7272 5部構成 分析レポート

As-of: 2026-04-06 Asia/Tokyo 会計基準: IFRS 単位: JPYbn 基準株価: ¥1,126.00

1. 決算ハイライト・バリュエーション・投資ストーリー

外部入力を反映: chatgpt-output.md

直近実績 (2025Q4)

Land mobility 売上高

387.1十億円

前四半期比 -7.8%

Marine 売上高

128.4十億円

前四半期比 +7.6%

OLV 営業利益

-13.4十億円

前四半期比 -6.3%

  • 対象企業名：ヤマハ発動機株式会社 証券コード / ティッカー：7272 / TSE Prime As-of（JST）：2026-04-06 FY期末月：12月 会計基準：IFRS（FY2024以降。
  • FY2023比較は会社開示のIFRS比較値を使用、FY2022は旧開示/J-GAAPベースを注記） 通貨・単位：JPY bn（十億円、会社開示の百万円を十億円換算）

バリュエーション手法選定

主要手法: EV/EBITDA

6.8x–7.4x

主手法はEV/EBITDAとする。理由は3つある。 第1に、ヤマハ発動機は二輪・Marine・OLV・Robotics・金融サービスを抱える資本集約型の複合メーカーで、減価償却前利益で事業の回復力を見た方が、税要因や一過性の影響を受けた純利益より実態に近い。FY2025は繰延税金資産の取崩しで親会社株主帰属利益が16.1bn円まで落ち込んだが、営業利益は126.4bn円を確保している。 第2に、FY2026の会社計画は営業利益180.0bn円、減価償却89.0bn円で、EBITDA水準は約269bn円まで戻る。利益回復の主因は販売効果+108.1bn円で、関税影響-37.2bn円やR&D -10.5bn円を吸収する構図であり、回復局面の評価指標としてEV/EBITDAが素直だ。 第3に、P/EはFY2025の税要因で大きく歪み、PBRは金融サービス子会社を含む資本構成の影響を強く受ける。したがって、現局面ではEV/EBITDAの説明力が高い。

過去レンジ: 2026-04-06 JST時点。企業価値EBITDA倍率採用レンジ6.8x-7.4x、EV/Sales採用レンジ0.66x-0.72x（添付レポート基準）

Peer比較: 2026-04-06 JST時点。ピア中央値企業価値EBITDA倍率 8.9xから、マージン・再投資・リスク要因で調整

利用者 付随収益ed Yamaha 評価 report。

クロスチェック: EV/S

0.66x–0.72x

クロスチェックはEV/Salesとする。足元はMarine・OLV・Roboticsの採算が低く、営業利益率が平常より大きく落ちている。売上規模に対して市場がどの程度の再評価余地を見ているかを、EV/Salesで補助線として確認するのが合理的だ。実際、現在の市場水準はEV/Sales 0.69x前後で、自社過去中央値0.70x近辺にある。つまり「売上規模には一定の評価が残る一方、利益率の正常化にはまだ完全な信認がない」という読みができる。

投資ストーリー要約

投資ストーリーの中核は、「二輪・Marineの正常化で稼ぐ力を回復し、OLVの赤字縮小で連結マージンを底上げできるか」である。 Land mobilityは数量よりもプレミアム比率とASPが重要で、Marineは台数よりミックス改善の寄与が大きい。一方、OLVは依然としてValディスカウントの源泉で、ここが-40bn円弱からどこまで改善するかが株価再評価の条件になる。検証KPIは、二輪販売台数5.2m台超、船外機280k台超、OLV損失-24bn円以内、営業利益率6.7%超である。

ヤマハ発動機株式会社のLand mobility 売上高: Land mobility 売上高は前四半期比で-7.8%。マイナス。利益率の悪化が判断の重しです。（確認指標: Land mobility 売上高）

ヤマハ発動機株式会社のMarine 売上高: Marine 売上高は前四半期比で+7.6%。上値余地はあるものの、買い基準には届いていません。（確認指標: Marine 売上高）

OLV 営業利益: OLV 営業利益は前四半期比で-6.3%。中立。いまの水準が続くかを確認します。（確認指標: OLV 営業利益）

外部レポートの比較根拠を開く

自社過去レンジ表

元レポートにある historical valuation range をそのまま参照します。

指標観測期間最低25%点中央値75%点最高現在または採用候補当時の成長率当時の利益率コメント
EV/EBITDAFY2021-FY20244.684.825.236.047.386.8x-7.4x売上成長率 7%前後〜14%EBITDA margin 10%台前半〜低 teensFY2025のデータベース実績点は欠落。現在の市場水準7.17xは自社レンジ上限近辺。
EV/SalesFY2021-FY20250.590.630.70.730.760.66x-0.72x売上成長率 -1.6%〜7.4%営業利益率 5.0%〜10.4%現在の市場水準0.69xは自社中央値近辺。

