CRWD 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-09 Asia/Tokyo 会計基準: US GAAP 単位: USDm 基準株価: $466.68

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2026Q4)

期末 ARR

$5,250

前四半期比 +6.7%

Six-plus module 導入拡大

50.0%

前四半期比 +1.0pt

調整後 営業利益率

25.0%

前四半期比 +3.5pt

希薄化後EPS

1.12

前四半期比 +16.7%

  • 投資判断: 様子見
  • 利用状態: 参考利用可。注意点あり
  • 推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
  • 標準目標株価: $451.58（現在比 -3.2%）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

14.0〜22.0倍

CRWD は still-高成長 SaaS として 売上高 倍率 の説明力が最も高い一方、FCF の厚さも 高めの評価 評価 を支えるため…

クロスチェック: P/FCF 補助確認

61.0〜78.0倍

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: CrowdStrike は Falcon を中核に、endpoint、cloud、identity、next-gen SIEM、managed サービス を単一クラウド基盤で束ねるサイバーセキュリティ企業です。

収益構造: 収益の中心はサブスクリプションで、ARR の積み上がり、Flex でのモジュール拡張、Cloud / Identity / Next-Gen SIEM への横展開が売上成長とリテンションを支えます。

今回の変化: 期末 ARRは$5,250（前四半期比 +6.7%）、Six-plus module 導入拡大は50.0%（前四半期比 +1.0pt）、調整後 営業利益率は25.0%（前四半期比 +3.5pt）。

今回の論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。

次四半期の確認: 期末 ARR・Six-plus module…・調整後 営業利益率が続くかを見ます。

CrowdStrikeの期末 ARR: 期末 ARRは前四半期比で+6.7%。プラス。利益率の改善が続いています。（確認指標: 期末 ARR）

CrowdStrikeのSix-plus module 導入拡大: Six-plus module 導入拡大は前四半期比で+1.0pt…。（確認指標: Six-plus module 導入拡大）

調整後 営業利益率: 調整後 営業利益率は前四半期比で+3.5pt。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 調整後 営業利益率）

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.6%
実績
実績: $1305
市場予想
市場予想: $1297
事前ガイダンス
事前ガイダンス: $1295

事前ガイダンス比 +0.8%

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 1.8%
実績
実績: 1.12
市場予想
市場予想: 1.10
事前ガイダンス
事前ガイダンス: 1.10

事前ガイダンス比 +1.8%

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2027Q1

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -2.0%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: $1362
市場予想
市場予想: $1390
EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -2.3%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: 1.06
市場予想
市場予想: 1.09
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高$1305$1297$12950.6%0.8%概ね市場予想線です。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益$326N/A$317N/A2.6%N/Aavailable直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率25.0%N/A24.5%N/A+0.5ppN/Aavailable直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPS1.121.101.101.8%1.8%概ね市場予想線です。available直近実績と比較対象が揃っています。loadedcompleteFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCF$376N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。loadedpartialTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2027Q1:revenue2027Q1売上高$1362$1390The refreshed public Q1 FY2027 snapshot now sits modestly above management's revenue and operating-income guide, with EPS also slightly above the company midpoint.-2.0%N/AChartMill current quarter row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The Q1 FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027Q1:operating_income2027Q1営業利益$309$316The refreshed public Q1 FY2027 snapshot now sits modestly above management's revenue and operating-income guide, with EPS also slightly above the company midpoint.-2.1%N/AChartMill current quarter row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The Q1 FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027Q1:operating_margin_pct2027Q1営業利益率22.7%22.7%The refreshed public Q1 FY2027 snapshot now sits modestly above management's revenue and operating-income guide, with EPS also slightly above the company midpoint.-0.0ppN/AChartMill current quarter row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The Q1 FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027Q1:eps2027Q1EPS1.061.09The refreshed public Q1 FY2027 snapshot now sits modestly above management's revenue and operating-income guide, with EPS also slightly above the company midpoint.-2.3%N/AChartMill current quarter row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The Q1 FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027Q1:fcf2027Q1FCFN/AN/AThe refreshed public Q1 FY2027 snapshot now sits modestly above management's revenue and operating-income guide, with EPS also slightly above the company midpoint.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。ChartMill current quarter row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The Q1 FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027FY:revenue2027FY売上高$5898$6026The refreshed FY2027 public snapshot is slightly above management's revenue, operating-income, and EPS guide, while the operating-margin view is broadly in line with the company midpoint.-2.1%N/AChartMill annual row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027FY:operating_income2027FY営業利益$1445$1476The refreshed FY2027 public snapshot is slightly above management's revenue, operating-income, and EPS guide, while the operating-margin view is broadly in line with the company midpoint.-2.1%N/AChartMill annual row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027FY:operating_margin_pct2027FY営業利益率24.5%24.5%The refreshed FY2027 public snapshot is slightly above management's revenue, operating-income, and EPS guide, while the operating-margin view is broadly in line with the company midpoint.+0.0ppN/AChartMill annual row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027FY:eps2027FYEPS4.844.90The refreshed FY2027 public snapshot is slightly above management's revenue, operating-income, and EPS guide, while the operating-margin view is broadly in line with the company midpoint.-1.2%N/AChartMill annual row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates
forward:2027FY:fcf2027FYFCFN/AN/AThe refreshed FY2027 public snapshot is slightly above management's revenue, operating-income, and EPS guide, while the operating-margin view is broadly in line with the company midpoint.N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。ChartMill annual row + company guide2026-03-23available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]The FY2027 forward row was refreshed to the current public snapshot opened on 2026-03-23 JST.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: CrowdStrike は Falcon を中核に、endpoint、cloud、identity、next-gen SIEM、managed サービス を単一クラウド基盤で束ねるサイバーセキュリティ企業です。

