ALAB 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-03 Asia/Tokyo 会計基準: US GAAP 単位: USDm 基準株価: $194.06

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md

直近実績 (2025Q4)

売上高

$271

前四半期比 +17.4%

会計基準 売上総利益率

75.6%

前四半期比 -0.6pt

会計基準 営業利益率

24.8%

前四半期比 +0.7pt

Top 顧客 concentration

86.0%

前四半期比 +0.0pt

  • 対象企業名: Astera Labs, Inc.
  • ティッカー: ALAB
  • As-of (JST): 2026-04-03
  • FY期末月: 12月

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/S

13.0x–14.0x

主手法は EV/Sales とする。理由は3つある。

クロスチェック: Forward P/E

13.0x–14.0x

クロスチェックは P/E とする。理由は、Marketscreener の forward P/E が公開再現可能で、かつ ALAB が利益化フェーズに入っているからだ。ただし、同社は stock-based compensation や税率の振れの影響がまだ大きく、P/E は「上限の出し過ぎを防ぐ」ための補助線として使う。 ALAB の FY2025 actual、Q1 2026 ガイド、公開 forward EV/S・P/E は会社開示と MarketScreener の公開ページで再現できる。

投資ストーリー要約

Astera Labs のコアは「PCIe / Ethernet / CXL / scale-up fabrics を横断して、AI rack の接続レイヤーを取りにいく」ことにある。 売上の伸びは Aries / Taurus / Scorpio の unit ramp と hardware module mix 上昇で説明できる一方、gross margin はむしろ少し下がっている。したがって、成長そのもの と 成長の質（粗利率・営業利益率・FCF） を分けて追う必要がある。 検証KPIは 売上成長率、GAAP gross margin、GAAP operating margin、FCF margin、顧客集中度 の5つで足りる。 投資ストーリーの検証KPIは、会社が実際に開示している revenue / gross margin / operating margin / concentration と、10-Q / 10-K から導出できる FCF margin に紐づけた。

強気: Scorpio X-Series が lead platform から複数プラットフォームへ広がり、粗利率 mid-70s を維持したまま revenue が FY2026 1.35B を上回る。

標準: Q1 guide 達成、FY2026 revenue 1.35B 近辺、GAAP operating margin は low-to-mid 20%台へ改善。

弱気: 顧客集中起因の ramp 遅延、モジュール mix 悪化、供給 / 地政学ストレスで revenue と margin が同時に鈍る。

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
EV/SalesFY2024 actual50.722.7531.641.1550.713.9242.2-29.3IPO後の観測しかない。観測点はFY2024, FY2025, FY2026E currentの3点。

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
CRDO最も近い高速接続/ケーブル・AEC系、AIネットワーク露出204.58.58.2売上 0.44Bハイパースケーラ依存13成長はALABより高いが利益率は低い高成長近接コンプとして上限参照
MRVLAIネットワーク/カスタムシリコン/光接続32.416.14.3売上 8.19BM&A/製品ミックス8.7ALABの方が成長高いが規模・多角化で劣る低位レンジの下限参照
ANETAIネットワーク装置、データセンター支出の受け皿2742.81.3売上 9.01Bハードウェア周期12.7ALABの方が成長高いが利益率は大幅に低い中位レンジの核
AVGOAIネットワーク/カスタムAIアクセラレータ、ただし規模は別格64.439.91売上 63.89B事業ミックス/大型買収14.4成長は近いが規模・利益率・多角化が上上側レンジの天井参照

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
出発点ピア中央値 EV/S 12.85x-機械的起点—0CRDO/MRVL/ANET/AVGO の中央値
成長ALAB 59.1% vs ピア中央値 48.4%+10.7pt成長は中央値超。プレミアムは許容プラス0.6FY2026E revenue growth 比較
マージンALAB 23.4% vs ピア中央値 28.0%-4.6pt利益率はまだ見劣りマイナス-0.2Base case FY2026 GAAP op margin vs peer median actual/nearest
再投資ALAB 4.4% vs ピア中央値 2.8%+1.6ptCapex負担はやや重いマイナス-0.1FY2025 Capex/Revenue vs peers
規模ALAB 売上0.85B vs ピア中央値8.60B-7.75B流動性・顧客分散・実行耐性で割引マイナス-0.1Revenue scale gap
リスク上位3エンド顧客86%、単一IC製造パートナー高い集中度と供給集中はディスカウント要因マイナス-0.0510-Kリスク開示
合計12.85x +0.60 -0.20 -0.10 -0.10 -0.05-機械計算では 13.00x—0.15最終レンジは自社現値13.9xも参照して丸め

