&Aのオプションを二重計上しないためである。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」は reference として保持し、この比較表では repo 内 canonical 評価モデルを表示しています。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 $468.73 -10.6% 51.0% 3か月後 (2026/07) CED比率55〜58%、粗利率約62%、在庫健全、会社はQごとのガイドを保守的に出しつつ着地で上振れる。確認KPIは CED比率、粗利率、ガイド比実績。
強気 $546.50 +4.2% 29.0% 6か月後 (2026/10) 1.6T optical と SmartNIC 関連の数量計画が実際の売上に転化し、CED比率が58%超、粗利率が63%前後まで上がる。確認KPIは CED比率、粗利率、book-to-bill。
弱気 $337.17 -35.7% 20.0% 3か月後 (2026/07) AI capex の一時停滞、光通信立上がり遅延、mobile/consumer の弱さ、Renesas案件のオーバーハングが重なり、粗利率が60%を割る。確認KPIは book-to-bill、粗利率、案件審査進捗。

強気: 1.6T optical と SmartNIC 関連の数量計画が実際の売上に転化し、CED比率が58%超、粗利率が63%前後まで上がる。確認KPIは CED比率、粗利率、book-to-bill。

標準: CED比率55〜58%、粗利率約62%、在庫健全、会社はQごとのガイドを保守的に出しつつ着地で上振れる。確認KPIは CED比率、粗利率、ガイド比実績。

弱気: AI capex の一時停滞、光通信立上がり遅延、mobile/consumer の弱さ、Renesas案件のオーバーハングが重なり、粗利率が60%を割る。確認KPIは book-to-bill、粗利率、案件審査進捗。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期 連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

期(YYYY-Q / 会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q138.3-3.6-9.4N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q227.7-11.2-40.5N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q335.5-5.6-15.9N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q442.4-1.9-4.6N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q133-8.3-25-13.9128.6N/AN/AN/AN/A
2024-Q243.9-2.8-6.358.2-75.3N/AN/AN/AN/A
2024-Q357.746.962.4-170.9N/AN/AN/AN/A
2024-Q468.17.611.160.6-493.2N/AN/AN/AN/A
2025-Q160.32.13.482.6-125.1N/AN/AN/AN/A
2025-Q269.57.210.358.4-357.8N/AN/AN/AN/A
2025-Q383.615.418.544.8285.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q4 実績113.333.929.966.3346.5N/AN/AN/AN/A
N/A102.524.123.5N/AN/A2026-Q1CED比率55.0非GAAP粗利率62.0会社Q1ガイダンスmid
N/A112.526.323.3N/AN/A2026-Q2CED比率56.0非GAAP粗利率62.3AI/ネットワーク需要の継続
N/A127.532.325.3N/AN/A2026-Q3CED比率57.0非GAAP粗利率62.71.6T光モジュール寄与拡大
N/A139.83625.8N/AN/A2026-Q4CED比率58.0非GAAP粗利率63.0高付加価値ミックス継続
N/A131.831.223.7N/AN/A2027-Q1CED比率58.0非GAAP粗利率62.8季節性でconsumer軟化
N/A143.736.425.3N/AN/A2027-Q2CED比率59.0非GAAP粗利率63.0CED/AIAの裾野拡大
N/A162.845.628N/AN/A2027-Q3CED比率60.0非GAAP粗利率63.5プロダクトミックス改善
N/A174.152.230N/AN/A2027-Q4CED比率60.0非GAAP粗利率64.0固定費吸収の進展
N/A1724224.4N/AN/A2028-Q1CED比率59.0非GAAP粗利率63.5高ベースでも成長継続
N/A18849.726.4N/AN/A2028-Q2CED比率59.0非GAAP粗利率63.8クロック製品寄与拡大
N/A2125927.8N/AN/A2028-Q3CED比率60.0非GAAP粗利率64.2AI/産業向け裾野拡大
N/A223.86529N/AN/A2028-Q4CED比率60.0非GAAP粗利率64.5スケール効果

