ASML 業績・予測分析レポート

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

この銘柄は外部入力（*_chatgpt-output.md / references/*.md）が未提供のため、標準文面を表示しています。

直近実績 (2026Q1)

四半期全体 net 売上

$10,520

前四半期比 -9.8%

Memory 構成比

51.0%

前四半期比比較不可

利用基盤 Management 売上

$2,986

前四半期比 +16.6%

Net system 売上

$7,535

前四半期比 -17.2%

投資判断: 様子見
利用状態: 参考利用可。注意点あり
推奨行動: 主要数値の出所情報を補完した更新版で再判定するまで、自動執行を止めます。
標準目標株価: $1,506.38（現在比 +2.0%）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

10.8〜14.2倍

ASML は roadmap 信頼性と需要広がりに支えられた高めの評価 EV/S で捉える方が…

クロスチェック: なし

データ不足のため表示できません。

主手法の前提と異なる角度で、目標株価の前提整合を確認します。

投資ストーリー要約

背景: ASML は先端半導体向け lithography equipment の中核企業で、EUV / DUV システムと利用基盤 management を通じてロジック・メモリ両方の設備投資サイクルを映す会社です。

収益構造: 売上は新規 lithography システムと利用基盤 management で構成され、EUV / DUV 構成比、memory vs logic end-use、利用基盤サービス、そして customers の capacity expansion 時期が売上と利益率を動かします。

今回の変化: 四半期全体 net 売上は$10,520（前四半期比 -9.8%）、Memory 構成比は51.0%（前四半期比）、利用基盤 Management 売上は$2,986（前四半期比 +16.6%）。

今回の論点: 今回の判断では主要KPI: 四半期全体 net 売上は前四半期の $11,662 から $10,520 へ動き、変化率は -9.8% でしたを重く見ています。

次四半期の確認: 四半期全体 net 売上・Memory 構成比・利用基盤 Management…が続くかを見ます。

ASMLの四半期全体 net 売上: 四半期全体 net 売上は前四半期比で-9.8%。中立。利益率の変化はまだ小幅です。（確認指標: 四半期全体 net 売上）

ASMLのMemory 構成比: 上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。（確認指標: Memory 構成比）

利用基盤 Management 売上: 利用基盤 Management 売上は前四半期比で+16.6%。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: 利用基盤 Management 売上）

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高 / EPS の比較カードを作るための直近データが不足しています。

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q2

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.0%

会社ガイダンス

市場予想

詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metric	actual	consensus	guide	delta_consensus	delta_guide	interpretation	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	is_optional_metric	row_id	canonical_origin
売上高	$10520	N/A	$10260	N/A	2.5%	N/A	available	直近実績と比較対象が揃っています。	partial	complete	False	latest:売上高	latest_quarter_comparison
営業利益	$3790	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	partial	partial	False	latest:営業利益	latest_quarter_comparison
営業利益率	36.0%	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	partial	partial	False	latest:営業利益率	latest_quarter_comparison
EPS	8.58	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	partial	partial	False	latest:EPS	latest_quarter_comparison
FCF	$-3120	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	partial	直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。	partial	partial	True	latest:FCF	latest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_id	period	metric	guide	consensus	internal_base_case	delta_pct	note	source_summary	estimate_date	availability_state	availability_reason	source_loaded_state	row_completeness_state	guide_supported_state	guide_supported_missing_metrics	freshness_note	canonical_origin
forward:2026Q2:revenue	2026Q2	売上高	$10440	$10440	売上高 10,440 / 営業利益率 34.3%	0.0%	N/A	Official Q2 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	No broad Street package is stored; the row is built from the official Q2 guide midpoint.	forward_estimates
forward:2026Q2:operating_income	2026Q2	営業利益	$3581	$3581	売上高 10,440 / 営業利益率 34.3%	0.0%	N/A	Official Q2 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	No broad Street package is stored; the row is built from the official Q2 guide midpoint.	forward_estimates
forward:2026Q2:operating_margin_pct	2026Q2	営業利益率	34.3%	34.3%	売上高 10,440 / 営業利益率 34.3%	+0.0pp	N/A	Official Q2 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	No broad Street package is stored; the row is built from the official Q2 guide midpoint.	forward_estimates
forward:2026Q2:eps	2026Q2	EPS	N/A	N/A	売上高 10,440 / 営業利益率 34.3%	N/A	N/A	Official Q2 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	No broad Street package is stored; the row is built from the official Q2 guide midpoint.	forward_estimates
forward:2026Q2:fcf	2026Q2	FCF	N/A	N/A	売上高 10,440 / 営業利益率 34.3%	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	Official Q2 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	No broad Street package is stored; the row is built from the official Q2 guide midpoint.	forward_estimates
forward:2026FY:revenue	2026FY	売上高	$45600	$45600	売上高 45,600 / 営業利益率 36.0%	0.0%	N/A	Official FY2026 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Annual row is anchored on official guide midpoint plus a transparent internal margin anchor.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_income	2026FY	営業利益	$16416	$16416	売上高 45,600 / 営業利益率 36.0%	0.0%	N/A	Official FY2026 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Annual row is anchored on official guide midpoint plus a transparent internal margin anchor.	forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct	2026FY	営業利益率	36.0%	36.0%	売上高 45,600 / 営業利益率 36.0%	+0.0pp	N/A	Official FY2026 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Annual row is anchored on official guide midpoint plus a transparent internal margin anchor.	forward_estimates
forward:2026FY:eps	2026FY	EPS	N/A	N/A	売上高 45,600 / 営業利益率 36.0%	N/A	N/A	Official FY2026 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Annual row is anchored on official guide midpoint plus a transparent internal margin anchor.	forward_estimates
forward:2026FY:fcf	2026FY	FCF	N/A	N/A	売上高 45,600 / 営業利益率 36.0%	N/A	sample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。	Official FY2026 guide midpoint	2026-04-15	available	市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。	loaded	complete	False	[]	Annual row is anchored on official guide midpoint plus a transparent internal margin anchor.	forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

