GOOG 業績・予測分析レポート

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md

直近実績 (2025Q4)

Google Searchなどの売上高

$63,073

前四半期比 +11.5%

Google Cloud売上高

$17,664

前四半期比 +16.5%

営業利益率

31.6%

前四半期比 +1.1pt

希薄化後EPS

2.82

前四半期比 -1.7%

現在株価 294.46 は Base 296 近傍で、Search/YouTube の堅調さと Cloud 利益率改善を一定程度織り込んでいる。
一方で CapEx 高止まりと規制コスト不確実性が残るため、上方余地は限定的、下方リスクも一定残る。
目標株価は Bull 314 / Base 296 / Bear 261（確率 25% / 50% / 25%）を採用する。

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/EBITDA

15.7x–16.3x

主手法は EV/EBITDA とする。理由は次の通りである。第一に、Alphabet は検索広告・YouTube広告・Cloud の混合体であり、営業利益率は高いが、AI/DC投資で減価償却負担が増加局面にある。この局面では、P/Eだけで見ると、減価償却・一過性法務費用・税率差の影響が混ざりやすい。第二に、会社自身が 2025年から 2026年にかけて CapEx を $75B → $85B → $91–93B → $175–185B と大幅に引き上げており、評価の中心論点が「利益の絶対額」だけでなく「投資サイクル込みの稼ぐ力」に移っている。第三に、Cloud は黒字化から高マージン化のフェーズに入り、売上成長率 / EBITDA成長率 / EBITDAマージン / Capex対売上 / ネットキャッシュを一体で比較する方が、現在の市場織り込みを追いやすい。

クロスチェック: Forward P/E

25.0x–26.5x

クロスチェックは PER（NTM EPS ベース）とする。理由は、実務上の市場対話・アナリスト目標株価・ニュースフローの多くが forward EPS × forward P/E に集約されるためである。ただし、P/E は税率、株式報酬、評価損益、一過性法務費用の影響を受けやすい。したがって、P/E を主手法にはせず、EV/EBITDA で求めた採用レンジが、P/E の市場相場観（GOOG 現値や公開コンセンサス）と整合するかを確認する補助手法として使う。

投資ストーリー要約

1. 連結の価値創造は、Search/YouTube の高マージンCF と Cloud の高成長・高採算化 の掛け算にある。 2. 現在の最大論点は、CapEx 増額が「需要未達の先行投資」ではなく、供給不足を埋める投資として回収されるかどうかである。 3. 検証KPI は、Google Search & other の二桁成長持続、YouTube ads の再加速、Cloud 営業利益率 20%台前半の定着、CapEx/売上の収束タイミングである。 4. したがって、評価の中心は「売上が伸びるか」よりも、伸びている売上がどのペースで EBITDA / EPS / FCF に落ちるかへ移っている。

強気: 広告と Cloud の同時上振れ、CapEx ROI 前倒し。

標準: 広告は高1桁〜低2桁、Cloud は20%台後半成長、CapEx 負担は残る。

弱気: Search 鈍化、Cloud 供給制約長期化、規制コスト再拡大。

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

指標	観測期間	最低	25%点	中央値	75%点	最高	現在または採用候補	当時の成長率	当時の利益率	コメント
EV/EBITDA	2021-2025	9.5	14	14.9	16.9	21.1	16.1	売上成長中央値 11.8%	EBITDA margin中央値 41.3%	2025はCapEx急拡大とAI期待で21.1x、2026候補16.1xは中央値+1.2x
PER	2021-2025	19.3	23.5	24.1	25.8	29	25.9	EPS成長中央値 11.2%	ROE proxy中央値 23-26%	2026候補25.9xは中央値+1.8x。2022-2025の実績EPS成長の中央値ベース

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

企業	採用理由	売上成長率	利益率（EBITDAマージン等）	再投資指標（Capex/売上等）	規模指標	リスク指標	適用マルチプル	自社との差分	含意
Alphabet	検索広告+Cloudの二本柱/巨大時価総額/規制対象	17	46.3	22.7	$3.57T	高（検索独禁・AI置換）	16.1	—	起点候補
Meta	デジタル広告の直接比較、AI投資も大	25	60.9	35.9	$1.45T	中（広告規制・競争）	10.1	成長+8pt、利益率+14.6pt、再投資+13.2pt	高成長高収益だがCapEx極大。Alphabetの規制プレミアムは付きにくい
Microsoft	Cloud/AIの直接比較、企業向け比率高い	16.4	60.2	22.9	$2.77T	中（AI競争）	13.7	成長-0.6pt、利益率+13.9pt、再投資+0.2pt	Cloud比率・収益性で優位、Alphabetは広告の安定CFで一部補完
Amazon	Cloud比較（AWS）+広告/消費プラットフォーム	12.7	23.7	17.9	$2.25T	中（小売景気感応）	10.5	成長-4.3pt、利益率-22.6pt、再投資-4.8pt	事業ミックス差が大きく、EV/EBITDAの直接適用は控えめ