ピア比較表

比較対象との成長率、利益率、再投資、マルチプル差を確認します。

企業採用理由売上成長率利益率（営業利益率 or EBITDAマージン等）再投資指標（Capex/売上等）規模指標リスク指標適用マルチプル自社との差分含意
Polaris北米パワースポーツでOLV比較に有用。景気感応度・ディーラー在庫の比較対象1.873売上 7.3bn USDND/EBITDA 2.9x8.9x EV/EBITDA成長 -4.6pt、利益率 -3.0pt、再投資 -2.2ptYamahaの方が成長は上だが、Polarisは北米純粋プレーで市場再編の感応度が高い
Harley-Davidson高価格二輪・北米消費の感応度比較。ブランド力は強いが需要循環性も強い3.18.34.8売上 3.7bn USDND/EBITDA 3.1x10.7x EV/EBITDA / 0.89x EV/S成長 -3.3pt、利益率 -1.7pt、再投資 -0.4pt高マージン・ブランドでプレミアム、ただし北米需要鈍化と高レバが残る
Piaggio欧州二輪・スクーターミックス比較。規模は小さいが事業構成が近い5.916.98.1売上 1.6bn EURND/EBITDA 2.0x3.9x EV/EBITDA / 0.66x EV/S成長 -0.5pt、利益率 +7.0pt、再投資 +2.9pt利益率は高いが再投資負担も高く、低EV/EBITDAは資本構成と地域要因を反映
Hero MotoCorp新興国二輪の高成長・高ROIC比較。Yamahaのインド/ASEAN戦略の上限参照12.414.72.4売上 458bn INRNet cash13.1x EV/EBITDA / 1.92x EV/S成長 +6.0pt、利益率 +4.8pt、再投資 -2.8pt高成長・ネットキャッシュゆえ大幅プレミアム。Yamahaは直接同水準を採れない
Suzuki日本企業・アジア二輪/四輪ミックス。規模とアジア露出の比較対象6.413.36.1売上 6.2tn JPYNet cash3.8x EV/EBITDA / 0.51x EV/S成長 ±0pt、利益率 +3.3pt、再投資 +0.9pt四輪ミックスが大きく純粋比較は不可だが、アジア露出とネットキャッシュは参考

水準調整ブリッジ

premium / discount の根拠を元レポートの並びで確認します。

調整項目比較した値（自社 vs ピア中央値 or 自社過去中央値）差分Valへの解釈調整方向調整幅（x倍 or %）根拠
成長Yamaha 6.5% vs ピア中央値 5.9%+0.6pt小幅プレミアム可++0.2xFY2026会社ガイドの成長率はピア中央値をやや上回る
マージンYamaha EBITDA margin 約10.0% vs ピア中央値 13.3%-3.3ptディスカウント--0.8xMarine/OLV/Roboticsの回復前で収益力が未完成
再投資Yamaha Capex/Sales 5.2% vs ピア中央値 4.8%+0.4pt負担小幅ディスカウント--0.2x設備・開発投資負担がやや重い
規模Yamaha売上 2.7tn円 vs ピア中央値(概算)より大きい規模優位小幅プレミアム++0.1x調達・販路・ブランド分散は一定の支え
リスクYamaha ND/EBITDA 約2.4x、OLV改革・関税影響残存やや高いディスカウント--0.8x北米OLV再建と関税の不確実性を反映
その他自社過去中央値5.23x、現在市場7.17x、回復期待を織り込み済み+1.9x vs 過去中央値上限は抑制±+0.0x〜+0.4x市場はすでに回復を先取り、上方余地はあるが無制限ではない

判断ログ

採用 / 不採用の判断プロセスを元レポートの手順ベースで確認します。

手順比較対象A比較対象B比較指標観察差解釈採用 / 不採用理由
1ピア中央値EV/EBITDA 8.9xYamaha FY2026E成長率Yamahaが+0.6pt高い成長面は小幅プレミアム余地採用+0.2xの加点は妥当
2ピア中央値 EBITDA margin 13.3%Yamaha 約10.0%利益率Yamahaが-3.3pt低い収益力未回復で割引必要採用Marine/OLV/Roboticsの低採算が残る
3ピア中央値 Capex/Sales 4.8%Yamaha 5.2%再投資負担Yamahaが+0.4pt重いFCF化はやや遅い採用-0.2xの割引
4自社過去中央値 5.23x現在市場 7.17x履歴比較市場は+1.9x上方で評価回復期待は相応に織り込み済み採用上限を7.4x付近で抑制
5Hero/Harley高マルチプルYamahaブランド/成長見かけ上プレミアム余地直接採用は不可不採用Heroは高成長・ネットキャッシュ、Harleyは高ブランドで前提が異なる
6Suzuki/Piaggio低マルチプルYamaha事業ミックス見かけ上ディスカウント余地そのまま適用は不可不採用四輪ミックスや資本構成が異なる
7EV/Sales中央値 0.66xYamaha現在 0.69xクロスチェックほぼ整合主手法の6.8x-7.4xと矛盾しない採用0.66x-0.72xを補助レンジに設定

採用レンジの結論

  • 結論として、主手法EV/EBITDAの採用レンジは6.8x〜7.4x、クロスチェックEV/Salesの採用レンジは0.66x〜0.72xと判断する。 出発点はピア中央値8.9x EV/EBITDAである。ここから、成長で+0.2x、マージンで-0.8x、再投資で-0.2x、規模で+0.1x、リスクで-0.8x、さらに「市場がすでに回復をある程度織り込んでいる」点を加味して、中心値は7.0x前後となる。これを自社過去レンジと突き合わせると、下限6.8xは現在値近辺の保守ケース、上限7.4xは自社過去上限〜現在市場水準のやや上までを許容する水準になる。 EV/Salesでも0.66x〜0.72xは現在0.69x、自社中央値0.70x、ピア中央値0.66xと整合しており、主手法のレンジと矛盾しない。したがって、セクション5ではこのレンジだけをVal入力として使う。