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1ピア中央値ALABEV/S12.85x vs ALAB現値13.89x現値はピア中央値に小幅プレミアム採用高成長プレミアムは妥当
2ALAB FY2026E成長ピア中央値成長59.1% vs 48.4%+10.7ptなら一定の上乗せ余地採用+0.6x を反映N/A
3ALAB FY2026E marginピア中央値margin23.4% vs 28.0%利益率はまだ割引要因採用-0.2x を反映N/A
4ALAB reinvestmentピア中央値 reinvestment4.4% vs 2.8%再投資負担はわずかに重い採用-0.1x を反映N/A
5ALAB scale/riskピア中央値 scale0.85B vs 8.60B + high concentration規模/集中リスクはディスカウント採用合計 -0.15xN/A
6自社過去レンジ現値13.9x は過去3点の下限IPO後レンジではすでにかなり圧縮済み採用下方のみでなく現値レンジも尊重N/A
7P/E cross-checkEV/S conclusionALAB 72x vs peers 36.6x〜54.8xEPS基準では既にプレミアム大採用EV/S上限を14x近辺に抑制N/A

採用レンジの結論

  • 出発点は ピア中央値 12.85x EV/S とした。そのうえで、ALAB の FY2026E 売上成長率は peer median を上回るため +0.6x を許容する一方、利益率・再投資負担・規模・顧客集中リスクで小幅に差し引く。機械計算では 約13.0x になる。 ただし self-history では current EV/S がすでに 13.9x まで圧縮されており、peer set には AVGO のような多角化プレミアム銘柄も含まれる。そこで section 5 に持ち込む採用レンジは、Base 用 13.0x〜14.0x、Bull 16.0x、Bear 11.5x とする。 P/E cross-check では ALAB の current forward P/E が peer より高いため、EV/S を 14x台後半以上に常態化して置くのは現時点では攻めすぎと判断する。 したがって採用レンジは、peer median から始めて ALAB の成長優位を少し上乗せしつつ、margin・再投資・規模・集中度で引く、という一貫したブリッジから置いた。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

乖離サマリー

  • 2025Q4 実績 vs 市場予想: 売上 +8.4% / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • 2026Q1 ガイダンス(mid) vs 市場予想: 売上 -0.2% / 営業益 N/A / 利益率 N/A
  • 注記: FY期末月 12月 / US-GAAP / USD mn。2026-Q1 ガイダンス(mid) の営業利益と営業利益率は 会社ガイド（売上・粗利率・営業費用）からの導出値。2026-Q1 市場予想は無料で再現可能な売上 row はあるが、営業利益 public row は確認できないため N/A。営業利益 YoY は負値・符号反転・tiny base を含むため歪みが大きい。 2023Q1-2023Q4 は S-1 の selected quarterly data、2024Q1-2025Q3 は各期 10-Q、2025Q4 と 2026Q1 ガイドは Q4/FY2025 release、2026Q1 市場予想は Yahoo Finance の公開 row を使った。
  • 乖離サマリー（% / pp） 2025Q4 の売上コンセンサス 249.6 は FactSet ベース報道スニペットで再現し、会社 actual 270.6 との差を乖離率に使った。営業利益 consensus の無料 direct row は current pass で確認できなかった。

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 8.5%
実績
実績: $271
市場予想
市場予想: $249
事前ガイダンス
事前ガイダンス: $249

事前ガイダンス比 +8.8%

EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -51.0%
実績
実績: 0.25
市場予想
市場予想: 0.51
事前ガイダンス
事前ガイダンス: 0.20

事前ガイダンス比 +25.0%

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026Q1

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -0.2%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: $292
市場予想
市場予想: $292
EPS