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

調整項目	比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）	差分	Valへの解釈	調整方向	調整幅（x倍 or %）	根拠
出発点	自社過去中央値 EV/EBITDA 14.9x vs 現在候補 16.1x	+1.2x	市場は中央値超を要求	—	—	自社過去レンジ
成長	2026E売上成長 17.0% vs 自社過去中央値 11.8%	+5.2pt	成長プレミアムは必要	+	+0.5x	AI/Cloud寄与で過去中央値より高成長
マージン	2026E EBITDA margin 46.3% vs 自社過去中央値 41.3%	+5.0pt	高マージン化はVal押上げ	+	+0.5x	Cloud黒字拡大と広告ミックス改善
再投資	2025 Capex/売上 22.7% vs 2023-2025中央値 15.0%	+7.7pt	高投資は短期マルチプル抑制	-	-0.4x	DC/TPU投資でFCF圧迫
規模	時価総額 $3.57T vs peer median $2.25T	+1.32T	流動性・指数需要はプラス	+	+0.2x	超大型株プレミアム
リスク	規制/AI検索置換リスクが peer median より高い	定性	ディスカウント要因	-	-0.4x	DOJ/EC案件と検索競争
合計	14.9x からの調整累計	—	採用中心帯へ接続	→	15.7x〜16.3x	主手法の採用レンジ

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順	比較対象A	比較対象B	比較指標	観察差	解釈	採用 / 不採用	理由
1	自社2026候補 16.1x	自社過去中央値 14.9x	EV/EBITDA	+1.2x	過去中央値超の評価を市場が付与	採用（部分）	現在のAI/Cloud期待は過去中央値超を正当化
2	Alphabet	Meta	EV/EBITDA	+6.0x	Meta比では高い	不採用（全面）	Metaは利益率が圧倒的に高く、そのままのプレミアム移植は不可
3	Alphabet	Microsoft	EV/EBITDA	+2.4x	MSFT比でも高い	不採用（全面）	MSFTの企業向けソフト比率・資本配分は異なる
4	Alphabet	Amazon	EV/EBITDA	+5.6x	AMZN比では高い	不採用（全面）	Amazonは小売混在で比較ノイズ大
5	自社2026候補 25.9x	自社過去P/E中央値 24.1x	PER	+1.8x	P/Eでも中央値超	採用（クロスチェック）	EPS成長鈍化でも資本配分・AI期待が支える
6	採用中心帯 15.7–16.3x	PERクロスチェック 25.0–26.5x	主手法 vs 補助手法	概ね整合	異なる手法で同方向	採用	両者が現在株価近傍を示す

採用レンジの結論

主手法（EV/EBITDA）採用中心帯: 15.7x〜16.3x
シナリオ外縁まで含む実務レンジ: 14.25x〜17.25x
クロスチェック（PER）中心帯: 25.0x〜26.5x
シナリオ外縁まで含む実務レンジ: 22.75x〜27.5x

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

乖離サマリー

直近実績（2025-Q4） vs 市場予想：売上 +2.3%（113,828 vs 111,240） / 営業益 N/A / 利益率 N/A
ガイダンス(mid) vs 市場予想：売上 N/A / 営業益 N/A / 利益率 N/A
解釈：2025-Q4 は公開ベースで売上コンセンサスを上回ったが、会社が revenue / operating income の定量ガイダンスを出していないため、次四半期については「会社 vs 市場」の数値比較はできない。よって、2026-Q1 以降は市場織り込みの把握は public consensus、会社見解の把握は FX / seasonality / capacity / depreciation の定性コメントで代替するのが妥当である。
注：FY期末月=12月 / US-GAAP / 通貨と単位=USD mn。2023Q1〜2025Q4 actuals は Alphabet の四半期 earnings release / SEC Exhibit 99.1 を再確認して作成した。2026Q1 市場予想の売上は Seeking Alpha と MarketScreener の公開値平均、営業利益と利益率は MarketScreener の EBIT を operating income proxy とみなした Inference である。公式 revenue guidance / operating income guidance は確認できないため N/A。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 2.3%

