CRWV 業績・予測分析レポート

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2025Q4)

売上高受注残

$66,800

前四半期比 +20.1%

実績と市場予想の差

+1.4%

前四半期比比較不可

調整後営業利益利益率

5.6%

前四半期比 -10.3pt

稼働電力

850.0 MW

前四半期比 +44.1%

投資判断: 売り
利用状態: 参考利用可。注意点あり
推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
標準目標株価: $96.85（現在比 -21.0%）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

5.1〜8.0倍

CRWV はまだ売上高規模と供給能力の増設の進捗が評価の主役なので EV/S を primary に固定し…

クロスチェック: なし

0.0倍

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: CoreWeave は AI 学習・推論向けの purpose-built cloud を提供する AIインフラ企業です。

収益構造: 収益の中核は committed contracts と on-需要サービスを含む cloud computing サービスです。

今回の変化: 売上高受注残は$66,800（前四半期比 +20.1%）、実績と市場予想の差は+1.4%（前四半期比）、調整後営業利益利益率は5.6%（前四半期比 -10.3pt）。

今回の論点: 今回の判断では成長: 売上成長率は前四半期の 133.7% から 110.3% へ -23.4pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっていますを重く見ています。

次四半期の確認: 売上高受注残・実績と市場予想の差・調整後営業利益利益率が続くかを見ます。

CoreWeaveの売上高受注残: 売上高受注残は前四半期比で+20.1%。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。（確認指標: 売上高受注残）

CoreWeaveの実績と市場予想の差: 上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。（確認指標: 実績と市場予想の差）

調整後営業利益利益率: 調整後営業利益利益率は前四半期比で-10.3pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 調整後営業利益利益率）

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 1.4%

実績

市場予想

事前ガイダンス

N/A

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q1

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -14.8%

会社ガイダンス

市場予想

詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metric	actual	consensus	guide	delta_consensus	delta_guide	interpretation	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	is_optional_metric	row_id	canonical_origin
売上高	$1572	$1550	N/A	1.4%	N/A	概ね市場予想線です。	available	直近実績と比較対象が揃っています。	loaded	complete	False	latest:売上高	latest_quarter_comparison
営業利益	$-89	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益	latest_quarter_comparison
営業利益率	-5.7%	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:営業利益率	latest_quarter_comparison
EPS	-0.89	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	loaded	partial	False	latest:EPS	latest_quarter_comparison
FCF	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	unavailable	直近実績自体が未取得です。	loaded	missing	True	latest:FCF	latest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_id	period	metric	guide	consensus	internal_base_case	delta_pct	note	source_summary	estimate_date	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	guide_supported_state	guide_supported_missing_metrics	freshness_note	canonical_origin
forward:2026Q1:revenue	2026Q1	売上高	$1950	$2290	Reuters/LSEG expected a stronger first quarter than the company guided.	-14.8%	N/A	Reuters/LSEG public revenue figure + MarketScreener - CoreWeave Financial Data Forecasts	2026-03-25	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public Reuters/LSEG quarter revenue expectation; merged from attached research JSON	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income	2026Q1	営業利益	N/A	$25	Reuters/LSEG expected a stronger first quarter than the company guided.	N/A	N/A	Reuters/LSEG public revenue figure + MarketScreener - CoreWeave Financial Data Forecasts	2026-03-25	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public Reuters/LSEG quarter revenue expectation; merged from attached research JSON	forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct	2026Q1	営業利益率	N/A	1.1%	Reuters/LSEG expected a stronger first quarter than the company guided.	N/A	N/A	Reuters/LSEG public revenue figure + MarketScreener - CoreWeave Financial Data Forecasts	2026-03-25	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public Reuters/LSEG quarter revenue expectation; merged from attached research JSON	forward_estimates
forward:2026Q1:eps	2026Q1	EPS	N/A	N/A	Reuters/LSEG expected a stronger first quarter than the company guided.	N/A	N/A	Reuters/LSEG public revenue figure + MarketScreener - CoreWeave Financial Data Forecasts	2026-03-25	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public Reuters/LSEG quarter revenue expectation; merged from attached research JSON	forward_estimates
forward:2026Q1:fcf	2026Q1	FCF	N/A	N/A	Reuters/LSEG expected a stronger first quarter than the company guided.	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	Reuters/LSEG public revenue figure + MarketScreener - CoreWeave Financial Data Forecasts	2026-03-25	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public Reuters/LSEG quarter revenue expectation; merged from attached research JSON	forward_estimates
forward:2026FY:revenue	2026FY	売上高	$12500	$12710	FY2026 is the primary valuation anchor for the current CRWV package.	-1.7%	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2026FY:operating_income	2026FY	営業利益	N/A	N/A	FY2026 is the primary valuation anchor for the current CRWV package.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct	2026FY	営業利益率	N/A	N/A	FY2026 is the primary valuation anchor for the current CRWV package.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2026FY:eps	2026FY	EPS	N/A	-0.96	FY2026 is the primary valuation anchor for the current CRWV package.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2026FY:fcf	2026FY	FCF	N/A	N/A	FY2026 is the primary valuation anchor for the current CRWV package.	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2027FY:revenue	2027FY	売上高	N/A	$23780	Used as a scenario-reference row rather than the direct valuation anchor.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2027FY:operating_income	2027FY	営業利益	N/A	N/A	Used as a scenario-reference row rather than the direct valuation anchor.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2027FY:operating_margin_pct	2027FY	営業利益率	N/A	N/A	Used as a scenario-reference row rather than the direct valuation anchor.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2027FY:eps	2027FY	EPS	N/A	2.03	Used as a scenario-reference row rather than the direct valuation anchor.	N/A	N/A	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates
forward:2027FY:fcf	2027FY	FCF	N/A	N/A	Used as a scenario-reference row rather than the direct valuation anchor.	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	StockAnalysis CRWV forecast page	2026-03-11	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Public annual consensus from StockAnalysis	forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: CoreWeave は AI 学習・推論向けの purpose-built cloud を提供する AIインフラ企業です。