外部レポートの「バリュエーション手法の選定」を反映しています。

2. 決算背景・因果チェーン・KPI定義（詳細表示/非表示）

決算数値 / 会社ガイダンス / 市場予想の対応

グラフは canonical data、補足の原表は chatgpt-output.md を参照します。

乖離サマリー

  • 直近実績（FY2025 Q4） vs 市場予想：売上 +4.6% / 営業益 +139.1% / 利益率 +1.26pp。Q4は前年の営業赤字からの反動に加え、台湾子会社の土地売却益約19.4bn円が押し上げた。
  • FY2026 ガイダンス(mid) vs 現在市場予想（2026-04-06）：売上 +0.2% / 営業益 -1.7% / 利益率 -0.13pp。なお、ガイダンス発表時点（2026-02-13）のIFISコンセンサス比では売上 +3.4% / 営業益 +10.8% / 利益率 +0.44pp で、発表後にコンセンサスが上方修正された。
  • 注記：FY期末月12月 / 会計基準はFY2024以降IFRS。FY2026の会社ガイダンスは四半期ではなく通期開示のみのため、表末尾に通期ガイダンスとAs-of時点の通期コンセンサスを併記した。四半期の市場予想はFY2025 Q4のIFIS 3カ月コンセンサスを使用。
  • 乖離サマリー（% / pp）

A. 直近決算

実績 vs 市場予想 vs 事前ガイダンス

売上高と EPS を優先表示し、背景カードの「市場予想比 / ガイダンス比」と同じ比較軸で読みます。

売上高 / EPS の比較カードを作るための直近データが不足しています。

B. 次の会社ガイダンス

会社ガイダンス vs 市場予想

表示期間: 2026FY

売上高

初期表示は差分だけを見せ、細かい数値は詳細に畳みます。

市場予想比 0.2%
会社ガイダンス
会社ガイダンス: ¥2700
市場予想
市場予想: ¥2695
詳細数値を開く

A. 直近決算の詳細数値

実績 / 市場予想 / 事前ガイダンスの canonical data をそのまま表示します。

metricactualconsensusguidedelta_consensusdelta_guideinterpretationavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateis_optional_metricrow_idcanonical_origin
売上高¥624N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:売上高latest_quarter_comparison
営業利益¥14N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益latest_quarter_comparison
営業利益率2.2%N/AN/AN/AN/AN/Apartial直近実績はあるものの、比較対象の一部が未取得です。partialpartialFalselatest:営業利益率latest_quarter_comparison
EPSN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。partialmissingFalselatest:EPSlatest_quarter_comparison
FCFN/AN/AN/AN/AN/AN/Aunavailable直近実績自体が未取得です。partialmissingTruelatest:FCFlatest_quarter_comparison

B. 次の会社ガイダンスの詳細数値

会社ガイダンスと市場予想の canonical data をそのまま表示します。

row_idperiodmetricguideconsensusinternal_base_casedelta_pctnotesource_summaryestimate_dateavailability_stateavailability_reasonsource_loaded_staterow_completeness_stateguide_supported_stateguide_supported_missing_metricsfreshness_notecanonical_origin
forward:2026Q1:revenue2026Q1売上高N/A¥670800N/AN/AN/AMarketScreener2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]latest_retrieved_at=2026-04-10T13:15:00+09:00forward_estimates
forward:2026Q1:operating_income2026Q1営業利益N/AN/AN/AN/AN/AMarketScreener2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]latest_retrieved_at=2026-04-10T13:15:00+09:00forward_estimates
forward:2026Q1:operating_margin_pct2026Q1営業利益率N/AN/AN/AN/AN/AMarketScreener2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]latest_retrieved_at=2026-04-10T13:15:00+09:00forward_estimates
forward:2026Q1:eps2026Q1EPSN/A25.00N/AN/AN/AMarketScreener2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]latest_retrieved_at=2026-04-10T13:15:00+09:00forward_estimates
forward:2026Q1:fcf2026Q1FCFN/AN/AN/AN/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。MarketScreener2026-04-10available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]latest_retrieved_at=2026-04-10T13:15:00+09:00forward_estimates
forward:2026FY:revenue2026FY売上高¥2700¥2695Base scenario anchors EV/EBITDA 7.0x with EBITDA 269 and net debt bridge 700 (attached report assumptions).0.2%N/AAttached Yamaha report section 1 and valuation section2026-04-06available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Manual import from attached reportforward_estimates
forward:2026FY:operating_income2026FY営業利益¥181¥183Base scenario anchors EV/EBITDA 7.0x with EBITDA 269 and net debt bridge 700 (attached report assumptions).-1.2%N/AAttached Yamaha report section 1 and valuation section2026-04-06available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Manual import from attached reportforward_estimates
forward:2026FY:operating_margin_pct2026FY営業利益率6.7%6.8%Base scenario anchors EV/EBITDA 7.0x with EBITDA 269 and net debt bridge 700 (attached report assumptions).-0.1ppN/AAttached Yamaha report section 1 and valuation section2026-04-06available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Manual import from attached reportforward_estimates
forward:2026FY:eps2026FYEPSN/A108.40Base scenario anchors EV/EBITDA 7.0x with EBITDA 269 and net debt bridge 700 (attached report assumptions).N/AN/AAttached Yamaha report section 1 and valuation section2026-04-06available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Manual import from attached reportforward_estimates
forward:2026FY:fcf2026FYFCFN/AN/ABase scenario anchors EV/EBITDA 7.0x with EBITDA 269 and net debt bridge 700 (attached report assumptions).N/Asample data には FCF の市場予想がないため、ここは未開示です。Attached Yamaha report section 1 and valuation section2026-04-06available市場予想の中核項目は揃っています。任意項目は一部未取得です。loadedcompleteFalse[]Manual import from attached reportforward_estimates