実績

市場予想

事前ガイダンス

N/A

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 8.9%

実績

市場予想

事前ガイダンス

N/A

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 会社ガイダンス未取得

次四半期、当期通期、翌期通期の順で探しましたが、表示可能な会社ガイダンス比較がありません。

詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metric	actual	consensus	guide	delta_consensus	delta_guide	interpretation	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	is_optional_metric	row_id	canonical_origin
売上高	$113828	$111240	N/A	2.3%	N/A	概ね市場予想線です。	available	直近実績と比較対象が揃っています。	loaded	complete	False	latest:売上高	latest_quarter_comparison
営業利益	$35934	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益	latest_quarter_comparison
営業利益率	31.6%	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益率	latest_quarter_comparison
EPS	2.82	2.59	N/A	8.9%	N/A	市場予想をしっかり上回りました。	available	直近実績と比較対象が揃っています。	loaded	complete	False	latest:EPS	latest_quarter_comparison
FCF	$24551	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	True	latest:FCF	latest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_id	period	metric	guide	consensus	internal_base_case	delta_pct	note	source_summary	estimate_date	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	guide_supported_state	guide_supported_missing_metrics	freshness_note	canonical_origin
forward:2026Q1:revenue	2026Q1	売上高	N/A	$106790	Use public Q1 revenue and GAAP EPS rows plus the MarketScreener EBIT-based operating-income and margin proxy. Keep Q1 FCF blank because a free public quarterly FCF consensus row was not verified.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income	2026Q1	営業利益	N/A	$35998	Use public Q1 revenue and GAAP EPS rows plus the MarketScreener EBIT-based operating-income and margin proxy. Keep Q1 FCF blank because a free public quarterly FCF consensus row was not verified.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct	2026Q1	営業利益率	N/A	33.7%	Use public Q1 revenue and GAAP EPS rows plus the MarketScreener EBIT-based operating-income and margin proxy. Keep Q1 FCF blank because a free public quarterly FCF consensus row was not verified.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026Q1:eps	2026Q1	EPS	N/A	2.60	Use public Q1 revenue and GAAP EPS rows plus the MarketScreener EBIT-based operating-income and margin proxy. Keep Q1 FCF blank because a free public quarterly FCF consensus row was not verified.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026Q1:fcf	2026Q1	FCF	N/A	N/A	Use public Q1 revenue and GAAP EPS rows plus the MarketScreener EBIT-based operating-income and margin proxy. Keep Q1 FCF blank because a free public quarterly FCF consensus row was not verified.	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026FY:revenue	2026FY	売上高	N/A	$471202	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026FY:operating_income	2026FY	営業利益	N/A	$158670	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct	2026FY	営業利益率	N/A	33.7%	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026FY:eps	2026FY	EPS	N/A	11.43	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2026FY:fcf	2026FY	FCF	N/A	$22038	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-04-03	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2027FY:revenue	2027FY	売上高	N/A	$541818	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-03-23	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2027FY:operating_income	2027FY	営業利益	N/A	$184881	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-03-23	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2027FY:operating_margin_pct	2027FY	営業利益率	N/A	34.1%	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-03-23	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2027FY:eps	2027FY	EPS	N/A	13.32	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-03-23	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates
forward:2027FY:fcf	2027FY	FCF	N/A	$48944	Use public revenue, EPS, FCF, and the MarketScreener EBIT / EBIT-margin rows as strong operating-income and margin proxies because the same page's historical actual rows align with Alphabet's reported operating metrics.	N/A	N/A	local_manual_consensus	2026-03-23	available	市場予想の中核項目は揃っています。	loaded	complete	False	[]	N/A	forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

期(YYYY-Q)	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)
2023-Q1	69,787	17,415	25	N/A	N/A
2023-Q2	74,604	21,838	29.3	N/A	N/A
2023-Q3	76,693	21,343	27.8	N/A	N/A
2023-Q4	86,310	23,697	27.5	N/A	N/A
2024-Q1	80,539	25,472	31.6	15.4	46.3
2024-Q2	84,742	27,425	32.4	13.6	25.6
2024-Q3	88,268	28,521	32.3	15.1	33.6
2024-Q4	96,469	30,972	32.1	11.8	30.7
2025-Q1	90,234	30,606	33.9	12.0	20.2
2025-Q2	96,428	31,271	32.4	13.8	14.0
2025-Q3	102,346	31,228	30.5	15.9	9.5
2025-Q4	113,828	35,934	31.6	18.0	16.0
期(YYYY-Q / 会社表記)	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)
---	---:	---:	---:	---:	---:
2026-Q1 ガイダンス(mid)	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
市場予想(2026-Q1)	106,790	35,998	33.7	N/A	N/A