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 -31.5%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: 0.37
市場予想
市場予想: 0.54
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高$271$249$2498.5%8.7%市場予想をしっかり上回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益$67N/A$55N/A21.2%N/Aavailable直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率24.8%N/A22.2%N/A+2.6ppN/Aavailable直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPS0.250.510.20-51.0%25.0%市場予想を下回りました。available直近実績と比較対象が揃っています。partialcompleteFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCF$77N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q1:revenue2026Q1売上高$292$292Company guide midpoint revenue 291.5 / guide-derived GAAP operating income 57.71 / guide-derived GAAP operating margin 19.8% / public EPS reference 0.54-0.2%N/AYahoo Finance + company Q4/FY2025 releaseN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus']Yahoo row date was not exposed; values were retrieved 2026-03-28 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income2026Q1営業利益$58N/ACompany guide midpoint revenue 291.5 / guide-derived GAAP operating income 57.71 / guide-derived GAAP operating margin 19.8% / public EPS reference 0.54N/AN/AYahoo Finance + company Q4/FY2025 releaseN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus']Yahoo row date was not exposed; values were retrieved 2026-03-28 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct2026Q1営業利益率19.8%N/ACompany guide midpoint revenue 291.5 / guide-derived GAAP operating income 57.71 / guide-derived GAAP operating margin 19.8% / public EPS reference 0.54N/AN/AYahoo Finance + company Q4/FY2025 releaseN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus']Yahoo row date was not exposed; values were retrieved 2026-03-28 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:eps2026Q1EPS0.370.54Company guide midpoint revenue 291.5 / guide-derived GAAP operating income 57.71 / guide-derived GAAP operating margin 19.8% / public EPS reference 0.54-31.5%N/AYahoo Finance + company Q4/FY2025 releaseN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus']Yahoo row date was not exposed; values were retrieved 2026-03-28 JST.forward_estimates
forward:2026Q1:fcf2026Q1FCFN/AN/ACompany guide midpoint revenue 291.5 / guide-derived GAAP operating income 57.71 / guide-derived GAAP operating margin 19.8% / public EPS reference 0.54N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Yahoo Finance + company Q4/FY2025 releaseN/Aavailable市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteTrue['operating_income_consensus', 'operating_margin_consensus']Yahoo row date was not exposed; values were retrieved 2026-03-28 JST.forward_estimates
forward:2026FY:revenue2026FY売上高N/A$1350FY2026 revenue public consensus 1350.0 / public EPS reference 2.47 / operating-income and FCF rows unavailableN/AN/AYahoo Finance analysis page2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]FY2026 rows were retrieved 2026-03-28 JST; Yahoo row-level estimate dates were not exposed.forward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益N/A$485FY2026 revenue public consensus 1350.0 / public EPS reference 2.47 / operating-income and FCF rows unavailableN/AN/AYahoo Finance analysis page2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]FY2026 rows were retrieved 2026-03-28 JST; Yahoo row-level estimate dates were not exposed.forward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率N/A35.8%FY2026 revenue public consensus 1350.0 / public EPS reference 2.47 / operating-income and FCF rows unavailableN/AN/AYahoo Finance analysis page2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]FY2026 rows were retrieved 2026-03-28 JST; Yahoo row-level estimate dates were not exposed.forward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPSN/A2.47FY2026 revenue public consensus 1350.0 / public EPS reference 2.47 / operating-income and FCF rows unavailableN/AN/AYahoo Finance analysis page2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]FY2026 rows were retrieved 2026-03-28 JST; Yahoo row-level estimate dates were not exposed.forward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCFN/AN/AFY2026 revenue public consensus 1350.0 / public EPS reference 2.47 / operating-income and FCF rows unavailableN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Yahoo Finance analysis page2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]FY2026 rows were retrieved 2026-03-28 JST; Yahoo row-level estimate dates were not exposed.forward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

期(YYYY-Q)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023-Q117.7-18.9-107.2%N/AN/A
2023-Q210.7-17.6-164.8%N/AN/A
2023-Q336.9-2.0-5.4%N/AN/A
2023-Q450.59.017.9%N/AN/A
2024-Q165.3-83.0-127.1%269.4%338.4%
2024-Q276.8-24.3-31.7%619.0%38.2%
2024-Q3113.1-8.9-7.9%206.2%350.0%
2024-Q4141.10.10.1%179.3%-98.9%
2025-Q1159.411.37.1%144.3%-113.6%
2025-Q2191.939.820.7%149.7%-263.4%
2025-Q3230.655.424.0%103.9%-722.8%
2025-Q4270.667.024.8%91.8%66,900.0%
2026-Q1 ガイダンス(mid)291.557.719.8%82.8%411.4%
2026-Q1 市場予想292.2N/AN/A83.3%N/A

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY2023115.8-29.5-25.5%N/AN/A
FY2024396.3-116.1-29.3%242.2%293.5%
FY2025852.5173.420.3%115.1%-249.4%
FY2026 ガイダンス(mid)N/AN/AN/AN/AN/A
FY2026 市場予想1,356.0N/AN/A59.1%N/A