元レポート 1-1 四半期表

実績・ガイダンス・市場予想の原表です。

期(YYYY-Q / 会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
2023-Q1606.575.912.5N/AN/A
2023-Q2619.965.610.6N/AN/A
2023-Q3608.857.99.5N/AN/A
2023-Q4579.551.38.8N/AN/A
2024-Q1642.17812.15.92.7
2024-Q2706.476.110.813.916.0
2024-Q3628.446.97.53.2-19.0
2024-Q4599.3-19.5-3.23.4-138.0
2025-Q1625.943.67-2.5-44.1
2025-Q2651.940.56.2-7.7-46.7
2025-Q3632.528.34.50.6-39.6
2025-Q4623.913.92.24.1-171.6
FY2026 通期ガイダンス(mid)2,700.01806.76.542.4
FY2026 市場予想(2026-04-06)2,695.1183.16.86.444.9

元レポート 1-2 年次表

年次 actual / guide / consensus の原表です。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)
FY20222,248.5224.910N/AN/A
FY20232,414.8250.710.47.411.5
FY20242,576.2181.576.7-27.6
FY20252,534.2126.45-1.6-30.4
FY2026 ガイダンス(mid)2,700.01806.76.542.4
FY2026 市場予想2,695.1183.16.86.444.9

外部レポートの 1-1 / 1-2 の実績・市場予想・会社ガイダンス表を参照しています。

乖離とセグメントの背景

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

FY2025通期の営業利益は、会社の前年差要因ブリッジでみると、販売効果-3.5bn円、ネットコスト影響-9.2bn円、R&D -24.7bn円、SG&A -18.6bn円、為替+20.3bn円、関税-6.1bn円、その他-13.4bn円だった。前年差-55.1bn円のうち、R&DとSG&A増加だけで約43.3bn円を占める一方、為替は+20.3bn円の下支えだった。つまり、2025年減益は「数量急減」というより、費用増と北米関連の採算悪化が主因である。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

Q4単独では、営業利益は前年-19.5bn円から+13.9bn円へ改善したが、この改善には台湾子会社の土地売却益約19.4bn円が含まれる。Q&Aでも、会社は土地売却益を除いても修正計画比で上振れたと説明しているが、Q4をそのまま平常収益力とみなすのは危険だ。解釈としては、底打ちシグナルは出たが、Q4 run-rateをそのままFY2026へ延長するのは過大評価になる。

対応ビュー: CH1 / CH2

YoY / 過去比較

YoY / 過去比較

注記：Land mobilityにはSPVを含む。FY2026説明会資料ではMotorcycleとSPVを内訳として開示。

対応ビュー: CH1 / CH2

市場予想比ガイダンス比YoY / 過去比較

市場予想比 / ガイダンス比 / YoY / 過去比較

経営陣のスタンスは、2025年の流れをみると前半は楽観、後半は保守化した。IFIS履歴では、FY2025初期ガイダンスは売上2,700bn円・営業利益230bn円だったが、2025年8月に2,570bn円・120bn円へ大幅減額、2026年2月に最終126bn円へ微修正して着地した。決算トピックスでも2025 Q1・H1はIFISコンセンサス未達、FY2025通期は上振れとなっている。つまり、管理可能性は改善したが、ガイダンス信頼度が完全回復したとはまだ言い切れない。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

市場予想比ガイダンス比YoY / 過去比較

市場予想比 / ガイダンス比 / YoY / 過去比較

数値面では、FY2026会社計画は発表時点コンセンサスを上回ったが、As-of時点では市場予想が営業利益183.1bn円まで追い付いており、初期サプライズは大半が織り込まれた。したがって、今後の株価ドライバーは「ガイダンス発表そのもの」ではなく、二輪の台数回復、Marineミックス正常化、OLV赤字縮小が四半期で確認されるかに移る。

対応ビュー: 市場予想との比較 / CH1 / CH2

因果チェーンと主要KPI

連結因果チェーン KPI（地域別二輪台数 / 船外機台数 / OLV台数 / SMT需要 / 為替） → 数量・単価 → 売上 → 粗利率 → Opex（R&D、販促、人件費、物流、構造改革費用） → 営業利益 → 営業利益率

KPI（地域別二輪台数 / 船外機台数 / OLV台数 / SMT需要 / 為替）

→ 数量・単価

→ 売上

KPI名 なぜ重要か 目安(閾値)
二輪販売台数 最大事業の数量ドライバー FY2026 5.2m台超
船外機販売台数 Marine売上・ミックスの先行指標 FY2026 280k台超
OLV営業赤字 連結マージン改善の最大ボトルネック FY2026 -24bn円以内
Capex/Sales FCFとマルチプルの制約要因 5%前後以下
連結営業利益率 MTP進捗の最重要KPI FY2026 6.7%、中計平均9%超が目標

KPI注記 / Inference

注記：FY2026会社前提では二輪販売台数5,306千台、船外機284千台、Capex140.0bn円、減価償却89.0bn円。

投資判断: 様子見 / 利用状態: 参考利用可。注意点あり

標準目標株価: ¥1,206.89（現在比 +7.2%）

3. 業績推移と予測ダッシュボード (チャート)

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (四半期)