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

FY	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)
2022	282,836	74,842	26.5	N/A	N/A
2023	307,394	84,293	27.4	8.7	12.6
2024	350,018	112,390	32.1	13.9	33.3
2025	402,836	129,039	32	15.1	14.8
FY	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)
---	---:	---:	---:	---:	---:
2026 ガイダンス(mid)	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
市場予想(2026通期)	471,202	158,670	33.7	16.9	23.0

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

市場予想比YoY / 過去比較

市場予想比 / YoY / 過去比較

直近四半期の注目点は、広告と Cloud がともに市場予想より強く、かつ EC fine のような大型一過性費用が Q3 比で剥落したことである。まず数量面では、Google Searchなどが $63.1十億（+17% 前年同期比）、YouTube広告が $11.4十億（+9%）、Google広告全体が $82.3十億（+14%）と、年末需要と AI ベースの検索改善を背景に伸びた。Cloud も $17.7十億（+48%）と加速し、営業利益は $5.3十億まで拡大した。費用面では、Q3 に発生した $3.5十億の EC fine が Q4 では繰り返されず、営業利益は $35.9十億、営業利益率は 31.6% に改善した。つまり、Q4 の改善は「売上の上振れ」と「一過性コスト剥落」の二段構えである。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

背景

2025年度では、売上 $402.8十億（+15.1%）、営業利益 $129.0十億（+14.8%）で、成長率そのものは高いが、設備投資と法務費用の増加で利益率拡大ペースは抑えられた。比較の軸は 2024年度である。2024年度は売上 +13.9%、営業利益 +33.3% と「リストラ後の効率改善」が強く効いた年だった。これに対し 2025年度は、Search / YouTube / Cloud の成長はむしろ加速した一方で、設備投資/売上が 15.0% → 22.7% に上昇し、法務・共通AI R&D費用も増えた。したがって 2025 の利益率は「悪化」ではなく、高成長を維持したまま投資と法務で拡大幅が吸収されたと読むべきである。

対応ビュー: 参考表示

ガイダンス比

Alphabet は売上高 / EPS / 営業利益の定量ガイダンスを出さない。よって、市場とのズレは設備投資・FX・seasonality・capacity コメントから逆算して読む必要がある。この点で重要なのは、2025年度設備投資が $75十億 → $85十億 → $91–93十億、さらに 2026年度が $175–185十億へ引き上げられたことである。これは「需要弱含み」を意味しない。むしろ call transcript では、Cloud 需要が非常に強く、2026年も supply constrained と明示されている。ズレがあるのは売上見通しではなく、短期のFCF/減価償却負担をどう織り込むかである。すなわち、ナラティブは強気、数値の重石は設備投資と depreciation という構図で、市場はそこをマルチプル調整で吸収している。

対応ビュー: 市場予想との比較

背景

以上をまとめると、2025 の増益率は「需要不足で伸びない」のではなく、需要は強いが、投資と法務費用が利益率の見た目を抑えている状態である。

対応ビュー: 参考表示

因果チェーンと主要KPI

KPI → 数量 / 単価 → 売上 → 粗利率 → Opex（固定 / 変動）→ 営業利益 → 営業利益率

Alphabet では、セグメント別に見ると因果は次のように整理できる。この構造から、現在の最重要論点は Cloud の売上成長率そのものではなく、Cloud の売上成長がどこまで margin expansion を伴うかにある。

Google Services: 検索クエリ / YouTube視聴時間 / 有料会員数 → RPM / CPM / ARPU → 売上 → TAC・content cost → セグメント利益

Google Cloud: AI compute 需要 / backlog転換 / 企業席数 → consumption単価 → 売上 → インフラ原価・減価償却 → セグメント利益

KPI名	なぜ重要か	目安(閾値)
Google Search & other revenue	連結売上と利益の最大ドライバー	YoY 高1桁後半〜二桁
YouTube ads revenue	広告ミックスの健全性確認	YoY ≥10%
Cloud operating margin	収益化フェーズの進展確認	≥20%
Capex / Revenue	再投資負担とFCF圧力の把握	2025 22.7% → 収束方向
Consolidated operating margin	高成長下でも収益性を維持できるか	33%前後維持

KPI注記 / Inference

注：FY期末月=12月 / US-GAAP / 単位=USD mnまたは%。2026年に向けては CapEx と depreciation が valuation の感応度を最も高めるため、Cloud revenue よりも Cloud margin と depreciation growth を重視した。

投資判断: 売り / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: $300.44（現在比 -11.0%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