年次 連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)セグメント構成比(%)
FY2022283.675.826.7N/AN/AN/AN/A
FY2023144.0-22.4-15.6-49.2-129.6N/AN/A
FY2024202.70.60.340.8-102.5N/AN/A
FY2025 実績326.758.617.961.210375.8N/AN/A
FY2026482.3118.624.647.6102.5Single reportable segment100
FY2027612.4165.4272739.5Single reportable segment100
FY2028795.8215.727.129.930.4Single reportable segment100

四半期 セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

期(YYYY-Q)セグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q1Single reportable segment38.3-3.6-9.4N/AN/A100N/AN/AN/AN/A
2023-Q2Single reportable segment27.7-11.2-40.5N/AN/A100N/AN/AN/AN/A
2023-Q3Single reportable segment35.5-5.6-15.9N/AN/A100N/AN/AN/AN/A
2023-Q4Single reportable segment42.4-1.9-4.6N/AN/A100N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Single reportable segment33-8.3-25-13.9128.6100N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Single reportable segment43.9-2.8-6.358.2-75.3100N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Single reportable segment57.746.962.4-170.9100N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Single reportable segment68.17.611.160.6-493.2100N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Single reportable segment60.32.13.482.6-125.1100N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Single reportable segment69.57.210.358.4-357.8100N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Single reportable segment83.615.418.544.8285.6100N/AN/AN/AN/A
2025-Q4 実績Single reportable segment113.333.929.966.3346.5100N/AN/AN/AN/A
N/ASingle reportable segment102.524.123.5N/AN/AN/A2026-Q1CED比率55.0非GAAP粗利率62.0会社Q1ガイダンスmid
N/ASingle reportable segment112.526.323.3N/AN/AN/A2026-Q2CED比率56.0非GAAP粗利率62.3AI/ネットワーク需要の継続
N/ASingle reportable segment127.532.325.3N/AN/AN/A2026-Q3CED比率57.0非GAAP粗利率62.71.6T光モジュール寄与拡大
N/ASingle reportable segment139.83625.8N/AN/AN/A2026-Q4CED比率58.0非GAAP粗利率63.0高付加価値ミックス継続
N/ASingle reportable segment131.831.223.7N/AN/AN/A2027-Q1CED比率58.0非GAAP粗利率62.8季節性でconsumer軟化
N/ASingle reportable segment143.736.425.3N/AN/AN/A2027-Q2CED比率59.0非GAAP粗利率63.0CED/AIAの裾野拡大
N/ASingle reportable segment162.845.628N/AN/AN/A2027-Q3CED比率60.0非GAAP粗利率63.5プロダクトミックス改善
N/ASingle reportable segment174.152.230N/AN/AN/A2027-Q4CED比率60.0非GAAP粗利率64.0固定費吸収の進展
N/ASingle reportable segment1724224.4N/AN/AN/A2028-Q1CED比率59.0非GAAP粗利率63.5高ベースでも成長継続
N/ASingle reportable segment18849.726.4N/AN/AN/A2028-Q2CED比率59.0非GAAP粗利率63.8クロック製品寄与拡大
N/ASingle reportable segment2125927.8N/AN/AN/A2028-Q3CED比率60.0非GAAP粗利率64.2AI/産業向け裾野拡大
N/ASingle reportable segment223.86529N/AN/AN/A2028-Q4CED比率60.0非GAAP粗利率64.5スケール効果

年次 セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

FYセグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)
FY2022Single reportable segment283.675.826.7N/AN/A100.0
FY2023Single reportable segment144.0-22.4-15.6-49.2-129.6100.0
FY2024Single reportable segment202.70.60.340.8-102.5100.0
FY2025 実績Single reportable segment326.758.617.961.210375.8100.0
FY2026Single reportable segment482.3118.624.647.6102.5100
FY2027Single reportable segment612.4165.4272739.5100
FY2028Single reportable segment795.8215.727.129.930.4100