横スクロールで実績と予測をまとめて確認できます。

連結 売上高・営業利益・利益率・YoY (年次)

年次の実績と forward 前提のつながりを確認します。

セグメント別 売上高推移 (四半期)

会社の四半期セグメント売上が未開示のため、全社開示値のみを表示しています。

セグメント別売上高の四半期開示がないため、このチャートは全社開示値のみを表示しています（推計補完はしていません）。

セグメント別 営業利益推移 (四半期)

会社定義セグメント利益ベースで、実績と forecast を確認します。

セグメント別 売上・営業利益推移 (年次予測まで)

添付レポートの年次 actual / forecast をそのまま確認します。

連結YoYに対するセグメント別寄与度

どの事業が連結成長を押し上げ、どの事業が逆風かを確認します。

主要KPI推移 (四半期)

因果チェーンと主要KPIで定義した指標を対象に、取得済み系列は時系列で、未取得系列は注記で確認します。

表示対象KPI: 二輪販売台数 / 船外機販売台数 / OLV営業赤字 / Capex/Sales / 連結営業利益率

時系列表示中: OLV営業赤字 / 連結営業利益率

未取得: 二輪販売台数 / 船外機販売台数 / Capex/Sales（時系列データ未取得。追加取得が必要です）

4. 妥当性検証・目標株価シナリオ

要素分解（発生確率 × 価格影響度のネット期待値）

外部レポートの 5-1「要素分解」表を優先して表示しています。

問題: 外部ソース overlay が一部反映

影響: 通常利用の条件を満たしていないため、結論は参考利用にとどめます。

対応: ベンチマークとして、As-of近辺のアナリスト平均目標株価は1,162円、現在株価は1,199.5円である。つまり市場はすでに一定の回復を織り込んでおり、当方の一次近似期待値1,244円をそのままBaseに据えると、コンセンサスとの差は約7%にとどまる。さらに、現在のFY2026営業利益コンセンサス183.1bn円は会社計画180.0bn円をすでにやや上回っている。

シナリオ比較

外部レポートの 5-4「最終ターゲット表」は reference として保持し、この比較表では repo 内 canonical 評価モデルを表示しています。

シナリオ 目標株価 現在株価差 達成確率 達成時期 主要KPI閾値
標準 ¥1,206.89 +7.2% 50.0% 11か月後 (2027/03) 営業利益率 6.7% 前後
強気 ¥1,573.29 +39.7% 25.0% 20か月後 (2027/12) 営業利益率 7.4%
弱気 ¥934.15 -17.0% 25.0% 6か月後 (2026/10) OLV赤字が想定以上に縮小し、Marine需要回復が同時に確認される場合。 / 営業利益率 5.7%

強気: Marine回復とOLV改革前倒しで利益率正常化が加速する上振れケース。

崩れる条件: 関税・販促負担が高止まりし、利益率の改善幅が限定される場合。

標準: 会社計画線で利益率回復が進み、段階的に再評価される中心ケース。

崩れる条件: 営業利益率回復が止まり、OLV赤字縮小が進まない場合。

弱気: 北米需要低迷と関税負担長期化で回復が遅延する下振れケース。

崩れる条件: OLV赤字が想定以上に縮小し、Marine需要回復が同時に確認される場合。

5. 詳細データテーブル (全生データ・予測前提含む)

提示された全数値を網羅しています。未開示項目は N/A のまま保持し、元レポートの実績表・予測表を section 5 に再掲しています。

四半期 連結詳細

1-1 と 4-1 から抽出した連結実績・予測をそのまま表示します。

期(YYYY-Q / 会社表記)売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q1606.575.912.5N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q2619.965.610.6N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q3608.857.99.5N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q4579.551.38.8N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q1642.17812.15.92.7N/AN/AN/AN/A
2024-Q2706.476.110.813.916.0N/AN/AN/AN/A
2024-Q3628.446.97.53.2-19.0N/AN/AN/AN/A
2024-Q4599.3-19.5-3.23.4-138.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q1625.943.67-2.5-44.1N/AN/AN/AN/A
2025-Q2651.940.56.2-7.7-46.7N/AN/AN/AN/A
2025-Q3632.528.34.50.6-39.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q4623.913.92.24.1-171.6N/AN/AN/AN/A
N/A638375.8N/AN/A2026-Q142ASEAN回復 / 在庫調整後半 / 構造改革先行費用
N/A685476.9N/AN/A2026-Q255プレミアム浸透 / 小中型比率改善 / 価格転嫁途上
N/A667446.6N/AN/A2026-Q364Vietnam正常化 / 欧州回復 / 在庫正常化
N/A710527.3N/AN/A2026-Q464価格転嫁継続 / 新艇需要回復 / 損失縮小は限定
N/A669416.1N/AN/A2027-Q143ASEAN伸長 / 回復継続 / 構造改革効果
N/A713537.4N/AN/A2027-Q244インド高付加価値化 / 高粗利モデル寄与 / 赤字縮小
N/A699497N/AN/A2027-Q344価格維持 / 欧州回復持続 / ROV採算改善途上
N/A733577.8N/AN/A2027-Q443販促平準化 / 販社在庫正常 / 固定費低減
N/A695456.5N/AN/A2028-Q132成熟化も価格維持 / 安定成長 / 赤字縮小継続
N/A741567.6N/AN/A2028-Q233高付加価値比率維持 / ミックス改善継続 / 改革定着
N/A728527.1N/AN/A2028-Q333新興国底堅い / 需給均衡 / ROV回復は限定
N/A768628.1N/AN/A2028-Q433利益率改善 / 高採算維持 / 需給安定