※取得できるデータのみ表示します

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

セグメント別営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースで、実績と forecast を確認します。

セグメント別売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: Google Search & other revenue / YouTube ads revenue / Cloud operating margin / Capex / Revenue / Consolidated operating margin

時系列表示中: Google Search & other revenue / YouTube ads revenue / Cloud operating margin / Capex / Revenue / Consolidated operating margin

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先して表示しています。

問題: 外部ソース overlay が一部反映

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: サイクルの振れ幅：2022 の EV/EBITDA 9.5x から 2025 の 21.1x まで振れた。現在 16.1x は中高位であり、Bull / Bear の振れ幅を過度に広げる必要はない。結論として、再調整後も Base 296 / Bull 314 / Bear 261 を維持する。この結果は「アナリスト目標株価の中央値」より保守的に見えるかもしれないが、本レポートは “現在の市場が何を織り込んでいるか” を優先しており、FY2027 へのロールや normalized EPS の上振れを前提にしないためである。したがって、市場織り込みベースの中立評価としては妥当と判断する。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」は reference として保持し、この比較表では repo 内 canonical 評価モデルを表示しています。

シナリオ	目標株価	現在株価差	達成確率	達成時期	主要KPI閾値
標準	$300.44	-11.0%	52.0%	12か月後 (2027/04)	広告は高1桁〜低2桁、Cloud は20%台後半成長、CapEx 負担は残る。
強気	$320.28	-5.2%	28.0%	15か月後 (2027/07)	広告と Cloud の同時上振れ、CapEx ROI 前倒し。
弱気	$261.00	-22.7%	20.0%	11か月後 (2027/03)	Search 鈍化、Cloud 供給制約長期化、規制コスト再拡大。

強気: 広告と Cloud の同時上振れ、CapEx ROI 前倒し。

標準: 広告は高1桁〜低2桁、Cloud は20%台後半成長、CapEx 負担は残る。

弱気: Search 鈍化、Cloud 供給制約長期化、規制コスト再拡大。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

期(YYYY-Q)	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	期	前提KPI1	前提KPI2
2023-Q1	69,787	17,415	25	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	74,604	21,838	29.3	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	76,693	21,343	27.8	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	86,310	23,697	27.5	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	80,539	25,472	31.6	15.4	46.3	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	84,742	27,425	32.4	13.6	25.6	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	88,268	28,521	32.3	15.1	33.6	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	96,469	30,972	32.1	11.8	30.7	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	90,234	30,606	33.9	12.0	20.2	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	96,428	31,271	32.4	13.8	14.0	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	102,346	31,228	30.5	15.9	9.5	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	113,828	35,934	31.6	18.0	16.0	N/A	N/A	N/A
期(YYYY-Q / 会社表記)	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	N/A	N/A	N/A
---	---:	---:	---:	---:	---:	N/A	N/A	N/A
N/A	106,809	35,998	33.7	N/A	N/A	2026-Q1	広告成長+Cloud backlog転換	減価償却増
N/A	112,500	37,700	33.5	N/A	N/A	2026-Q2	検索RPM安定	Cloud供給漸増
N/A	119,500	39,900	33.4	N/A	N/A	2026-Q3	YouTube/検索二桁	Cloud 30%前後成長
N/A	132,355	45,072	34.1	N/A	N/A	2026-Q4	季節性+広告需要	Capex増分吸収
N/A	123,000	41,200	33.5	N/A	N/A	2027-Q1	検索+AI概要定着	Cloudマージン上昇
N/A	129,400	43,300	33.5	N/A	N/A	2027-Q2	広告単価改善	供給制約徐々に緩和
N/A	138,100	46,800	33.9	N/A	N/A	2027-Q3	YouTube/サブスク拡大	Cloud mix改善
N/A	152,045	53,725	35.3	N/A	N/A	2027-Q4	年末広告季節性	固定費吸収
N/A	139,800	47,400	33.9	N/A	N/A	2028-Q1	検索成長やや鈍化	減価償却高止まり
N/A	146,900	50,000	34	N/A	N/A	2028-Q2	広告・Cloud堅調	AI monetization
N/A	156,900	54,400	34.7	N/A	N/A	2028-Q3	Cloud大型案件寄与	費用効率改善
N/A	173,102	62,109	35.9	N/A	N/A	2028-Q4	年末季節性	高付加価値ミックス