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

背景

背景

2025年度 の増収要因が Aries / Scorpio / Taurus の unit shipments 増と hardware modules / Scorpio による 平均販売単価・構成比 上昇だったこと、売上総利益率 が module 構成比 で 70bp 低下したこと、2024 年に 新規上場（IPO） 関連費用ノイズがあったことは 10-K と各四半期 10-Q/release に沿う。

対応ビュー: 参考表示

背景

背景

地域別背景は geography 売上高 の実績変化から見た解釈であり、billing / channel 構成比 の変化を含む。特に 2025年度 の Singapore と 中国 の伸び、Taiwan の低下は 通期 geography table で確認できる。

対応ビュー: 参考表示

ガイダンス比YoY / 過去比較

ガイダンス比 / YoY / 過去比較

Q1 2026 の current 公開 行 は Yahoo で 292.18 / 0.54 を確認できる一方、決算 day 直後の報道では street 売上高 が約 260 とされていた。したがって estimate freshness はこの銘柄で特に重要である。過去4Q の own-会社見通し beat 率は各 四半期 release の midpoint と 実績 から算出した。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

背景

背景

供給・価格・構造要因の整理は 2025年度 10-K、aiX規模 買収リリース、一桁 manufacturing partner のリスク記載に基づく。

対応ビュー: 参考表示

YoY / 過去比較投資ストーリー

YoY / 過去比較 / 投資ストーリー

Astera Labs のコアは「PCIe / Ethernet / CXL / 規模-up fabrics を横断して、AI rack の接続レイヤーを取りにいく」ことにある。 売上の伸びは Aries / Taurus / Scorpio の unit 立ち上がり と hardware module 構成比 上昇で説明できる一方、売上総利益率 はむしろ少し下がっている。したがって、成長そのもの と 成長の質（粗利率・営業利益率・FCF） を分けて追う必要がある。 検証KPIは 売上成長率、会計基準 売上総利益率、会計基準 営業利益率、フリーキャッシュフロー利益率、顧客集中度 の5つで足りる。 投資ストーリーの検証KPIは、会社が実際に開示している 売上高 / 売上総利益率 / 営業利益率 / concentration と、10-Q / 10-K から導出できる フリーキャッシュフロー利益率 に紐づけた。

対応ビュー: CH1 / CH2 / 主要KPI推移

因果チェーンと主要KPI

Scorpio / Aries / Taurus / Leo の採用拡大 → 出荷数量 × ASP → 売上 → 粗利率（製品ミックスで変動） → Opex（R&D固定費＋販管費） → 営業利益 → 営業利益率

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
Revenue AI/ラックスケール接続需要の最終出力 >50% YoY維持なら強い
GAAP gross margin モジュール/Scorpioミックスと価格・原価の両方を反映 74%を大きく割れない
GAAP operating margin 成長が本当に利益化しているかを見る 20%台定着が次の論点
FCF margin 増収が現金化しているかを見る 20%超なら質が高い
Top customer concentration Valディスカウント要因。需要の広がりを見る 単一エンド顧客70%超は高リスク
Scorpio / hardware-module mix 売上加速と粗利率を同時に動かす 粗利率74%近辺を維持

KPI注記 / Inference

KPI 定義は会社開示の行と、その行から直接導出できる ratio に限定した。top customer / end customer concentration は FY2025 10-K、gross / operating margin は quarterly releases と 10-Q の GAAP lines に基づく。

投資判断: 判定保留 / 利用状態: 要再検証

標準目標株価: $136.38（現在比 -29.7%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

地域別営業利益は非開示のため、連結営業利益を地域売上構成比で按分した参考系列を表示します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

このグラフの営業利益は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

会社開示の四半期セグメントは 1 系列のみです。ここで 1 系列になるのは欠損ではなく、開示範囲によるものです。年次の地域補足開示がある場合は別カードで確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

営業益寄与の棒は参考値です（連結営業利益を地域売上比で按分）。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: Revenue / GAAP gross margin / GAAP operating margin / FCF margin / Top customer concentration / Scorpio / hardware-module mix

時系列表示中: Revenue / GAAP gross margin / GAAP operating margin / Top customer concentration / Scorpio / hardware-module mix