年次 連結詳細

1-2 と 4-3 から抽出した年次実績・予測をそのまま表示します。

FY売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)セグメント構成比(%)
FY20222,248.5224.910N/AN/AN/AN/A
FY20232,414.8250.710.47.411.5N/AN/A
FY20242,576.2181.576.7-27.6N/AN/A
FY20252,534.2126.45-1.6-30.4N/AN/A
FY20261,7251277.46.816.8Land mobility63.9
FY202655661115.413.8Marine20.6
FY2026160-24-157.7-39.6OLV5.9
FY202611665.24.1-1161.9Robotics4.3
FY20261282620.312.223.5Financial services4.7
FY202615-16-106.7-13.8-3.9Others0.6
FY20271,7951327.44.13.9Land mobility63.8
FY20275786411.144.9Marine20.5
FY2027165-13-7.93.1-45.8OLV5.9
FY202712464.86.90Robotics4.4
FY20271342518.74.7-3.8Financial services4.8
FY202718-14-77.820-12.5Others0.6
FY20281,8551437.73.38.3Land mobility63.3
FY20286026510.84.21.6Marine20.5
FY2028173-10-5.84.8-23.1OLV5.9
FY202813275.36.516.7Robotics4.5
FY2028150241611.9-4Financial services5.1
FY202820-14-7011.10Others0.7