年次連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

FY	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	セグメント	構成比(%)
2022	282,836	74,842	26.5	N/A	N/A	N/A	N/A
2023	307,394	84,293	27.4	8.7	12.6	N/A	N/A
2024	350,018	112,390	32.1	13.9	33.3	N/A	N/A
2025	402,836	129,039	32	15.1	14.8	N/A	N/A
FY	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	N/A	N/A
---	---:	---:	---:	---:	---:	N/A	N/A
2026E	389,100	159,500	41.0	13.5	14.4	Google Services	82.6
2026E	80,500	19,300	24.0	37.1	38.7	Google Cloud	17.1
2026E	1,600	-6,500	-406.2	4.1	N/A	Other Bets	0.3
2026E	N/A	-13,630	N/A	N/A	N/A	Alphabet-level activities	N/A
2026E	-36	N/A	N/A	-71.7	N/A	Hedging gains (losses)	-0.0
2027E	442,000	181,200	41.0	13.6	13.6	Google Services	81.5
2027E	98,500	27,600	28.0	22.4	43.0	Google Cloud	18.2
2027E	1,900	-6,500	-342.1	18.8	N/A	Other Bets	0.4
2027E	N/A	-17,275	N/A	N/A	N/A	Alphabet-level activities	N/A
2027E	145	N/A	N/A	-502.8	N/A	Hedging gains (losses)	0.0
2028E	504,000	207,000	41.1	14.0	14.2	Google Services	81.7
2028E	110,800	32,100	29.0	12.5	16.3	Google Cloud	18.0
2028E	2,000	-6,000	-300.0	5.3	N/A	Other Bets	0.3
2028E	N/A	-19,191	N/A	N/A	N/A	Alphabet-level activities	N/A
2028E	-98	N/A	N/A	-167.6	N/A	Hedging gains (losses)	-0.0