未取得: FCF margin（時系列データ未取得。追加取得が必要です）

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先して表示しています。

問題: 目標株価の前提を要確認

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、読者向けの最終結論は判定保留で扱います。

対応: これにより、現値 117.14 は Base 114.1 と Bull 133.8 の中間寄り に位置する。つまり市場はすでに弱い base を超えた期待を一部織り込んでいるが、24x台 EV/S を正当化するほどではない、という整理になる。 public average target 204.25 と現値 117.14 は MarketScreener の quote / consensus page で確認できる。平均目標株価を逆算すると forward EV/S がかなり高くなるため、本稿ではそのまま使わなかった。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」は reference として保持し、この比較表では repo 内 canonical 評価モデルを表示しています。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 $136.38 -29.7% 49.0% 8か月後 (2026/12) Q1 guide 達成、FY2026 revenue 1.35B 近辺、GAAP operating margin は low-to-mid 20%台へ改善。
強気 $160.30 -17.4% 33.0% 11か月後 (2027/03) / Base / Bear の骨格は、Scorpio X-Series ramp、mid-70s gross margin、顧客集中と供給集中という company-specific 論点から組んだ。
弱気 $107.31 -44.7% 18.0% 6か月後 (2026/10) 顧客集中起因の ramp 遅延、モジュール mix 悪化、供給 / 地政学ストレスで revenue と margin が同時に鈍る。

強気: Scorpio X-Series が lead platform から複数プラットフォームへ広がり、粗利率 mid-70s を維持したまま revenue が FY2026 1.35B を上回る。

標準: Q1 guide 達成、FY2026 revenue 1.35B 近辺、GAAP operating margin は low-to-mid 20%台へ改善。

弱気: 顧客集中起因の ramp 遅延、モジュール mix 悪化、供給 / 地政学ストレスで revenue と margin が同時に鈍る。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期 連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

期(YYYY-Q)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q117.7-18.9-107.2%N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q210.7-17.6-164.8%N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q336.9-2.0-5.4%N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q450.59.017.9%N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q165.3-83.0-127.1%269.4%338.4%N/AN/AN/AN/A
2024-Q276.8-24.3-31.7%619.0%38.2%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3113.1-8.9-7.9%206.2%350.0%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4141.10.10.1%179.3%-98.9%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1159.411.37.1%144.3%-113.6%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2191.939.820.7%149.7%-263.4%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3230.655.424.0%103.9%-722.8%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4270.667.024.8%91.8%66,900.0%N/AN/AN/AN/A
N/A291.557.719.8%N/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpointQ1は会社ガイドmid
N/A31066.721.5%N/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizesBase case
N/A35386.524.5%N/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverageBase case
N/A401.5106.426.5%N/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverageBase case
N/A36594.926.0%N/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platformsBase case
N/A425116.927.5%N/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenueBase case
N/A50014529.0%N/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mixBase case
N/A591180.330.5%N/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratioBase case
N/A470131.628.0%N/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mixBase case
N/A530156.329.5%N/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex disciplineBase case
N/A630195.331.0%N/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOSBase case
N/A758246.332.5%N/AN/A2028Q4Year-end volumeScaleBase case

年次 連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)セグメント構成比(%)
FY2023115.8-29.5-25.5%N/AN/AN/AN/A
FY2024396.3-116.1-29.3%242.2%293.5%N/AN/A
FY2025852.5173.420.3%115.1%-249.4%N/AN/A
FY2026447.5N/AN/AN/AN/ASingapore33.0%
FY2026406.8N/AN/AN/AN/AChina30.0%
FY2026366.1N/AN/AN/AN/ATaiwan27.0%
FY202654.2N/AN/AN/AN/AUnited States4.0%
FY202681.4N/AN/AN/AN/AOther6.0%
FY2027639.5N/AN/A42.9%N/ASingapore34.0%
FY2027545.5N/AN/A34.1%N/AChina29.0%
FY2027470.2N/AN/A28.4%N/ATaiwan25.0%
FY202794.1N/AN/A73.4%N/AUnited States5.0%
FY2027131.7N/AN/A61.8%N/AOther7.0%
FY2028811.9N/AN/A27.0%N/ASingapore34.0%
FY2028692.5N/AN/A27.0%N/AChina29.0%
FY2028573.1N/AN/A21.9%N/ATaiwan24.0%
FY2028143.3N/AN/A52.3%N/AUnited States6.0%
FY2028167.2N/AN/A27.0%N/AOther7.0%