四半期 セグメント詳細

1-3 と 4-2 から抽出したセグメント実績・予測を表示します。

期(YYYY-Q)セグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)期前提KPI1前提KPI2注記
2023-Q1Elimination12.1N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q1Financial services17.92.514.1N/AN/A3.0N/AN/AN/AN/A
2023-Q1Marine145.536.925.4N/AN/A24.0N/AN/AN/AN/A
2023-Q1Robotics19.8-0.4-2.1N/AN/A3.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q1旧Land mobility401.936.49.1N/AN/A66.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q1旧Others21.30.52.3N/AN/A3.5N/AN/AN/AN/A
2023-Q2Elimination14.1N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q2Financial services20.64.119.8N/AN/A3.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q2Marine153.529.018.9N/AN/A24.8N/AN/AN/AN/A
2023-Q2Robotics26.40.93.4N/AN/A4.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q2旧Land mobility395.631.58.0N/AN/A63.8N/AN/AN/AN/A
2023-Q2旧Others23.90.10.6N/AN/A3.8N/AN/AN/AN/A
2023-Q3Elimination13.9N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q3Financial services22.97.030.7N/AN/A3.8N/AN/AN/AN/A
2023-Q3Marine132.318.413.9N/AN/A21.7N/AN/AN/AN/A
2023-Q3Robotics24.7-2.7-11.1N/AN/A4.1N/AN/AN/AN/A
2023-Q3旧Land mobility40536.59.0N/AN/A66.5N/AN/AN/AN/A
2023-Q3旧Others23.9-1.3-5.4N/AN/A3.9N/AN/AN/AN/A
2023-Q4Elimination25.2N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A
2023-Q4Financial services25.11.76.7N/AN/A4.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q4Marine116.229.425.3N/AN/A20.0N/AN/AN/AN/A
2023-Q4Robotics30.43.110.3N/AN/A5.3N/AN/AN/AN/A
2023-Q4旧Land mobility379.319.95.3N/AN/A65.4N/AN/AN/AN/A
2023-Q4旧Others28.5-2.9-10.2N/AN/A4.9N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Elimination13N/AN/A7.1N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q1Financial services26.96.122.750.4142.44.2N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Land mobility407.652.512.9N/AN/A63.5N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Marine141.925.517.9-2.5-31.022.1N/AN/AN/AN/A
2024-Q1OLV41.4-1.3-3.2N/AN/A6.4N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Others5.1-1.1-21.4N/AN/A0.8N/AN/AN/AN/A
2024-Q1Robotics19.2-3.7-19.4-3.3788.13.0N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Elimination13.6N/AN/A-3.8N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q2Financial services294.716.140.814.24.1N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Land mobility436.344.910.3N/AN/A61.8N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Marine155.827.517.61.5-5.122.1N/AN/AN/AN/A
2024-Q2OLV53.30.51.0N/AN/A7.6N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Others5.3-1.2-23.6N/AN/A0.7N/AN/AN/AN/A
2024-Q2Robotics26.7-0.3-1.01.1-130.23.8N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Elimination13.7N/AN/A-1.3N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q3Financial services28.35.017.623.6-29.44.5N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Land mobility401.819.14.8N/AN/A63.9N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Marine117.926.422.4-10.943.218.8N/AN/AN/AN/A
2024-Q3OLV43.1-1.3-3.0N/AN/A6.9N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Others5.8-4.0-68.1N/AN/A0.9N/AN/AN/AN/A
2024-Q3Robotics31.61.85.628.0-164.15.0N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Elimination15.6N/AN/A-38.2N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2024-Q4Financial services287.024.911.5311.34.7N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Land mobility363.9-12.7-3.5N/AN/A60.7N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Marine122.28.57.05.2-71.120.4N/AN/AN/AN/A
2024-Q4OLV41.7-15.3-36.7N/AN/A7.0N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Others7.7-6.1-79.0N/AN/A1.3N/AN/AN/AN/A
2024-Q4Robotics35.8-0.8-2.217.6-124.56.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Elimination14.1N/AN/A8.4N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2025-Q1Financial services27.84.114.63.3-33.84.4N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Land mobility388.127.87.2-4.8-47.162.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Marine140.219.814.1-1.2-22.322.4N/AN/AN/AN/A
2025-Q1OLV41.4-4.2-10.2-0.0219.26.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Others4.1-2.4-59.1-19.9121.00.7N/AN/AN/AN/A
2025-Q1Robotics24.4-1.4-5.727.3-62.73.9N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Elimination14N/AN/A2.9N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2025-Q2Financial services26.14.015.3-10.0-14.24.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Land mobility420.131.67.5-3.7-29.664.4N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Marine139.819.113.7-10.3-30.421.4N/AN/AN/AN/A
2025-Q2OLV36.3-9.4-26.0-31.9-1829.15.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Others3.8-3.6-93.0-27.7185.10.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q2Robotics25.8-1.2-4.8-3.4359.74.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Elimination14.3N/AN/A4.2N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2025-Q3Financial services30.15.418.16.79.74.8N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Land mobility419.829.57.04.554.366.4N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Marine119.310.38.71.2-60.818.9N/AN/AN/AN/A
2025-Q3OLV33.7-12.6-37.5-21.8889.25.3N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Others3.8-4.4-116.4-35.210.80.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q3Robotics25.70.10.5-18.6-93.04.1N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Elimination16.7N/AN/A7.4N/AN/AN/AN/AN/AN/A
2025-Q4Financial services307.625.27.18.74.8N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Land mobility387.119.85.16.4-255.962.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Marine128.44.33.45.1-48.920.6N/AN/AN/AN/A
2025-Q4OLV37.1-13.4-36.2-10.9-12.36.0N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Others5.7-6.3-110.2-26.32.90.9N/AN/AN/AN/A
2025-Q4Robotics35.61.95.4-0.7-350.45.7N/AN/AN/AN/A
N/ALand mobility414286.8N/AN/AN/A2026-Q141ASEAN回復
N/AMarine125129.6N/AN/AN/A2026-Q120在庫調整後半
N/AOLV38-5-13.2N/AN/AN/A2026-Q1-830構造改革先行費用
N/ARobotics2700N/AN/AN/A2026-Q1080SMT底打ち
N/AFinancial services31619.4N/AN/AN/A2026-Q151.2取扱高増
N/AOthers3-4-133.3N/AN/AN/A2026-Q100UMS移管影響
N/ALand mobility431327.4N/AN/AN/A2026-Q251プレミアム浸透
N/AMarine1531811.8N/AN/AN/A2026-Q251小中型比率改善
N/AOLV38-6-15.8N/AN/AN/A2026-Q2-535価格転嫁途上
N/ARobotics2813.6N/AN/AN/A2026-Q2282AI関連受注
N/AFinancial services32618.8N/AN/AN/A2026-Q251.2与信安定
N/AOthers3-4-133.3N/AN/AN/A2026-Q200固定費重い
N/ALand mobility431327.4N/AN/AN/A2026-Q361Vietnam正常化
N/AMarine131139.9N/AN/AN/A2026-Q341欧州回復
N/AOLV40-6-15N/AN/AN/A2026-Q3-240在庫正常化
N/ARobotics2926.9N/AN/AN/A2026-Q3384採算改善
N/AFinancial services32721.9N/AN/AN/A2026-Q351.2金利影響中立
N/AOthers4-4-100N/AN/AN/A2026-Q310新製品準備
N/ALand mobility449357.8N/AN/AN/A2026-Q461価格転嫁継続
N/AMarine1471812.2N/AN/AN/A2026-Q441新艇需要回復
N/AOLV44-7-15.9N/AN/AN/A2026-Q4045損失縮小は限定
N/ARobotics3239.4N/AN/AN/A2026-Q4485固定費吸収
N/AFinancial services33721.2N/AN/AN/A2026-Q451.1残高積み上がり
N/AOthers5-4-80N/AN/AN/A2026-Q410小幅改善
N/ALand mobility431296.7N/AN/AN/A2027-Q141ASEAN伸長
N/AMarine133139.8N/AN/AN/A2027-Q131回復継続
N/AOLV40-3-7.5N/AN/AN/A2027-Q1045構造改革効果
N/ARobotics2900N/AN/AN/A2027-Q1384SMT緩やか回復
N/AFinancial services32618.8N/AN/AN/A2027-Q141.1残高伸長
N/AOthers4-4-100N/AN/AN/A2027-Q110小規模継続
N/ALand mobility449337.3N/AN/AN/A2027-Q241インド高付加価値化
N/AMarine1561912.2N/AN/AN/A2027-Q241高粗利モデル寄与
N/AOLV40-3-7.5N/AN/AN/A2027-Q2250赤字縮小
N/ARobotics3013.3N/AN/AN/A2027-Q2485半導体関連寄与
N/AFinancial services34617.6N/AN/AN/A2027-Q241.1与信コスト安定
N/AOthers4-3-75N/AN/AN/A2027-Q210採算改善余地
N/ALand mobility449337.3N/AN/AN/A2027-Q341価格維持
N/AMarine1391410.1N/AN/AN/A2027-Q341欧州回復持続
N/AOLV41-3-7.3N/AN/AN/A2027-Q3355ROV採算改善途上
N/ARobotics3126.5N/AN/AN/A2027-Q3486高稼働
N/AFinancial services34617.6N/AN/AN/A2027-Q341.1金利中立
N/AOthers5-3-60N/AN/AN/A2027-Q310固定費重い
N/ALand mobility466377.9N/AN/AN/A2027-Q441販促平準化
N/AMarine1501812N/AN/AN/A2027-Q431販社在庫正常
N/AOLV44-4-9.1N/AN/AN/A2027-Q4355固定費低減
N/ARobotics3438.8N/AN/AN/A2027-Q4587粗利改善
N/AFinancial services34720.6N/AN/AN/A2027-Q441.1収益平準
N/AOthers5-4-80N/AN/AN/A2027-Q410赤字縮小限定
N/ALand mobility445317N/AN/AN/A2028-Q131成熟化も価格維持
N/AMarine138139.4N/AN/AN/A2028-Q121安定成長
N/AOLV42-2-4.8N/AN/AN/A2028-Q1255赤字縮小継続
N/ARobotics3013.3N/AN/AN/A2028-Q1486AI関連継続
N/AFinancial services36616.7N/AN/AN/A2028-Q141.1ポートフォリオ拡大
N/AOthers4-4-100N/AN/AN/A2028-Q110赤字残存
N/ALand mobility464357.5N/AN/AN/A2028-Q231高付加価値比率維持
N/AMarine1631911.7N/AN/AN/A2028-Q231ミックス改善継続
N/AOLV42-2-4.8N/AN/AN/A2028-Q2360改革定着
N/ARobotics3113.2N/AN/AN/A2028-Q2487回復継続
N/AFinancial services37616.2N/AN/AN/A2028-Q241.1健全性維持
N/AOthers4-3-75N/AN/AN/A2028-Q210小規模継続
N/ALand mobility464367.8N/AN/AN/A2028-Q331新興国底堅い
N/AMarine145149.7N/AN/AN/A2028-Q331需給均衡
N/AOLV43-3-7N/AN/AN/A2028-Q3360ROV回復は限定
N/ARobotics3326.1N/AN/AN/A2028-Q3588高稼働
N/AFinancial services38615.8N/AN/AN/A2028-Q341.1収益安定
N/AOthers5-3-60N/AN/AN/A2028-Q310新規案件試行
N/ALand mobility482418.5N/AN/AN/A2028-Q431利益率改善
N/AMarine1561912.2N/AN/AN/A2028-Q431高採算維持
N/AOLV46-3-6.5N/AN/AN/A2028-Q4360需給安定
N/ARobotics3837.9N/AN/AN/A2028-Q4588収益性向上
N/AFinancial services39615.4N/AN/AN/A2028-Q441.1平準推移
N/AOthers7-4-57.1N/AN/AN/A2028-Q410改善限定