四半期セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

期(YYYY-Q)	セグメント	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	構成比(%)	期	前提KPI1	前提KPI2	注記
2023-Q1	Google Services	61,961	21,737	35.1	N/A	N/A	88.8	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q1	Google Cloud	7,454	191	2.6	N/A	N/A	10.7	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q1	Other Bets	288	-1,225	-425.3	N/A	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q1	Alphabet-level activities	N/A	-3,288	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q1	Hedging gains (losses)	84	N/A	N/A	N/A	N/A	0.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	Google Services	66,285	23,454	35.4	N/A	N/A	88.8	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	Google Cloud	8,031	395	4.9	N/A	N/A	10.8	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	Other Bets	285	-813	-285.3	N/A	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	Alphabet-level activities	N/A	-1,198	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q2	Hedging gains (losses)	3	N/A	N/A	N/A	N/A	0.0	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	Google Services	67,986	23,937	35.2	N/A	N/A	88.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	Google Cloud	8,411	266	3.2	N/A	N/A	11.0	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	Other Bets	297	-1,194	-402.0	N/A	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	Alphabet-level activities	N/A	-1,666	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q3	Hedging gains (losses)	-1	N/A	N/A	N/A	N/A	-0.0	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	Google Services	76,311	26,730	35.0	N/A	N/A	88.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	Google Cloud	9,192	864	9.4	N/A	N/A	10.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	Other Bets	657	-863	-131.4	N/A	N/A	0.8	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	Alphabet-level activities	N/A	-3,034	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2023-Q4	Hedging gains (losses)	150	N/A	N/A	N/A	N/A	0.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	Google Services	70,398	27,897	39.6	13.6	28.3	87.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	Google Cloud	9,574	900	9.4	28.4	371.2	11.9	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	Other Bets	495	-1,020	-206.1	71.9	N/A	0.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	Alphabet-level activities	N/A	-2,305	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q1	Hedging gains (losses)	72	N/A	N/A	-14.3	N/A	0.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	Google Services	73,928	29,674	40.1	11.5	26.5	87.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	Google Cloud	10,347	1,172	11.3	28.8	196.7	12.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	Other Bets	365	-1,134	-310.7	28.1	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	Alphabet-level activities	N/A	-2,287	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q2	Hedging gains (losses)	102	N/A	N/A	3300.0	N/A	0.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	Google Services	76,510	30,856	40.3	12.5	28.9	86.7	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	Google Cloud	11,353	1,947	17.1	35.0	632.0	12.9	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	Other Bets	388	-1,116	-287.6	30.6	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	Alphabet-level activities	N/A	-3,166	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q3	Hedging gains (losses)	17	N/A	N/A	-1800.0	N/A	0.0	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	Google Services	84,094	32,836	39.0	10.2	22.8	87.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	Google Cloud	11,955	2,093	17.5	30.1	142.2	12.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	Other Bets	400	-1,174	-293.5	-39.1	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	Alphabet-level activities	N/A	-2,783	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2024-Q4	Hedging gains (losses)	20	N/A	N/A	-86.7	N/A	0.0	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	Google Services	77,264	32,682	42.3	9.8	17.2	85.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	Google Cloud	12,260	2,177	17.8	28.1	141.9	13.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	Other Bets	450	-1,226	-272.4	-9.1	N/A	0.5	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	Alphabet-level activities	N/A	-3,027	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q1	Hedging gains (losses)	260	N/A	N/A	261.1	N/A	0.3	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	Google Services	82,543	33,063	40.1	11.7	11.4	85.6	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	Google Cloud	13,624	2,826	20.7	31.7	141.1	14.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	Other Bets	373	-1,246	-334.0	2.2	N/A	0.4	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	Alphabet-level activities	N/A	-3,372	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q2	Hedging gains (losses)	-112	N/A	N/A	-209.8	N/A	-0.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	Google Services	87,052	33,527	38.5	13.8	8.7	85.1	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	Google Cloud	15,157	3,594	23.7	33.5	84.6	14.8	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	Other Bets	344	-1,426	-414.5	-11.3	N/A	0.3	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	Alphabet-level activities	N/A	-4,467	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q3	Hedging gains (losses)	-207	N/A	N/A	-1317.6	N/A	-0.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	Google Services	95,862	40,132	41.9	14.0	22.2	84.2	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	Google Cloud	17,664	5,313	30.1	47.8	153.8	15.5	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	Other Bets	370	-3,617	-977.6	-7.5	N/A	0.3	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	Alphabet-level activities	N/A	-5,894	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
2025-Q4	Hedging gains (losses)	-68	N/A	N/A	-440.0	N/A	-0.1	N/A	N/A	N/A	N/A
期(YYYY-Q)	セグメント	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	構成比(%)	N/A	N/A	N/A	N/A
---	---	---:	---:	---:	---:	---:	---:	N/A	N/A	N/A	N/A
N/A	Google Services	87,720	36,685	41.8	N/A	N/A	N/A	2026-Q1	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	16,812	3,860	23.0	N/A	N/A	N/A	2026-Q1	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	468	-1,903	-406.6	N/A	N/A	N/A	2026-Q1	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-2,453	N/A	N/A	N/A	N/A	2026-Q1	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	93,713	38,280	40.8	N/A	N/A	N/A	2026-Q2	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	18,682	4,439	23.8	N/A	N/A	N/A	2026-Q2	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	388	-1,577	-406.4	N/A	N/A	N/A	2026-Q2	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-2,726	N/A	N/A	N/A	N/A	2026-Q2	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	98,832	39,875	40.3	N/A	N/A	N/A	2026-Q3	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	20,784	5,018	24.1	N/A	N/A	N/A	2026-Q3	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	358	-1,455	-406.4	N/A	N/A	N/A	2026-Q3	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-3,544	N/A	N/A	N/A	N/A	2026-Q3	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	108,835	44,660	41.0	N/A	N/A	N/A	2026-Q4	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	24,222	5,983	24.7	N/A	N/A	N/A	2026-Q4	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	386	-1,565	-405.4	N/A	N/A	N/A	2026-Q4	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-4,907	N/A	N/A	N/A	N/A	2026-Q4	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	99,646	41,676	41.8	N/A	N/A	N/A	2027-Q1	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	20,571	5,520	26.8	N/A	N/A	N/A	2027-Q1	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	556	-1,903	-342.3	N/A	N/A	N/A	2027-Q1	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-3,110	N/A	N/A	N/A	N/A	2027-Q1	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	106,454	43,488	40.9	N/A	N/A	N/A	2027-Q2	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	22,859	6,348	27.8	N/A	N/A	N/A	2027-Q2	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	461	-1,577	-342.1	N/A	N/A	N/A	2027-Q2	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-3,455	N/A	N/A	N/A	N/A	2027-Q2	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	112,269	45,300	40.3	N/A	N/A	N/A	2027-Q3	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	25,432	7,176	28.2	N/A	N/A	N/A	2027-Q3	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	425	-1,455	-342.4	N/A	N/A	N/A	2027-Q3	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-4,492	N/A	N/A	N/A	N/A	2027-Q3	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	123,631	50,736	41.0	N/A	N/A	N/A	2027-Q4	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	29,638	8,556	28.9	N/A	N/A	N/A	2027-Q4	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	458	-1,565	-341.7	N/A	N/A	N/A	2027-Q4	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-6,218	N/A	N/A	N/A	N/A	2027-Q4	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	113,623	47,610	41.9	N/A	N/A	N/A	2028-Q1	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	23,140	6,420	27.7	N/A	N/A	N/A	2028-Q1	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	586	-1,757	-299.8	N/A	N/A	N/A	2028-Q1	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-3,454	N/A	N/A	N/A	N/A	2028-Q1	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	121,386	49,680	40.9	N/A	N/A	N/A	2028-Q2	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	25,714	7,383	28.7	N/A	N/A	N/A	2028-Q2	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	485	-1,456	-300.2	N/A	N/A	N/A	2028-Q2	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-3,838	N/A	N/A	N/A	N/A	2028-Q2	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	128,017	51,750	40.4	N/A	N/A	N/A	2028-Q3	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	28,607	8,346	29.2	N/A	N/A	N/A	2028-Q3	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	448	-1,343	-299.8	N/A	N/A	N/A	2028-Q3	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-4,990	N/A	N/A	N/A	N/A	2028-Q3	共通R&D	法務/本社費	非配賦費
N/A	Google Services	140,974	57,960	41.1	N/A	N/A	N/A	2028-Q4	Search RPM	YouTube/Subscriptions	広告・サブスク中心
N/A	Google Cloud	33,339	9,951	29.8	N/A	N/A	N/A	2028-Q4	Backlog転換	AI compute稼働率	供給制約の緩和度が鍵
N/A	Other Bets	481	-1,444	-300.2	N/A	N/A	N/A	2028-Q4	Waymo展開	採算改善速度	赤字継続前提
N/A	Alphabet-level activities	N/A	-6,909	N/A	N/A	N/A	N/A	2028-Q4	共通R&D	法務/本社費	非配賦費