どう稼ぐ会社か: 収益の中心はサブスクリプションで、ARR の積み上がり、Flex でのモジュール拡張、Cloud / Identity / Next-Gen SIEM への横展開が売上成長とリテンションを支えます。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では 変化: 前回比で大きな悪化はまだ確認されていません を重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 +3.5pt。プラス。利益率の改善が続いています。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地と事業前提の両方を見て、今回は様子見とします。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
期末 ARR CrowdStrike は ARR の持続成長が 売上高 持続性 と 高めの評価 EV/S の両方を支えやすいためです。 期末 ARR 前年同期比 > 20% strong / 15-20% neutral / < 15% 注意
Net 新規 ARR CRWD の 評価見直し は 期末 ARR の残高より、まず net 新規 ARR の再加速が続くかで説明しやすいためです。 Net 新規 ARR > $300m strong / $250m-$300m neutral / < $250m 注意
Six-plus module 導入拡大 CrowdStrike の 単価 電力 と retention は module depth が厚いほど説明しやすく、Flex や cross-sell の継続性にもつながるためです。 Six-plus 導入拡大 rises sequentially と 維持 近辺 50%
Falcon Flex ARR CRWD の上振れは単なる seat 成長 より、Flex を起点にした cloud / identity / SIEM の横展開で説明されやすいためです。 Flex ARR moves toward または above $1.9十億 during FY27
調整後 営業利益率 CrowdStrike は高成長 SaaS でも 利益率 規律 と beat/raise 継続が 高めの評価 倍率 の維持条件になりやすいためです。 営業利益率 24.5% strong / 24.0-24.5% neutral / < 23.5% 注意
フリーキャッシュフロー利益率 CrowdStrike はすでに 10 億ドル超の FCF を生むため、利益の現金化 が弱まると 高めの評価 倍率 の説得力が落ちやすいためです。 フリーキャッシュフロー利益率 維持 で mid-20s または better

投資判断: 様子見 / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: $451.58（現在比 -3.2%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次)

添付レポートの年次実績をそのまま確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 期末 ARR / Net 新規 ARR / Six-plus module 導入拡大 / Falcon Flex ARR / 調整後 営業利益率 / フリーキャッシュフロー利益率

時系列表示中: 期末 ARR / Net 新規 ARR / Six-plus module 導入拡大 / Falcon Flex ARR / 調整後 営業利益率 / フリーキャッシュフロー利益率

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内の目標株価ブリッジから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

問題: 目標株価の計算前提に注意点あり

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: シナリオ倍率と補助確認の置き方を見直し、必要なら補助証拠や任意項目を補完してから通常利用へ戻します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 $451.58 -3.2% 57.0% 8か月後 (2026/12) FY27 売上高 が 会社見通し midpoint 近辺で進むこと / 期末 ARR が 6.46十億-6.52十億 近辺で着地すること
強気 $528.62 +13.3% 15.0% 11か月後 (2027/03) H2 net 新規 ARR が $300m 超を維持すること / 営業利益率 が 24.5%超へ戻り、フリーキャッシュフロー利益率 も 28%近辺へ上がること
弱気 $327.39 -29.8% 28.0% 5か月後 (2026/09) 期末 ARR が 6.35十億 未満にとどまること / H2 net 新規 ARR が $250m 未満へ鈍ること

強気: 期末 ARR が FY27 ガイド上限寄りで進み、Flex / SIEM / Identity の upsell が加速し、利益率 と 利益の現金化 も一段上がるケースです。

崩れる条件: ARR は伸びても net 新規 ARR と 利益率 の両方が上振れず、高めの評価 倍率 を再拡大する材料が欠ける場合。

標準: FY27 はガイド線どおりに進み、ARR は low-20s 成長、利益率 は 24%台半ば、高めの評価 EV/S は維持される中心ケースです。

崩れる条件: ARR と 利益率 が同時にガイド線を下回り、center-case の 高めの評価 EV/S を維持できなくなる場合。

弱気: 競争懸念が再燃して大型案件の成約が鈍り、ARR と 利益率 が下限寄りへ寄るなかで EV/S が圧縮されるケースです。

崩れる条件: ARR と 導入拡大 が底堅く、利益率 も 24%台へ戻って 下値余地 想定する世界 が崩れる場合。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

詳細データテーブルの元ソースが不足しているため表示できません。