元データ表が不足しているため表示できません。

乖離とセグメントの背景

この会社は何の会社か: ASML は先端半導体向け lithography equipment の中核企業で、EUV / DUV システムと利用基盤 management を通じてロジック・メモリ両方の設備投資サイクルを映す会社です。

どう稼ぐ会社か: 売上は新規 lithography システムと利用基盤 management で構成され、EUV / DUV 構成比、memory vs logic end-use、利用基盤サービス、そして customers の capacity expansion 時期が売上と利益率を動かします。

今回の判断で重視した論点: 今回の判断では主要KPI: 四半期全体 net 売上は前四半期の $11,662 から $10,520 へ動き、変化率は -9.8% でしたを重く見ています。

因果チェーンと主要KPI

前四半期比 +0.7pt。中立。利益率の変化はまだ小幅です。

買い・様子見・売りの境界に対する現在位置です。。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。

前回比の詳細は定点観測パックで確認してください。。中立。いまの水準が続くかを確認します。

KPI名	なぜ重要か	目安(閾値)
四半期全体 net 売上	ASML's 仮説は ultimately anchored で whether leading-edge lithography 需要維持 broad enough to keep 売上高積み上がり.	売上高維持 within または above official 2026年度 range trajectory.
Net system 売上	ASML can only monetize roadmap 信頼性 when 顧客 tool 需要 turns into shipped システム.	System 売上 sustain 複数四半期成長なしで受注残質悪化.
利用基盤 Management 売上	サービスと field options stabilize 現金 generation even when system shipment 時期は uneven.	Installed 標準 management 維持 around または above company outlook.
Memory 構成比	current 市況循環 increasingly depends on memory customers re-entering leading-edge equipment 市況循環 alongside logic/foundry 需要.	Memory 構成比 holds 近辺 50% while logic 需要維持 healthy.
営業利益率	Gross-to-営業転換は cleanest test の whether 高NA investment, 構成比と execution are につながる profitable 成長.	営業利益率維持 around または above mid-30s.

投資判断: 様子見 / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: $1,506.38（現在比 +2.0%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

※取得できるデータのみ表示します

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

セグメント別営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 四半期全体 net 売上 / Net system 売上 / 利用基盤 Management 売上 / Memory 構成比 / 営業利益率

時系列表示中: 四半期全体 net 売上 / Net system 売上 / 利用基盤 Management 売上 / Memory 構成比 / 営業利益率

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1 表がないため、この要素分解は repo 内評価モデルの factor rows を表示しています。ユーザー入力の表をそのまま再現したものではありません。

問題: 先行き予想の行が一部不足

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: 次四半期の需要、会社見通し、増設進捗を補完できたら通常利用へ戻します。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4 表がないため、このシナリオ比較は repo 内評価モデルから再構成しています。ユーザー入力の表の逐語再現ではありません。

シナリオ	目標株価	現在株価差	達成確率	達成時期	主要KPI閾値
標準	$1,506.38	+2.0%	50.0%	9か月後 (2027/01)	営業利益率 36.0% 前後
強気	$1,796.50	+21.7%	25.0%	11か月後 (2027/03)	営業利益率 37.5%
弱気	$1,216.74	-17.6%	25.0%	8か月後 (2026/12)	営業利益率 <= 34.0%

強気: AI / leading-edge 設備投資 continuity がさらに強まり、memory と logic 広がりを伴って高めの評価評価見直しが続くケースです。

崩れる条件: 需要、構成比、利益率のうち複数が上振れず、強気の世界観が成立しない場合。

標準: 2026年度会社見通し midpoint と mid-30s 利益率が概ね守られ、高めの評価 EV/S が維持されるケースです。

崩れる条件: 需要、利益率、評価の置き方という中心前提のうち 2 つ以上が外れる場合。

弱気: 会社見通し転換が鈍り、高めの評価倍率が compress するケースです。

崩れる条件: 想定より需要と利益率が回復し、弱気前提が崩れる場合。