四半期 セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

期(YYYY-Q)セグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2024-Q1Singapore0.0N/AN/AN/AN/A0.0%N/AN/AN/AN/A
2024-Q1China1.2N/AN/AN/AN/A1.8%N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Taiwan59.6N/AN/AN/AN/A91.3%N/AN/AN/AN/A
2024-Q1United States0.9N/AN/AN/AN/A1.3%N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Other3.7N/AN/AN/AN/A5.6%N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Singapore0.0N/AN/AN/AN/A0.0%N/AN/AN/AN/A
2024-Q2China5.5N/AN/AN/AN/A7.2%N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Taiwan64.0N/AN/AN/AN/A83.2%N/AN/AN/AN/A
2024-Q2United States4.5N/AN/AN/AN/A5.9%N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Other2.8N/AN/AN/AN/A3.7%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Singapore12.0N/AN/AN/AN/A10.6%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3China16.5N/AN/AN/AN/A14.6%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Taiwan76.9N/AN/AN/AN/A68.0%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3United States5.4N/AN/AN/AN/A4.8%N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Other2.3N/AN/AN/AN/A2.0%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Singapore17.1N/AN/AN/AN/A12.1%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4China49.5N/AN/AN/AN/A35.1%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Taiwan69.5N/AN/AN/AN/A49.3%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4United States0.6N/AN/AN/AN/A0.4%N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Other4.5N/AN/AN/AN/A3.2%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Singapore31.4N/AN/AN/AN/A19.7%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1China44.6N/AN/A3,778.2%N/A28.0%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Taiwan76.8N/AN/A28.9%N/A48.2%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1United States3.3N/AN/A285.2%N/A2.1%N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Other3.3N/AN/A-11.2%N/A2.0%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Singapore66.4N/AN/AN/AN/A34.6%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2China59.1N/AN/A964.5%N/A30.8%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Taiwan56.6N/AN/A-11.4%N/A29.5%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2United States2.2N/AN/A-50.7%N/A1.2%N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Other7.6N/AN/A165.4%N/A3.9%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Singapore95.6N/AN/A698.4%N/A41.5%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3China77.4N/AN/A368.9%N/A33.6%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Taiwan37.7N/AN/A-51.0%N/A16.3%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3United States12.0N/AN/A123.4%N/A5.2%N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Other7.9N/AN/A239.6%N/A3.4%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Singapore83.5N/AN/A389.0%N/A30.9%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4China75.2N/AN/A52.0%N/A27.8%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Taiwan76.3N/AN/A9.8%N/A28.2%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4United States9.9N/AN/A1,688.8%N/A3.6%N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Other25.7N/AN/A472.4%N/A9.5%N/AN/AN/AN/A
N/ASingapore96.2N/AN/AN/AN/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpoint地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina87.5N/AN/AN/AN/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpoint地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan78.7N/AN/AN/AN/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpoint地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States11.7N/AN/AN/AN/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpoint地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther17.5N/AN/AN/AN/AN/A2026Q1Q1 guide midpointGM 74%, Opex midpoint地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore102.3N/AN/AN/AN/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizes地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina93N/AN/AN/AN/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizes地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan83.7N/AN/AN/AN/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizes地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States12.4N/AN/AN/AN/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizes地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther18.6N/AN/AN/AN/AN/A2026Q2PCIe6/Scorpio rampGM stabilizes地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore116.5N/AN/AN/AN/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina105.9N/AN/AN/AN/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan95.3N/AN/AN/AN/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States14.1N/AN/AN/AN/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther21.2N/AN/AN/AN/AN/A2026Q3Scorpio + modules mixGM 75% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore132.5N/AN/AN/AN/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina120.4N/AN/AN/AN/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan108.4N/AN/AN/AN/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States16.1N/AN/AN/AN/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther24.1N/AN/AN/AN/AN/A2026Q4Back-half scale-up cluster rampGM 75.5% + opex leverage地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore124.1N/AN/AN/AN/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platforms地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina105.8N/AN/AN/AN/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platforms地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan91.2N/AN/AN/AN/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platforms地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States18.2N/AN/AN/AN/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platforms地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther25.6N/AN/AN/AN/AN/A2027Q1Broader platform rampMore customers/platforms地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore144.5N/AN/AN/AN/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenue地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina123.2N/AN/AN/AN/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenue地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan106.2N/AN/AN/AN/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenue地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States21.2N/AN/AN/AN/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenue地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther29.8N/AN/AN/AN/AN/A2027Q2Scorpio + custom connectivityOpex leverages revenue地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore170N/AN/AN/AN/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina145N/AN/AN/AN/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan125N/AN/AN/AN/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States25N/AN/AN/AN/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther35N/AN/AN/AN/AN/A2027Q3Higher rack-scale attachModule/switch mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore200.9N/AN/AN/AN/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratio地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina171.4N/AN/AN/AN/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratio地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan147.8N/AN/AN/AN/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratio地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States29.6N/AN/AN/AN/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratio地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther41.4N/AN/AN/AN/AN/A2027Q4Seasonal/scale leverageScale + lower opex ratio地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore159.8N/AN/AN/AN/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina136.3N/AN/AN/AN/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan112.8N/AN/AN/AN/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States28.2N/AN/AN/AN/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther32.9N/AN/AN/AN/AN/A2028Q1Broader rack-scale adoptionMature mix地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore180.2N/AN/AN/AN/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex discipline地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina153.7N/AN/AN/AN/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex discipline地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan127.2N/AN/AN/AN/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex discipline地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States31.8N/AN/AN/AN/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex discipline地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther37.1N/AN/AN/AN/AN/A2028Q2Custom + optical adjacenciesOpex discipline地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore214.2N/AN/AN/AN/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOS地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina182.7N/AN/AN/AN/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOS地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan151.2N/AN/AN/AN/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOS地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States37.8N/AN/AN/AN/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOS地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther44.1N/AN/AN/AN/AN/A2028Q3Mix + scale leverageHigher software attach/COSMOS地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ASingapore257.7N/AN/AN/AN/AN/A2028Q4Year-end volumeScale地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AChina219.8N/AN/AN/AN/AN/A2028Q4Year-end volumeScale地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/ATaiwan181.9N/AN/AN/AN/AN/A2028Q4Year-end volumeScale地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AUnited States45.5N/AN/AN/AN/AN/A2028Q4Year-end volumeScale地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。
N/AOther53.1N/AN/AN/AN/AN/A2028Q4Year-end volumeScale地域別売上のみ予測。地域営業利益は非開示のためN/A。

