LIN 業績・予測分析レポート

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2025Q4)

基礎数量成長

1.0%

前四半期比比較不可

価格 / 構成比成長

2.0%

前四半期比比較不可

調整後営業利益率

29.5%

前四半期比 -0.2pt

高質 Project 受注残

$10.0十億

前四半期比 +0.0%

投資判断: 様子見
利用状態: 要再検証
推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
標準目標株価: $505.88（現在比 +2.3%）

バリュエーション手法選定

主要手法: 株価収益率主手法

25.0〜31.0倍

Linde guidance と公開市場予想 observability are strongest on 調整後 EPS, while…。

クロスチェック: EV/S

6.5〜8.0倍

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: Linde は a global industrial gases と engineering company serving chemicals と energy, food と beverage, electronics, healthcare, manufacturing, と metals と mining。

収益構造: Industrial gases are distributed through on-site, 卸売, と packaged channels。

今回の変化: 基礎数量成長は1.0%（前四半期比）、価格 / 構成比成長は2.0%（前四半期比）、調整後営業利益率は29.5%（前四半期比 -0.2pt）。

今回の論点: 今回の判断では今回の sample では主要閾値を大きく超える異常値は限定的でしたを重く見ています。

次四半期の確認: 基礎数量成長・価格 / 構成比成長・調整後営業利益率が続くかを見ます。

Lindeの基礎数量成長: 中立。利益率の変化はまだ小幅です。（確認指標: 基礎数量成長）

Lindeの価格 / 構成比成長: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。（確認指標: 価格 / 構成比成長）

調整後営業利益率: 調整後営業利益率は前四半期比で-0.2pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 調整後営業利益率）

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.6%

実績

市場予想

事前ガイダンス

事前ガイダンス比 +1.2%

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q1

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -0.4%

会社ガイダンス

市場予想

詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metric	actual	consensus	guide	delta_consensus	delta_guide	interpretation	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	is_optional_metric	row_id	canonical_origin
売上高	$8764	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:売上高	latest_quarter_comparison
営業利益	$2585	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益	latest_quarter_comparison
営業利益率	29.5%	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益率	latest_quarter_comparison
EPS	4.20	4.17	4.15	0.6%	1.2%	概ね市場予想線です。	available	直近実績と比較対象が揃っています。	loaded	complete	False	latest:EPS	latest_quarter_comparison
FCF	$1572	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	True	latest:FCF	latest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_id	period	metric	guide	consensus	internal_base_case	delta_pct	note	source_summary	estimate_date	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	guide_supported_state	guide_supported_missing_metrics	freshness_note	canonical_origin
forward:2026Q1:revenue	2026Q1	売上高	N/A	$8574	Use direct EPS consensus spread (4.26-4.27) and transparent proxy bridge for revenue/operating metrics (FY2026 revenue x FY2025 Q1 seasonality and margin trend).	N/A	N/A	Public.com + MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income	2026Q1	営業利益	N/A	$2572	Use direct EPS consensus spread (4.26-4.27) and transparent proxy bridge for revenue/operating metrics (FY2026 revenue x FY2025 Q1 seasonality and margin trend).	N/A	N/A	Public.com + MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct	2026Q1	営業利益率	N/A	30.0%	Use direct EPS consensus spread (4.26-4.27) and transparent proxy bridge for revenue/operating metrics (FY2026 revenue x FY2025 Q1 seasonality and margin trend).	N/A	N/A	Public.com + MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026Q1:eps	2026Q1	EPS	4.25	4.26	Use direct EPS consensus spread (4.26-4.27) and transparent proxy bridge for revenue/operating metrics (FY2026 revenue x FY2025 Q1 seasonality and margin trend).	-0.4%	N/A	Public.com + MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026Q1:fcf	2026Q1	FCF	N/A	$942	Use direct EPS consensus spread (4.26-4.27) and transparent proxy bridge for revenue/operating metrics (FY2026 revenue x FY2025 Q1 seasonality and margin trend).	N/A	N/A	Public.com + MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026FY:revenue	2026FY	売上高	N/A	$35920	Primary EPS anchor from MarketWatch with StockAnalysis as revenue cross-check, then apply transparent proxy operating/FCF bridges using recent adjusted margin and FY2025 FCF conversion.	N/A	N/A	MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_income	2026FY	営業利益	N/A	$10668	Primary EPS anchor from MarketWatch with StockAnalysis as revenue cross-check, then apply transparent proxy operating/FCF bridges using recent adjusted margin and FY2025 FCF conversion.	N/A	N/A	MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct	2026FY	営業利益率	N/A	29.7%	Primary EPS anchor from MarketWatch with StockAnalysis as revenue cross-check, then apply transparent proxy operating/FCF bridges using recent adjusted margin and FY2025 FCF conversion.	N/A	N/A	MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026FY:eps	2026FY	EPS	17.65	17.84	Primary EPS anchor from MarketWatch with StockAnalysis as revenue cross-check, then apply transparent proxy operating/FCF bridges using recent adjusted margin and FY2025 FCF conversion.	-1.1%	N/A	MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2026FY:fcf	2026FY	FCF	N/A	$5379	Primary EPS anchor from MarketWatch with StockAnalysis as revenue cross-check, then apply transparent proxy operating/FCF bridges using recent adjusted margin and FY2025 FCF conversion.	N/A	N/A	MarketWatch + StockAnalysis + company 4Q25 release + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2027FY:revenue	2027FY	売上高	N/A	$37720	Use as long-range sensitivity input with explicit proxy operating/FCF bridges anchored to public revenue and historical conversion.	N/A	N/A	StockAnalysis + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2027FY:operating_income	2027FY	営業利益	N/A	$11203	Use as long-range sensitivity input with explicit proxy operating/FCF bridges anchored to public revenue and historical conversion.	N/A	N/A	StockAnalysis + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2027FY:operating_margin_pct	2027FY	営業利益率	N/A	29.7%	Use as long-range sensitivity input with explicit proxy operating/FCF bridges anchored to public revenue and historical conversion.	N/A	N/A	StockAnalysis + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2027FY:eps	2027FY	EPS	N/A	19.68	Use as long-range sensitivity input with explicit proxy operating/FCF bridges anchored to public revenue and historical conversion.	N/A	N/A	StockAnalysis + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates
forward:2027FY:fcf	2027FY	FCF	N/A	$5648	Use as long-range sensitivity input with explicit proxy operating/FCF bridges anchored to public revenue and historical conversion.	N/A	N/A	StockAnalysis + transparent proxy bridge	2026-03-30	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	Provider timestamps undisclosed; retrieved on 2026-03-30.	forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: Linde は a global industrial gases と engineering company serving chemicals と energy, food と beverage, electronics, healthcare, manufacturing, と metals と mining。