年次セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

FY	セグメント	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	構成比(%)
2023	Google Services	272,543	95,858	35.2	N/A	N/A	88.7
2023	Google Cloud	33,088	1,716	5.2	N/A	N/A	10.8
2023	Other Bets	1,527	-4,095	-268.2	N/A	N/A	0.5
2023	Alphabet-level activities	N/A	-9,186	N/A	N/A	N/A	N/A
2023	Hedging gains (losses)	236	N/A	N/A	N/A	N/A	0.1
2024	Google Services	304,930	121,263	39.8	11.9	26.5	87.1
2024	Google Cloud	43,229	6,112	14.1	30.6	256.2	12.4
2024	Other Bets	1,648	-4,444	-269.7	7.9	N/A	0.5
2024	Alphabet-level activities	N/A	-10,541	N/A	N/A	N/A	N/A
2024	Hedging gains (losses)	211	N/A	N/A	-10.6	N/A	0.1
2025	Google Services	342,721	139,404	40.7	12.4	15.0	85.1
2025	Google Cloud	58,705	13,910	23.7	35.8	127.6	14.6
2025	Other Bets	1,537	-7,515	-488.9	-6.7	N/A	0.4
2025	Alphabet-level activities	N/A	-16,760	N/A	N/A	N/A	N/A
2025	Hedging gains (losses)	-127	N/A	N/A	-160.2	N/A	-0.0
FY	セグメント	売上	営業利益	営業利益率(%)	YoY売上(%)	YoY営業益(%)	構成比(%)
---	---	---:	---:	---:	---:	---:	---:
2026E	Google Services	389,100	159,500	41.0	13.5	14.4	82.6
2026E	Google Cloud	80,500	19,300	24.0	37.1	38.7	17.1
2026E	Other Bets	1,600	-6,500	-406.2	4.1	N/A	0.3
2026E	Alphabet-level activities	N/A	-13,630	N/A	N/A	N/A	N/A
2026E	Hedging gains (losses)	-36	N/A	N/A	-71.7	N/A	-0.0
2027E	Google Services	442,000	181,200	41.0	13.6	13.6	81.5
2027E	Google Cloud	98,500	27,600	28.0	22.4	43.0	18.2
2027E	Other Bets	1,900	-6,500	-342.1	18.8	N/A	0.4
2027E	Alphabet-level activities	N/A	-17,275	N/A	N/A	N/A	N/A
2027E	Hedging gains (losses)	145	N/A	N/A	-502.8	N/A	0.0
2028E	Google Services	504,000	207,000	41.1	14.0	14.2	81.7
2028E	Google Cloud	110,800	32,100	29.0	12.5	16.3	18.0
2028E	Other Bets	2,000	-6,000	-300.0	5.3	N/A	0.3
2028E	Alphabet-level activities	N/A	-19,191	N/A	N/A	N/A	N/A
2028E	Hedging gains (losses)	-98	N/A	N/A	-167.6	N/A	-0.0