年次 セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

FYセグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)
FY2023Singapore0.0N/AN/AN/AN/A0.0%
FY2023China5.5N/AN/AN/AN/A4.8%
FY2023Taiwan72.2N/AN/AN/AN/A62.3%
FY2023United States30.7N/AN/AN/AN/A26.5%
FY2023Other7.4N/AN/AN/AN/A6.4%
FY2024Singapore29.1N/AN/AN/AN/A7.3%
FY2024China72.7N/AN/A1,211.8%N/A18.3%
FY2024Taiwan269.9N/AN/A274.0%N/A68.1%
FY2024United States11.3N/AN/A-63.2%N/A2.9%
FY2024Other13.3N/AN/A79.8%N/A3.4%
FY2025Singapore277.0N/AN/A853.3%N/A32.5%
FY2025China256.3N/AN/A252.6%N/A30.1%
FY2025Taiwan247.4N/AN/A-8.3%N/A29.0%
FY2025United States27.4N/AN/A142.8%N/A3.2%
FY2025Other44.4N/AN/A232.9%N/A5.2%
FY2026Singapore447.5N/AN/AN/AN/A33.0%
FY2026China406.8N/AN/AN/AN/A30.0%
FY2026Taiwan366.1N/AN/AN/AN/A27.0%
FY2026United States54.2N/AN/AN/AN/A4.0%
FY2026Other81.4N/AN/AN/AN/A6.0%
FY2027Singapore639.5N/AN/A42.9%N/A34.0%
FY2027China545.5N/AN/A34.1%N/A29.0%
FY2027Taiwan470.2N/AN/A28.4%N/A25.0%
FY2027United States94.1N/AN/A73.4%N/A5.0%
FY2027Other131.7N/AN/A61.8%N/A7.0%
FY2028Singapore811.9N/AN/A27.0%N/A34.0%
FY2028China692.5N/AN/A27.0%N/A29.0%
FY2028Taiwan573.1N/AN/A21.9%N/A24.0%
FY2028United States143.3N/AN/A52.3%N/A6.0%
FY2028Other167.2N/AN/A27.0%N/A7.0%