どう稼ぐ会社か: Industrial gases are distributed through on-site, 卸売, と packaged channels。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では今回の sample では主要閾値を大きく超える異常値は限定的でしたを重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 -0.2pt。中立。利益率の変化はまだ小幅です。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名	なぜ重要か	目安(閾値)
高質 Project 受注残	受注残は最も明確見通し結論で先行き新設案件主導売上高と決算転換.	soft watch: sustain > ~9十億
売却のガス受注残	This は中核契約済み-成長 pool that 押し上げる startup cadence と決算見通し.	soft watch: sustain > ~7十億
売却の Plant 受注残	Supports engineering 売上高見通しと転換構成比.	soft watch: > ~2.5十億
価格 / 構成比成長	Captures 単価電力と収益化の質 beyond pure 数量.	soft watch: stay positive
基礎数量成長	Shows 最終市場需要と startup 転換 momentum.	avoid 継続 negative ex 一時要因時期
調整後営業利益率	中核質結論で転換起点売上高 to 決算.	soft watch: hold ~29%

投資判断: 様子見 / 利用状態: 要再検証

標準目標株価: $505.88（現在比 +2.3%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

※取得できるデータのみ表示します

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

セグメント別営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 高質 Project 受注残 / 売却のガス受注残 / 売却の Plant 受注残 / 価格 / 構成比成長 / 基礎数量成長 / 調整後営業利益率

時系列表示中: 高質 Project 受注残 / 売却のガス受注残 / 売却の Plant 受注残 / 価格 / 構成比成長 / 基礎数量成長 / 調整後営業利益率

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内評価モデルの factor rows を表示しています。ユーザー入力の表をそのまま再現したものではありません。

問題: 売却のガス受注残低下明確に下回る ~7十億で倍率四半期

影響: この前提次第で、様子見から買い寄りまたは売り寄りに変わります。

対応: 通常どおり継続観測し、次回更新では中国向け売上、顧客の自社開発チップ、在庫の変化を上書き確認します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ	目標株価	現在株価差	達成確率	達成時期	主要KPI閾値
標準	$505.88	+2.3%	44.5%	12か月後 (2027/03)	需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。 / 営業利益率 31.2%
強気	$642.86	+30.0%	19.4%	12か月後 (2027/03)	営業利益率 33.5%
弱気	$372.33	-24.7%	36.2%	12か月後 (2027/03)	営業利益率 <= 29.0%

強気: サービスの構成比が想定以上に高まり、利益率と株主還元の両方が追い風になる世界です。

崩れる条件: 需要、構成比、利益率のうち複数が上振れず、強気の世界観が成立しない場合。

標準: 利用基盤は安定し、サービス構成比が緩やかに改善する中心シナリオです。

崩れる条件: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。

弱気: サービス構成比の伸びが鈍り、利益率改善も止まって、評価が切り下がる世界です。

崩れる条件: 想定より需要と利益率が回復し、弱気前提が崩れる場合。