年次 セグメント詳細

1-4 と 4-3 から抽出した年次セグメント表を表示します。

FYセグメント売上営業利益営業利益率(%)YoY売上(%)YoY営業益(%)構成比(%)
FY2022Elimination60.8N/AN/AN/AN/AN/A
FY2022Financial services62.217.528.2N/AN/A2.8
FY2022Marine517.0109.221.1N/AN/A23.0
FY2022Robotics115.911.910.3N/AN/A5.2
FY2022旧Land mobility1,468.287.46.0N/AN/A65.3
FY2022旧Others85.1-1.2-1.4N/AN/A3.8
FY2023Elimination65.4N/AN/A7.5N/AN/A
FY2023Financial services86.515.317.739.1-12.63.6
FY2023Marine547.5113.720.85.94.122.7
FY2023Robotics101.40.90.9-12.5-92.74.2
FY2023旧Land mobility1,581.8124.37.97.742.365.5
FY2023旧Others97.6-3.6-3.614.6208.24.0
FY2024Elimination55.9N/AN/A-14.5N/AN/A
FY2024Financial services112.222.720.229.748.14.4
FY2024Land mobility1,609.6103.86.4N/AN/A62.5
FY2024Marine537.787.816.3-1.8-22.820.9
FY2024OLV179.5-17.4-9.7N/AN/A7.0
FY2024Others23.9-12.4-51.8N/AN/A0.9
FY2024Robotics113.3-3.0-2.711.7-444.44.4
FY2025Elimination59.1N/AN/A5.7N/AN/A
FY2025Financial services114.021.118.51.7-7.34.5
FY2025Land mobility1,615.1108.76.70.34.763.7
FY2025Marine527.653.610.2-1.9-39.020.8
FY2025OLV148.5-39.8-26.8-17.3128.85.9
FY2025Others17.4-16.6-95.7-27.434.20.7
FY2025Robotics111.5-0.6-0.5-1.6-81.24.4
FY2026Land mobility1,7251277.46.816.863.9
FY2026Marine55661115.413.820.6
FY2026OLV160-24-157.7-39.65.9
FY2026Robotics11665.24.1-1161.94.3
FY2026Financial services1282620.312.223.54.7
FY2026Others15-16-106.7-13.8-3.90.6
FY2027Land mobility1,7951327.44.13.963.8
FY2027Marine5786411.144.920.5
FY2027OLV165-13-7.93.1-45.85.9
FY2027Robotics12464.86.904.4
FY2027Financial services1342518.74.7-3.84.8
FY2027Others18-14-77.820-12.50.6
FY2028Land mobility1,8551437.73.38.363.3
FY2028Marine6026510.84.21.620.5
FY2028OLV173-10-5.84.8-23.15.9
FY2028Robotics13275.36.516.74.5
FY2028Financial services150241611.9-45.1
FY2028Others20-14-7011.100.7