どう稼ぐ会社か: 収益の中核は committed contracts と on-需要サービスを含む cloud computing サービスです。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では成長: 売上成長率は前四半期の 133.7% から 110.3% へ -23.4pt 鈍化しました。需要の伸びがやや弱まっていますを重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 -9.5pt。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地か事業前提が売り寄りの条件に入っています。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名	なぜ重要か	目安(閾値)
稼働電力	CoreWeave の問題は需要不足より capacity 立ち上がりの遅れに出やすいため、まず稼働電力を見る必要があります。	稼働電力前年同期比維持 above 100% と sequential expansion continues
売上高受注残	CoreWeave の stock case は需要が消えていないことより、需要が受注残として残り続けるかで決まりやすいためです。	売上高受注残維持 above 50十億と維持 sequentially positive
契約済み電力	稼働電力が足元の供給を示すのに対し、契約済み電力は 2026-2027 年の売上化余地を測るためです。	契約済み電力維持 above 3.0 GW と continues to expand
調整後営業利益利益率	会計基準営業利益は投資先行で大きく振れるため、CoreWeave では調整後利益率も同時に見る必要があります。	調整後営業利益利益率収益 toward double 桁 after Q1 trough

投資判断: 売り / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: $96.85（現在比 -21.0%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

※取得できるデータのみ表示します

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 稼働電力 / 売上高受注残 / 契約済み電力 / 調整後営業利益利益率

時系列表示中: 稼働電力 / 売上高受注残 / 契約済み電力 / 調整後営業利益利益率

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内の目標株価ブリッジから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

問題: 先行き予想の行が一部不足

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: 次四半期の需要、会社見通し、増設進捗を補完できたら通常利用へ戻します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ	目標株価	現在株価差	達成確率	達成時期	主要KPI閾値
標準	$96.85	-21.0%	48.0%	8か月後 (2026/11)	営業利益率 5.6% 前後
強気	$142.36	+16.2%	29.0%	7か月後 (2026/10)	営業利益率 8.1%
弱気	$50.40	-58.9%	23.0%	15か月後 (2027/06)	営業利益率 <= 2.1%

強気: Q1 trough が短く終わり、Q2-Q4 に売上への転化と稼働電力立ち上がりが同時加速して高めの評価倍率が維持されるケースです。

崩れる条件: Q1 weakness lasts beyond one 四半期または funding stress overwhelms 需要見方.

標準: 需要維持 strong, but execution と funding risk keep 倍率 only moderately above current market framing until Q1 trough は cleared.

崩れる条件: company misses its 売上への転化見通し badly enough that Q1 trough 見方 stops being credible.

弱気: 増設 delays, funding burden, と a lingering Q1 trough force 売上高と評価 lower at same time.

崩れる条件: 売上高転換 improves quickly enough that market 不足 longer needs to 価格 a prolonged execution problem.

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

直近実績 (2025Q4)

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

クロスチェック: なし

投資ストーリー要約

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

売上高

売上高

A. 直近決算の詳細数値

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

元レポート 1-1 四半期表

元レポート 1-2 年次表

乖離とセグメントの背景

因果チェーンと主要KPI

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

セグメント別 売上高推移 (四半期)

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次)

連結YoYに対するセグメント別寄与度

主要KPI推移 (四半期)

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

シナリオ比較

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

セグメント別売上高推移 (四半期)

セグメント別営業利益推移 (四半期)

セグメント別売上・営業利益推移 (年次)